财务数据和关键指标变化 - 2021财年调整后每股收益为14.47美元，较2020年增长49%，净资产收益率（ROE）为17%，CET1比率为12.4%，滚动5年总股东回报率为92%，跑赢S&P TSX银行综合指数 [8] - 第四季度报告每股收益为3.07美元，调整后每股收益为3.37美元；调整后净收入为16亿美元，同比增长23%，ROE为14.7%，较同期提高120个基点；拨备前税前利润为21亿美元，同比增长6%，排除货币换算影响增长8%；收入为51亿美元，同比增长10%；费用同比增长13% [24][25][26] - 非利息收入为21亿美元，同比增长15%；存款、支付、信用卡和信贷费用均呈上升趋势，市场相关费用和财富管理受益于市场升值和创纪录的客户资金流入，共同基金、投资管理和托管费用同比增长20%；投资银行业务承销和咨询收入同比增长47% [30][31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 个人和商业银行 - 净收入为6.06亿美元，同比增长3%；拨备前税前利润为9.88亿美元，同比增长7%；收入为21亿美元，同比增长7%，环比增长4%；费用为11亿美元，同比增长6% [36][37] 加拿大商业银行业务和财富管理 - 净收入为4.42亿美元；拨备前税前利润为5.94亿美元，同比增长21%；商业银行业务收入同比增长20%，财富管理业务收入同比增长21% [38] 美国商业银行业务和财富管理 - 净收入为2.14亿美元；拨备前税前利润为2.26亿美元，同比增长12%；排除PPP贷款豁免，平均贷款增长7%；财富业务中，资产管理规模（AUM）增长36%；费用因持续投资和监管要求增加而上升 [39][40] 资本市场业务 - 净收入为3.78亿美元，上年为3.10亿美元；拨备前税前利润为4.84亿美元，同比增长2%；收入为10亿美元，同比增长8%；费用为5.28亿美元，同比增长15% [41] 公司及其他业务 - 本季度净亏损为1.21亿美元，上年同期净亏损为1.10亿美元；收入与上年持平，费用因企业投资增加而上升 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大经济学家预测2022年国内GDP增长4%，失业率预计平均接近6%；美国实际GDP预计增长4.2%，失业率预计平均在4%左右；两国利率预计在下半年上升50个基点 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是打造以客户关系为导向的现代银行，拥有强大核心业务和多元化收益组合，过去几年执行该战略取得成功，各业务部门盈利增长、客户体验得分提高、收益更加多元化 [7] - 2022年及未来战略重点包括提升客户体验、聚焦高增长高接触客户群体、投资未来差异化业务，如直接金融服务、创新银行部门和能源转型与可持续发展业务 [60][61][62] - 公司认为自身无明显竞争差距，通过投资技术优势提升市场份额，各业务线均有投资举措，如个人和商业银行在信用卡、财务规划等方面投资，资本市场在外汇和衍生品平台投资等 [86][87][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经济有望持续复苏，但仍面临供应链中断、劳动力供应和通胀压力等挑战，预计这些挑战将随疫苗全球分发而缓解 [57] - 基于当前经济前景，预计全年减值损失率将趋向20 - 25个基点的低至中值区间，同时会密切关注新变种病毒影响 [58] - 对2022年业务充满信心，预计各业务线将继续增长，净利息收入和手续费收入将实现强劲增长，虽年初可能出现负运营杠杆，但全年目标是实现正运营杠杆 [46] 其他重要信息 - 宣布1000万股普通股回购计划，占已发行股份的2%以上，并将普通股股息提高0.15美元，同时维持股息支付率在40% - 50%的目标 [9] - 第四季度宣布成为加拿大Costco万事达卡独家发行商并收购现有信用卡组合，该合作将使信用卡业务多元化，并为现有产品带来新客户群体 [16] - 发布重新聚焦的ESG战略，包括加速气候行动、为服务不足和代表性不足社区创造机会、建立诚信和信任三个关键支柱 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Stage 2分类贷款增长25%的主要驱动因素及模型假设变化 - 主要是模型参数更新导致，这是正常的模型年度审查周期的一部分，并非反映信贷恶化，从减值损失角度看，随着经济重启和活动正常化，预计处于20 - 25个基点的低至中值区间 [65][66][67] 问题2: 2022年费用运营杠杆及绝对费用增长目标 - 2022年将继续投资，战略举措投资增加，同时存在通胀和业务活动恢复等费用影响，预计费用增长为中个位数；虽年初可能因前期投资导致负运营杠杆，但全年有望实现正运营杠杆 [71][72][73] 问题3: 理想的美国业务收入地理分布占比及不进行重大收购的原因 - 目前美国业务收入占比21%，未来4 - 5年目标是超过25%，主要通过有机增长和适当的小规模收购实现；因美国业务有机增长良好，资本的最佳用途是继续有机投资以实现回报 [79][80][81] 问题4: 投资相关问题，包括是否存在竞争差距、银行竞争力定位及价格和数字服务情况 - 银行无明显竞争差距，通过投资技术优势提升市场份额；各业务线均有投资举措，如个人和商业银行在多方面投资，资本市场在特定平台投资；零售业务注重执行战略优先事项，提升客户体验 [86][87][92] 问题5: 加拿大和美国业务利润率展望及美国PPP贷款对利润率的影响 - 加拿大个人和商业银行净息差（NIM）未来几个季度将触底并企稳回升，Costco信用卡组合将进一步提升NIM；美国NIM目前稳定，但PPP贷款的提前还款和豁免活动对利润率有影响，未来几个季度该影响将结束，利润率将回到330基点左右，之后取决于系统流动性和存款增长情况 [94][95][96] 问题6: 加拿大抵押贷款业务后续计划及房地产费用相关问题 - 加拿大抵押贷款业务将继续实现广泛的优质客户增长、收入增长和业务量增长，同时深化客户关系；房地产费用与总部搬迁有关，虽有费用支出，但长期来看可节省成本，使总部成本自2020年起保持平稳 [99][100][103] 问题7: 资本市场业务未来能力及对银行整体运营杠杆的贡献 - 预计未来收入和拨备前利润将持续增长，将继续加强加拿大核心资本市场平台，拓展美国平台，通过连接不同业务板块实现多元化增长，预计明年拨备前利润和收入将实现高个位数增长 [107][111][113] 问题8: 零售业务提升个人体验的投资方向及影响体现 - 投资方向包括提高销售团队效率和生产力、数字化和端到端直通处理、增强客户参与度和个性化；具体举措如推出客户关系管理平台、数字身份验证工具等；投资将提升客户体验和业务表现，如提高客户体验得分、增加市场份额等 [118][119][122] 问题9: 直接业务收入增长驱动因素及2022年亮点 - 2021年Investor's Edge受益于交易交易量增长，预计未来将继续增长并扩大市场份额；Alternative Solutions Group明年有望实现两位数增长；Simplii预计在利率正常化、交叉销售和新客户获取方面实现中期增长 [128][129][131] 问题10: 法律准备金相关问题及CET1比率下降幅度和股息政策 - 本季度和上季度的法律准备金与已解决的事项有关，未来不会有重大相关准备金；CET1比率预计会下降，但仍将保持在12%以上，具体操作将根据股东回报和业务增长需求进行调整；股息政策将根据季度业绩和未来盈利预期进行评估和调整 [134][135][138] 问题11: 零售新不良贷款形成情况及美国财富管理贷款下降原因 - 零售业务中执行贷款的轻微增长与模型参数更新有关，预计随着经济活动符合预期，执行准备金将继续释放；美国财富管理业务未出现贷款下降情况，可能存在重新分类或外汇相关问题 [144][145][148] 问题12: 前瞻性变量假设是否需修订及家庭债务服务比率（DSR）假设相关问题 - 前瞻性变量假设在Omicron出现前设定，本季度已略微增加下行情景权重，需观察经济活动情况；家庭DSR假设是预期信用损失（ECL）建模的驱动因素之一，已纳入披露；基本情况假设2022年有两次加息 [149][150][153] 问题13: 费用展望是否包含绩效薪酬及运营杠杆改善原因 - 明年费用中绩效薪酬预计不是主要因素，中个位数费用增长预期包含和不包含绩效薪酬情况差异不大；运营杠杆年初可能面临挑战，主要是因为前期投资，并非后期费用减少，收入增长将推动全年实现正运营杠杆，同时可根据收入情况调整投资节奏 [156][158][163]