财务数据和关键指标变化 - 一季度工程材料业务量同比下降3%，但公司通过新项目抵消了部分影响 [36][78] - 醋酸丝束业务一季度盈利7200万美元，高于预期的6500万美元，预计全年盈利将保持平稳 [100][102] 各条业务线数据和关键指标变化 工程材料业务（EM） - 一季度附属公司表现逊于全资运营公司，主要受中国需求影响 [7][8] - 业务量同比下降3%，新项目带来的增量部分抵消了客户需求下降的影响 [36][78] - 电池隔膜项目预计2019年翻倍增长，且增长趋势有望在未来三到五年持续 [87][88] 乙酰链业务（AC） - 3月业务表现良好，约40%的业务在3月完成 [19] - 二季度行业普遍面临检修，公司在得克萨斯州贝城的工厂也有检修计划，同时江苏的安全检查和审计影响了下游需求 [20][21] 醋酸丝束业务 - 一季度盈利7200万美元，高于预期的6500万美元，主要得益于价格回升、能源成本优势、支出减少和股权收益增加 [100][101] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场方面，经济有复苏迹象，但仍受贸易问题和库存影响，预计下半年情况将改善 [37][47][82] - 美国市场，公司因能源成本优势将生产向美国转移，大部分产品将出口 [50][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将生产从亚洲转移到美国，以利用美国的能源成本优势，提高盈利能力 [50][52] - 积极考虑战略转型机会，关注3000万 - 7000万美元EBITDA规模的交易 [39] - 工程材料业务计划在未来三年进行投资，以满足亚洲市场的增长需求 [69][70] - 行业竞争方面，中国的环保和安全监管加强，将导致部分竞争对手产能退出，行业开工率可能提高 [23][24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度公司面临检修成本、原材料价格上涨和附属公司业绩下滑等不利因素，上半年业绩将面临挑战，维持业绩平稳有压力 [14][15][16] - 预计工程材料业务在下半年开始复苏，汽车业务在三季度开始反弹 [17] - 管理层对中国市场的改善持乐观态度，认为中国经济的复苏对公司和全球经济都至关重要，贸易协议的达成将有助于推动中国经济增长 [82][83][104] 其他重要信息 - 公司在Clear Lake的甲醇装置扩建后产能将从130万吨提高到170万吨，未来仍有进一步扩建的可能 [61] - 分离工程材料和乙酰链业务的成本已从超过1亿美元降至约5000万美元，未来有望进一步降低 [55][56][98] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工程材料业务中附属公司和全资运营公司在塑料应用组合上有何差异 - 附属公司在本季度表现不佳，主要问题在于其业务主要集中在中国及部分有限应用领域，公司将继续与附属公司合作以改善其业绩 [7] 问题2: 收购林德合成气装置的金额是多少 - 具体金额未披露，将与Next Polymers收购一起计入现金流量表，这是一项低资本的选择性投资 [9] 问题3: 劳里的角色与马克有何不同，二季度展望及可能面临的逆风因素有哪些 - 劳里和马克都将关注公司业务运营和现金部署，以推动公司价值增长 [11][12][13] - 二季度公司面临检修成本2500万 - 3000万美元（相当于每股0.15 - 0.20美元）、甲醇原材料价格上涨约1000万美元以及附属公司业绩下滑等逆风因素，上半年业绩将面临挑战，工程材料业务预计下半年开始复苏 [14][15][17] 问题4: 中国竞争对手的产能退出和开工率变化是否符合预期 - 中国的政策导向是推动通胀，通过加强环保和安全监管，对国有企业施加压力以提高盈利，预计将导致部分化工园区关闭，影响竞争对手产能，江苏计划从2020年起将化工园区数量从49个减少到20个，但具体实施细节尚待明确 [23][24][27] 问题5: 工程材料业务客户库存的去库存、补货情况以及应对价格波动的采购能力如何 - 此前客户存在去库存现象，目前公司正在等待基本需求回升，价格策略方面，公司将继续关注为股东创造价值的领域，通过价格调整来实现价值最大化 [31][32][33] 问题6: 二季度工程材料业务量是否会同比增长 - 目前预计业务量将持平，与一季度相比，去库存情况将略有改善，但仍需关注中国市场的复苏情况 [35][36][37] 问题7: 公司积极考虑战略转型选项的情况是否有变化 - 公司看到并购交易规模有所增加，目前正在关注3000万 - 7000万美元EBITDA规模的交易，未来将继续努力把握转型机会 [39] 问题8: 公司在VAM业务上对西半球的关注以及在美国销售产能的情况如何 - 公司去年12月在Clear Lake的扩建项目增加了15万吨产能，并将业务重心更多地转向西半球，这是公司价值提升努力的一部分 [43][44] 问题9: 中国市场库存消化所需时间以及4月业务开局缓慢的原因 - 中国市场仍有充足库存，库存消化需要中国经济有所改善，贸易协议的达成将有助于推动库存消化，4月业务开局缓慢主要与江苏的爆炸事故及后续的安全检查和库存控制有关，同时二季度行业检修也会影响库存动态 [45][46][47] 问题10: 公司将生产转移到美国的原因以及是否会将部分产品出口到亚洲 - 公司将生产从亚洲转移到美国是因为美国的能源成本优势明显，这一举措有望将业务的低谷收益从8亿美元提高到超过10亿美元，大部分产品将出口到海外市场 [50][52][53] 问题11: 美国扩张后乙酰业务与工程材料业务的整合情况以及分离这两项业务的难易程度 - 两项业务存在组织整合问题，但通过多年努力，分离成本已从超过1亿美元降至约5000万美元，未来有望进一步降低，若有合适机会，分离业务是可行的，且不会带来巨大负面影响，完成分离交易可能需要约6个月时间 [55][56][59] 问题12: 甲醇业务向后整合的情况以及是否会考虑投资第二个甲醇装置 - 公司甲醇业务的自制与外购比例约为50:50，美洲地区自制比例更高，扩建后甲醇产能将从130万吨提高到170万吨，未来仍有进一步扩建的可能，但需考虑投资回报率 [61][63][64] 问题13: 工程材料和资产收益两项业务的投资机会和回报率情况如何 - 公司在两项业务上都追求超过20%的投资回报率，资产收益业务关注墨西哥湾沿岸的增量投资机会，工程材料业务主要进行增量资本投资，目前有九个项目正在进行，整体回报情况良好 [66][67][68] 问题14: 江苏的环保限制对公司业务的影响如何 - 公司在南京园区的业务受影响较小，该园区管理良好，公司与当地政府合作推动安全和环保工作，长期来看，环保限制对公司资产的威胁不大，但可能会影响客户，公司将持续关注 [72][74][75] 问题15: 工程材料业务本季度因收购带来的业务量增长情况如何 - 因收购带来的业务量增长约为1% - 2%，扣除收购因素后，业务量同比下降约4% - 5%，公司通过新项目抵消了部分下降影响 [77][78] 问题16: 一季度业绩与最初指引相比，哪些方面带来了惊喜，对2019年的指引是否包含对中国市场和潜在需求改善的预期 - 一季度通过提高生产率、增加销售额和调整产品组合等方式取得了较好业绩，3月表现强于预期，二季度面临约每股0.25美元的逆风因素，管理层对中国市场的改善持乐观态度，认为中国经济的复苏将对公司业绩产生积极影响 [81][82][83] 问题17: 工程材料业务的4000个项目指引的可见性如何，公司对实现该目标的信心来源 - 客户对差异化产品的需求增加，尽管项目规模可能较小，但公司对实现4000个项目的目标有信心，这主要基于客户为了与竞争对手区分开来的需求 [84][85] 问题18: 工程材料业务中电池隔膜项目的增长趋势是否会在未来三到五年持续，以及潜在市场规模如何 - 该项目的增长趋势将持续，公司正在南京扩建GUR超高分子量聚乙烯装置以满足近期需求，并已开始考虑下一步投资，中国电动汽车市场的发展将推动电池隔膜需求增长 [87][88] 问题19: 工程材料业务的七个项目扩张的盈利潜力和实施节奏如何 - 这些项目规模较小，具有增量效应，每个项目将为盈利增加数百万美元，有助于公司实现每年盈利增长1亿美元的目标，预计今年盈利从6.9亿美元增长到7.6 - 7.7亿美元，明年增长到8.5 - 8.6亿美元 [90][91][92] 问题20: 乙酰链业务的并购机会有哪些，公司考虑的资产或业务类型是什么 - 该业务存在合作机会，包括收购与乳液业务相关的衍生业务以及上游业务的并购机会，以横向扩展和向后整合产业链 [93] 问题21: 扩大Clear Lake甲醇产能25%的投资规模和时间安排如何 - 项目时间约为2 - 2.5年，投资金额远低于1亿美元，与醋酸装置扩建的启动时间相近，具有配置和市场资本等方面的优势，资金将通过合资企业解决 [95][96] 问题22: 降低分离业务成本的方法以及该成本是否包含运营成本和潜在税收影响 - 通过关注信用安排、SAP系统配置、人员管理等多个方面，进行新的生产率提升工作，将成本从超过1亿美元降至约5000万美元，未来有望进一步降低，该成本包含运营成本和潜在税收影响 [97][98] 问题23: 醋酸丝束业务一季度表现良好的原因以及未来预期如何 - 一季度盈利高于预期，主要得益于价格回升、能源成本优势、支出减少和股权收益增加，预计全年盈利将稳定在6500万美元左右，公司将继续寻求提高生产率的方法 [100][101][102] 问题24: 达成贸易协议是否是公司实现目标业绩的必要条件 - 管理层认为中国经济的复苏对全球经济至关重要，贸易协议的达成将有助于推动中国经济增长，从而对公司业绩产生积极影响 [103][104] 问题25: 大规模并购是否仅集中在工程塑料领域，醋酸丝束业务提升股东价值的策略是什么 - 大规模并购交易更倾向于工程材料业务，乙酰链业务公司已有较好的增长控制，未来将继续寻求合作机会，醋酸丝束业务有望在未来一到两年内实现经济平稳增长 [106][107] 问题26: 南京1.5万吨扩建项目的盈利贡献如何 - 该项目全年盈利贡献可能为几美分，已包含在公司去年的四年计划预测中 [108] 问题27: 在合资交易或业务分离之前，是否希望协同效应达到盈亏平衡 - 公司认为只有在能够催化独特增长模式的情况下，进行业务分离或引入合作伙伴才能为股东创造价值，目前乙酰链业务的增长不受资金限制，因此在未出现需要大量资金投入的情况之前，不会轻易进行业务调整 [112][113] 问题28: 此前预计2020年及以后的资本支出约为4亿美元，现在考虑到扩张项目后该数字是否仍然适用 - 资本支出预计会有所增加，公司将尽快更新相关数据 [115] 问题29: 工程材料业务的去库存现象是否仅限于汽车行业 - 主要集中在汽车和电子行业，医疗和消费品业务受影响较小 [116] 问题30: 二季度检修计划较多，下半年检修计划是否会减少 - 下半年检修计划较轻，预计在第三或第四季度有工程材料业务的检修安排，二季度检修成本约为3000 - 4000万美元是正常情况 [118]