财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入达3.25亿美元，同比增长9%，核心股本回报率为10.8% [52] - 第一季度税前净投资总收入增长17%，达5.25亿美元 [35] - 第一季度P&C税前基础承保收入创纪录，达1.97亿美元 [52] - 第一季度P&C费用率为30.7%，较去年同期略有下降 [40] - 第一季度公司部门核心亏损为1800万美元，低于去年同期的2800万美元 [41] - 第一季度运营现金流为4.36亿美元，低于去年同期的6.45亿美元 [59] - 第一季度核心收入有效税率为20%，预计2023年税率相近但季度间有一定波动 [60] - 截至季度末，不包括AOCI的股东权益为120亿美元，较2022年末增长2%；包括AOCI的股东权益为87亿美元 [72] 各条业务线数据和关键指标变化 专业业务 - 本季度专业业务不含自保公司的总保费收入持平，净保费收入增长2%；剔除交易责任计划后，总保费收入增长5% [20] - 专业业务本季度费率为+2%，较第四季度下降1个百分点；管理责任保险费率下降3%，董事及高级职员责任保险（D&O）定价下降3个百分点至 - 12% [21] - 专业业务全口径和基础综合赔付率均为90%，基础赔付率改善0.5个百分点至58.4%，费用率上升0.5个百分点至31.4% [25] - 专业业务保留率连续三个季度保持在88% [26] 商业业务 - 商业业务全口径综合赔付率为96%，基础综合赔付率为91.8%，创历史最低，较去年下降0.9个百分点 [27] - 商业业务不含自保公司的总保费收入和净保费收入均增长19%，本季度续保保费变化略高于9%，费率上升7% [28] - 商业业务保留率为86%，新业务增长36% [32] 国际业务 - 国际业务全口径综合赔付率为97.2%，基础综合赔付率为89.3%，创历史最低 [51] - 国际业务总保费收入增长10%（剔除汇率波动后增长17%），净保费收入增长8%（剔除汇率波动后增长16%），续保保费变化为8% [51] - 国际业务保留率为82%，新业务增长9%（剔除汇率波动后增长15%） [51] 人寿和团体业务 - 第一季度核心亏损300万美元，去年同期为核心收入500万美元 [57] - 投资收入与去年同期基本持平，承保亏损税前增加1000万美元 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度行业巨灾损失较高，但公司全口径综合赔付率表现强劲，为93.9%，税前巨灾损失为5200万美元，占综合赔付率的2.4个百分点，低于10年第一季度平均水平 [16] - 本季度书面费率增长5%，较第四季度提高1个百分点，商业业务费率提高2个百分点至7% [17] - 整体续保保费变化略高于7%，费率变化和部分类似费率的风险敞口变化持续覆盖长期损失成本趋势，本季度长期损失成本趋势接近6.5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在业务领域建立了行业顶尖专业知识，再承保工作已基本完成，积极参与市场竞争 [19] - 公司专注于各业务板块的利润增长，密切关注新业务与续保业务的定价优势，努力保持高保留率 [47] - 公司利用改善的条款和条件控制巨灾风险敞口，在通胀时期确保适当的保险价值 [48] - 公司预计在商业业务领域，由于费率上升和专业业务垂直领域的优势，优质新业务机会将持续存在 [32] - 公司预计6月1日的主要财产再保险条约续约时，将维持强大的计划，虽预计价格会上涨，但认为定价将反映公司的强劲表现和承保专业知识 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第一季度业绩出色，定价弹性持续存在，预计定价环境将有助于维持高保留率 [74] - 公司表示有能力在目标领域获得高质量新业务，固定收益收益率的提高将继续带来积极影响 [61] - 公司预计未来几年LDTI下的承保亏损将略高于旧GAAP，2023年费用率合理水平为31% [70][71] 其他重要信息 - 公司采用新的GAAP会计方法（LDTI），自2023年1月1日起生效，第一季度结果包含2022年第一季度的调整后财务结果 [56] - 公司宣布将支付常规季度股息，每股0.42美元，于2023年6月1日支付给5月15日登记在册的股东 [43] - 公司直接商业房地产投资占总投资组合的约9%，相关资产质量高且多元化 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：专业和商业板块无准备金释放的原因及不利方面的抵消因素 - 专业板块本季度准备金发展持平，一次性医疗保健投资组合旧事故年的不利理赔结算被其他部分的有利准备金发展抵消；商业板块与往年情况一致，本季度相对平稳 [75][63] 问题2：2023年巨灾损失的展望 - 公司不提供巨灾损失的指导，但强调了保守和审慎的管理 [64] 问题3：银行董事及高级职员责任保险（DNO）定价的变化及银行业危机的影响 - 第四季度银行DNO定价为负，第一季度开始变化并逐渐趋于平稳接近持平 [66]