财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收增长1.6%，持续经营业务税前利润率提高90个基点，全年每股收益为1.42美元，较上一年的1.27美元增长11.8% [20] - 2020年底信贷安排的未偿还债务为1.08亿美元，较上一年底的1.055亿美元仅增加250万美元 [23] - 2020年全年用于收购活动的资本为8970万美元，用于回购约230万股股票的资金为5760万美元，其中第四季度回购100万股 [24] - 2020年全年资本支出为1170万美元，其中第四季度为220万美元，预计2021年资本支出在1200万 - 1500万美元之间 [29] - 2020年全年折旧和摊销费用为2310万美元，第四季度为590万美元 [30] - 2020年底应收账款销售天数为72天，上一年为75天 [32] - 2020年全年坏账费用占总营收的45个基点，2019年为25个基点 [35] - 2020年调整后EBITDA为1.321亿美元，占营收的13.7%，较上一年增长9.6% [46] - 预计2021年总营收增长5% - 8%，每股收益增长8% - 12%，利润率提高20 - 50个基点，有效税率为25%，全年完全稀释加权平均股数估计为5450万股，低于2020年的5540万股 [42][43][44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务集团：2020年全年总营收增长2.1%，同店营收增长0.8%；第四季度总营收增长6.6%，同店营收增长3.3% [36] - 福利和保险集团：2020年全年总营收增长0.5%，同店营收下降3.0%；第四季度营收下降0.8%，同店营收下降3.2% [36] - 占总营收16%的部分业务，2020年整体下降12.8%，剔除这部分业务影响后，全年核心营收增长4.9%，同店营收增长2.5%；第四季度调整后营收增长8.3%，同店营收增长4.7% [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司约70%的收入来自税务、保险、工资单等基本服务，客户年留存率约90%，业务地理覆盖范围广，客户群体多样，现金流强劲且有大量可变费用，这些特点使其在不同商业环境中表现良好 [6][7] - 收购是公司增长战略的重要组成部分，2020年完成7项收购，2021年1月完成1项收购，这些收购将加强福利和保险服务、金融咨询服务，并加速高端工资单服务平台的推广 [24][27][28][53] - 公司在市场上具有独特地位，能够提供整体、多学科的解决方案，这是许多竞争对手所缺乏的 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2021年前6 - 9个月与2020年下半年相似，并购市场将持续复苏，核心基本服务的客户需求将保持强劲，更多 discretionary 服务的客户兴趣将随着商业条件改善而增加 [18][19] - 尽管仍存在不确定性和风险，但公司基于2020年的表现、财务实力、成本控制措施和对2021年商业环境的看法，决定恢复年度指导，但预计季度波动将比以往更大 [18] 其他重要信息 - 公司在2020年采取了保护流动性和控制费用的措施，业务模式经受住了疫情考验，流程得到优化 [21][22][46] - 公司在2020年第一季度末过渡到远程工作后，改进了应收账款的计费和管理流程，这些工具已成为工作流程的一部分 [31] - 公司在福利和保险业务的新生产者计划上的投资取得了积极成果，新生产者表现超出预期，公司将继续投资并将该计划扩展到其他业务线 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：季度波动性与Q1的关系，以及Q1增长是否可能处于指导范围的低端 - 公司提供的是年度指导，不建议进行季度比较，2021年各季度难以预测，2020年第一季度表现强劲，2021年第一季度与之比较会有挑战 [57][58] 问题2：2020年较低的医疗保健和差旅费在2021年是否仍会低于2019年水平，以及2020年是否有不会在2021年重复的与COVID相关的费用 - 医疗保健成本预计将恢复到2019年水平；差旅费会有所回升，但预计只会回升到2019 - 2020年差距的一半，且可控；2020年第一季度部分咨询和P&C项目业务受到影响，这是不建议进行季度比较的原因之一 [59][60][61] 问题3：客户保留率在第四季度的进展、年初至今的趋势、与去年同期的比较，以及对2021年的预期 - 公司整体客户保留率在90%以上，2020年核心服务的保留率有所提高，但部分服务（如服务于酒店和运动行业的P&C项目业务）的流失有所抵消；预计2021年核心服务的保留率将继续保持强劲 [64][65][66] 问题4：受疫情直接影响的业务在2021年的增长率，以及疫苗普及和经济改善是否有未纳入指导的上行空间 - 难以预测特定业务板块的表现，公司对整体指导有信心，但难以提供特定业务板块的具体指导 [69] 问题5：税务工作的复杂性与往年的比较，以及今年与往年税务申报活动的差异 - 监管环境的变化通常对公司有利，拜登政府的刺激和基础设施计划将为公司与客户沟通提供机会，但难以精确预测；去年税务申报截止日期从4月15日延长至7月15日，今年不太可能推迟这么久，目前计划按4月15日的截止日期进行申报 [74][75][76] 问题6：新生产者计划早期投资成功的具体情况，以及未来投资的预期 - 过去公司福利和保险业务的有机增长不足，主要是因为生产者数量不够；约3.5年前开始的新生产者计划取得了积极成果，新入职的生产者在未验证阶段的产出高于预期，经验丰富的生产者达到更高产出水平的速度也快于预期；公司将把从员工福利部门学到的经验应用到其他业务线 [79][80][81]