财务数据和关键指标变化 - EBITDA利润率从2018年第一季度的基础上增加120个基点，达到35.5% [4] - 毛利率从2018年第一季度增加230个基点，从2018年第四季度增加180个基点，达到历史最高的59.8% [5] - 按固定汇率计算，实现了1.7%的季度环比收入增长和5.8%的同比收入增长 [5] - 季度销售代表生产力为每人每月安装5.1个单位，与长期平均水平一致 [5] - 季度流量同比增长43%，环比2018年第四季度增长7% [5] - 第一季度通过定期股息向股东返还2660万美元，未进行股票回购 [6] - 季度末股票回购计划剩余3490万美元，授权持续至2019年12月底 [6] - 总杠杆率从4.36降至4.28，净杠杆率从2.87略微增至2.92 [6] - 季度末Cogent Holdings持有的现金为1.06亿美元，可用于股息或回购 [6] - 综合杠杆率从上个季度的4.26降至4.18，低于契约规定的4.25门槛 [7] - 季度末累计建设者篮子为8800万美元，加上控股公司的1.06亿美元，可使控股公司现金增至1.94亿美元 [7] - 预计在第二季度初将大部分建设者篮子资金从运营公司转移至控股公司，运营公司剩余约6500万美元现金 [8] - 宣布将定期季度股息从每股0.58美元提高至0.60美元，这是连续第27个季度增加股息 [9] - 季度EBITDA为4760万美元，环比持平，同比增长350万美元或7.9% [26] - 季度EBITDA利润率环比下降50个基点至35.5%，同比增加120个基点 [26] - 调整后EBITDA为4810万美元，环比增加42.6万美元或0.9%，同比增加390万美元或8.8% [27] - 调整后EBITDA利润率环比下降20个基点至35.9%，同比增加160个基点 [27] - 基本和摊薄每股收益为0.20美元，较上季度的0.16美元增长25%，较2018年第一季度的0.15美元增长33% [28] - 本季度资本支出为1330万美元，2018年第一季度为1490万美元，2018年第四季度为1090万美元 [32] - 季度末资本租赁IRU光纤租赁义务为1.648亿美元，与240家不同的暗光纤供应商签订了IRU合同 [33] - 本季度资本租赁本金支付为300万美元，资本租赁支付与资本支出合计为1630万美元 [34] - 季度末现金及现金等价物总额为2.591亿美元，本季度现金减少1700万美元 [35] - 本季度运营现金流为2860万美元 [35] - 季度末总债务按面值计算为8.113亿美元，净债务为5.522亿美元 [36] - 总债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.28，净债务比率为2.92 [36] - 本季度坏账费用占收入的0.5%，销售天数在季度末为23天 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 企业业务 - 企业业务占总收入的67%，本季度同比增长11.2% [14] - 企业客户季度收入环比增长2.6%至9020万美元，同比增长11.2% [18] - 季度末企业客户网络连接数为47257个，较去年第一季度增加20.6% [18] NetCentric业务 - NetCentric业务表现不佳，较2018年第一季度下降8%，按固定汇率计算下降3%，环比基本持平 [14] - NetCentric客户季度收入环比下降0.4%至4400万美元，同比下降7.6%，按固定汇率计算环比持平，同比下降3% [19] - 季度末NetCentric客户网络连接数为35265个，较2018年第一季度增加1.5% [19] 按网络类型划分 - 本季度网络内收入为9720万美元，环比增长1.9%，同比增长5.2% [20] - 网络内客户连接数增长加速，环比增长3.3%，同比增长12.2%，季度末网络内客户连接数为71066个 [20] - 本季度网络外收入为3680万美元，环比增长0.8%，同比增长1.9% [21] - 网络外客户连接数环比增长1.5%，同比增长8.8%，季度末服务的网络外客户连接数为11138个 [21] 定价与ARPU - 安装基数每兆比特平均价格本季度环比下降6.9%至0.68美元，同比下降24.4% [22] - 新客户合同每兆比特平均价格本季度环比和同比基本持平，较两个时期均下降3%至0.39美元 [22] - 网络内ARPU本季度为463美元，环比下降0.8% [23] - 网络外ARPU本季度为1111美元，环比下降1.2% [23] 客户流失率 - 网络内客户流失率本季度改善至0.9%，低于上季度的1% [24] - 网络外客户流失率本季度略微增至1.1%，高于上季度的1% [24] 客户合同 - 本季度部分NetCentric客户利用批量合同期限折扣签订长期合同，涉及超过2300个客户连接，增加了对公司超过1970万美元的收入承诺 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 以美元报告的美国以外地区收入约占总收入的22%，与之前季度一致 [29] - 本季度约17%的收入来自欧洲，其余5%的国际收入来自加拿大、墨西哥、亚太和拉丁美洲业务 [29] - 外汇汇率波动对季度收入和整体财务结果有重大影响 [29] - 外汇对本季度报告的季度环比收入影响为负13.5万美元，同比影响为210万美元 [30] - 本季度欧元兑美元平均汇率为1.13，加元兑美元平均汇率为0.75 [31] - 若第二季度平均外汇汇率维持当前水平，预计外汇对第二季度环比收入影响为负约20万美元，同比影响为负150万美元 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务专注于互联网、IP连接和数据中心托管服务，是客户所需的基础服务 [42] - 公司目标是在未来几年实现多年固定汇率下10%的长期增长和EBITDA利润率约200个基点的扩张 [43] - 董事会批准将定期季度股息提高0.02美元，显示了公司对业务的乐观态度和现金流能力的增强 [43] - 公司将机会性地利用资产负债表，把握时机进行普通股回购 [44] - 公司致力于每年将销售团队规模扩大7% - 10% [48] - 公司认为其是互联网传输服务的低成本提供商，价值主张在行业中无与伦比 [42] - 行业中多数竞争对手面临收入和利润率下降的情况，而公司业务仍保持增长 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第一季度业绩感到满意，对业务的潜在实力和2019年及以后的前景持乐观态度 [4] - 公司相信业务增长和现金流生成能力，预计现金流将继续以类似速度增长 [15] - 预计NetCentric业务收入增长将恢复到历史平均水平，约为9.5%的同比增长 [47] - 预计销售代表生产力将在年内恢复正常，并随着培训计划、市场细分和管理举措的实施而继续上升 [50] - 公司认为企业业务将继续保持强劲增长，有望实现11% - 13%的增长 [64] - 预计未来几年毛利率平均每年提高约100个基点 [74] - 公司将探索债务市场，可能在运营公司层面增加债务 [76] - 公司将继续增加向股东返还的现金，会根据市场情况灵活调整股息和回购策略 [77] 其他重要信息 - 公司网络在北美连接了超过9.49亿平方英尺的多租户办公空间 [38] - 公司网络由超过33600英里的城域光纤和57400英里的城际路由光纤组成 [38] - 公司网络是世界上互联程度最高的网络，直接连接超过6660个网络，其中不到30个是免结算对等网络，其余6630个是购买传输服务的客户 [39] - 公司目前网络利用率约为28%，会在部分网络利用率升高时增加容量 [39] - 公司运营52个数据中心，拥有587000平方英尺的高架地板空间，目前利用率约为32% [40] - 本季度销售代表流失率为5.1%，优于长期平均水平5.7% [40] - 季度末销售代表人数达到501人，是公司历史上最多的 [41] - 公司业务受季节性因素影响，第一季度SG&A费用通常会因美国工资税重置、年度生活成本或CPI增加、审计和税务服务时间和水平、设备交易收益时间和金额、年度销售会议成本和福利计划成本增加而高于第四季度 [25] - 公司前25大客户本季度占收入的比例不到6% [32] 问答环节所有提问和回答 问题1: NetCentric业务面临的压力以及销售代表生产力和规模的问题 - NetCentric业务前几年因网络中立性违规导致流量放缓，虽流量已回升，但大部分增量流量来自低价的大客户，导致平均每兆比特价格下降，收入增长不佳。预计未来流量增长模式将更正常，收入增长将恢复到历史平均水平 [46][47] - 公司致力于每年将销售团队规模扩大7% - 10%，本季度销售代表总数增加14人，全职等效代表增加28人。销售代表生产力通常在入职后约30个月达到稳定，本季度生产力下降是因为新代表平均任期缩短，且年度销售会议延长影响了销售时间。预计生产力将在年内恢复正常并继续上升 [48][49][50] 问题2: 销售代表增长主要集中在哪个业务板块 - 企业业务和NetCentric业务的销售代表都有增长，但企业业务销售代表占比约74.5%，NetCentric业务约占25.5%，比例相对稳定 [52] 问题3: NetCentric业务流量增长的扩大是否依赖销售代表的扩张 - 不依赖销售代表数量，主要取决于流量模式的变化。一些大客户在网络中立性违规期间签订的直接连接协议到期后，将更多流量转回传输服务，且过去几年少数大型内容公司增长较快的趋势是暂时的。NetCentric销售团队覆盖范围广，小客户需要达到与大客户相同的流量增长率 [53][54][55] 问题4: 本季度销售代表生产力下降与之前年份类似情况的差异原因 - 新代表在被计为全职等效代表后的较长时间内生产力才会提高，且本季度因年度销售会议延长损失了四天销售时间，影响了企业业务销售代表。过去几年可能培训计划影响更大，且销售存在一定的波动性。长期来看，销售代表生产力呈上升趋势，预计本季度的下降只是暂时的，后续将反弹并超过历史水平 [59][60][61] 问题5: 企业业务能否恢复到之前的环比增长水平 - 预计企业业务将继续保持强劲增长，有望实现11% - 13%的增长。本季度增长较低是因为损失了四天销售时间，企业业务增长部分得益于VPLS产品的推出，约25%的企业销售来自VPN服务 [63][64] 问题6: NetCentric业务的长期增长目标及何时能恢复增长 - NetCentric业务增长有两个驱动因素，一是流量增长，目前长期流量增长率约为50%，已从低谷回升至43%；二是平均每兆比特价格，过去12 - 18个月因大客户流量增长导致有效价格下降较快，但这是暂时现象，相关合同到期后情况将改善。预计NetCentric业务收入下降速度将放缓，最终实现正增长 [65][66] 问题7: 公司是否放弃了与德国电信的网络中立性费用纠纷 - 公司未放弃，仍有一起案件在德国上诉法院待审，这是一个漫长的过程 [67] 问题8: 毛利率大幅提升的原因以及网络运营费用环比下降是否会持续 - 毛利率长期持续改善，今年提升幅度较大部分是由于业务的运营杠杆，约3/4的销售来自网络内，贡献100%的毛利率。网络运营费用环比下降是因为部分维护费用的支付时间差异，预计未来几年毛利率平均每年提高约100个基点 [73][74] 问题9: 获得建设者篮子资金是否意味着股息增长或股东回报增加 - 公司致力于有效利用资产负债表，将把8800万美元的建设者篮子资金转移至控股公司，使控股公司现金增至1.94亿美元。公司还将探索债务市场，可能在运营公司层面增加债务。公司将继续增加向股东返还的现金，会根据市场情况灵活调整股息和回购策略 [75][76][77] 问题10: NetCentric业务流量增长多元化的时间以及大客户使用公司传输服务的节省情况 - 行业整体流量增长是NetCentric市场改善的领先指标，公司历史上增长速度约为市场的两倍，目前正在扩大市场份额。预计随着带宽密集型应用的增加，流量增长将更加多元化，包括增强现实、游戏等应用。公司为NetCentric客户提供了最佳的成本选择，一些大客户使用公司网络可节省大量资本支出 [81][82][83] 问题11: 新销售价格相对稳定对未来收入增长的指示以及原因 - 新销售价格相对稳定是NetCentric业务收入增长有望恢复的领先指标之一。价格稳定可能是因为大客户已完成采购，公司正在开拓新一代购买小端口的业务模式，当其中一些新业务成为主要流量生成者时，将推动NetCentric业务增长 [86][87] 问题12: 网络外业务增长减速的原因 - 网络外业务增长减速主要是因为平均合同期限延长，以及网络外环路价格下降。电缆提供商为推动5G和小基站部署进行了大量光纤建设，导致环路价格下降，公司将部分节省传递给了客户 [89][90][91] 问题13: SD - WAN产品的客户反馈和销售情况 - SD - WAN销售比预期慢，它使MPLS市场陷入停滞，客户在选择时更倾向于成熟的VPLS产品，因此公司的SD - WAN讨论大多带来了增量的VPLS销售 [92][93] 问题14: 网络外业务中T1业务的收入占比以及增长放缓是否与T1流失有关，以及设备销售的预期 - 公司已三年没有T1、T3或任何基于TDM的网络外产品，100%的网络外销售为光纤以太网服务。网络外业务增长放缓是因为以太网服务价格下降和竞争压力。设备销售不是公司的主要业务，本季度设备收益增加是一次性情况，预计今年设备销售与去年相似，难以准确预测 [96][97][98] 问题15: 不同产品的单位销量和收入情况，以及未来产品组合的规划 - 公司产品主要分为三类：互联网接入约占收入的81% - 82%；VPN（SD - WAN或VPLS）约占17%；数据中心托管和电力服务约占2%。企业客户的旗舰产品是100 mb连接，但千兆产品未来将成为标准，且成本更低 [101][102][103] 问题16: 企业客户流量增长的趋势和驱动因素 - 本季度企业客户流量在峰值时的平均利用率约为14.7%，略有下降是因为部分客户选择了千兆连接但未充分使用。流量增长的主要驱动因素是企业将计算迁移到云端和将软件从本地许可模式转向SaaS模式，但企业客户的使用模式与NetCentric客户不同，平均利用率较低 [104][105] 问题17: 第一季度利润率的影响因素以及第二季度的变化，以及电缆公司对企业客户业务的威胁 - 第一季度SG&A费用增加，包括更长的销售会议和工资、医疗保健等成本上升，导致SG&A占