财务数据和关键指标变化 - 2019年末总资产114亿美元，较2018年末增加8.03亿美元，增幅7.6%，较2019年三季度末减少1.87亿美元，降幅1.6% [10] - 2019年四季度平均盈利资产100亿美元，环比增加2.333亿美元，增幅2.4%，同比增加7.33亿美元，增幅7.9% [11] - 2019年四季度平均贷款环比增加1.222亿美元，增幅1.8%，同比增加5.817亿美元，增幅9.3% [11] - 2019年四季度末贷款余额环比增加3740万美元，增幅0.5%，剔除Kinderhook交易收购的贷款，全年末贷款余额增加1.597亿美元，增幅2.5% [13] - 2019年四季度公司购买7.241亿美元投资证券，现金等价物净减少7.385亿美元 [14] - 2019年四季度平均总存款同比增加7.452亿美元，增幅8.9%，环比增加1.807亿美元，增幅2% [16] - 2019年末股东权益较上年增加1.415亿美元，增幅8.3% [17] - 2019年末一级杠杆率为10.80%，有形股权与有形净资产比率为10.01% [18] - 2019年GAAP净利润1.691亿美元，摊薄后每股收益3.23美元；2018年GAAP净利润1.686亿美元，摊薄后每股收益3.24美元 [19] - 2019年剔除相关项目后的摊薄运营每股收益为3.29美元，较2018年增加0.06美元 [20] - 2019年四季度GAAP净利润4290万美元，摊薄后每股收益0.82美元，同比净利润增加210万美元，增幅5%，每股收益增加0.04美元；环比净利润增加370万美元，增幅9.3%，每股收益增加0.07美元 [21] - 2019年四季度运营摊薄每股收益为0.83美元，同比增加0.05美元，增幅6.4%；环比减少0.01美元 [22] - 2019年全年总收入较2018年增加1610万美元，增幅2.8% [23] - 2019年四季度总收入同比增加830万美元，增幅5.8%；环比增加150万美元，增幅1% [24][25] - 2019年四季度净息差环比下降2个基点至3.71% [26] - 2019年四季度贷款的税收等效收益率下降5个基点至4.67%，投资组合（含现金等价物）的税收等效收益率上升2个基点至2.54% [26] - 2019年四季度存款成本持平于26个基点，总资金成本下降1个基点至0.31% [27] - 2019年员工福利服务收入增加490万美元，增幅5.3%；财富管理保险服务收入增加200万美元，增幅3.5% [28] - 2019年剔除490万美元投资证券收益后，非利息收入占总运营收入的38.7% [29] - 2019年四季度剔除80万美元收购相关费用后，运营费用为9450万美元，同比增加690万美元，增幅7.8%；环比增加360万美元，增幅3.9% [29][31] - 2019年全年剔除收购相关费用后，总运营费用增加1740万美元，增幅5% [34] - 2019年四季度贷款损失拨备为290万美元，同比增加250万美元，环比增加180万美元 [34] - 2019年四季度有效税率为17.1%，2018年四季度为20.7% [35] - 2019年末不良贷款总额为2430万美元，占总贷款的0.35% [36] - 2019年三季度净冲销为160万美元，年化后占贷款组合的10个基点；四季度净冲销为240万美元，年化后占贷款组合的14个基点；全年净冲销为780万美元，占12个基点；2018年四季度净冲销为330万美元，占21个基点；全年净冲销为910万美元，占15个基点 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年四季度各贷款类别平均未偿还余额均上升，商业贷款组合增加5690万美元，增幅2.1%；消费抵押贷款组合增加4670万美元，增幅2%；消费间接贷款组合增加1210万美元，增幅1.1%；消费直接贷款组合增加290万美元，增幅1.5%；房屋净值贷款组合增加360万美元，增幅0.9% [12] - 2019年有机商业和住宅抵押贷款均增长4%，存款增长近2亿美元，金融服务业务尤其是保险业务收益提高40% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约北部市场有增长 [68] - 纽约中部和西部市场（南部市场）过去一年增长11% [69] - 宾夕法尼亚州商业贷款持平，抵押贷款去年增长9% [69] - 新英格兰市场商业贷款有小幅增长，消费领域也有增长，但商业贷款增长低于上年 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司各业务运营势头强劲，将尽力管理利润率压力，预计Steuben收购将带来积极影响，会以耐心和纪律的方式部署资本 [9] - 历史上公司将资本用于银行和非银行领域的高价值收购机会，未来也将继续这一策略，同时会继续提高股息 [95][100] - 行业并购情况较为稳定，过去几年呈每年3% - 4%的稳定下降状态，预计未来仍将如此；非银行领域因有大量私募股权资金竞争，公司作为战略买家面临挑战 [101][104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是忙碌且富有成效的一年，公司核心业务执行良好，贷款和存款有增长，财务服务业务改善，成功整合Kinderhook交易，宣布Steuben交易，连续27年提高股息 [7][8] - 2020年公司各业务运营势头强劲，资产质量、资本储备、流动性、核心资金基础和非银行营业收入为持续增长和股息支付能力提供坚实基础 [9][42] - 公司有机执行能力在过去12个月有显著提升，商业和抵押贷款业务管道情况良好，对2020年有机执行和增长持谨慎乐观态度 [56][71] 其他重要信息 - 2019年三季度完成对Kinderhook Bank Corp的收购，以9340万美元现金交易收购，获得4.799亿美元贷款和5.681亿美元存款 [38] - Steuben Trust预计2020年二季度完成整合，其总资产约5.6亿美元，包括约3.4亿美元贷款和4.6亿美元存款，预计首年GAAP每股收益增厚0.08 - 0.09美元，现金每股收益增厚0.09 - 0.10美元，交易预计也将增厚有形账面价值 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计未来几个季度利润率是否稳定，核心利润率及相关项目对其影响如何，Steuben交易对利润率的影响 - 预计2020年收购会计增值约400 - 700万美元，相当于净息差约5个基点；美联储银行股息预计在6 - 12月降至30 - 40万美元，全年减少约120万美元，对利润率影响约1个基点多 [45][47] - 假设美联储不再降息，预计利润率在3.65% - 3.69%之间；若利率稳定，预计存款成本会有所下降；若2020年贷款持续增长，可通过将到期投资证券转为贷款来提升盈利资产 [48][50] - Steuben的利润率与公司长期水平相似，预计对合并利润率影响不大 [51] 问题2: 2019年四季度税率受股权薪酬活动影响的情况及未来可预测性 - 难以预测股权薪酬活动带来的税收优惠时机，其取决于期权持有者的现金需求和估值预期；剔除股权薪酬税收优惠后，2019年公司有效税率接近21%，2020年可能仍有股权薪酬税收优惠，但幅度难以预测 [52][54] 问题3: 2020年有机贷款增长情况 - 公司有机执行能力在过去12个月有显著提升，商业贷款管道较2018年末增长61%，抵押贷款管道增长38%，对2020年有机执行和增长持谨慎乐观态度 [56][57][71] 问题4: 以2019年四季度9450万美元运营费用为基础，2020年运营费用起始点及Kinderhook成本节约情况 - 预计Kinderhook交易后，剔除收购费用的运营费用在9300 - 9400万美元之间，季度间有波动，四季度通常较高；可参考三季度和四季度平均水平作为起始点 [59] - 一季度通常费用较高，包括全额支付的工资税等，后续季度会下降 [60] - Steuben年度运营费用约1500万美元，预计成本节约30%，下半年需在此基础上考虑其影响 [61] 问题5: 2020年贷款损失拨备情况 - 预计从当前损失模型到CECL模型，贷款损失拨备不会有根本性变化，虽市场认为CECL模型下季度间可能有更多波动，但公司已建立模型反映预期信贷损失，希望避免不必要的波动 [62][63] - 2019年提供840万美元拨备，考虑到有机增长，预计2020年拨备会略有增加，但增幅不大 [64] 问题6: 2020年资产增长的资产类别和地理区域分布 - 有机增长主要来自商业贷款和消费抵押贷款，均增长4%；房屋净值贷款略有下降，约1600万美元；间接贷款组合（主要是汽车贷款）增长约3% [66][67] - 地理区域上，纽约北部、中部和西部、宾夕法尼亚州、新英格兰市场均有增长，其中纽约中部和西部市场增长11%，宾夕法尼亚州抵押贷款增长9% [68][69][70] 问题7: CECL影响披露情况 - 三季度披露CECL影响范围在5200 - 6000万美元之间，目前正在评估2019年全年贷款损失及其他输入和定性因素，预计范围上下端会各下降400 - 500万美元 [72][73] - 目前储备为5000万美元，预计CECL储备增量不超过500万美元，对公司一级杠杆率和监管比率影响不大 [74] 问题8: 本季度资产负债表调整以延长久期的考虑及对利率风险的看法 - 历史上公司投资证券组合久期比部分同行长，因贷款增长未达双位数，流动性需求相对较低；公司希望有30亿美元投资证券组合，更倾向将盈利资产配置在贷款上，但市场有机增长有限 [77][78] - 未来有8亿多美元投资证券到期，若简单延长久期，再投资收益基本持平；理想情况下，希望收益率曲线更陡峭，以便再投资收益率高于2.5%；目前若利率稳定，预计按到期水平进行再投资 [79][80] - 公司延长证券组合久期是为应对利率下降风险，改善利率不对称情况，保护利润率；同时关注欧洲经济和全球央行对利率的反应 [82][84][85] 问题9: 四季度将抵押贷款银行业务计入存款服务收费的动机及未来对抵押贷款销售的重视程度 - 目前抵押贷款银行业务在非营业收入中占比极小，无需单独列示；若未来扩大抵押贷款销售业务，可能会单独列示 [87] - 此举仅为报表呈现方式，该业务规模小且预计未来也不大，单独列示较繁琐 [88] 问题10: 四季度其他费用增加的非经常性项目 - 包括医疗福利成本增加、收购后的营销费用、Kinderhook交易和CECL相关的专业费用、物业相关减记和预 foreclosure费用、节假日的差旅和雇主相关费用等，2020年公司对这些成本有较好的控制 [89][90][92] 问题11: 2020年及以后运营杠杆的驱动因素 - 银行板块将继续提高效率，随着收购进行，有望发现更多效率提升点 [93] - 公司在技术方面投资合理，未过度支出，未来有望从技术费用中获得杠杆效应 [94] 问题12: 完成Steuben收购后，2020年及以后资本部署的优先级 - 公司产生的资本超过有机增长所需，历史上将资本用于银行和非银行领域的高价值收购机会，未来将继续这一策略 [95] - 公司已连续27年提高股息，未来股息支付仍将是资本利用策略的一部分 [96] 问题13: 2020年并购市场情况 - 并购市场总体变化不大，过去几年呈每年3% - 4%的稳定下降状态，预计未来仍将如此；技术发展会带来持续压力 [101] - 分支银行业务不会很快消失，公司会继续投资数字平台，提升数字渠道和能力 [102] - 非银行领域有大量私募股权资金竞争，公司作为战略买家面临挑战，但会继续寻找机会并以纪律方式执行策略 [103][104][105]