财务数据和关键指标变化 - 2020年底全球现金余额为6.553亿美元，其中包括约1500万美元的第四季度国际新借款和700万美元的州税退款 [21] - 第四季度每月现金消耗约6500万美元，低于此前估计的7500万美元，预计2021年平均每月现金消耗仍约为6500万美元 [21][22] - 第四季度全球调整后息税折旧摊销前利润为负9750万美元，净亏损2.393亿美元 [28] - 2020年全年资本支出8390万美元，较修订后的指引低16%，较原指引低72%；预计2021年资本支出约1亿美元 [28][29] - 预计2021年每季度现金利息约3200万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务 - 第四季度末约75%的影院开放运营，总营收8680万美元，观影人次510万 [23] - 美国门票收入4440万美元，其中24%来自私人观影派对，平均票价8.64美元 [23] - 国内零食收入2790万美元，人均零食消费5.42美元 [23] 国际业务 - 第四季度末拉丁美洲65%的影院开放运营，总国际营收1140万美元，观影人次150万 [24] 全球业务 - 电影租赁和广告费用占门票收入的44%，较2019年第四季度下降超1000个基点 [24] - 零食成本占零食收入的27.6%，高于2019年第四季度的17.9% [25] - 全球薪资和工资为2840万美元，同比下降72.1% [25] - 设施租赁费用为6530万美元，同比下降1830万美元 [26] - 全球公用事业和其他费用为5080万美元，较2019年第四季度下降56.8% [26] - 一般及行政费用降至2820万美元 [28] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2019年第四季度，公司影院占北美行业屏幕的7%，产生了13%的总票房；2020年第四季度，占行业屏幕的11%，占国内票房的20%以上 [17] 中国市场 - 中国春节假期票房达12亿美元，观影人次达1.6亿，创历史新高 [36] 日本市场 - 电影《Dragon Slayer》成为日本有史以来票房最高的电影 [54] 澳大利亚市场 - 《神奇女侠1984》在澳大利亚是国际上表现最好的市场之一 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 2021年战略重点包括应对疫情、重启行业、适应后疫情时代，如执行健康安全协议、管理现金和流动性、与工作室合作发布新电影、发展新技术和系统等 [34][35] 行业竞争 - 公司在主要竞争对手中拥有最高的躺椅渗透率、75%的影院具备扩展的餐饮能力、XD品牌是排名第一的高端大格式品牌，电影俱乐部有超95万会员，有信心保留部分市场份额增长 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 电影行业将显著反弹，复苏受病毒状况、疫苗推出、政府法规、消费者情绪、安全协议和新电影内容等因素影响 [33] - 中国、日本和澳大利亚等国家的强劲票房表现显示出消费者对户外娱乐的需求，增强了公司对全球电影行业复苏的信心 [36][37] - 纽约市影院下周重新开放是行业复苏的重要一步，预计洛杉矶和旧金山也将在未来几周重新开放，随着关键市场影院重新开放和病毒得到控制，新电影内容将增加 [38] - 2021年是过渡性的恢复年，2022年将更加正常化，2022年有多部备受期待的电影上映 [38][39] 其他重要信息 - 公司的Project Phoenix重启计划使公司成为首批重新开放的影院之一，截至年底，美国约75%的影院和拉丁美洲约65%的影院重新开放 [9] - 自6月重新开放以来，公司在保护客人健康和安全方面的客人满意度得分一直保持在96% [11] - 公司已举办超15万场私人观影派对，代表超200万观影人次，第四季度私人观影派对占观影人次和票房的24% [13] - 公司约70%的国内影院已推出Snacks In A Tap移动和在线零食订购服务，初期结果令人鼓舞 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何有效保留私人观影派对业务且避免蚕食常规票房需求，预订提前多久，如何调整条款 - 公司会根据分析决定是出售影厅用于常规放映还是举办私人观影派对，随着新电影推出，周五和周六等高峰时段会分配更多屏幕用于常规放映，但仍会在非高峰时段提供私人观影派对服务，且有模型帮助决策并已看到分析的好处 [43][44] 问题2：行业重新开放后收购目标的情况，是否倾向资产轻或租金轻的模式 - 公司首要任务是重建资产负债表，对并购持开放态度，更倾向基于百分比租金、总收入或管理费的租赁收购，但也不排除直接收购，会进行认真的财务分析并谨慎对待新增固定租赁费用 [47] 问题3：若2022或2023年营收恢复到2019年水平，能否恢复23% - 24%的调整后息税折旧摊销前利润率 - 有可能，这是公司目标之一，影响因素主要是上座率，公司正在努力降低固定成本、提高生产力、寻找新的收入来源以实现这一目标 [49][50] 问题4：目前拉丁美洲的业务状况、重新开放准备情况以及2022年的业务展望 - 拉丁美洲与美国在运营效率上类似，大部分租赁已转换为按收入百分比计算的模式，目前73%的影院已开放，不同国家情况不同，预计拉丁美洲将与美国同步恢复，阿根廷和巴西可能稍落后 [51] 问题5：日本和澳大利亚市场的情况对美国国内票房复苏的消费者行为有何启示，与美国市场的异同及影响复苏曲线的因素 - 日本和澳大利亚在病毒得到控制时，热门电影上映带动了票房，美国纽约和加利福尼亚州即将开放，公司对电影内容的上映和行业复苏持乐观态度，认为美国也会出现类似现象 [54][55] 问题6：若实际观影人次因流媒体等因素无法恢复到疫情前水平，是否有途径在合理时间内实现之前的盈利水平 - 有途径，公司一方面寻找增加收入的方法，另一方面在成本方面提高效率，以弥补上座率下降带来的利润损失，但具体情况取决于未来几年的上座率和复苏速度 [60] 问题7：疫情是否会导致观影时间和日期模式的永久性转变 - 不会，公司将继续采用灵活的可变定价策略，调查显示人们在疫苗广泛接种后更关注整体舒适度，而非观影时间的改变 [61][62] 问题8：如何看待华纳媒体、HBO Max的窗口期策略以及其他公司的类似策略 - 华纳2021年专注于HBO Max，公司已与其达成可接受的协议，华纳表示2022年将回归传统窗口期策略；派拉蒙对部分电影考虑45 - 60天的窗口期；公司与环球的合作模式也较为可行；迪士尼宣布多部电影将在影院上映，近期产品供应和窗口期情况良好 [64] 问题9：与合作伙伴的窗口期实验对公司的长期影响是积极还是消极 - 目前难以判断，需3 - 6个月的数据支持，这一实验也让公司有机会测试替代内容，公司会关注净结果对影院业务的影响 [67][68] 问题10：市场份额增长的可持续性，以及小型私人影院夏季重新开放的情况 - 公司不期望保留大部分市场份额增长，但预计能保留1 - 2个百分点；对于小型私人影院的重新开放时间，公司没有相关见解，预计一家大型全国连锁影院将在春季初至中旬开放 [70] 问题11：长期资本支出的正常化水平，2022年是否会有大量追赶性支出 - 短期内不会达到过去超过3亿美元的水平，目前约1亿美元的水平较低，未来几年可能介于两者之间，会有一些前期承诺的新建设项目和必要的维护支出，但不会有大规模的追赶性支出，这得益于过去的预防性维护工作 [71] 问题12：与流媒体服务的合作情况，以及电影俱乐部在疫情期间的变化和如何利用其吸引观众回归 - 公司正在与Netflix、Apple TV+等进行积极讨论，愿意接受缩短窗口期，以播放其重要电影；电影俱乐部会员流失率很低，目前有超95万会员，公司将在重要电影回归时重新激活账户并进行营销 [75] 问题13：董事会重新考虑恢复股息需要满足什么条件 - 主要驱动因素是公司的现金流状况，需要达到健康和持续的正现金流，同时要平衡现金流与重建资产负债表的优先级 [78] 问题14：如果最低工资提高到15美元，对正常化收益有何影响 - 公司正在关注并量化这一影响，目前约3%的员工处于联邦最低工资水平，影响相对较小，公司有应对经验，会通过定价和提高生产力等方式抵消影响，且最低工资提高可能会增加消费者的可支配收入，促进观影需求 [79] 问题15：《疯狂原始人2》和《神奇女侠1984》的票房表现与预期的对比，以及今年夏天是否有某个电影或周末可能成为行业正常化的转折点 - 公司对《疯狂原始人2》的票房表现非常满意，认为《猫和老鼠》可能会取得类似成功；公司认为《黑寡妇》5月7日上映、5月底多个大片上映以及7月4日周末的《小黄人大眼萌2》和《壮志凌云：独行侠》等电影有望带动影院复苏 [83][84]