财务数据和关键指标变化 - 二季度营收环比增长0.8%至1.179亿美元，同比增长4.9%；按固定汇率计算，环比增长0.6%，同比增长2.8% [6] - 季度EBITDA环比增长2.9%，同比增长7.2%；季度EBITDA利润率为38.7%，环比和同比均提高90个基点 [8] - 基本和摊薄后每股亏损为0.05美元，上一季度每股收益为0.41美元，2020年第二季度每股收益为0.19美元 [45] - 季度资本支出环比增加180万美元，同比增加330万美元，达到1720万美元 [50][51] - 现金及现金等价物总计3.74亿美元，季度现金增加1.36亿美元，主要来自发行5亿美元票据 [53] - 总债务与经调整的过去12个月EBITDA之比为5.13倍，净债务比率为3.45倍，综合杠杆比率为5.10 [55] - 坏账费用占营收的比例降至0.5%，上一季度为0.6%，2020年第二季度为0.9% [57] - 全球应收账款销售未结清天数为22天，上一季度为21天 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务收入占二季度营收的61.2%，环比下降1.6%，同比下降6.7% [20] - 企业客户连接数为45,803个，环比下降2%，同比下降5.2% [29] 网络中心业务 - 网络中心业务收入占二季度营收的38.8%，环比增长4.8%，同比增长30.5%；按固定汇率计算，同比增长23.8%，环比增长4.5% [21][22] - 网络中心客户连接数为46,065个，环比增长4.2%，同比增长15.7% [30] 网络内业务 - 网络内收入为1.11亿美元，环比增长1%，同比增长7% [32] - 网络内客户连接数为79,146个，环比增长1%，同比增长4.2% [33][34] - 网络内每用户平均收入（ARPU）为470美元，环比略有下降0.2%，同比增长2.6% [39] 网络外业务 - 网络外收入为3670万美元，环比下降0.1%，同比下降0.9% [34] - 网络外客户连接数为12,386个，环比增长1.4%，同比增长4.6% [35][36] - 网络外ARPU为994美元，环比下降1.8%，同比下降5.1% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国以外地区营收占总季度营收的比例从25.3%升至25.6%，其中约18%来自欧洲，约7%来自加拿大、墨西哥、亚太、南美和非洲业务 [46] - 外汇对季度环比营收的影响为正20万美元，同比影响为正300万美元 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为低成本互联网接入和传输服务提供商，目标是服务北美主要城市中心商务区的中小企业 [67] - 持续扩大网络覆盖，计划未来几年每年增加约100个运营商中立数据中心 [60] - 公司认为其网络架构能有效捕捉技术进步，相比竞争对手可实现更低定价和更高利润率 [98] - 在企业业务方面，公司认为随着企业员工返回办公室，业务有望恢复历史平均增长水平 [63][69] - 在网络中心业务方面，受益于流媒体订阅增长和海外流量增长，公司将继续国际化布局 [4][59] - 公司在网络中心市场拥有专业销售团队，认为是行业内最大、最专业的团队 [62] - 公司认为在VPN业务上，基于自身网络架构，产品优于任何有线电视提供商 [121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于美国经济重新开放，企业业务环境有所改善，但因经济形势不确定、疫情持续和德尔塔变种出现，公司仍持谨慎态度 [3][5] - 网络中心业务受益于流媒体订阅增长和互联网国际化，公司全球网络布局使其在端到端流量传输方面具有优势 [4] - 随着企业员工返回办公室，企业业务有望恢复历史平均销售水平，预计会有更多企业客户进行网络升级 [63] - 公司销售团队生产力有所提高，预计下半年业务表现强劲，部分员工将返回办公室工作 [64][66] - 公司目标是实现多年固定汇率营收约10%的增长，以及EBITDA利润率每年提高200个基点 [19] 其他重要信息 - 公司二季度通过定期季度股息向股东返还3700万美元 [9] - 公司未在二季度回购股票，股票回购计划下还有3040万美元可用，该计划授权至2021年12月31日 [10] - 公司成功发行5亿美元2026年到期的3.5%高级有担保票据，所得款项主要用于赎回2022年到期的4.45亿美元5 3/8高级有担保票据，并提供额外流动性 [11] - 公司获得标准普尔评级上调，高级有担保评级为Ba3/BB [12] - 董事会决定将季度股息从每股0.78美元提高至0.805美元，这是连续第36次上调，股息同比增长14.2% [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 网络中心客户基础的构成变化及对业务的影响 - 网络中心客户主要分为两类，约7530个分布在全球的接入网络，以及约5000个内容生成客户；超71%的流量留在Cogent网络内，该比例多年来持续上升，推动公司国际化布局；96%的流量来自这两个网络中心细分市场，剩余29%与同行交换流量，公司仅在一侧交易获利；双边流量模式增加有助于提高网络中心业务盈利能力 [74][76][78] 问题2: 再融资中利息节省差异的原因及2024年欧元票据再融资机会 - 此前提到的1000万美元利息节省差异，一是因筹集了5500万美元增量资本，利息部分抵消了节省；二是计划进行固定与浮动利率互换，以利用低浮动利率市场进一步降低利率 [79] - 欧元票据利率持续下降，公司持续监测，但提前赎回有1000万欧元成本，预计未来1 - 2年成本下降时可能考虑再融资 [80] 问题3: 企业客户关于返回办公室的评论与上一季度的差异 - 许多企业客户因德尔塔变种出现仍持谨慎态度，CDC发布修订指南，部分市场实施室内口罩要求，部分员工希望采用混合工作模式；但也有企业高管认为员工在办公室更高效，近期调查显示45%的财富500强公司认为员工在办公室环境中更高效；多数企业将劳动节后视为转折点，不同地区和疫苗接种率会导致情况不同，目前企业员工返回办公室和企业网络流量呈缓慢增加趋势 [81][82][83] 问题4: 企业环境改善情况及与客户的对话内容 - 销售团队目标是每人每天联系约100个潜在客户，客户参与意愿和规划返回办公室的意愿有所增加，部分早期采用者的销售代表生产力有所提升；多数销售团队（超70%）负责企业业务，活动水平提高；企业意识到混合模式下更大的网络连接提供更多灵活性，1吉比特产品增长超过100兆比特产品，多数客户流失来自使用旧100兆比特产品的小客户；德尔塔变种和疫苗接种不普及使许多公司暂停或重新评估重新开放计划，预计劳动节后情况会有改善，企业业务有望恢复历史增长水平 [85][86][88] 问题5: 企业返回办公室放缓主要发生在哪些地区 - 主要是东海岸和西海岸，洛杉矶和旧金山实施室内口罩强制令，东海岸更谨慎；德克萨斯州和佛罗里达州此前积极重新开放，但目前病例和住院率最高，不过疫苗接种率开始上升 [89][90] 问题6: 流媒体服务合同条款及定价与基础业务的比较 - 最常见合同期限为三年，多数网络中心客户会重新协商合同；定价模式透明，承诺期限越长、用量越大，价格越低；平均价格持续下降约23%，流媒体业务推动了这一趋势；公司能够扩大毛利率并保持低资本密集度，表明其架构优于竞争对手，能更有效地利用技术进步，实现更低定价和更高利润率 [95][97][98] 问题7: 企业网络内收入何时转正、杠杆目标及光纤购买指标趋势 - 企业网络内收入改善趋势将持续，若恢复到疫情前的满负荷环境，有望实现2%的环比增长，但受德尔塔变种影响，无法确定具体转正时间 [102][103] - 报告杠杆率上升部分源于货币扭曲，公司对董事会授权的杠杆比率感到满意，认为业务的潜在实力能支持未来继续以类似速度增长股息；公司可能会围绕5倍总杠杆率进行评估，目前目标是5倍 [104][105][106] - 光纤购买增加是因数据中心建设增多，公司会根据数据中心是否符合标准决定是否扩展；供应商数量增加至282家，推动了支出增加；预计光纤支出将下降，回到每季度数百万美元的历史范围 [106] 问题8: 企业业务顺序增长预期变化及提及劳动节作为转折点的原因 - 过去六周，德尔塔变种使企业客户和潜在客户推迟返回办公室，因此对企业业务恢复到2% - 2.5%的顺序增长更谨慎，目前仅希望实现正增长；情况变化快，无法准确预测恢复是线性还是波动的 [109][110][111] - 许多公司调查显示劳动节是重要日期，但情况变化快，调查数据可能过时；不同地区疫苗接种率和感染率不同，高接种率地区计划执行更严格，高感染率地区可能会撤回计划；公司综合销售漏斗数据、第三方调查数据和政府数据进行预测，虽无法提供季度营收指导，但认为企业市场机会大，业务恢复后有望恢复增长 [113][114][115] 问题9: 企业业务单位增长放缓、收入增长依赖升级的可持续性及Charter的竞争影响 - 企业业务中，部分客户从100兆升级到1吉比特甚至10吉比特，但VPN业务受影响；SD - WAN和VPLS技术正在取代MPLS，疫情暂停了这一替换周期，现在开始重新加速，公司基于网络架构能提供更优的VPN替代方案 [119][120][121] - Charter在企业网络内业务中不是重要竞争对手，因其通常不支付建筑许可费，不预先铺设光纤，安装时间和成本缺乏竞争力；公司从Spectrum和其他有线电视公司及电信公司购买网络外环路，它们是供应商 [118] 问题10: 净债务杠杆上限及继续扩大资产负债表以支付股息增长的限制 - 公司有净杠杆目标范围，会根据自由现金流增长情况重新评估；杠杆率上升部分源于欧元升值导致的未实现报告损失，公司无法控制货币波动；公司认为有足够现金流和资产基础获取欧洲低成本资本，作为资本管理者，目标是为股东获取最低成本的租赁资本；不确定是否会提高目标，需视情况而定 [122][123] - 公司净杠杆目标为2.5 - 3.5倍净杠杆，目前高于中位数 [124][125] 问题11: 企业业务销售团队的特别举措及印度市场计划 - 销售团队在远程环境中运营有挑战，随着企业IT部门部分或全部返回办公室，互动增多；销售团队试图了解客户IT部门是否返回办公室，以此作为员工返回的领先指标；目标是每月与网络内建筑的潜在客户联系一次，了解其IT需求和带宽需求，但因销售人员不足和部分客户不愿接听电话，目标未完全实现；过去几个季度，人均通话活动增加，转化为更高的安装量 [127][128][129] - 印度在公司关注范围内，公司是印度最大运营商Jio的主要上游供应商；印度许可证申请流程官僚且漫长，公司一年多前申请，仍在审核阶段，预计至少一年后才能获得；公司曾尝试进入俄罗斯市场但放弃，目前通过赫尔辛基、斯德哥尔摩或法兰克福为俄罗斯运营商提供服务；目前公司在马赛为多数印度客户提供服务，已确定电缆容量，等待许可证批准 [132][133][134]