财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股收益增长28%，达到2.83美元，超出最高预期0.08美元 [7][65] - 2018财年总销售额增长10.7%，可比门店销售额增长3.2% [79] - 2018财年调整后息税前利润增长17%，达到6亿美元，利润率提高50个基点 [83] - 2018财年净收入增长8%，达到4.15亿美元；调整后净收入增长43%，达到4.43亿美元 [85] - 2018财年稀释后每股收益为6.04美元，调整后稀释后每股收益为6.44美元，增长46% [87] - 第四季度末现金为1.12亿美元，总债务为9.87亿美元，债务与调整后息税折旧摊销前利润杠杆比率为1.2倍 [67] - 2018财年经营活动现金流增加3200万美元，达到6.4亿美元 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度可比门店销售额增长1.3%，但冷天气和传统女士服装业务表现不佳，拉低可比销售额超200个基点 [7][13] - 第四季度新门店和非可比门店贡献1.73亿美元销售额，推动总销售额增长7.4% [19] - 第四季度家居、礼品、美容、运动鞋、男女运动装、婴儿服装和婴儿用品等业务表现出色 [24] - 2018年家居业务渗透率达到约50%，较2017年提高100个基点；女士服装渗透率约为23% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度西南部、东南部和西部市场表现高于连锁店平均水平，东北部和中西部市场表现低于平均水平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略重点包括推动可比门店销售增长、扩大和优化门店网络、提高运营利润率 [34] - 推动可比门店销售增长的策略包括优化商品组合、加强营销活动、改善门店体验 [35] - 计划在2019年开设约75家新门店，关闭或搬迁约25家门店，净增50家门店 [21] - 2019年计划对28家门店进行改造 [49] - 试点推出自有品牌信用卡和忠诚度计划，以增强客户忠诚度和扩大市场份额 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年面临运费、工资、股票薪酬和新租赁会计准则等成本逆风，总计带来22个基点的影响 [88] - 第一季度销售趋势可能不稳定，由于税收退款的不确定性和复活节日期的变化，可比门店销售指导范围扩大至0% - 2% [90] - 预计2019财年总销售额增长9% - 10%，可比门店销售额增长1.5% - 2.8%，调整后每股收益为6.93 - 7.06美元 [92][93] 其他重要信息 - 2018年回购约150万股股票，花费2.19亿美元；第四季度回购约35.4万股股票，花费5900万美元 [33][86] - 第四季度末库存为9.54亿美元，高于去年的7.53亿美元，主要由于强劲的采购环境和关税影响 [74] - 第四季度可比门店库存周转率提高2.5%，但库存水平因销售未达预期而增长1.8% [25] - 2019年开始，租赁会计变更预计将增加约20亿美元的长期负债和资产，影响调整前税前收入约500万美元 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可比门店销售额低于预期的原因 - 销售不足主要集中在冷天气和传统女士服装业务，排除这两个类别后，可比销售额将高于预期 [100] - 女士服装业务需大力发展少女运动装业务，同时保守规划传统业务；冷天气业务将增加囤货并减少保守规划 [101][103] 问题2: 2019年指导中面临的逆风及对各指标的影响 - 2019年有22个基点的增量逆风，包括运费、工资、股票薪酬和新租赁会计准则 [104] - 预计商品利润率将提高40个基点，运费降低20个基点，产品采购成本提高10个基点；SG&A在2%可比销售时降低10个基点，3%可比销售时持平 [107][108] 问题3: 目前每家门店库存增加的原因及后续趋势 - 第四季度未达销售计划导致库存高于预期，若达成计划，库存将更符合历史水平 [112] - 第一季度因库存起点高和保守销售计划，库存情况与第四季度相似；第二和第四季度将更符合以往表现，第三季度计划小幅增加库存以应对第四季度冷天气 [113][114] 问题4: 第一季度毛利率是否有压力 - 第一季度指导暗示总销售额基数较低，会带来整体杠杆效应；运费在春季将较高，预计在第一季度至少带来25个基点的逆风 [119] - 商品利润率预计在第一季度仍将提高，但增幅不如全年指导 [120] 问题5: 2019年提高运营利润率的潜在抵消因素及长期目标 - 过去六年运营利润率扩大420个基点，今年指导为0 - 10个基点，仍有扩大利润率的机会 [123] - 长期将继续推动销售增长、优化库存管理和保持利润改善目标 [124][125] 问题6: 女士商品业务面临的挑战及后续规划 - 不存在品牌问题，主要是战略执行有误，需大力发展少女运动装业务，保守规划传统业务 [128] - 解决问题需要时间，但仍致力于实现该业务的渗透目标 [129] 问题7: 2018年底和2019年底符合品牌标准的门店数量及新店盈利差异 - 2018财年符合品牌标准的门店有353家，预计2019年底达到456家 [131] - 未提供品牌标准门店的运营利润率数据，但预计其表现优于连锁店平均水平 [131]