财务数据和关键指标变化 - Q2营收6230万美元，高于5月12日预期的5100 - 5600万美元，也高于7月8日初步预计的约6100万美元，环比增长3%，同比下降10% [12][42] - 非GAAP摊薄每股收益0.16美元，超出5月12日预期的每股摊薄0.05美元 [12] - 非GAAP毛利率49.2%，同比下降90个基点，环比下降180个基点，非GAAP毛利为3060万美元，同比减少400万美元，环比减少15.6万美元 [48][49] - 非GAAP运营费用为2410万美元，同比减少340万美元，环比减少约360万美元，非GAAP运营利润率为10.4%，高于去年同期的10.3%和Q1的5% [50][52] - 调整后EBITDA为770万美元，占营收的12.3%，高于去年同期的810万美元（占比11.8%）和Q1的440万美元（占比7.3%） [52] - 经营活动产生的现金流为创纪录的2620万美元，去年同期为600万美元，Q1使用现金80万美元 [53] - 非GAAP净利润为430万美元，即每股摊薄收益0.16美元，去年同期为390万美元（每股摊薄收益0.15美元），Q1为140万美元（每股摊薄收益0.05美元） [54] - Q2现金总额为3740万美元，较Q1增加1300万美元，净应收账款为5130万美元，较去年同期减少1130万美元，环比减少1030万美元，销售未收款天数为66天，较去年减少10天，较Q1减少20天 [56][57] - Q2应付账款周转天数为57天，较去年同期减少2天，较Q1增加4天，净库存为3010万美元，同比减少690万美元，较Q1减少240万美元，库存天数为90天，较去年同期减少2天，较3月底减少22天 [58] - Q3财务展望：GAAP营收6400 - 6700万美元，非GAAP毛利率49% - 50%，非GAAP运营收入530 - 640万美元，非GAAP净利润320 - 380万美元（每股摊薄收益0.12 - 0.14美元），调整后EBITDA 640 - 740万美元，调整后EBITDA利润率10% - 11.1%，非GAAP有效税率约17% - 18%，加权平均摊薄股数约2660万股，偿还债务250万美元，利息费用约90万美元，资本支出90 - 110万美元 [62][63] 各条业务线数据和关键指标变化 - PMP产品营收环比增长16%，主要因服务提供商扩展网络，对容量需求增加以及现场部署情况好于预期 [43] - PTP产品营收环比下降4%，因美国联邦项目时间安排，预计Q3实现增长 [44] - 企业Wi-Fi解决方案营收环比下降33%，主要受全球停工和其他抗疫限制措施影响，集中在酒店和零售领域，但表现好于预期 [44] - Q3预计PMP业务将实现低个位数的环比增长，PTP业务将实现两位数的环比增长，Wi-Fi业务将实现低至中20%的环比增长 [90][91] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收占比52%（Q1为51%），环比增长5%，主要由PMP业务驱动，Wi-Fi业务因疫情影响表现疲软 [45] - EMEA市场营收占比33%（Q1为31%），环比增长9%，主要因现有服务提供商增加容量和新服务提供商建设网络推动PMP营收增长，企业Wi-Fi营收疲软 [46] - CALA市场营收占比7%，环比下降11%，巴西受疫情影响尤其严重 [47] - APAC市场营收占比8%，较Q1下降13%，受该地区与疫情相关的封锁措施影响 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入无线端到端速度与光纤相当的时代，多千兆无线架构结合Wi-Fi 6、即将推出的60 GHz毫米波解决方案和5G 28 GHz产品，扩大了可服务的潜在市场 [9] - 公司将进入城市市场，60 GHz cnWave解决方案可实现光纤速度的无线连接，由云软件cnMaestro管理 [11] - 支持美国联邦通信委员会的农村数字机会基金（RDOF），该基金计划在未来十年投入204亿美元为数百万未服务的美国人提供高速宽带服务，公司认为固定无线宽带已获FCC批准用于最高服务层级，对公司和服务提供商是双赢 [37][38] - 公司在渠道方面新增合作伙伴，Q2新增超500家，同比新增超2000家，分别环比增长约7%和同比增长35%，并推出新计划和工具帮助合作伙伴销售、部署和管理新产品 [36][39] - 公司认为无线宽带连接是全球重要基础设施，固定无线宽带因5G标准加速发展，疫情推动网络流量增长，凸显其重要性 [7][8] - 公司在CBRS技术上是先行者，拥有端到端解决方案，截至电话会议时，有约24000台设备由CBRS SaaS服务管理，Q2新增数十家CBRS客户，该技术推动PMP 450产品在北美的销售，其成功模式有在其他地区复制的潜力 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩是公司财务表现的转折点，新的产品推出将在未来多个季度对财务结果产生重大影响 [8] - 疫情使固定无线宽带更具相关性，加速了技术转型，公司产品组合定位良好，受益于服务提供商对新基础设施的投资需求 [74][77] - 虽然不提供2020年全年展望，但预计因下半年及以后新产品推出，营收将逐季增长，且因前景和现金状况改善，取消员工临时降薪措施 [60] - 公司将继续以增长和盈利为目标管理业务，资产负债表得到加强，具备良好的现金生成能力，在全球市场作为千兆无线领导者处于有利地位 [65][69] 其他重要信息 - 公司在Q2有多个重要客户合作项目，包括北美服务提供商网络升级、大型托管服务提供商全国Wi - Fi部署、学校区远程学习项目等 [14][15][16] - 6月24日推出首款高性能企业Wi - Fi 6解决方案，包括XV3 - 8等产品，市场反馈良好，Q2有初始发货，Q3订单稳定 [28][30] - Q2发布cnMatrix EX 2K系列的四款新云管理企业交换产品，Q3将发布入门级企业交换机系列cnMatrix EX 1K的四款无线智能交换机 [32] - 公司将在Q3推出下一代固定无线宽带LTE平台cnRanger，用于3 GHz频谱，集成cnMaestro云平台 [33] - 预计在Q3末推出重要的固定无线联网解决方案60 GHz cnWave，用于住宅和企业接入以及Wi - Fi或小基站市场的回传 [34] - 截至Q2，使用cnMaestro云管理的设备总数超过45.2万台，较Q1增长约10%，同比增长52% [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来两个季度到年底的增长是否受益于新产品周期，以及为何在新产品待推出时仍能看到复苏和增长 - 公司表示Wi - Fi 6在Q2已推出，通常需3 - 5个月的概念验证（POC）后开始扩展，其扩展将在下半年开始；60 GHz产品将在Q3末推出，Q3末和Q4进入POC阶段，大部分加速增长将在2021年；PMP业务环比增长16%，强于预期，公司产品组合因网络升级周期和居家办公需求而受益 [72][73][74] 问题2: 公司预测能力和可见性改善的原因 - 公司采取了一系列措施提高业务可见性和可预测性，如实施激励计划、使用渠道管理工具、关注终端需求动态、让分销商报告销售点和库存等；部分客户因供应问题提前下单，为公司提供了更多可见性；疫情加速了固定无线宽带的技术转型 [75][76][77] 问题3: 结束临时降薪后运营费用的基线情况 - 从指导意见的中点来看，运营费用约为2660万美元，其中包含了大部分临时降薪的影响；Q4运营费用可能会略有增加，但不会回到2800万美元的水平，因为公司此前进行了重大的重组举措 [79][80] 问题4: 如何看待Wi - Fi业务的复苏轨迹和长期预期 - Q2 Wi - Fi业务在酒店和零售领域收缩，但在教育、政府和医疗保健领域开始有积极活动；预计下半年这些领域将带动业务增长，随着疫情得到控制，其他受挤压的领域在2021年也将加速增长；Q3 Wi - Fi业务将实现低至中20%的环比增长 [82][83][84] 问题5: 各地区业务的可见性以及疫情对需求的影响 - 公司在北美和EMEA地区有良好的可见性，亚洲和CALA部分国家（如巴西）受疫情影响更严重，可见性较模糊；需求方面，没有明显的需求提前拉动情况，固定无线宽带将实现稳定增长 [86][87][88] 问题6: 能否提供各业务板块的指导意见 - 整体指导意见中点环比增长约5%；PMP业务预计Q3实现低个位数的环比增长；PTP业务预计Q3实现两位数的环比增长；Wi - Fi业务预计Q3实现低至中20%的环比增长 [90][91] 问题7: 下半年及明年推出的新产品的重要性 - 新产品需要3 - 5个月的POC阶段，其生命周期为3 - 5年，公司此前已对这些技术进行了18个月 - 2年的研发；在重大转型后，客户倾向于购买下一代架构产品，公司新产品推出时机合适 [92][93][94] 问题8: 美国5G农村机会基金和CAF II项目中公司可参与的增量部分 - 无线技术已被认为与有线技术相当，FCC批准固定无线宽带用于最高服务层级，公司认为在RDOF项目中具备竞争力，预计未来几年每年将有20 - 30亿美元的投入，公司有望参与其中 [96][97][98] 问题9: 60 GHz产品的销售周期、机会规模、增长速度以及是否进入一级市场，2021年该产品线成功的标准 - 60 GHz产品Q3和部分Q4处于POC阶段，2021年将开始加速增长，其增长将是一个渐进的过程，持续2 - 3年；该技术将与现有产品共存，并开拓新的应用领域，如城市回传和小基站回传；二级和三级服务提供商将是更快的采用者 [101][102][104] 问题10: CBRS机会与传统技术和60 GHz相比的规模，以及该领域竞争格局的演变 - CBRS是一种突破性的频谱共享和管理方式，具有广泛的适用性，将影响未来2 - 3年的标准制定；公司在标准框架内创新，通过多用户多输入多输出（MU - MIMO）技术、智能互联网技术、云管理软件和射频算法等保持竞争力；公司通过CBRS项目学习软件即服务（SaaS）业务模式 [106][107][109] 问题11: cnMaestro软件的增强功能以及未来一年的扩展方向 - 未来一年到一年半，公司计划为cnMaestro增加更多安全功能，并尝试将其货币化；同时，提高网络的可扩展性也是重点，随着工业物联网的发展，设备数量将大幅增加，cnMaestro需要具备更高的扩展性 [113][114][115] 问题12: 渠道合作伙伴扩展带来的杠杆作用以及进入的新领域 - 渠道合作伙伴扩展主要使公司进入更多中型企业市场，公司的市场推广和交付依赖渠道，特别是在扩展企业业务到中型市场时，渠道（如MSP）将发挥关键作用；公司的内部销售组织也有助于促进业务发展 [116][117]