财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长26%至1.37亿美元，有机增长7%，经汇率调整后恒定货币有机增长8% [12] - 调整后EBITDA为2300万美元，调整后摊薄每股收益为0.08美元 [46] - 调整后毛利率为75%，较上年下降350个基点 [49] - 调整后营业收入从上年的1600万美元增至1800万美元，调整后净收入为600万美元，低于上年的1100万美元 [52] - 2022年营收指引下调至5.27 - 5.32亿美元，此前为5.475 - 5.625亿美元 [54] - 调整后EBITDA指引下调至7500 - 7900万美元，此前为9400 - 1.04亿美元 [59] - 2022年调整后摊薄每股收益指引下调至0.20 - 0.25美元，此前为0.47 - 0.57美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 疼痛治疗业务 - 销售额与上年持平，Durolane双位数增长被Gelsyn双位数下滑抵消 [47] 手术解决方案业务 - 增长94%，骨移植替代品有机增长32个百分点，Misonix手术组合贡献62个百分点 [47] 康复治疗业务 - 增长38%，Misonix伤口产品贡献31个百分点，有机增长8个百分点，受先进康复产品供应恢复推动，但Exogen恢复慢抵消部分增长 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务报告基础上增长27%，恒定货币有机增长5%，主要由Durolane推动 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续整合收购业务，Misonix预计2023年底完成整合，实现2000万美元协同效应；CartiHeal已启动整合和上市计划 [9][10][36] - 暂停进一步并购，对支出进行全面审查，以管理资源和可自由支配支出 [39] - 第三季度重组为三个业务单元，围绕基于收入、以客户为中心的垂直领域展开 [40] - 公司认为在透明质酸（HA）市场有四个优势，有望成为市场领导者 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度财务结果低于预期，更新全年营收和财务指引以反映结果和第四季度预期影响 [11] - Gelsyn营收在2023年上半年仍有压力，但随着ASP报告机制生效和定价稳定，问题将得到解决 [17] - 尽管面临短期挑战，公司在HA市场份额仍在增加，有信心巩固第二的市场地位并成为领导者 [20] - 公司认为目前的逆风是暂时的，不影响长期目标，对未来增长和利润率提升有信心 [43] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，公司不承担更新或修订义务 [5][6] - 会议提及非GAAP财务指标，相关披露、定义和与GAAP指标的调节可在公司网站获取 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析Gelsyn与Durolane的影响，Durolane销量增长是否受Gelsyn营收下滑影响，定价是否有助于Durolane获取市场份额 - 公司表示HA市场分为三个不同市场，Durolane所在的单注射市场增长良好且定价有利，产品具有高分子量和强临床数据优势；Gelsyn所在的三注射市场是更具价格敏感性的商品市场，从WAC到ASP的转变使其价格竞争力下降，但预计到明年下半年定价将更具竞争力并夺回市场份额；公司整体在HA市场份额持续增加，有望成为市场领导者 [63][64][65] 问题2: 请说明实现双位数有机增长的路径 - 公司指出业务中多个领域有强劲双位数增长，目前最大影响在疼痛业务，Gelsyn的逆风预计持续到明年年中，届时其定价同比将更有利，疼痛业务有望改善，公司整体有望实现双位数有机增长 [67][68] 问题3: 请说明Gelsyn营收下滑中销量下降和回扣问题的影响 - 公司表示EBITDA指引下调的三分之二到四分之三是由于总营收下降；从毛利率角度看，第三季度运费、产品成本和回扣等因素影响了利润率，第四季度部分情况会改善，但回扣方面仍有较高计提；第三季度还存在一些未实现的节省，如与Misonix和Bioness整合相关的较高坏账，但随着ERP系统整合，应收账款回收效率有望提高 [70][71][72] 问题4: 先进康复业务的供应问题会持续多久，其他业务是否会出现供应问题 - 公司称先进康复业务的供应问题仅涉及一款特定资本设备产品，订单情况良好，预计明年解决并在第一季度恢复发货；目前公司其他业务供应情况良好，供应问题主要集中在该特定产品 [74][75] 问题5: 请说明CartiHeal产品的预期增长情况和何时能有有意义的营收贡献 - 公司表示对CartiHeal技术很兴奋，本季度末将在美国开始手术案例，每位外科医生需接受尸体实验室培训并了解报销流程；CartiHeal有Category 3代码将转换为现有Category 1代码用于报销；2023年预计不会有有意义的营收，未来一年将提供更好的增长轨迹指引，预计明年上半年在欧洲开始手术案例 [76][77][78] 问题6: 公司认为部分问题是暂时的依据是什么，HA业务方面的信心来源以及对其他HA产品组合有无更广泛影响 - 公司表示对三款HA产品（Durolane、Gelsyn、SUPARTZ）的定价和市场动态有充分了解，ASP定价变化是基于四个季度的回顾，到明年7月1日Gelsyn定价将更有利；Durolane处于产品生命周期早期，具有高分子量优势，持续双位数增长并获取市场份额；公司与支付方的优先和独家合同对Durolane和Gelsyn都有帮助 [81][82][83] 问题7: 如何看待2023年业务增长和利润率扩张，不考虑Exogen、Gelsyn和先进康复产品的情况下业务增长如何 - 公司从定性角度分析2023年的增长动力，包括Misonix整合后的手术解决方案业务增长机会、多款产品的推出（SonaStar Elite、骨手术刀接入、Exogen新版本等）、Gelsyn下半年有望恢复、康复业务供应问题解决、MDR问题解决、CartiHeal后续发展以及TalisMann预计获得510(k)批准等 [86][87][88] 问题8: Gelsyn市场情况与预期不同的原因是什么，Durolane是否处于溢价定价位置 - 公司表示无法预测竞争对手的定价策略，部分竞争对手为获取业务降低价格，这对Gelsyn市场产生影响；Durolane所在的单注射市场不是价格敏感市场，产品具有高分子量等独特特性，处于溢价定价位置，是HA市场增长最快的领域，有助于公司在HA市场获取份额 [93][94][95] 问题9: Gelsyn导致营收指引下调约四分之一，其他逆风因素的持续性如何，Exogen业务除产品发布外还需关注什么以实现加速增长 - 公司针对Exogen业务采取了一系列措施，包括销售团队重组、直接销售管理、流程改进、推出患者鼓励软件和采用全渠道销售方法，对实现积极转折点持乐观态度；关于其他逆风因素，国际业务的MDR问题正在与认证机构沟通，预计需求仍在，若今年未解决将延续到2023年；先进康复业务的供应链问题预计解决后需求仍在，但目前无法纳入第四季度数据 [98][100][103] 问题10: 调整后每股收益指引较上季度大幅下降，其驱动因素是什么，如何看待调整后每股收益增长与销售和调整后EBITDA增长的关系 - 公司表示调整后每股收益下降的原因包括CartiHeal交易的购买价格会计导致利息率计提提高、第三季度的互换收益在第四季度不再重复，但第四季度EBITDA会增加有一定抵消作用；明年支付CartiHeal的两笔5000万美元里程碑款项后，下半年利息费用将大幅下降，对每股收益产生积极影响 [110][111][112]