财务数据和关键指标变化 - 二季度每股FFO为0.10美元，较去年同期增长0.36美元 [6] - 2020年3月31日流动性为13.5亿美元，2021年二季度增至25.3亿美元；杠杆率从2020年3月31日的36%降至29%，为十年来最低水平 [8] - 2021年二季度RevPAR为87美元，较一季度增长57%，较2019年二季度下降39%；7月RevPAR为113美元，较6月增长18%，较二季度增长30%，较2019年7月下降26% [17][46] - 二季度酒店EBITDA利润率为31.2%，GOP利润率为43.3%；酒店EBITDA为1560万美元，调整后EBITDA为1250万美元，调整后FFO为每股0.10美元，季度现金流为正400万美元 [47] - 自2020年二季度至2021年一季度，资本前现金消耗仅为3500万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度入住率近70%，7月入住率达75%；二季度ADR为127美元，7月约为152美元 [17] - 二季度21家酒店入住率超50%，三分之一酒店RevPAR超100美元 [27] - 6月6家酒店ADR高于2019年，3家酒店RevPAR高于2019年；7月14家酒店ADR高于2019年，11家酒店RevPAR高于2019年 [28] - 二季度主要品牌入住率：Residence Inn为73%，Homewood Suites为70%，Hampton为78% [29] - Residence Inn和Homewood suites酒店平均入住时长虽较一季度略有下降，但仍远高于疫情前水平 [34][35] - 二季度38家酒店产生正GOP，而一季度为32家 [38] - 39家可比酒店每间入住客房的工资和福利成本约为22美元，较一季度下降约27%（8美元）；截至季度末员工数量为1067人，较一季度末增加约150人，但仍较疫情前水平下降约40% [40] - 与2019年二季度相比，免费餐饮成本下降55%，每间入住客房的早餐成本从约2.90美元降至1.84美元，降幅为37%；晚间招待时间基本取消，成本较2019年减少约30万美元 [44] - 二季度资本支出约为200万美元，全年预算仍约为650万美元；洛杉矶Warner Center的Home2 Suites酒店已花费约5900万美元，预算为7000万美元，预计2021年四季度开业 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 硅谷RevPAR仅为73美元，是主要市场中表现较弱的，但较一季度的54美元有所回升 [20] - 南佛罗里达州市场表现出色，劳德代尔堡Residence Inn的RevPAR达170美元，较2019年二季度增长近40美元；2021年二季度ADR为195美元，较2019年高出近30美元 [22] - 萨凡纳和缅因州波特兰市场持续表现优异 [22] - 纽约郊区新罗谢尔和怀特普莱恩斯的酒店二季度平均入住率超90%，较一季度的72%有所上升，ADR约为150美元 [30] - 洛杉矶市场业务从医疗和政府相关转向休闲游客，以及部分企业需求 [31] - 达拉斯市场获得与移民部门相关的大量业务；休斯顿市场因医疗中心需求显著增加 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将增加对优质品牌长住酒店的投资，目标市场需吸引多元化的需求来源 [12] - 收购符合严格承保标准的资产仍具挑战，公司将保持谨慎，利用资金和流动性收购能增加收益和价值的资产 [16] - 行业内品牌酒店价值接近或达到疫情前水平，长住酒店因表现出色较难获取；开发和供应增长面临融资限制和建筑成本上升问题 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司自4月起在扣除公司一般及行政费用和所有债务偿还后实现正现金流，是第二家达到该成就的酒店REIT [5] - 预计休闲旅游在周末和假期仍将保持强劲，但随着秋季来临和员工返回办公室，休闲旅游将有所下降；商务旅行预计将谨慎恢复，公司长住酒店将受益 [23][25] - 随着商务旅行复苏，公司业绩有望显著提升；奥斯汀的收购和Warner Center的开发将增强公司的增长和投资组合质量 [54] 其他重要信息 - 公司成功完成首次优先股发行，募集资金1.2亿美元，并计划用部分资金收购德克萨斯州奥斯汀的两家优质品牌长住酒店 [6] - 自疫情以来累计现金消耗仅为3500万美元，约合每股0.70美元的股权价值损失 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从招聘角度看，目前员工数量较2019年低40%，入住率较2019年低1000个基点，公司是否达到理想招聘水平，招聘时是否需提高工资 - 公司目前未达到理想 staffing 水平，通过加班和临时工补充人力，部分市场已提高工资水平，但随着劳动力市场供应增加，工资可能会调整 [56][57] 问题2: 从季节性角度看，如何看待四季度业务情况 - 公司业务存在季节性，预计秋季周末和假期休闲旅游仍将强劲，关键在于劳动节后商务旅行者的恢复情况和速度 [58][59] 问题3: 品牌高档长住酒店价值是否达到或超过疫情前水平，对今明两年交易能力有何影响，这种情况是否会导致开发和供应增长加速 - 有限服务酒店产品价值接近或达到2019年水平，长住酒店较难获取；开发和供应增长面临融资限制和建筑成本上升问题，目前来看不会加速 [61][63] 问题4: 在劳德代尔堡或波特兰等市场，客人对提高价格但降低服务水平（如无每日客房清洁、早餐降级）的反应如何 - 从客户服务反馈和投诉情况来看，客人反应良好，目前未出现明显不满 [66][67] 问题5: 请详细介绍两项已宣布的收购情况，包括收购来源、资本化率或预期回报率 - 预计两项收购的回报率约为8.5%，Residence Inn将随疫情恢复增加RevPAR，TPS需12 - 18个月提升业绩；收购来自与公司有长期合作关系的卖家 [69][70] 问题6: 随着投资组合增长，公司可接受的杠杆水平是多少 - 疫情结束业务恢复正常后，公司目标净债务与EBITDA（优先股前）比率在4.75 - 5.25倍左右 [71] 问题7: 7月业绩较6月改善的具体驱动因素是什么，德尔塔变种是否对业绩产生影响 - 未看到德尔塔变种的显著影响，仅硅谷部分业务推迟至秋季；7月业绩增长主要得益于东北部休闲酒店的休闲游客增加 [74][75] 问题8: 随着秋季趋势改善，考虑到劳动力压力、入住率上升和客人期望提高，目前的利润率是否可持续 - 从长期来看，公司运营利润率应优于2019年，品牌调整客房清洁标准将降低成本，但人员配置仍面临挑战 [77][78] 问题9: 公司资本分配的优先事项有哪些，如何部署资金，是否保守，何时恢复股息更合适 - 收购和增长是首要任务，公司还计划出售部分老旧酒店以回收资金；董事会倾向于支付应税收入作为股息，预计明年可能恢复股息 [81][84]