财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，Cemig GT和H合并EBITDA达2.62亿雷亚尔，股权收入增长55.9%，收益1.84亿雷亚尔 [49] - 与2021年第一季度相比，2022年第一季度Cemig EBITDA经常性增长约16%，净利润增长近50% [52] - 2022年第一季度，Cemig GT EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] - 2022年第一季度，Cemig D排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 2022年第一季度，Gasmig EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米 [61] - 公司杠杆水平舒适，接近EBITDA的1倍，本季度债务成本因利率和通胀上升而增加 [65] - 本季度现金流强劲，接近30亿雷亚尔，能源采购成本约10亿雷亚尔，季度末现金水平为25亿雷亚尔 [67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 分销业务（Cemig D） - 2022年第一季度，因降雨影响，尤其是米纳斯吉拉斯州的强降雨，减少了能源分销量， captive市场降幅更大，农村灌溉类别受影响明显 [50] - 排除税收拨备的非经常性影响后，EBITDA仅小幅下降1.7%，经常性净利润增长10.6%，达3.76亿雷亚尔 [54] - 注入能源实现增长，达到Cemig D能源消费量的5.3% [55] 发电与输电业务（Cemig GT） - 除强劲的商业化活动外，2022年第一季度外汇产生积极财务影响，达2.55亿雷亚尔，而2021年第一季度为负面影响，达6.19亿雷亚尔 [51] - EBITDA增长26%，达9.44亿雷亚尔，去除外汇风险敞口影响后，收入增长82% [53] 天然气业务（Gasmig） - 2022年第一季度，尽管热电调度减少，但EBITDA增长约11%，净利润约增长20%，日均天然气交易量290万立方米，主要与工业客户交易 [61] - 2022年4月完成关税审查，尽管平均关税降低10.05%，但加权平均资本成本（WACC）降至8.71%，2022年监管EBITDA为6.2亿雷亚尔 [62][63] 各个市场数据和关键指标变化 - captive市场，2022年第一季度能源需求减少6.6%，主要因降雨影响农村灌溉客户，部分客户因不符合健康法规被重新分类 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 效率提升：自2018年以来，公司在运营费用、管理费用和技术效率方面实现重大转变，每年财务调整超过10亿雷亚尔，使公司首次达到监管EBITDA限制 [9][12] - 核心业务投资：未来5年（2021 - 2025年）计划在米纳斯吉拉斯州的核心业务（分销、发电和输电）投资225亿雷亚尔，目前投资已超过2009 - 2018年历史投资的两倍 [16][17] - 非战略资产剥离：已完成Light出售，2022年第二季度完成Renova出售，获得60亿雷亚尔现金和3.72亿雷亚尔税收抵免，未来将继续剥离非战略资产 [21][41] - 可持续发展与创新：公司100%能源为可再生能源，已批准到2040年实现净零排放承诺，与监管机构和大学合作开展创新项目，如混合能源、储能和氢实验室 [23][25] 行业竞争 - 在巴西电力行业，公司分销业务收款指标良好，ARFA接近100%，是行业内最佳指标之一，通过多种举措降低违约率和收款成本 [36] - 公司是巴西最大的能源商业化公司，在能源商业化活动中取得强劲成果 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年关税审查持乐观态度，当前投资将纳入2023年薪酬基础，结合市场调整和运营效率措施，有望提升分销业务未来业绩 [32][33][34] - 尽管面临供应链挑战，但公司有信心实现投资计划目标，2022年是关税审查前的最后一年，业务将加速发展 [20] - 公司在市场开放方面具有优势，凭借历史上在能源商业化的强大地位，有能力抓住市场机会 [26] 其他重要信息 - 2022年第二季度实施自愿退休计划，旨在降低成本，使公司成本维持在监管参数内，并引入新员工推动文化转型 [39][40] - 公司数字转型取得积极成果，2022年第一季度数字渠道收款比例从2020年的近35%提高到53.97%，降低了违约率和收款成本 [37] - 公司发布年度可持续发展报告，符合国际最佳标准，收购的能源大多来自可再生能源，拥有可再生能源证书并在市场销售 [44] - 公司参与Recupera Minas计划，在2021年第一季度协助受风暴影响的米纳斯吉拉斯州家庭，赞助该州400多个城市，履行社会责任 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明Cemig GT的能源分配策略以及该合同分配在控股公司的好处 - 公司将从第三方采购的能源从GT转移到控股公司，带来税收优惠，同时2022年与2021年相比，能源销售量增长约20%，且2018年拍卖采购的能源开始交付，价格合理，此外，12月的能源销售和部分合同根据IGP - M指数调整也对业绩提升有贡献 [76][78][79] 问题2：GT在第一季度销售约3300兆瓦能源，占全年销售指引的75%，后续季度销售情况如何，以及GT加上控股公司交易的EBITDA全年预期 - 能源销售存在季节性，公司会合理分配能源，全年销售将达到指引目标，预计GT加上控股公司交易的EBITDA全年将超过10亿雷亚尔 [83][84][85] 问题3：请介绍圣安东尼奥项目的进展、资本增加谈判、潜在诉讼仲裁情况，以及减少退休后负债工作的进展 - 公司不打算对圣安东尼奥项目进行资本分配，目前未听说未来几年有新的仲裁，退休后负债问题涉及养老金和健康计划重组，公司已聘请咨询服务，正在与相关方讨论，已降低人寿保险义务，预计2023年完成养老金计划调整，2022年有望在健康计划方面取得积极进展 [88][90][94] 问题4：请说明暂停资本支出指引的原因，以及对明年关税审查资产基础的影响，还有出售Taesa股份的进展 - 暂停指引与关税审查无关，公司对关税审查持乐观态度，预计将增加Cemig D的现金流和盈利能力，第三季度将召开Cemig日讨论公司投资战略和未来业绩预期；出售Taesa股份方面，公司有意出售，正在与合作银行研究出售方案，希望今年完成或签署合同 [98][100][102] 问题5：暂停未来几年指引是否与全球供应链限制影响可再生项目开发有关 - 暂停指引与公司未来业绩预期降低无关，主要是因为距离上次指引已过去一年，第三季度将召开Cemig日向市场提供信息，公司业务进展顺利 [104] 问题6：2022年收益分配的预期百分比是多少 - 公司股息政策是支付利润的50%，2021年股息收益率超过8%，预计2022年业绩积极，股息将保持吸引力 [106] 问题7：公司是否打算专注于风能、可再生能源投资，以及控股公司在中长期的发展，若公司不再购买外部能源的预期，是否参与能源传输公共招标，是否应降低股息以增加公司资金 - 公司过去因契约原因购买外部能源，现在有投资能力后，趋势是减少外部能源采购，增加自身发电投资，如6月将举行太阳能和风能发电管道拍卖；公司认为维持50%的股息政策可持续，能使公司继续投资、保持低杠杆并为投资者提供有吸引力的回报 [111][113]