财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7590万美元，高于10月21日公布的初步业绩预期的约7500万美元，但低于第二季度财报电话会议公布的8800 - 9200万美元的预期 [13][37] - 非GAAP摊薄每股收益为0.23美元，低于第二季度财报电话会议公布的0.30 - 0.34美元的预期 [13] - 非GAAP毛利率为47.8%，较2020年第三季度下降190个基点，较2021年第二季度下降220个基点 [40][41] - 非GAAP营业费用为2760万美元，占营收的36.4%，较2020年第三季度增加200万美元，较2021年第二季度减少120万美元 [43][44] - 非GAAP营业利润率为11.4%，低于2020年第三季度的14.6%和2021年第二季度的18.9% [45] - 调整后EBITDA为960万美元，占营收的12.6%，低于2020年第三季度的1140万美元（占营收15.6%）和2021年第二季度的1840万美元（占营收19.9%） [45] - 经营活动提供的现金为1180万美元，2020年第三季度为1640万美元，2021年第二季度为2010万美元 [46] - 非GAAP净利润为670万美元，摊薄后每股收益为0.23美元，2020年第三季度为780万美元（每股0.29美元），2021年第二季度为1290万美元（每股0.45美元） [47] - 截至2021年第三季度，现金总额为5860万美元，较第二季度增加720万美元；净库存为2880万美元，较去年同期减少30万美元，较第二季度增加40万美元 [49] - 预计第四季度营收在7350 - 7750万美元之间，非GAAP毛利率在45.5% - 47%之间，非GAAP营业费用在2850 - 2950万美元之间，非GAAP营业利润在490 - 690万美元之间，利息净支出约90万美元，非GAAP净利润在330 - 480万美元之间（每股0.11 - 0.17美元），调整后EBITDA在580 - 780万美元之间，调整后EBITDA利润率在7.9% - 10.1%之间，非GAAP有效税率约为19% - 21%，加权平均摊薄股数约为2880万股 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务营收环比下降16%，同比增长16% [15] - 点对点（PTP）业务环比下降1%，同比下降23% [15] - 企业WiFi业务环比下降41%，同比增长8% [15] - 截至电话会议当天，CBRS SaaS服务管理的设备超过11.55万台，较上季度增长约12% [21] - 第三季度，cnMaestro云软件管理的设备总数超过71.83万台，较第二季度增长16%，同比增长47% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 进入2021年第四季度时，积压订单同比增长57% [9] - 第三季度，公司新增475个净新渠道合作伙伴，环比增长约5%；同比新增2270个净新渠道合作伙伴，增长约27% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推动供应商对2022年的供货承诺，向关键供应商提供21个月的预测，并在必要时用更广泛可用的部件重新设计产品以满足客户需求 [8] - 公司预计未来几年政府对基础设施产品的支出将加速增长，宽带是连接全球当地社区和分布式企业的生命线 [12] - 公司计划在2022年推出一系列新产品，包括首款WiFi 6E产品、用于固定无线接入的高性能6GHz产品以及28GHz cnWave 5G固定无线产品 [30][31] - 公司正在努力增加库存，以支持业务增长，目标是将库存天数恢复到80 - 90天 [81] - 公司计划通过提高价格和实施附加费来抵消供应链中断的影响，预计这些措施将在2022年上半年产生更大影响 [68][69] - 公司致力于将软件收入占比提高到10%，计划通过扩大WiFi和CBRS订阅服务、整合cnMaestro X与垂直软件以及将cnMaestro X和Cambium care支持作为新产品的强制配置来实现这一目标 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于全球供应链和物流限制，公司预计2022年上半年供应情况仍将面临挑战，但下半年有望改善 [7][75] - 尽管第三季度业绩未达预期，但公司的多个增长驱动力依然存在，包括多千兆无线产品、无线智能交换产品、60GHz cnWave和28GHz毫米波解决方案以及cnMaestro X软件即服务解决方案 [56] - 公司对未来的发展前景持乐观态度，认为随着供应问题的解决，公司将恢复规模，提高运营效率，并实现长期目标运营模式 [52] 其他重要信息 - 公司将参加多个虚拟投资者会议，包括11月16日的Needham虚拟安全网络通信会议、11月17日的ROTH Capital虚拟技术会议、12月6日的Raymond James虚拟技术投资者会议和12月14日的Oppenheimer技术5G峰会 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9月季度供应影响导致的营收逆风约为1500 - 2000万美元，其中与本季度供应商取消订单相关的金额是多少？这些问题是否已基本解决，还是会延续到12月季度？12月的业绩指引是否考虑了类似的供应逆风？ - 供应问题导致的营收缺口约为1200 - 1600万美元，主要原因是8月下旬供应商取消订单增加以及二级市场供应减少和价格上涨 [61][62] - 第四季度供应情况有所稳定，但仍存在供应商取消订单的情况，公司已将这些因素纳入业绩指引 [63] 问题2: 如何看待公司目前面临的营收上限？预计未来一两个季度营收是否会维持在7500 - 8000万美元的水平，还是会开始回升？ - 目前市场环境动态变化，难以精确预测营收水平，但公司认为情况正在稳定，希望在第一季度有所改善 [66] 问题3: 公司提到的价格上涨幅度是多少？这些价格上涨是否会持续，还是会在2022年回调？ - 价格上涨幅度在10% - 15%之间 [71] - 公司计划通过价格上涨和附加费来弥补成本上升，这些措施将在本季度生效，并在2022年上半年产生更大影响。公司认为价格上涨具有一定粘性，会密切关注市场反应 [68][69] 问题4: 与芯片短缺相关的产品重新设计对公司有何影响，是否值得单独提及？未来应如何看待这一问题？ - 重新设计主要针对较小、不太复杂的芯片，大部分工作已完成，对成本影响不大，部分产品将在第四季度生产，大部分将在第一季度推出 [73] 问题5: 公司是否认为供应链限制将在年初得到缓解，与其他网络公司的情况有何不同？ - 公司认为2022年上半年供应情况仍将面临挑战，但下半年有望改善，这是基于与主要芯片供应商的密切沟通和对其供应承诺的监测 [75][76] 问题6: 季度末渠道库存水平如何，与上一季度相比如何？公司过去几个季度一直在降低库存，与其他公司做法相反，如何解释这一情况，未来库存水平将如何变化？ - 渠道库存略有增加，这在当前环境下是好事，部分原因是分销商可能无法获得完整的产品组合以满足销售需求 [78][79] - 公司目前的库存水平未达到理想状态，目标是将库存天数恢复到80 - 90天，但在当前供应限制下，增加库存具有挑战性 [81] 问题7: 第四季度业绩指引的供应可见性如何，对该指引的信心程度如何？9月欧洲市场表现强劲，是否存在不同的供应问题？ - 公司与供应商进行了广泛沟通，有供应承诺支持业绩指引，但市场环境动态变化，仍需努力解决供应问题。公司进入第四季度时积压订单充足，能够支持业绩指引 [84] - 欧洲市场企业业务和渠道建设表现强劲，酒店业也在复苏。此外，欧洲市场对28GHz固定无线产品的采用率很高，预计该地区的业务将继续加速增长 [85][86] 问题8: 新产品组合（28GHz和60GHz）的部署规模如何，供应方面是否存在限制其增长的问题？CBRS和3.5GHz产品以及RDOF机会在供应方面是否存在担忧？ - 60GHz产品在供应方面相对较好，公司在该领域迅速崛起，预计市场研究报告将显示公司在该领域的良好地位。60GHz市场预计在2020 - 2024年期间的复合年增长率约为44% [89][90] - 28GHz市场预计在2020 - 2024年期间将增长100%，但这两种产品都将面临一定的供应挑战，主要是由于一些基本芯片的短缺 [91] 问题9: 供应商取消订单对其他网络供应商的影响如何，公司是否比其他大型供应商更容易受到影响？ - 所有网络设备制造商都会受到供应问题的影响，但影响的时间和程度可能因公司的主要芯片供应商和架构而异 [94] - 公司认为与芯片供应商的合作关系良好，目前取消订单的深度影响已经过去，但供应改善仍需时间，预计2022年下半年新架构产品的供应情况将有所改善 [94][95] 问题10: 公司规模和业务量在与主要供应商合作方面是优势还是劣势？ - 尽管公司规模可能不如其他一些公司大，但公司在产品使用方面非常复杂，能够为供应商提供有价值的反馈，包括RF实验室测试和软件定义无线电设计等方面。因此，公司与供应商的合作关系较为牢固 [97][98] 问题11: 随着2022年上半年进入下半年，供应链情况略有缓解，公司业务组合将如何变化，cnMaestro产品和软件服务能否抵消部分供应链挑战？ - 公司正在努力推动软件收入增长，具体措施包括扩大WiFi和CBRS订阅服务、整合cnMaestro X与垂直软件以及将cnMaestro X和Cambium care支持作为新产品的强制配置 [101][102][103] 问题12: 第三季度运营费用低于预期，这些问题何时变得明显，运营费用为何会处于当前水平？ - 供应问题在8月下旬变得明显，供应商取消订单增加，二级市场供应减少。公司在季度后半段开始调整运营费用，减少了可自由支配的支出。此外，由于营收下降，可变薪酬部分也对运营费用产生了有利影响 [106][107] 问题13: WiFi产品组在第二季度大幅增长后，第三季度出现逆转，主要是由于供应链问题。该产品组的需求有多少是易逝的，2022年的预订量是否可靠？ - 企业WiFi业务的增长主要由酒店、教育和多户住宅三个关键领域驱动，这些领域对WiFi 6的采用具有一定的粘性 [109][110] - 第三季度企业业务的预订量创历史新高，进入第四季度时积压订单也创历史新高，公司认为业务正在获得更多动力，尤其是在2022年 [111]