财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入为1.08亿美元，即每股0.40美元 [10] - P&C综合比率为97.5%，巨灾损失税前为7500万美元，其中包括因COVID - 19导致的1300万美元 [10] - 基础综合比率为93.9%，较2019年第一季度提高1个百分点；基础赔付率为60.4%，较2019年第一季度略有改善；费用率为33.1%，比第四季度和上一年同期低超过0.5个百分点 [11] - 美国非附属公司毛保费增长率为8%，净保费增长率为6%；P&C总体毛保费和净保费增长率分别为6%和3% [13] - 本季度费率增长8%，较第四季度提高1个百分点；续保率为82%，较第四季度低2个百分点；新业务同比增长3% [15][16] - 税前净投资收入第一季度为3.29亿美元，上年同期为5.71亿美元；税前投资损失本季度为2.6亿美元，上年同期为收益3100万美元 [33][35] - 固定收益投资组合税前有效收益率为4.6%；季度末固定收益投资组合未实现收益为21亿美元，较年末的41亿美元下降 [34][36] - 季度末股东权益为104亿美元，即每股38.18美元；不包括累计其他综合收益的股东权益为114亿美元，即每股42.12美元，较2019年末下降1% [39] - 第一季度经营现金流为2.12亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 第一季度核心收入为1.22亿美元，税前基础承保利润为1.07亿美元 [22] 专业险（Specialty） - 综合比率为91.3%，较2019年第一季度改善1个百分点；基础综合比率为91.7%，较2019年第一季度改善1.8个百分点 [24][25] - 非附属公司毛保费增长率为2%，净保费增长率为 - 1% [25] - 费率继续增长至9%；续保率为84%，较上季度下降1个百分点，较2019年全年下降4个百分点；新业务量下降 [26] 商业险（Commercial） - 综合比率为101.9%，较2019年第一季度高0.6个百分点；基础综合比率为94.9%，较2019年第一季度改善1.6个百分点 [27][28] - 非附属公司毛保费增长率为14%，净保费增长率为12% [29] - 费率变化强劲，本季度为8%，较上季度提高约3个百分点；续保率为85%；新业务增长21% [29] 国际业务（International） - 综合比率为99.9%，较2019年第一季度改善2个百分点；基础综合比率为95.7% [30] - 毛保费下降5%，净保费下降15% [31] - 费率变化本季度为8%；续保率为72%，与2019年大部分时间一致 [31] 人寿与团体险（Life & Group） - 第一季度核心收入为400万美元，结果和潜在驱动因素符合盈亏平衡预期 [32] 公司业务（Corporate） - 第一季度核心亏损为1800万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略之一是在投资人才、技术和分析的同时，保持费用率分子平稳，并利用增长降低比率，该战略持续对结果产生积极影响 [12] - 从费率角度看，过去18个月推动市场收紧的因素未发生根本变化，预计2020年利率将继续按当前速度变动 [55] - 保费总体将受封锁和经济放缓影响，公司将专注管理每一笔可自由支配费用，同时继续对人才、技术和分析进行必要投资 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业在危机中具有韧性，将是美国和世界经济复苏的重要因素 [7] - 第一季度结果反映出强劲的承保表现、加速的价格上涨和美国业务的强劲增长，但投资组合因COVID - 19经济影响出现亏损 [9] - 对于业务中断险，财产政策要求财产因承保风险遭受直接物理损坏才有 coverage，且所有财产政策都有病毒除外条款，仅劳合社业务中有极少数政策可能有 coverage，但总风险敞口极小 [45] - 养老服务业务主要是医疗 malpractice专业责任险，目前专业责任险风险敞口较一年前降低26%，自采取重大承保行动以来降低40%，预计相关行动可减轻COVID - 19索赔风险 [46][48][49] - 其他医疗专业责任险领域，因居家令限制，报告的索赔显著减少 [51] - 担保业务方面，公司是大型成功的担保业务承保商，商业和建筑风险组合平衡，预计能够承受当前环境，但复苏时间难以预测 [51][52][53] - 贸易信用险是劳合社辛迪加投资组合的一小部分，已于2018年进入清算阶段，目前剩余保费不足700万美元，第一季度费用中包含一些潜在贸易信用损失 [54] 其他重要信息 - 公司新招聘多位高管，包括首席财务官Al Miralles、首席精算师Bob hopper、首席理赔官Daniel Franzetti和首席信息安全官Mahmood Khan [17][18][19] - 公司宣布定期季度股息为每股0.37美元 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有活动取消政策？ - 公司没有该类保险，国际业务中可能有一些小的免费附加条款，但风险敞口极小 [58] 问题2: 专业险业务中董事及高级职员责任险（D&O）占比多少，COVID - 19对其有多大风险？ - D&O业务对公司来说不是大的投资组合，但公司一直在关注并发展该领域；股价大幅下跌会导致集体诉讼活动增加，但这更可能是一个辩护成本场景，难以确定董事和高级职员对股价下跌的责任 [59] 问题3: 保修业务需求是否大幅下降，是否主要是车辆保修？ - 主要是车辆保修业务，电子手机项目都由附属公司再保险，保修业务需求随新车销售等下降而下降 [60] 问题4: 第一季度1500万美元与病毒相关的费用涉及哪些业务线？ - 费用涉及贸易信用险，因商品价格下跌，尤其是油价下跌，会给贸易信用带来压力；其余是理赔部门聘请法律专家的费用，公司希望在第二季度能有更清晰的防御成本预测 [63][64] 问题5: 对于工伤保险，再保险如何发挥作用，公司对扩大工伤认定推定范围的州持什么立场？ - 公司有工伤保险再保险保护，可提供2.75亿美元的超额保障，自留额为2500万美元，公司可确定事件构成并选择连续160小时的时间段合并损失 [66] - 一些州支持对急救人员和医护人员的工伤认定推定，但公司工伤保险组合中一线医护人员占比很小，且无急救人员工伤保险 [67] - 少数州提出对关键工人更广泛的工伤认定推定，这会增加系统成本，公司与其他成员公司、保单持有人团体合作，反对广泛的额外合同追溯性规定，目前工伤保险索赔数量因封锁下降，公司将密切关注情况发展 [68][69][70]