财务数据和关键指标变化 - 公司将全年调整后每股收益（EPS）指引中点再次提高1.75美元，新的全年指引为12.50 - 13.50美元 [10] - 原计划今年进行约5亿美元的股票回购，现在表示将在此基础上额外增加2 - 3亿美元 [31] - 原预计今年有效税率为13%，因部分高税率司法管辖区收益增加，将指引提高到14% [51] - 今年资本支出计划在5 - 5.5亿美元之间，具体金额取决于费用发生时间 [97] - 今年自由现金流目标为9亿美元或更好，部分EBITDA增量因营运资金增加可能会推迟到2022年收回 [96][98] 各条业务线数据和关键指标变化 乙酰链业务（Acetyl Chain） - 预计第二季度乙酰链业务将创纪录，因基础收益提升、行业动态改善、供应需求紧张等因素 [40][41][43] - 预计第二季度末开始价格会有所缓和，第三季度继续缓和，第四季度回到更正常水平 [16] - 中国年中会有新产能上线，有助于稳定当地供需情况 [34][61] 工程材料业务（Engineered Materials，EM） - 第一季度工程材料业务收益显著提升，几乎翻倍，主要得益于6%的销量增长、6%的价格增长、无棕榈油装置检修以及联营公司收益增加 [101][102][103] - 预计第二季度因芯片短缺和树脂短缺汽车业务会有疲软，但医疗、5G、电子和工业应用等领域的增长将支持全年10%或更高的复合年增长率 [83][84] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 近期醋酸和醋酸乙烯酯（VAM）价格大幅上涨，主要因需求强劲、冬季风暴Uri导致美国供应中断以及中国出口增加 [12][43][115] - 预计库存水平在第二季度到第三季度开始恢复到接近正常水平 [22] 美国市场 - 冬季风暴Uri导致美国四家大型生产商中的三家停产至少四周，影响了供应 [44] - 乙烯价格上涨，公司已将成本压力传导至产品价格，维持了可变利润率 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来18 - 24个月内进行有意义的并购，目前并购市场正在开放，有更多方对并购感兴趣 [111][112] - 公司将继续推进有机增长战略，包括工程材料业务的持续增长和乙酰链业务的产能扩张 [82] - 公司正在评估拜登政府温室气体减排计划带来的机遇和挑战，认为这可能是一个机会 [64][65][66] - 公司在Clear Lake有一个利用回收二氧化碳生产甲醇的绿色项目，成本与用天然气生产甲醇相当 [74][75] - 行业方面，乙酰链业务需求有结构性改善，但预计未来价格不会一直维持在当前水平，中国可能会因新的环境和安全法规导致产能整合 [107][108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前乙酰链业务的高价格可能会持续更长时间，因供应需求失衡比2018年更严重，但最终仍取决于全球复苏速度、需求水平、甲醇和贵金属价格等因素 [43][45][46] - 工程材料业务预计在第二季度受汽车芯片短缺影响，但第三季度和第四季度将恢复增长 [15][27][29] - 物流在今年剩余时间可能会保持紧张，公司团队正在努力应对 [72] 其他重要信息 - 公司在冬季风暴Uri来临前积极采购材料，确保能够在一定程度上满足客户需求 [7][8] - 公司在Clear Lake的醋酸装置因第三方原材料供应有限，目前运行率为80%，预计第二季度末恢复到100% [94][95] - 公司在第一季度因苏伊士运河堵塞增加了物流成本，但具体金额无法确定 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在第一季度如何在德克萨斯州采购甲醇以提前重启醋酸产能？ - 公司员工非常积极主动，提前预见天气变化和市场供应紧张情况，在市场上提前采购了包括甲醇在内的多种材料 [7][8] 问题2: 过去一个月是什么因素提高了公司对全年调整后EPS的信心？ - 3月中旬锁定投资者日指引时，预计中国甲醇价格会继续疲软，但投资者日前后价格再次上涨，醋酸及其他衍生物价格也随之上涨，同时工程材料业务持续增长，这些因素使乙酰链业务利润率提高 [10][12][13] 问题3: 新的全年指引中下半年的预期是基于什么考虑？ - 公司根据目前的可见性进行指引，预计工程材料业务在第二季度持平后，第三和第四季度将继续增长；乙酰链业务预计第二季度末价格开始缓和，第三季度继续缓和，第四季度回到更正常水平 [15][16] 问题4: 如何看待中国的计划内和计划外停产情况以及客户库存重建时间？ - 第一季度中国的一些计划内停产因市场强劲推迟到第二季度，部分可能推迟到第三季度；客户库存重建预计要到夏季，即第二季度到第三季度才能开始恢复到接近正常水平，具体时间取决于停产情况 [19][20][22] 问题5: 如何看待基础设施法案对公司税率的影响？ - 目前还太早，无法确定最终结果，但公司会利用全球网络来减轻可能的影响；预计未来几年有效税率可能会上升几个百分点 [25][26] 问题6: 工程材料业务为何目前未受汽车芯片短缺影响，后续预期如何？ - 目前主要供应豪华车、卡车和SUV等优先生产的车型，受影响较小；但随着芯片短缺问题持续，预计第二季度会开始受到影响，不过大部分问题预计在本季度内解决，第三季度恢复正常 [27][28][29] 问题7: 从原指引到新指引增加的EBITDA对应的自由现金流情况如何？ - 原计划今年进行约5亿美元的股票回购，现在额外增加2 - 3亿美元，这与今年的增量现金流有关；增量EBITDA约4.5亿美元，部分因营运资金增加可能会推迟到2022年收回 [30][31][32] 问题8: 竞争对手是否会在今年宣布新建醋酸厂，公司醋酸业务未来布局如何？ - 无法确定竞争对手是否会宣布新建醋酸厂，但新建醋酸厂需要满足多种条件，且至少需要三到四年才能投产；公司正在将Clear Lake的产能翻倍，相当于新增一个130万吨的工厂 [33][34][37] 问题9: 乙酰链业务目前的价格走势与2018年峰值相比如何，是否会持续更久？ - 2018年价格上涨主要由供应短缺驱动，而2021年是供应和需求问题共同导致，且库存水平更低，因此预计此次价格上涨可能会持续更久，至少在第二季度会持续，第三季度价格仍会有所上升 [40][42][46] 问题10: 如何应对美国乙烯价格上涨？ - 公司在去年第四季度就预计到乙烯价格上涨，并提前调整了工程材料产品价格，将成本压力传导至产品价格，维持了可变利润率 [48] 问题11: 公司调整后税率为14%，为何能保持较低水平？ - 公司有相当一部分收益来自权益联营公司，这部分收益是税后的；美国税改也带来了一些优势；此外，公司是全球运营，销售分布在不同地区，平衡了税率 [49][50][51] 问题12: 乙酰链业务的需求是否会受到干扰，客户是否有更紧密合作的意愿？ - 目前尚未看到需求受到干扰的迹象，需求仍在全球范围内持续增强；客户对签订合同安排的兴趣增加，因为公司在供应短缺时优先保障合同客户的需求 [53][54][56] 问题13: 乙酰链业务下半年供应需求和价格的缓和是否可能超预期？ - 有这种可能性，如果出现延长停产或计划外停产情况，可能会延长高价期；但公司的指引是基于目前的预期，且第四季度通常会有季节性因素影响 [60][61][62] 问题14: 公司如何应对拜登政府的温室气体减排计划，相关资本支出如何考虑？ - 目前计划细节不足，无法确定具体影响；但公司认为这可能是一个机会，因为公司的一些产品有助于其他企业实现减排目标；公司自身的减排措施包括热回收、使用替代能源、回收二氧化碳等 [64][65][66] 问题15: 下半年股票回购速度放缓的原因是什么，是否会根据业绩重新评估？ - 上半年已进行约5亿美元的股票回购，随着全年财务前景改善，通过股票回购让股东受益；如果收益更高，会将其用于股票回购，但公司仍希望在今年和明年进行有意义的并购 [68][69] 问题16: 第一季度物流方面面临的逆风情况如何，第二季度预期怎样？ - 无法确定具体金额，但因冬季风暴Uri增加了物流成本；物流在今年剩余时间可能会保持紧张，公司团队正在努力应对 [70][71][72] 问题17: Clear Lake的绿色甲醇项目中二氧化碳的来源和成本如何？ - 二氧化碳来自公司和合作伙伴在Clear Lake的设施排放的高纯度废气；该项目生产甲醇的成本与用天然气生产甲醇相当 [74][75] 问题18: 公司是否会参与埃克森美孚在德州的CCS项目？ - 目前尚未考虑该项目，需要考虑二氧化碳流的纯度和净化成本等经济因素；公司正在评估在其他设施利用该技术的机会 [76][77] 问题19: 如何看待2022年乙酰链业务的收益以及工程材料业务的增长和成本节约情况？ - 2021 - 2022年比较困难，假设收益恢复正常，乙酰链业务基础水平预计从8亿美元提升到未来两年的9亿美元；工程材料业务预计每年以10%或更高的复合年增长率增长，同时还有生产率提升和并购机会来抵消收益差异 [80][81][82] 问题20: 工程材料业务下半年的增长预期和驱动因素是什么？ - 第二季度预计与第一季度持平，因汽车业务受芯片和树脂短缺影响；但医疗、5G、电子和工业应用等领域的增长将支持全年10%或更高的复合年增长率 [83][84] 问题21: 工程材料业务的指引是否有变化，4亿美元的EBIT是否意味着产品从VAM转向酸销售？ - 公司对工程材料业务的增长更有信心，预计全年收益将超过5.5亿美元；此次乙酰链业务价格上涨不仅影响酸，VAM和乳液价格也同步上涨，因此没有像2018年那样将产品转向酸销售 [87][88][91] 问题22: Clear Lake的醋酸装置运行受限的原因和恢复时间？ - 第三方原材料供应商在冬季风暴Uri期间出现问题，部分进行了检修；目前运行率从70%提升到80%，预计第二季度末恢复到100% [94][95] 问题23: 关于自由现金流的目标、资本支出、营运资金和特殊项目情况？ - 今年自由现金流目标为9亿美元或更好；资本支出计划在5 - 5.5亿美元之间；营运资金增加导致部分EBITDA增量可能会推迟到2022年收回；特殊项目除了与欧盟委员会的1亿美元和解金外，没有其他项目 [96][97][98] 问题24: 工程材料业务第一季度收益增长的原因是什么，尼龙和PBT供应中断会持续多久？ - 收益增长主要得益于6%的销量增长、6%的价格增长、无棕榈油装置检修以及联营公司收益增加；尼龙和PBT供应中断预计会持续到第二季度，第三季度开始解决 [101][102][104] 问题25: 乙酰链业务未来几年的供需情况、是否会有更多产能增加或整合，以及终端市场需求是结构性还是周期性的？ - 长期来看，乙酰链业务需求有结构性改善，预计未来会有一些产能上线，但短期内不会太多；中国可能会因新的环境和安全法规导致产能整合；终端市场需求如建筑、包装等领域的增长是持久的，部分如涂料可能有一定周期性 [107][108][109] 问题26: 公司的并购计划如何影响长期展望？ - 投资者日的展望未考虑并购，仅假设进行股票回购；公司目前积极寻找并购机会，希望在未来18 - 24个月内进行有意义的并购 [111][112] 问题27: 工程材料业务目前需求最强的三个终端市场是哪些？ - 电子市场需求最强，其次是医疗和制药市场，汽车市场尽管第二季度预计会受影响，但未来仍有增长 [114] 问题28: 中国醋酸和VAM高价的原因是当前停产还是之前推迟的停产？ - 高价始于第四季度的强劲需求，冬季风暴Uri导致美国供应中断，使中国出口增加，推动了价格上涨；未来价格仍可能因中国停产时间和计划外停产情况而进一步收紧 [115][116][117] 问题29: 原材料价格波动对工程材料业务新项目的速度和持续时间有何影响？ - 原材料环境未影响新项目的速度，从2020年第一季度到2021年第一季度，项目数量增加了13%，项目价值增长超过20%，项目模式健康，支持业务超过10%的复合年增长率 [118][119] 问题30: 棕榈油（Palm）在ICE和EV中的占比以及超高分子量聚乙烯（GUR）的增长预期，醋酸和VAM市场的投资回收期是多少？ - 棕榈油在ICE和EV中的差异不大；GUR在锂离子电池隔膜市场需求增长显著，2019 - 2020年增长25%，2020 - 2021年增长超过25%，公司正在扩张相关产能；醋酸和VAM业务扩张的投资回收期约为三年，新建项目可能需要七到十年，具体取决于资本效率和基础设施条件 [123][124][125]