财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并公司首个季度表现稳健，超出所有方面预期，按预估基准，季度平均销售体积为153.5万桶油当量/日，处于总指导范围148 - 154及石油指导范围高端 [15] - 季度总资本支出约2.25亿美元，处于预估基准指导范围2.2 - 2.6亿美元低端 [16] - 截至目前，过渡员工从近500人减至300多人，未来每桶油当量现金一般及行政开支和租赁经营开支预计比独立运营时降低超30% [16][17] - 2022年预计全可控成本（包括运营成本、集输处理成本和现金一般及行政开支）低于每桶油当量8美元，未套期保值利润率将高于2021年第四季度水平，油价75美元时未套期保值自由现金流收益率超20% [19][20] - 自去年此时起，总井成本约上涨15%，主要因钢铁和燃料价格上涨，近期完成主要设备和服务重新招标，资本指导反映此过程结果 [21] - 不包括近期完成的Bison交易，年末已开发探明储量略超3亿桶油当量，SEC定价（油价66美元、天然气价3.60美元）下相关PV - 10为43亿美元，油价75美元、天然气价4美元时为48亿美元 [22] - 年末总探明储量约4亿桶油当量，SEC价格下相关PV - 10为53亿美元，油价75美元、天然气价4美元时为61亿美元，年末探明储量约80%已开发 [23] - 包含Bison交易，油价75美元、天然气价4美元时PDP PV - 10价值为52亿美元 [24] - 截至3月1日，经Bison交易预估调整后，公司资产负债表包括5亿美元总债务和约1.4亿美元现金，流动性超9亿美元，杠杆率0.2倍，目标杠杆率0.5倍 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年运营计划为3.5台钻机和3套压裂设备，预计总产量156 - 167万桶油当量/日，其中约45%为石油，70%为液体，反映Bison交易10个月贡献 [18] - 2022年指导中石油占比更高，因大部分产量来自低气油比区域及新收购的Bison资产，预计此趋势在2022年及以后持续 [19] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是科罗拉多州最大纯上游勘探生产公司和首个范围1和范围2基础上的碳中和上游勘探生产公司，执行新上游勘探生产商业模式，专注优化优质资产开发、严控成本、扩大现金利润率、保护资产负债表并向股东返还多余现金流 [8] - 坚信有序整合价值，近期完成对DJ盆地运营商Bison Oil & Gas II收购，预计该盆地资产2022年3 - 12月为公司年产量平均增加9000桶油当量，以低于PDP PV - 12价格和1.6倍2022年预计EBITDA全现金交易获得，不增加一般及行政开支人员，将其纳入碳中和政策以减少盆地净排放 [10][11] - 致力于以最负责任方式生产能源，是行业排放领导者，承诺自愿封堵科罗拉多州亚当斯、阿拉帕霍、埃尔伯特、拉里默、布鲁姆菲尔德和韦尔德县运营区域内及周边前运营商遗留的42口井，约占该州目前410口孤儿井的10% [12] - 宣布每股1.21美元季度总股息，3月30日支付给3月18日登记股东，包括此前宣布并支付的每股0.4625美元基础股息和每股0.75美元首笔可变股息，是行业最高派息率之一，当前股价暗示约10%收益率，同时保持良好资产负债表 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度对公司是变革且非常成功的季度，完成与Extraction合并及对Crestone Peak收购，开始构建公司未来 [6] - 公司对未来感到兴奋，作为行业领导者执行新上游勘探生产商业模式，有信心通过优化资产开发、控制成本等实现良好业绩 [8] - 尽管面临通胀导致井成本上升挑战，但运营团队通过寻找效率抵消成本增加，如利用替代材料、现有设施、缩短周期时间和扩大运营规模等 [22] 其他重要信息 无 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑股东回报分配，继续提高可变股息、回购还是其他用途 - 公司有高基础股息，已概述可变股息结构和条件，未来会继续寻找盆地内增值交易和整合机会，之后会讨论回购股票、特别股息等哪种方式最适合向股东返还资本 [27] 问题2: 3.5台钻机运营是否达到最优效率，是否考虑增加到4或5台钻机 - 公司从合并中看到显著运营协同效应，对已制定的年度资本计划感到满意，战略不会有大偏离；3台钻机对公司是较好平衡点，能满足需求，最多3 - 4台钻机是目前盆地运营最优选择 [29][30] 问题3: 如何看待剩余潜在整合机会，DJ盆地其他私营公司是否值得收购 - 若认为整合盆地内其他参与者能在EBITDA、自由现金流、资产净值、产量和探明储量等方面带来增值，会继续寻求此类机会；同时会比较收购、回购股票和支付股息的经济效益，管理层、董事会和股东在为所有股东利益行事上高度一致 [33][34] 问题4: 许可流程更新情况，Lone Tree OGDP和Watkins Cap进展 - 今年公司已获批46份Form 2油井委员会许可，多数与旧的预批准Form 2a地点有关；新规则下，过去几周有2份OGDP获批，Lone Tree OGDP获批14口井，blue OGDP获批7口井，已提交Form 2批准申请，希望未来几周获批；近期计划提交另外6份OGDP，涵盖约150 - 170口井，大部分在南部地区；还有约6份中期OGDP计划年中后提交，涉及65口井；Watkins Cap几周前重新提交以回应问题，共约160口2英里长等效井眼，计划在第二季度末通过完整性审核，可能在仲夏进行最终批准听证 [35][38] 问题5: 可变股息框架是否会一直基于过去12个月自由现金流，如何为未来三个季度建模 - 公司打算坚持基于过去12个月自由现金流确定可变股息，以减少其波动性；未来两到三个季度，可参考第四季度生产、EBITDA和资本支出作为运营速率进行建模 [40][42] 问题6: 公司税收情况，何时开始支付现金税 - 2022年，油价约90美元以下公司可完全避免现金税影响，超过该价格后，由于遗留公司相关限制，会产生部分现金税 [43] 问题7: 2022年计划是否已完全获批，是否有许可证可用于2023年计划 - 今年计划未完全获批，但到秋季的计划已获批，其余许可已提交待审批，预计未来几个月获得最终批准；部分近期获批的OGDP也将用于计划 [45] 问题8: 州政府许可证审批响应时间是否有改善 - 很难对州内情况一概而论，公司在净零排放和孤儿井项目上的承诺使其与州、县和地方层面有良好沟通，获得一定认可；公司对所选许可路径有信心，已提交的2份OGDP获一致批准，对其他提交的地点也有信心 [47][49] 问题9: CEO招聘进展 - 董事会积极参与招聘，已与许多候选人沟通，取得良好进展，预计未来两到四个月会有更多关于人选的信息 [50] 问题10: 2022年目标再投资率因Bison项目升高，2023年恢复正常，是否与11月之前概述一致 - 可参考2月1日发布内容，不考虑Bison项目，公司独立运营时按监管钻机运行；Bison项目有较多资本支出，2023年及以后预计回到独立运营指导水平 [53][54] 问题11: 若产品价格（石油、天然气与NGLs）相对强度发生重大且可持续变化，公司多久能调整钻井计划 - 董事会和管理层对未来2 - 4年再投资总体框架有明确计划，随着Crestone Peak和Watkins资产收购，公司石油占比将逐渐提高，这有利于提高现金利润率和回收比率；公司认为行业高度周期性和波动性，未来12 - 24个月不会对现有计划进行重大调整 [58][60] 问题12: Bison交易中股份与现金支付方式变更原因及目的 - 原提议为承担债务、少量现金和股份组合，宣布后公司股价下跌、大宗商品价格上涨，转为现金交易对公司回报有吸引力；卖方可能希望获得流动性，且现金交易可避免支付增量股份股息，避免稀释并提高交易整体回报 [61][64] 问题13: 2022年再投资率下降，除减少到3台钻机，计划钻200口井但仅投产60口，是否有助于提高资本效率和再投资率 - 2021年下半年合并三家公司后运营有短暂停滞，现已恢复正轨；公司改变了部分返排和完井设计，采用更慢返排模式，影响产量与资本支出关系；董事会目标是提高资本效率、降低资本成本和扩大现金利润率，管理层有信心实现；并非有意积累未完成井（DUC），其数量受开发计划和区块位置影响，会随时间波动 [66][68] 问题14: 如何看待并购机会，强调向股东返还资本是否意味着并购活动放缓；第四季度衍生品现金结算情况及与Crestone Peak和Extraction收购获得现金关系 - 公司认为不应将向股东返还资本言论视为并购环境或动态变化，会继续评估盆地内整合机会，符合增值标准就会执行；第四季度共花费约1.1亿美元进行套期保值平仓，与遗留公司无关，是当前董事会和管理层决策，继承的遗留公司套期保值账本反映不同资产负债表情况，公司从自身资产负债表和成本结构出发，认为平仓可优化定价收益；平仓约600万桶油，加权平均成本约62 - 63美元 [71][75] 问题15: 是否还有类似Bison的收购机会，机会规模如何 - 幻灯片9中列出盆地内其他参与者，规模在10000 - 30000桶/日，各有优缺点，价格合适时公司会积极参与进一步整合 [73]