财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司实现创纪录收入8850万美元，高于8100 - 8500万美元的预期上限，环比增长7%，同比增长46% [11][38] - 非GAAP摊薄每股收益为0.41美元，也超出0.30 - 0.34美元的预期上限 [11] - 非GAAP毛利率为50.1%，较2020年第一季度下降90个基点，较2020年第四季度下降110个基点；非GAAP毛利润同比增加1350万美元至4430万美元，环比增加190万美元 [42][43] - 非GAAP运营费用为2880万美元，占收入的32.6%，同比增加110万美元，环比减少约30万美元 [44][45] - 非GAAP运营利润率创纪录达到17.5%，高于2020年第一季度的5%和2020年第四季度的16%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1650万美元，占收入的18.6%，高于2020年第一季度的440万美元（占比7.3%）和2020年第四季度的1390万美元（占比16.8%） [46] - 2021年第一季度经营活动使用现金760万美元，2020年第一季度使用现金80万美元，2020年第四季度提供现金1510万美元 [47] - 2021年第一季度非GAAP净利润创纪录达到1170万美元，摊薄后每股收益为0.41美元，2020年第一季度为140万美元（每股0.05美元），2020年第四季度为1070万美元（每股0.38美元） [48] - 截至2021年第一季度，现金总额为5120万美元，较2020年第四季度减少1130万美元；净库存为3140万美元，同比减少110万美元，较2020年第四季度减少250万美元 [49][50] - 2021年第二季度财务展望：收入8500 - 9000万美元；非GAAP毛利率49% - 50%；非GAAP运营费用3020 - 3120万美元；非GAAP运营收入1140 - 1380万美元；净利息费用约110万美元；非GAAP净利润860 - 1030万美元，摊薄后每股收益0.29 - 0.35美元；调整后EBITDA 1240 - 1480万美元，调整后EBITDA利润率14.6% - 16.4%；非GAAP有效税率约17% - 19%；加权平均摊薄股数约2920万股 [53] - 2021年全年财务展望：收入3.45 - 3.59亿美元，增长24% - 29%；调整后EBITDA利润率15% - 17% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务收入创纪录，环比增长7%，同比增长66%，主要因网络流量强劲、CBRS解决方案需求增加以及新产品推出带来的需求增长 [12] - 点对点（PTP）业务在2021年第一季度表现好于预期，环比增长4%，同比增长33%，主要因回程需求增加 [13] - 企业Wi - Fi业务收入创纪录，从疫情中持续复苏，2021年第一季度环比增长11%，同比增长6%，得益于Wi - Fi 6解决方案的增长和云智能cnMatrix企业交换产品的创纪录收入 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是最大市场，占公司收入的61%（2020年第四季度为55%），本季度收入创纪录，环比增长20%，主要由服务提供商的PMP业务、PTP业务的复苏以及强劲的Wi - Fi业务（包括交换产品创纪录收入）推动 [40] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场是第二大市场，占收入的21%（2020年第四季度为26%），环比下降13%，主要因PMP和PTP业务收入因发货时间问题而疲软 [40] - 加勒比和拉丁美洲（CALA）市场收入创纪录，环比增长1%，占收入的12%，主要因大量客户订单和该地区的持续复苏 [41] - 亚太（APAC）市场占收入的6%（2020年第四季度为7%），环比下降11% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为高性能、经济实惠的全球宽带通信无线基础设施领导者的愿景在2021年第一季度加速推进，将有意义地参与城市市场竞争，新产品推出和全球政府资金增加将长期利好财务结果 [7][10] - 计划在年中推出两款重要新产品：户外Wi - Fi 6产品XV2 - 2T和28千兆赫cnWave 5G产品，初期将重点关注EMEA地区的固定5G产品市场 [31][32] - 公司凭借60千兆赫cnWave解决方案在市场上具有先发优势，其可利用现有街道设施提供高速宽带接入，比光纤宽带部署更快、成本更低 [34] - 公司在FCC的3.5千兆赫CBRS频谱方面的先发优势持续推动PMP 450产品和SaaS服务的销售，截至电话会议时，CBRS SaaS服务管理的设备超过9万台，较上季度增长超过19% [18][19] - 公司通过增加渠道合作伙伴扩大渠道影响力，2021年第一季度净新增渠道合作伙伴超过560家，同比净新增超过2280家，分别环比增长约6%、同比增长31% [36] - 公司认为自身正在向价值链上游移动，凭借创新产品和软件功能，在全球不同地区与包括T - Mobile和Charter等运营商竞争时获得了一定的市场份额 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望通过加速增长、扩大规模和提高运营效率实现长期目标运营模式，但受全球半导体短缺影响，2021年第二季度的环比增长可能会受到影响 [51] - 公司对Wi - Fi业务的增长前景充满信心，预计全年增长40% - 60%，尽管第一季度受到供应限制，但需求依然强劲，且随着酒店业复苏和新市场机会的出现，增长态势良好 [64][65] - RDOF项目对公司的重大影响预计在2021年底至2022年初显现，目前公司已在早期项目中赢得了一些订单 [75][76] - 60千兆赫产品在第二和第三季度有大量概念验证项目，预计在年底至明年年初加速发展；28千兆赫产品预计在7月左右开始概念验证，第三季度末批量发货，2022年年中开始加速 [78][79] 其他重要信息 - 公司在2021年1月最后一周，自成为独立公司以来已发货第900万台无线电设备 [7] - 公司举办的首次全球虚拟活动Cambium Connections吸引了来自130多个国家的超过2700人注册参加 [36] - 公司被无线互联网服务提供商协会（WISPA）评为年度制造商 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于订单可见性，特别是运营商客户是否因供应短缺而提前下单 - 公司整体业务的可见性自上市以来持续改善，一方面公司投入大量时间、精力和系统来提升可见性，另一方面由于供应紧张，客户倾向于提前下单，分销商也能更早看到客户的订单情况。公司进入季度时的开票和积压订单情况良好，且对未来季度的可见性也在提高 [59][60] - 公司推出的新产品开拓了新应用和新客户，需求漏斗更强，未来需求将增加 [62] 问题2：Wi - Fi业务数据低于预期，是否仍认为今年该业务能实现40% - 60%的增长，以及供应是否会影响后续增长 - 公司认为40% - 60%的增长预期合理，第一季度Wi - Fi业务受供应限制，但需求强劲，产品系列、Wi - Fi 6的采用以及新市场的拓展情况良好，酒店业正在复苏，且新市场如物流和医疗领域也带来了机会，欧洲的WiFi5EU项目也推动了Wi - Fi产品的需求。公司预计第二季度Wi - Fi业务将实现环比增长，并对增长轨迹充满信心 [64][65] - 公司在计算和指导中已考虑供应因素，认为40% - 60%的增长预期仍然成立 [66] - 户外Wi - Fi业务因疫情后政府对公共连接的需求增加而加速发展，公司在该领域具有优势 [67] 问题3：第一季度因供应限制未能发货的收入金额，以及组件价格上涨对利润率的影响 - 难以量化第一季度因供应限制未能发货的收入金额，供应限制对公司的影响主要在第二季度，可能延续到第三季度，公司已在指导中考虑了这一因素。公司去年就开始关注供应链并建立缓冲库存，相比大多数公司情况较好 [69] - 公司与战略供应商保持良好关系，提前与他们合作应对芯片短缺问题，在指导中已考虑了组件成本上升和运费增加对毛利率的影响，预计解决供应限制后，毛利率将回到50%以上，并朝着51% - 52%的长期目标迈进 [70][71] 问题4：cnMaestro X的初始反馈和市场接受情况 - cnMaestro X获得了良好的反馈，已有超过50万用户使用Maestro平台。其增值服务、数据存储、安全和部署功能等帮助客户更轻松地部署网络，在政府宽带项目中成为关键差异化因素，公司将按季度汇报其货币化情况 [73] 问题5：第一季度来自政府补贴项目（如RDOF）的收入，以及未来18个月的机会规模 - RDOF项目对公司的重大影响预计在2021年底至2022年初显现，目前公司在早期项目中赢得了一些订单，但真正的机会在于接入部分产品。约一半的早期RDOF赢家已经在使用公司的产品，公司在该项目中处于有利地位 [75][76] 问题6：60千兆赫产品的市场规模以及28千兆赫产品与60千兆赫产品的机会对比 - 2021年第二和第三季度，60千兆赫产品有超过40个概念验证项目，客户反馈良好，预计在年底至明年年初加速发展 [78][79] - 28千兆赫产品预计在7月左右开始概念验证，第三季度末批量发货，2022年年中开始加速。60千兆赫产品覆盖范围约1 - 2公里，28千兆赫产品覆盖范围约4 - 7公里，28千兆赫产品是固定5G路径，全球接受度高，EMEA地区将领先；60千兆赫产品也是全球产品，在北美市场将占主导。两者在部署多千兆网络时相辅相成 [79][80][81] 问题7：在6月的收入和毛利率指导中，对供应限制导致的逆风因素的假设 - 公司在指导的下限考虑了组件供应不足的情况，上限考虑了组件供应较好的情况，但难以量化如果供应不受限制能增加多少收入 [84] - 销售的高端对应毛利率的高端，销售的低端对应毛利率的低端 [85] 问题8：如何看待T - Mobile和Charter等运营商进入农村市场对公司的竞争影响 - 公司认为自身正在向价值链上游移动，过去12个月增加的产品能力为公司在全球打开了更多机会，包括与一级运营商的合作。公司的创新产品和软件功能得到认可，未来几个季度可能会有更多合作案例出现 [87][88] 问题9：部分长周期组件的交货期，以及与光纤的竞争情况 - 许多Wi - Fi产品芯片的交货期长达52周，预计在第四季度开始缩短。公司提前与供应商合作，建立了缓冲库存，相比大多数公司情况较好 [91][92][93] - 公司与光纤企业是共生关系，在一些高密度地区，光纤企业会选择与公司合作扩展网络；在地形复杂或低密度地区，公司的产品更具优势。在RDOF等项目中，公司凭借经济和性能优势成为宽带的重要推动者 [95][96] 问题10：从年度指导和Wi - Fi业务预期来看，点对多点和点对点业务在下半年是否会持平或下降 - 点对多点业务第一季度同比增长60%多，第二季度仍然强劲，预计全年增长超过35%；点对点业务相对成熟，受部分国防合同影响，预计下半年持平 [99][100] 问题11：是否有切实证据表明公司在点对多点业务中从某一大型竞争对手处夺取了市场份额 - 公司认为夺取市场份额是更广泛的情况，不仅仅针对某一大型竞争对手，还包括欧洲、CALA和亚洲等地区的区域竞争对手。公司的新产品具有高度差异化，可通过单一平台管理，吸引了新客户，进入了新领域和新应用 [102]