财务数据和关键指标变化 - 核心收入为2.63亿美元，即每股0.96美元；净利润为3.12亿美元，即每股1.14美元 [12] - P&C基础综合比率为91.9%，较去年第一季度改善1.8个百分点，是12年多来的最低水平；全综合比率为98.1%，较去年第一季度高出0.8个百分点 [12] - 2021年第一季度税前巨灾损失为1.25亿美元，占综合比率的6.8个百分点 [13] - 第一季度费用率为31.5%，比2020年第一季度低1.6个百分点 [14] - 净赚保费本季度增长6% [14] - 第一季度基础损失率为60.1%，较2020年第四季度低不到0.5个百分点 [15] - 总P&C费率增长11%，与2020年全年增幅一致 [17] - 留存率较2020年第四季度下降1个百分点，为82% [23] - 新业务增长为16%，与2020年第四季度的17%双位数增长率保持一致 [24] - 毛保费（不含 captive 业务）本季度增长8%，净保费增长4% [24] - 核心ROE为8.8% [31] - 第一季度整体P&C净前期准备金发展有利0.6个百分点，与去年同期基本持平 [34] - Life & Group部门本季度核心收入为3600万美元，去年同期为400万美元 [36] - 公司部门第一季度核心亏损为3600万美元，去年同期为1700万美元 [37] - 税前净投资收入为5.04亿美元，去年同期为3.29亿美元 [39] - 固定收益投资组合的税前有效收益率在2021年第一季度为4.4%，2020年第一季度为4.6% [40] - 季度末，固定收益投资组合的未实现收益头寸降至43亿美元，低于2020年底的57亿美元 [41] - 季度末，股东权益为121亿美元，即每股44.50美元；剔除累计其他综合收益后的股东权益为119亿美元，即每股43.81美元 [43] - 杠杆率低于19% [44] - 第一季度运营现金流为8200万美元，剔除与损失组合转移交易相关的6.4亿美元付款后，运营现金流为7.22亿美元，去年同期为2.12亿美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 Specialty - 综合比率为88.8%，较去年改善2.5个百分点 [13] - 费率达到10%，受业务组合影响，较前三个季度有所下降 [19] - 留存率与第四季度持平，为86% [23] - 毛保费增长10% [24] Commercial - 综合比率为106.7%，较去年增加1.5个百分点；本季度巨灾损失率为13.4个百分点，去年同期为7个百分点 [13] - 费率增长10%，与2020年第四季度一致；剔除工伤赔偿后为13%；第一季度工伤赔偿费率基本持平，略好于2020年全年 [18] - 留存率与第四季度持平，为84% [23] - 毛保费增长5% [24] International - 综合比率大幅改善至95.9% [14] - 费率增长14% [18] - 毛保费增长12% [24] Life & Group - 本季度核心收入为3600万美元，去年同期为400万美元，受益于新索赔频率降低、索赔终止率提高和索赔严重程度更有利 [36] Corporate - 第一季度核心亏损为3600万美元，去年同期为1700万美元，结果包括与遗留超额工伤赔偿准备金相关的损失组合交易关闭产生的1200万美元税后损失 [37] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动费率提高至远高于长期损失成本趋势，并预计这种情况将持续到年底 [21] - 公司将继续在整个投资组合中实施更严格的条款和条件 [22] - 行业竞争激烈，承保周期具有长期特点，在市场硬化阶段之前的约20多个季度里，价格上涨未能覆盖长期损失成本趋势 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对生产执行情况感到满意，利用了有利的市场条件，并将继续改善基础承保业绩，预计有利的市场环境将持续全年 [46] - 公司将继续评估疫情对长期护理损失建模的影响，并密切关注相关趋势 [52] - 公司预计净赚保费增长将继续有利于费用率，并为业务的合理投资提供资金 [33] 其他重要信息 - 3月下旬，公司遭受了一次复杂的网络安全攻击，由勒索软件引起；攻击已被完全控制，系统已恢复在线，运营恢复正常；没有证据表明外部客户或其他方有感染或交叉污染的风险 [7][8][9] - 公司将继续审查受影响的数据，以确定可能需要进行的通知方面的法律义务 [11] - 公司对收益展示材料进行了一些更改，以增强提供给投资者的信息，并使其与公司的业务管理方式保持一致 [26] - 公司宣布了常规季度股息为每股0.38美元 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不将频率数据纳入结果，以及是否有社会通胀加速的证据 - 公司在疫情开始时预计频率效益较少，第四季度有0.5个百分点的频率效益，第一季度没有；年初将长期损失成本趋势提高了约50个基点，目前为4.5个基点 [49][50][51] 问题2: 何时能获得疫情对长期护理未来行为影响的信息 - 公司每周、每月评估相关趋势，目前趋势未减弱，继续看到较低的索赔频率、较高的索赔终止率和更多倾向于家庭医疗护理的情况；公司继续持有较高的IBNR准备金，以防趋势恢复到疫情前水平 [52] 问题3: 选择家庭护理而非护理院护理对长期护理保险公司是积极还是消极影响 - 家庭医疗护理通常成本较低，公司看到护理成本降低的积极影响；公司从IBNR角度考虑的更多是频率问题 [53] 问题4: 费用率是否有异常，未来预期如何 - 本季度费用率无异常，是2020年净保费增长带来的赚保费增长的体现；未来，赚保费增长将继续，费用率会因业务投资而有所波动，但31%左右是一个合理目标 [55][56] 问题5: 处理网络攻击的供应商是否参与修复，目前网络安全状况如何 - 所有供应商、内部IT、技术和安全团队以及聘请的法医专家都参与了修复工作；公司采取了一系列措施进一步加强网络安全 [57][58] 问题6: 过去损失比率在长尾业务中倾向于有利发展，现在是否适用 - 难以确定此次周期是否会像过去一样，社会通胀情况特殊，公司会谨慎决策并保持透明 [60][61] 问题7: 商业业务中的小企业情况如何 - 小企业业务对公司是积极因素，有增长机会，留存率较高，工伤赔偿费率的逆风压力较小，预计将在生产和盈利方面继续做出重要贡献 [63] 问题8: 新业务形成在专业或商业板块的体现 - 专业E&O的小型亲和计划显示在专业板块，其他P&C业务中的小企业显示在商业板块 [65] 问题9: P&C固定期限延长的驱动因素是什么 - 主要是由于利率回升，机构RMBS投资组合的提前还款速度减慢，导致期限延长 [66] 问题10: 平均评级的变化是否由同一因素驱动 - 有一定影响，同时年底持有较高水平的短期投资，支付损失组合转移交易款项后，短期投资减少，影响了平均评级；P&C投资组合评级在A-和A之间波动 [67]