财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额4.88亿美元，较上年增长15%；调整后净收入1800万美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）5900万美元 [5] - 2022年第一季度净收入1700万美元，摊薄后每股净收入0.97美元，调整后每股净收入1.03美元 [11] - 第一季度末流动性为2.83亿美元，季度内用自由现金流将净债务减少3100万美元，将定期贷款余额降至3000万美元，第一季度末净债务与调整后EBITDA之比为3.1倍，预计今年实现2.5倍的目标 [13] - 第二季度调整后EBITDA预计为5400万 - 6400万美元，全年预计利息费用3500万 - 3700万美元，折旧和摊销1.01亿 - 1.04亿美元，资本支出约6000万 - 7000万美元，有效税率26% - 27% [15][18] 各条业务线数据和关键指标变化 纸浆板业务 - 行业需求强劲，自2021年初以来，RISI报告美国市场价格累计上涨400美元/吨，其中2021年涨250美元/吨，2022年第一季度涨100美元/吨，4月再涨50美元/吨，该业务调整后EBITDA为6000万美元 [7][11] - 若纸浆板价格全年维持当前水平，预计带来1.7亿 - 1.9亿美元收益，预计第二季度价格上涨带来1000万 - 1200万美元积极影响，且预计该业务量将增加 [15][16] 纸巾业务 - 需求稳定，第一季度出货1200万箱，高于2021年第一季度的1170万箱（含已退出的约40万箱外出使用业务），略低于2021年第四季度的1240万箱，调整后EBITDA较第四季度翻倍 [8][9] - 自有品牌份额在第一季度攀升至34.5%，若纸巾价格全年维持当前水平，预计带来3000万 - 4000万美元收益，预计第二季度价格上涨带来200万 - 400万美元积极影响 [8][15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 纸浆板市场，RISI报告美国市场价格持续上涨，自2021年初累计涨400美元/吨 [7] - 纸巾市场，自有品牌份额从去年底的约33%升至今年第一季度的34.5%，历史上10多年间从约20%涨至34% [8][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过提价和改善运营表现抵消通胀影响，专注商业、运营和供应链改善以推动现金流生成，当前资本配置重点是降低净债务，实现目标杠杆比率后将沟通长期资本配置策略 [6][23][24] - 行业方面，纸巾行业产能有减少情况，RISI报告关闭的工厂有15.4万吨常规纸巾产能，行业需要整合以提高规模和回报 [23][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀仍是多数投入成本的不利因素，特别是纸浆、化学品、能源和运费，供应链问题表现为成本上升，且原材料供应确定性存担忧 [5][14] - 公司第一季度表现出色，超出预期，预计能提前实现债务杠杆目标，恢复股票回购计划，对全年前景改善 [6] 其他重要信息 - 2023年刘易斯顿工厂有大型维护停机，更换回收锅炉屏管，资本支出可能超3000万美元，停机预计造成3000万 - 4000万美元影响，时间可能受供应和劳动力影响 [19][66][67] - 纸巾业务通过提价和减层来抵消通胀，预计第三季度全面实施后年化运营率收益达中到高个位数 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 全年展望中价格成本差预期改善2000万美元是否涵盖所有变化，以及8500万美元定价改善中纸浆板和纸巾各占多少 - 价格成本差全年预计改善2000万美元，第一季度相对中点好700万美元，主要是价格组合因素；纸浆板定价指导从去年底的1.1亿 - 1.2亿美元提升至1.7亿 - 1.9亿美元，纸巾从1000万 - 2000万美元提升至3000万 - 4000万美元，通胀从9000万 - 1亿美元升至1.5亿 - 1.7亿美元 [30] 问题2: 改善的EBITDA展望是否改变现金流预期 - 现金流预期有改善，但未公开指导现金流情况 [31] 问题3: 约15万吨常规纸巾产能减少的影响 - 难以准确评估，不知实际运营产能及在自有品牌和品牌市场的占比，若按350 - 400万吨常规市场计算，占比低到中个位数；过去几年每年新增10 - 17万吨产能，今年基本持平或略降，明年预计新增7万吨产能，对整体供需平衡有影响 [33] 问题4: 自有品牌市场份额历史情况及对公司的影响 - 过去10多年自有品牌份额从约20%升至34%，过去3个月从约33%升至34.5%；通胀或衰退环境通常推动自有品牌增长，但目前难以判断通胀环境对自有品牌趋势的影响；公司在杂货和美元渠道占比高，这些渠道表现将影响公司业绩，随着产能增加放缓，未来行业供需状况可能改善 [35] 问题5: SBS在经济衰退中的需求表现及对未来一年的预期 - 历史上约三分之二的SBS需求对经济有韧性，三分之一受经济周期影响；目前SBS市场超卖，订单和积压情况比12年前好 [38] 问题6: 原材料供应链风险情况 - 行业面临关键投入品供应链管理挑战，如特种化学品，其组件多来自海外，还有纸浆因运输瓶颈价格上涨，公司在积极应对 [40][41] 问题7: 目前合同签约和续约情况与基线的对比 - 签约主要是与现有客户扩大产品分销，若业务无其他变化，预计年底基线销量增加超5%；约一半业务今年待续约，相关对话受供应链干扰，与以往不同，公司强调供应稳定性和自身能力，后续会更新进展 [42] 问题8: SBS和纸巾提价节奏 - 纸浆板方面，Fastmarkets RISI发布指数，通常两个季度实现大部分收益，约75% - 80%影响营收；纸巾无第三方指数，去年底提价在第一季度末至第二季度体现，减层活动从第二季度开始影响全年，4月1日再次提价需时间实施，预计纸巾定价和减层带来3000万 - 4000万美元同比改善，年化定价营收有中到高个位数提升 [43][44] 问题9: 行业内关于行业结构挑战的讨论情况 - 公司不评论行业闲聊，认为行业需要整合以提高规模和回报，但行业有大量家族企业，整合情况不明 [46] 问题10: 纸浆板从塑料获取市场份额的情况 - 目前因供应链问题和SBS行业售罄，难以明确市场份额变化；若有SBS产能销售机会，可能看到更明显的份额增长；公司转换器客户表示若有更多纸板，能拉动销售；从长期看，公司创新产品有市场需求 [50][52] 问题11: 近期事件是否改变对纸巾行业整合的看法 - 仍认为行业需要整合，随着自有品牌份额增长、产能增加放缓和进口可能减少，对未来几年供需平衡更乐观，但观点未根本改变 [54] 问题12: SBS价格上涨和产能增加是否影响公司资本投入决策 - 公司对纸浆板采取长期观点，不能假设2022年情况持续，会观察发展；行业需求超供应，有从塑料向纸的长期趋势，需求在增长，公司对行业保持积极态度，会关注变化并做好准备 [57][59] 问题13: 达到杠杆目标后何时公布资本配置战略计划 - 接近目标时会沟通更全面计划，预计年底实现目标，未来几个季度将公布长期资本配置战略，可能包括进一步去杠杆、向股东返还资本、继续投资资产和寻找潜在并购机会 [61] 问题14: 纸巾合同谈判进展 - 仍在谈判中，部分在进行，部分稍后进行，未结束，可能在接下来几个季度沟通进展 [63] 问题15: 目前销售的SKU数量与疫情前的对比 - 疫情期间大幅减少SKU并退出小客户，现在部分SKU恢复，但仍低于疫情前，处于疫情前和疫情期间之间，客户和公司都看到了减少SKU的好处 [65] 问题16: 2023年纸浆板工厂大型停机和屏幕管更换的预计成本 - 资本支出可能超3000万美元，停机预计造成3500万 - 4000万美元影响，包括柏树弯和刘易斯顿工厂，刘易斯顿因更换屏幕管需长时间关闭纸浆厂；因供应和承包商问题，时间可能调整，后续会沟通 [66][67][68] 问题17: 刘易斯顿工厂蒸煮器的运行情况 - 蒸煮器已运行多年，运行状况良好，但之前未完全实现该资本项目的效益 [69]