财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入1.1亿加元，较上年下降19%，与第四季度相比仅下降1%；剔除C3剥离影响，第一季度净收入较第四季度增长1% [33] - 第一季度报告毛利率为 - 1%，调整后毛利率为2%；消费品部门调整后毛利率为34%，高于去年的32%；全球大麻部门调整后毛利率为 - 18% [38][39] - 第一季度调整后EBITDA亏损7500万加元，较第四季度有所改善；若剔除C3处置和工资补贴福利影响，2023财年第一季度调整后EBITDA较上年同期改善900万加元，即10% [40] - 第一季度自由现金流流出1.43亿加元，其中经营现金流为 - 1.41亿加元；第一季度资本支出为200万加元，远低于去年；预计2023年全年资本支出在3000万 - 4000万加元之间 [47][48] - 第一季度末进行交换交易，减少债务义务2.63亿加元，预计每年节省现金利息约1200万加元；预计2023财年现金利息支付至少1.3亿加元 [49][50] 各条业务线数据和关键指标变化 加拿大大麻业务 - 核心细分市场份额稳定，优质和主流产品销售占加拿大娱乐B2B销售的58%，高于去年的50% [9] - 优质花卉和预卷产品中，7ACRES和Doja品牌推出新产品，Doja品牌在优质花卉和预卷市场份额增至2.1% [10][11] - 主流花卉和预卷产品中，Tweed品牌重塑后表现积极，维持了在该市场的整体份额 [12] - 饮料产品组合中，Tweed冰茶和汽水在5毫克及以下四氢大麻酚（THC）细分市场排名第一，市场份额增至10.4%；Deep Space在即饮饮料市场也获得了份额 [14] 消费品业务 - BioSteel第一季度收入达1800万加元，创历史新高；与沃尔玛达成合作，产品将进入美国2200家门店 [17] - Storz & Bickel第一季度销售额下降，受美国最大经销商财务问题、高通胀环境下消费者购买力下降和供应挑战等因素影响 [35][36][37] 美国THC生态系统业务 - Acreage在2022年第一季度收入同比增长40%，连续五个季度实现正调整后EBITDA；2022年4月在新泽西州开展娱乐大麻业务 [25][26] - Wana在4 - 6月市场覆盖范围和创新方面取得显著增长，进入波多黎各和阿肯色州等新市场，并推出新产品 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际医疗大麻业务中，澳大利亚实现三位数增长，对以色列有大宗销售 [34] - 加拿大娱乐大麻业务收入与上一季度相比保持稳定 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括稳定加拿大业务收入和市场份额、推动CPG品牌增长、加强美国THC生态系统建设 [8][9] - 加拿大业务实施高端化战略，推出新产品、扩大分销、加强与零售商和店员的合作，以提高收入和利润率 [9][15][16] - 推动BioSteel和Storz & Bickel等CPG品牌增长，通过与沃尔玛合作、赞助NHL等方式提升BioSteel品牌知名度和销售 [17][19] - 加强美国THC生态系统建设，持有Acreage Holdings的收购期权、在TerrAscend有大量股份、拥有Wana品牌和Jetty提取物的多数股权，为进入美国THC市场奠定基础 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临加拿大市场碎片化、非法市场规模较大、监管进展缓慢、设施利用率不足等挑战 [59][60] - 未来前景方面，预计执行高端化战略、成本节约举措以及BioSteel和Storz & Bickel的增长将带来强劲的收入增长、利润率提升和自由现金流生成 [52] - 2023财年剩余时间，预计BioSteel将继续强劲增长，加拿大娱乐B2B业务表现将改善，欧洲和其他地区医疗销售将增长，Storz & Bickel将努力应对挑战实现增长 [53][54] - 预计2023财年盈利能力将有所改善，2024财年有望实现正调整后EBITDA（不包括对BioSteel和美国THC的战略投资） [57] 其他重要信息 - 公司制定了成本节约计划，预计未来12 - 18个月节省3000万 - 5000万加元的商品销售成本，以及7000万 - 1亿加元的SG&A费用 [43][44] - 第一季度实现成本节约超400万加元，主要来自裁员、采购活动优化和供应链改进 [43] - 第一季度SG&A费用较上年下降8%，剔除C3处置和工资补贴福利影响后，同比下降13%，即1600万加元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司面临的最大挑战是什么，如何应对？ - 挑战包括加拿大市场发展与预期不同、监管进展缓慢、设施利用率不足等 [59][60] - 应对措施包括专注加拿大高利润率的优质和主流类别、优化美国投资、实施成本节约计划等 [61][62][63] 问题2: 如果美国联邦大麻改革短期内未通过，公司如何扩张并在全球竞争中争取顶级品牌地位？ - 公司认为即使没有联邦许可，美国业务如Wana、Jetty和Acreage仍在增长；公司拥有多个优质品牌，有望在北美和全球市场扩张 [66][67][68] 问题3: SAFE法案的通过是否构成公司所说的触发事件或许可事件？ - 若SAFE法案包含合适的条款，可能促使公司控制整个生态系统，但最终需看法案的具体内容 [71] 问题4: 如何看待2023财年SG&A费用的整体趋势？ - 除BioSteel的广告和营销支出增加外，销售和营销间接费用、G&A费用和R&D费用预计将受益于成本节约计划；尽管存在一些不利因素，但预计全年SG&A费用将同比下降 [79][80][81] 问题5: BioSteel的销售速度提升是否符合内部预期？ - 目前销售速度有逐期改善，但尚未达到预期，NHL赞助等活动有望帮助提升销售速度 [84][85] 问题6: Stifel对Storz & Bickel本季度下降35%，但预计今年增长13%的信心来源是什么，DTC业务情况如何？ - 信心源于消费者对品牌的良好反馈、解决经销商问题的预期以及即将推出的创新产品；目前D2C或在线B2B活动对业务的影响不大 [86][87] 问题7: 公司在加拿大 vape 市场份额较低，是否是因为战略转向低利润率产品，以及如何进一步巩固在该市场的地位？ - 公司因难以在低价 vape 产品上盈利而减少投入，未来将在高端市场以Jetty技术引领发展 [90][91] 问题8: 如何看待纽约市场的发展，为何对此感到兴奋？ - 纽约市场规模大，尽管发展缓慢且方向不明，但公司认为有机会通过Acreage、TerrAscend等资产以及Wana和Jetty等品牌进入该市场 [96][97] 问题9: 目前现金运营仍有1.4亿加元的消耗，能否给出当前12亿加元现金储备的消耗范围，以及未来12个月到期的债务本金金额？ - 公司将通过运营支出纪律、成本节约计划等减少现金消耗；预计今年利息支出约1.3亿加元，资本支出在3000万 - 4000万加元之间；未来12个月主要关注可转换债券的管理 [101][102][105] 问题10: 到2024财年实现正EBITDA的差距主要来自销售增长还是其他成本削减？ - 实现盈利的三个杠杆包括盈利性收入增长、毛利率提升和SG&A费用降低，公司将通过高端化战略、成本节约举措等实现目标 [112][113][114] 问题11: BioSteel进入沃尔玛的2200家门店有何共同特点，如何实现全面分销？ - 公司不确定沃尔玛门店的选择方式，但看到零售商对该品牌的接受度良好，目前重点是提高门店内的销售速度 [117][118]