财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额增长7.3%，可比门店销售额增长0.1%，新门店和非可比门店为该季度带来了1.21亿美元的额外销售额 [13][15][38] - 毛利率为41%，较去年下降20个基点，主要是由于运费增加30个基点 [39] - 调整后SG&A占销售额的26.3%，较2018财年第一季度增加20个基点 [43] - 调整后EBITDA增长2%，达到1.68亿美元；调整后EBIT下降2%，至1.17亿美元 [43][44] - 有效税率为17.2%，略低于去年的17.4%；调整后有效税率为18%，略高于去年的17.4% [45] - 调整后净收入为8500万美元，较去年下降2%；调整后每股收益为1.26美元，与去年持平 [45] - 第一季度末现金为1.05亿美元，ABL借款为1.5亿美元，未使用信贷额度约为3.94亿美元；总债务为11亿美元，债务与调整后EBITDA的杠杆比率为1.4倍 [46] - 商品库存为8.96亿美元，高于去年的7.87亿美元，主要是由于新店库存、可比门店库存增加以及囤货库存增加 [50] - 运营现金流减少600万美元，至5400万美元；第一季度净资本支出为7200万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女士服装业务在第一季度仍是挑战，传统业务如连衣裙和套装表现不佳，但部分少女运动装业务表现出色 [16][17] - 表现最好的业务包括家居、美容、手袋、女士优质和运动装、男士运动装和运动服饰、儿童和婴儿服装及配饰以及婴儿用品店 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 东北地区和西南地区的业绩高于连锁店平均水平，而中西部、东南部和西部地区的可比销售额略低于连锁店平均水平 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 长期战略重点包括推动可比门店销售增长、扩大和优化门店网络、提高运营利润率 [23] - 推动可比门店销售增长的策略包括优化商品组合、加强营销活动、改善门店体验 [24] - 计划在2019年开设约75家新店，净增50家新店，并改造28家门店 [33] - 公司认为与同行相比，仍有300 - 400个基点的EBIT利润率提升空间 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税目前对公司财务影响不大，未来可能会导致供应链中断，但对折扣零售商通常是积极的 [11] - 公司对业务模式和增长战略有信心，尽管本季度销售结果令人失望，但趋势正在改善 [55] 其他重要信息 - 公司预计2019财年将产生约400万美元的管理层过渡成本，这将对下半年收益产生负面影响 [52] - 公司在第一季度回购了约84.1万股普通股，花费1.23亿美元，截至第一季度末，2018年8月批准的3亿美元股票回购授权还剩1.76亿美元 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 女士服装业务的进展和改善策略 - 第四季度传统女士服装业务的趋势延续到第一季度，对总可比销售额影响较大。公司认为问题在于职业装和休闲装的平衡，客户正从正装转向休闲装。公司计划在第二季度和秋季加大少女运动装的增长，减少职业装采购，增加当季流动性，并将采购人员转移到休闲装分类。预计2019年女士服装业务的渗透率不会增加，但认为该业务长期仍有增长机会 [57][58] 问题2: 请解释更新后的利润率和每股收益指引 - 第一季度未达到初始全年指引的高端，相差0.05美元。全年可比销售额预计为2.1%，商品利润率预计提高40个基点，运费是20个基点的逆风因素，产品采购成本是10个基点的逆风因素，综合起来加载利润率为10个基点的正向增长。其他SG&A将有10个基点的去杠杆化，因此EBIT利润率预计持平。管理层过渡成本约400万美元，约合每股0.05美元，将在第三和第四季度体现 [60][61] 问题3: 第一季度可比门店库存高于预期，是否仍对第二季度末库存下降有信心，是否会导致降价问题 - 可比门店库存增长5%，高于预期，主要是因为销售处于计划的低端。较高的第一季度末库存不会对第二季度销售产生负面影响，因为增量库存分布在关键增长业务和暖季类别。公司认为有信心在第二季度末实现可比门店库存中个位数的下降。第一季度已进行必要的降价，预计第二季度商品利润率将高于去年，但不会达到全年40个基点的增幅 [63][64][65] 问题4: 与同行相比，公司运营利润率的差距有何更新 - 过去6年公司EBIT利润率提高了420个基点。目前与同行相比，仍有300 - 400个基点的EBIT利润率差距，差距略偏向SG&A。公司将继续通过推动总销售生产率、优化商品利润率和加强SG&A管理来缩小差距 [66] 问题5: 如何确保在女士服装业务向休闲装转变时，抓住消费者的钱包 - 公司增加优质和高端产品的库存和采购，有助于抵消潜在的平均销售价格下降。公司致力于追求休闲装业务，需要向客户提供他们想要的产品，而不是依赖可能下降的平均销售价格 [69] 问题6: 公司是否计划在2019财年下半年恢复SG&A杠杆效应 - 在SG&A算法中，2019年由于逆风因素，3%的可比销售额增长时SG&A将持平。从3%增长到4%，每增长1个百分点将获得15个基点的杠杆效应。公司希望在下半年获得SG&A杠杆效应，同时下半年运费压力将减轻 [72] 问题7: 现有门店、新店和改造店的表现如何，不同规模新店和改造店的表现是否有差异，如何让消费者知晓 - 新店表现良好，C - Point策略有助于确定门店位置，增强了公司开设1000家门店的信心。搬迁到更好购物中心的门店表现出色，改造店主要是为了提升顾客体验，改造店能带来一定回报，但回报率与新店相比更接近资本成本 [74][75] 问题8: 关税对公司业务有哪些潜在好处，目前是否已经看到相关影响 - 目前判断关税是否会造成市场干扰还为时过早，但历史上市场出现干扰时，公司有时会受益，因为会有更多产品可供采购。目前公司产品供应充足 [78] 问题9: 营销活动除了客户反馈外，是否有其他指标支持，忠诚度计划的推出时间和情况 - 公司将营销资金从传统媒体转向数字和社交媒体，与更多影响者和移动平台合作。私人标签信用卡忠诚度计划正在140家门店试点，表现符合预期，计划在今年剩余时间内全面推出 [79] 问题10: 其他类别（家居、美容、香水、婴儿、玩具）在采购优质产品和品牌方面的进展，以及如何让客户知晓 - 家居业务表现强劲，去年渗透率提高了100个基点，在多个类别中表现良好，对整体礼品策略很重要。美容和香水业务持续增长，吸引了很多理想品牌。婴儿业务一直表现出色，玩具业务在第四和第一季度表现优异，公司全年都加强了玩具礼品卡的展示 [84] 问题11: 全年商品利润率提高40个基点的驱动因素是什么 - 主要来自更快的库存周转和更低的降价率，初始加价（IMU）方面的贡献较小 [86] 问题12: 如果实施List 4关税，直接和第三方对中国采购的暴露情况如何，第二季度库存中有多少是机会性短期采购 - 如果实施更多关税，公司将评估情况，但目前直接进口占业务的比例较小。公司业务基于机会性采购，利用流动性采购了一些将在第二季度交付的暖季产品 [87] 问题13: 今年晚些时候的CEO过渡是否会导致公司战略和盈利增长算法发生转变 - 预计不会，新CEO尊重公司过去的进展，他将在9月中旬入职，届时会评估公司情况，但目前预计不会有重大战略转变 [89] 问题14: 关于商品利润率中提到的更高促销活动，请详细说明，与预期相比如何，是否能抵消竞争背景的变化 - 公司未提及增加促销活动，预计全年商品利润率仍将提高40个基点，第二季度预计会提高但不会达到全年的增幅 [91]