财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度净销售额达5.92亿美元，较上年同期增长23%即1.09亿美元，主要源于两个业务板块的有机增长 [23][35] - 综合毛利润增加3400万美元至1.65亿美元，毛利率提升70个基点至27.9%，得益于产品组合优化和规模效应 [35] - SG&A费用同比增长7%至1.38亿美元，但占净销售额的比例下降340个基点至23.4%，主要因业务量增加带来的薪资和物流成本上升，部分被差旅和娱乐费用减少所抵消 [36] - 营业收入增加2500万美元至2700万美元，营业利润率提升420个基点至4.6%，EBITDA增长163%至4000万美元 [37] - 其他收入从上年的30万美元增至80万美元，主要因少数股权投资收益增加；净利息费用增加1200万美元至2100万美元，其中1000万美元为近期债务再融资产生的增量利息费用 [42] - 税率从上年第一季度的27.6%降至19.7%，主要因2021年第一季度有税前收入且股票薪酬福利降低了税率 [43] - 第一季度末现金及现金等价物增至6.08亿美元，上年同期为4.46亿美元；运营活动净现金使用量为3600万美元，上年同期为1800万美元 [44][45] - 资本支出较上年同期增长48%至1500万美元；总债务为7.89亿美元，较去年同期增加9600万美元；季度末总杠杆率为2.3倍，处于目标范围内；第一季度末4亿美元信贷额度无借款 [46] - 折旧和摊销为1300万美元，与上年同期持平；本季度未进行股票回购，董事会此前授权的股票回购计划剩余1亿美元额度，股权稀释授权剩余100万股额度 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 花园业务 - 销售额增长34%即4000万美元至1.56亿美元，主要由花园分销、野鸟饲料、草籽、控制产品、肥料以及活植物业务推动 [38] - 营业利润为500万美元，较上年增加约1200万美元即168%；营业利润率提升890个基点至3%，创第一季度历史新高；EBITDA增长275%至700万美元 [38][39] 宠物业务 - 销售额增长19%即7000万美元至4.36亿美元，各品类销售普遍增长，狗和猫消费品、分销以及小动物用品表现突出 [40] - 营业利润增加约1500万美元即51%至4400万美元；营业利润率提升220个基点至10%；EBITDA增长39%至5300万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 宠物业务线上销售占品牌宠物消费业务的20%，大型实体客户的线上及线上购买线下取货销售额增长最快；电商和实体销售点销售趋势良好，在野鸟饲料、小动物用品、生皮和废物管理等品类中市场份额进一步扩大 [25] - 花园业务各业务单元需求强劲，销售点实现两位数增长，在野鸟饲料和肥料等品类中获得市场份额；零售商因预期春季消费者需求强劲，提前囤货；花园电商业务虽规模较小但实现三位数增长 [27][28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司提出“Central to Home”战略，以“培育幸福健康的家庭”为公司宗旨，包含连接和了解消费者、服务零售合作伙伴、强化业务组合、降低成本和打造企业文化五大战略支柱，目标是实现卓越财务表现、打造强大品牌组合并吸引顶尖人才 [9][10][14] - 公司并购策略转向收购具有增长潜力和利润率提升空间、管理团队优秀的品牌聚焦型公司，近期宣布收购Hopewell Nursery、Green Garden Products和DoMyOwn，仅DoMyOwn对第一季度业绩有轻微影响，公司预计这些收购将带来可观回报、推动持续增长并提升数字能力 [14][15][20] - 公司致力于成为以数字为导向的企业，聚焦数字消费者、客户、数据和分析，采用数字化工作方式并实现数字化供应链 [20] - 行业内消费者需求强劲，公司在花园和宠物多个品类中获得市场份额，但行业普遍面临服务水平挑战和供应压力 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间保持警惕，严格执行健康和安全标准，所有制造设施和配送中心均正常运营 [7][8] - 消费者对宠物和花园产品的需求持续强劲，宠物拥有率上升，花园业务因居家活动增加而受益，但供应链面临产能不足、劳动力短缺以及运费和原材料成本上升等压力 [24][27][31] - 公司预计2021财年业务将保持强劲势头，将加大战略投资以扩大产能，但无法完全抵消成本上升的影响，且花园季节天气和疫情影响仍存在不确定性 [48][49] - 公司预计2021年GAAP每股收益为1.90美元或更高，调整后摊薄每股收益为2.09美元或更高，该展望未包含近期收购的影响 [50] 其他重要信息 - 公司2021财年第一季度对狗零食、野鸟和小动物业务、控制产品和草籽业务进行产能投资，并对活植物和水产养殖业务进行自动化投资，预计这些投资将在今年晚些时候和2022财年体现效益 [30] - 自2021财年第一季度起，公司将Arden户外枕头和靠垫业务从花园业务转移至宠物业务，以实现采购、制造和创新方面的协同效应 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售点数据和零售商提前囤货在多大程度上是订单提前拉动，如何平衡全年数据以及对零售库存的看法 - 公司认为销售点趋势良好，花园和宠物业务的销售点数据与收入数据相符；花园业务方面，零售商因去年消费者需求强劲和疫情影响，预计今年旺季需求旺盛而提前囤货，但销售点和净收入发货量较为一致；宠物业务季节性较弱，销售点和销售情况也较为匹配；花园业务第一季度未大幅增加库存，1月库存增加主要是补货需求 [52][53][54] 问题2: 今年资本支出规模、用于增长产能的比例以及如何在模型中体现 - 公司预计今年资本支出为7000 - 8000万美元，其中维持性资本支出约为2500 - 3000万美元，其余用于增长和产能扩张；增量资本支出主要用于花园和宠物多个业务单元的产能建设，预计在今年下半年和2022年投入使用 [58][59] 问题3: 产能受限和服务水平不佳的原因，以及公司在行业中是否仍在获取市场份额 - 公司在花园和宠物多个关键品类中获得市场份额；产能受限和服务水平不佳是行业普遍现象，主要因消费者需求强劲超出预期 [60][61] 问题4: 2021财年两个业务板块是否会实现有机增长 - 公司预计2021财年两个业务板块将实现有机增长，目标是保持低个位数的有机增长率；第二季度增长相对容易，而6月和9月季度的比较基数较难 [63][64] 问题5: 三次收购的目标估值范围、过去12个月的增长情况、利润率提升情况以及预计的折旧和摊销金额 - 三次收购的公司过去12个月均实现增长，且长期来看将提升利润率；关于折旧和摊销金额，公司需完成购买会计核算后在下次电话会议提供更多信息 [66] 问题6: 种子业务在2021财年是否因收购时间而降低利润率 - 由于种子业务收购预计在3月完成，可能错过旺季，存在降低今年利润率的可能性，但具体情况需进一步分析购买会计核算 [67] 问题7: 近期大宗商品价格走势是否改变公司预期 - 近期大宗商品价格波动主要体现在劳动力、运费（特别是海运）、谷物（用于野鸟食品业务）和宠物床上用品的泡沫材料上；公司已制定全年价格调整计划，但第一季度未进行价格调整，需逐步弥补 [68][69] 问题8: 能否提供公司整体的通胀数据，以及预计的价格涨幅 - 公司难以提供整体通胀数据，不同业务的价格压力和调整幅度不同，野鸟业务价格调整幅度较大，其他业务相对较小 [71] 问题9: 花园业务从第二季度提前到第一季度的销售额金额 - 公司难以评估花园业务从第二季度提前到第一季度的销售额金额，第一季度销售主要是补货需求，提前拉动的销售额相对较少，库存增加主要在1月 [72][73] 问题10: 公司今年是否会继续评估其他并购机会，还是优先整合现有收购业务 - 公司目前优先整合三家新收购公司，但不会放弃寻找其他并购机会；公司资产负债表仍有资金支持并购，且对花园和宠物业务有收购意愿，若有符合标准的机会将积极考虑 [74][75][76] 问题11: 第一季度每股收益高于预期的原因 - 第一季度每股收益高于预期主要因业务量增长强劲，宠物和花园业务的增长超出预期；此外，产品组合有利和SG&A费用占比下降也有贡献 [78] 问题12: 公司维持全年业绩指引是否出于保守考虑 - 公司维持全年业绩指引是因为第一季度业务量较小，且花园业务受疫情和天气影响存在不确定性；公司将在第二季度后根据情况更新展望 [81][82] 问题13: 去年因产能限制损失的销售额 - 公司难以准确估算去年因产能限制损失的销售额，但估计整个企业在下半年损失的销售额约为几千万美元 [83] 问题14: 三次收购的协同效应以及如何避免在行业繁荣时高价收购 - 三次收购与公司花园业务互补，分别增强数字能力、扩大活植物业务覆盖范围和增加种子业务；公司认为收购的企业有独立的商业价值和回报预期，协同效应将进一步提升回报；公司在收购时会考虑疫情对业务的影响，评估可持续增长潜力，确保收购价格合理 [86][88][89] 问题15: 如何规划今年的支出，以及在销售强劲或放缓时如何调整 - 公司首要目标是提高客户服务水平至90%以上，在此基础上进行投资以推动增长和扩大利润率；资本支出计划较为明确，第一季度已大幅增加，后续将继续投入；营销支出将根据服务水平和销售情况调整 [91][92][93] 问题16: 除产能投资外，公司还在哪些方面进行投资以实现保守的利润率指引，以及原材料价格和运费上涨的节奏和影响 - 公司除产能投资外，还在电商、品牌建设、创新和数字营销等面向消费者的能力建设方面进行投资；运费（特别是海运）持续上涨，公司不确定何时能缓解；花园电商业务虽规模小但增长迅速，宠物电商业务占比达20%且增长40% - 50% [96][97][101] 问题17: 宠物和花园业务的家庭渗透率可持续性如何 - 宠物业务因新宠物主人增加和待领养宠物需求未满足，预计可持续性较好；花园业务家庭渗透率增加5.5%即约800万户，这些家庭在第一季度仍保持参与度，但随着疫苗普及和人们活动范围扩大，其可持续性有待观察，但预计仍高于历史正常水平 [102][103][104] 问题18: 公司目前分销业务的占比及发展前景 - 分销业务约占公司总业务的20%，分布在花园和宠物两个业务板块；虽然利润率低于品牌业务，但有助于加强与关键客户的合作，提供行业洞察，且在两个板块均有良好增长 [105][106]