财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收7870万美元，高于第三季度财报电话会议公布的7350 - 7750万美元的预期，环比增长4%，同比下降5% [14][41] - 2021年第四季度非GAAP完全摊薄每股收益为0.16美元，处于第三季度财报电话会议公布的每股摊薄收益0.11 - 0.17美元的预期范围内 [15] - 2021年全年营收3.359亿美元，较2020年增长21% [19] - 2021年第四季度非GAAP毛利率为44.2%，较2020年第四季度下降700个基点，较2021年第三季度下降360个基点；2021年全年非GAAP毛利率降至48.2%，较2020年下降210个基点，长期目标是达到51% - 52% [43][44][46] - 2021年第四季度非GAAP营业费用为2910万美元，占营收的36.9%，较2020年第四季度减少约10万美元，较2021年第三季度增加140万美元；2021年全年非GAAP营业费用为1.143亿美元，较2020年增加760万美元 [47][48][49] - 2021年第四季度非GAAP营业利润率为7.3%，低于2020年第四季度的16%和2021年第三季度的11.4%；2021年全年非GAAP营业利润率为14.1%，高于2020年的12% [49][50] - 2021年第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为670万美元，占营收的8.6%，低于2020年第四季度的1390万美元（占营收16.8%）和2021年第三季度的960万美元（占营收12.6%）；2021年全年调整后EBITDA为5120万美元，占营收的15.3%，高于2020年的3740万美元（占营收13.4%） [50][51] - 2021年第四季度经营活动产生的现金流量为560万美元，低于2020年第四季度的1510万美元和2021年第三季度的1180万美元；2021年全年经营现金流为3000万美元，低于2020年的5690万美元 [52][53] - 2021年第四季度非GAAP净利润为440万美元，摊薄后每股收益为0.16美元，低于2020年第四季度的1070万美元（摊薄后每股收益0.38美元）和2021年第三季度的670万美元（摊薄后每股收益0.23美元）；2021年全年非GAAP净利润为3560万美元，摊薄后每股收益为1.26美元，较2020年增长48% [54][55] - 截至2021年第四季度，现金总额为5930万美元，较2021年第三季度增加70万美元 [55] - 2021年第四季度净库存为3380万美元，较2020年减少约20万美元，较2021年第三季度增加500万美元 [57] - 2022年第一季度财务展望：营收7750 - 8150万美元；非GAAP毛利率44.4% - 45.9%；非GAAP营业费用3020 - 3120万美元，非GAAP营业利润420 - 620万美元；净利息费用约70万美元；非GAAP净利润290 - 440万美元，摊薄后每股收益0.10 - 0.15美元；调整后EBITDA 520 - 720万美元，调整后EBITDA利润率6.7% - 8.8%；非GAAP有效税率约18% - 20%；加权平均摊薄股数约2830万股 [59][60] - 2022年全年财务展望：营收3.55 - 3.65亿美元，增长约5.7% - 8.7%；非GAAP净利润3550 - 3950万美元，摊薄后每股收益1.23 - 1.36美元；调整后EBITDA利润率14% - 16% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务：2021年第四季度营收环比下降26%，同比下降31%；2021年全年PMP产品增长19% [16][19] - 点到点（PTP）业务：2021年第四季度营收环比增长10%，同比下降9%；2021年全年PTP产品增长1% [17][19] - 企业Wi-Fi业务：2021年第四季度营收达2580万美元创纪录，环比增长140%，同比增长136%；2021年全年企业Wi-Fi业务增长67% [12][18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：获得多个有政府资金支持的竞争项目，如德州服务提供商采用PMP 450m技术、纽约州服务提供商用PMP 450替换华为设备、铁路运营商选择PTP820、德州大学选择超1000个Cambium接入点及60 GHz cnWave等 [20][21][23] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）地区：法国大型连锁餐厅选择Wi-Fi 6和交换产品，德国和意大利企业酒店领域有多个项目中标 [25][26] - 亚太（APAC）地区：实现创纪录营收，Wi-Fi订单强劲，如尼泊尔Worldlink的7000多个室外Wi-Fi接入点订单、日本大型电信管理服务提供商的Wi-Fi项目、马来西亚石油和天然气公司选择智能定位器和PTP 450i [27][28][29] - 加勒比和拉丁美洲（CALA）地区：第四季度表现出色，订单创纪录，如巴西圣保罗州1600所学校的教育项目、CALA地区主要港口的60 GHz和Wi-Fi组合项目 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于高性能无线宽带技术前沿，推出毫米波解决方案，如预计2022年第一季度发布28 GHz 5G多千兆固定无线产品，目前在四大洲有8个28 GHz cnWave概念验证项目 [10] - 60 GHz cnWave产品改变固定无线市场看法，拓展可服务市场，为住宅、城市和企业市场的网络运营商提供基于标准的多千兆固定无线解决方案 [11] - 企业解决方案提供复杂且经济高效的多千兆Wi-Fi、无线智能交换、高级软件解决方案和订阅服务，2021年成绩出色 [12] - 2022年目标是为软件和订阅服务业务奠定基础，通过三项主要举措建立可持续的订阅业务：投资cnMaestro X进行企业和固定无线宽带网络管理；推出新的基于订阅的产品，如2022年第一季度预计推出的体验质量（QoE）服务；调整、培训和激励内部和全球超10000家合作伙伴销售订阅服务 [34][35][36] - 公司凭借有吸引力的总拥有成本在全球无线基础设施项目中获胜，随着未来几年政府对基础设施项目支出增加，公司云管理无线织物解决方案将受益 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求和积压订单依然强劲，得益于宽带无线通信网络扩展需求和企业Wi-Fi出货量强劲反弹；供应链挑战有所改善，但仍面临行业内供应链问题，预计未来几个季度将逐步改善 [7][9] - 2022年公司处于有利地位，有多个增长驱动力，包括多千兆无线产品、新的6 GHz固定无线解决方案、复兴的联邦业务以及软件即服务解决方案等 [63] - 预计规模扩大将有利于未来经营业绩，公司将继续合理管理成本，同时投资创新产品以保持技术领先 [64] 其他重要信息 - 公司被评为芝加哥地区大型企业最佳工作场所之一，还被《福布斯》评为2022年百强小型股公司第22名 [64][65] - 2022年第一季度，公司将参加3月8日的JMP证券会议和3月15日的ROTH年度会议 [117] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度因供应限制损失的业务量，以及第一季度各产品线的增长方向 - 难以准确量化第四季度因供应限制损失的业务量，但从订单积压和业务势头看，若没有供应限制，营收会超过2021年供应中断前的峰值约9300万美元 [67] - 第一季度PMP业务预计有20%以上的环比增长率，PTP业务持平，Wi-Fi业务预计下降约40% [69] 问题2：2022财年指引高于共识，供应和需求的改善何时开始，以及能否在2022年达到51%以上的毛利率目标 - 预计2022年上半年供应链仍具挑战，下半年开始缓解；第二季度供应限制会稍有缓解，同时价格上涨开始对营收和毛利率产生积极影响 [71] - 毛利率将持续改善，第一季度指引中已提高近100个基点，但能否在2022年回到50%以上难以预测 [72] 问题3：第一季度营收指引仅为低个位数的环比增长，与需求改善和供应缓解的情况不符的原因 - 行业仍处于供应受限的挑战环境，每天都有新挑战；第一季度指引较为保守，希望能超出该指引 [76] - 上半年供应将逐步改善，公司保持谨慎，需看到几个季度的稳定供应才能更有信心 [78] 问题4：产品重新设计的进展 - 产品重新设计的第一阶段进展顺利，对第四季度业务有促进作用；上半年部分仍会有积极影响，主要的重新设计工作已完成并融入产品 [79] 问题5：Wi-Fi的供应策略，以及第四季度营收大幅增长和第一季度预计下降40%的原因 - Wi-Fi芯片供应方面，公司与战略合作伙伴密切合作，按其公开的价格涨幅支付费用；2022年情况将改善，尤其是下半年 [82] - 第四季度Wi-Fi营收增长是因为第三季度末收到的芯片在第四季度使用，加上第四季度芯片供应不错，释放了积压需求；第一季度预计下降是供应限制导致，并非需求问题 [84][85] 问题6：供应链在下半年改善的原因，固定无线接入的订单和积压情况，以及渠道库存水平 - Wi-Fi芯片供应恢复较快，公司提前将产品设计转向Wi-Fi 6，受益于Wi-Fi 6供应改善；固定无线宽带使用多种芯片，恢复速度可能慢于企业Wi-Fi [89][90][91] - 此前进行的固定无线产品重新设计将在下半年发挥作用，供应商表示情况在改善且对下半年更有信心 [92] - 各产品线的订单和积压情况都很强劲，进入第一季度时积压订单远超指引 [93] - 由于年底向渠道发货较多，渠道库存略有增加，但年初销售点（POS）数据强劲，预计库存会顺利销售 [94] 问题7：第一季度调整后EBITDA利润率为6.7% - 8.8%，全年指引为14% - 16%，请解释这一差距 - 2022年情况与2021年相反，2021年上半年EBITDA利润率表现出色；预计下半年供应链限制缓解，公司经营杠杆将增强 [97] 问题8：28 GHz产品按地理区域划分的需求管道情况 - 公司有8个以上28 GHz概念验证项目，漏斗中有超50家服务提供商；许多国家采用28 GHz 5G，平均交易规模较大，尤其是在EMEA地区与一些一级运营商的合作 [98][99] 问题9：2021年政府资金对业务的贡献，以及2022年增长预期中政府项目的占比 - 政府资金来源包括RDOF、基础设施法案和CAF2等；2021年公司主要参与CAF2和CARES法案相关项目，RDOF可能在2022年下半年开始产生影响 [102][103][104] 问题10：价格上涨对2022年增长的贡献程度 - 价格上涨在上半年影响不大，随着积压订单处理完，下半年将更明显体现其影响；公司在第三季度和第四季度进行了两次价格上涨 [106] 问题11：cnMaestro产品向软件收入占比达到两位数以上发展过程中的影响因素 - 公司对cnMaestro采取双管齐下策略，先让客户采用，再通过cnMaestro X提供增强服务实现盈利，如为管理服务提供商提供高级仪表盘、为特定垂直行业提供高级API、增加存储服务等 [109][110][111] 问题12：考虑到政府项目和新产品，如何看待2023年及以后需求的可持续性 - RDOF资金可能在2022年底或2023年初开始流入公司，适合公司6 GHz频段产品；拜登倡议约一年后开始对公司产生影响 [114] - 这些政府项目是多年计划，2023年公司业务有望加速增长，新产品能提供不同价格点和可扩展性的网络连接解决方案 [114][115]