财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司实现创纪录的季度产量，达到117.9万桶油当量/天，创纪录的液体产量约为93.9万桶/天 [10] - 第一季度E&P液体运营成本为每桶13.71加元（10.19美元），油砂开采和升级成本为每桶20.76加元（15.43美元） [11] - 公司目标在2020年实现约7.45亿加元的运营成本改善 [12] - 2020年资本支出目标降至26.8亿加元，较原预算减少约14亿加元，降幅34% [22][28] - 第一季度末，公司资产负债表保持强劲，流动性约为50亿加元，其中现金约11亿加元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油砂开采和升级业务表现强劲，3月合成原油（SCO）产量创纪录，约为47.8万桶/天 [11] - 公司液体产量的77%来自长寿命、低递减资产，天然气产量为14亿立方英尺/天，占油当量的20% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场关注美国和加拿大的库存水平及拥堵情况，行业开始提出应对的创新想法 [56] - 西方加拿大原油价差有所收窄，库存水平预计将保持稳定，价格设定机制受美国炼油厂需求和管道出口能力影响 [83][84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括灵活有效的资本配置，优化资本分配以实现股东价值最大化，团队专注于提高公司效率 [16] - 公司拥有平衡多样的产品组合，约48%为轻质原油、SCO、NGL，降低对单一产品的依赖 [13] - 公司致力于实现油砂净零排放的目标，计划到2025年将温室气体排放量减少25%，到2025年将勘探与生产业务中的甲烷排放量减少20%，到2022年将原位淡水强度降低50%，将采矿业务中的淡水河流强度降低30% [39] - 与同行相比，公司具有低企业递减率（约10%）、低维护资本（2020年约为每桶4.50美元）和低现金盈亏平衡成本（约为每桶30 - 31美元）的优势 [19][20][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年第一季度取得了卓越的运营成果，尽管面临低油价和新冠疫情的挑战，但公司凭借强大的资产基础和有效的运营策略，仍能保持可持续的现金流和股息支付 [7][8] - 随着WTI价格的改善，公司股东将获得更多的上行空间 [41] - 公司认为天然气价格有望走强，计划增加天然气产量以增加公司利润 [74] 其他重要信息 - 公司加强了新冠疫情防控措施，要求营地现场人员在共享空间佩戴口罩，团队在减少疫情对运营的影响方面表现出色 [9] - 公司安全绩效良好，自2018年以来总可记录伤害频率（TRIF）下降了20%，承包商的TRIF下降了30% [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何实现7.45亿加元的成本节约目标？ - 公司各团队都有明确的目标和指标，采用4DX方法和现场改进技术（FIT），从资本和运营方面寻找提高效率和降低成本的方法，同时公司在3月初降低了员工工资，并得到了供应商和服务提供商的积极响应 [46][47][48] 问题: 2.5亿加元的资本支出削减来自哪些方面？ - 削减来自油砂和勘探与生产业务，公司会评估各项支出，确定哪些可以推迟或取消 [49] 问题: 公司的维持性资本是否会因成本结构调整而永久性下降？ - 这取决于价格预测，部分成本下降可能是永久性的，但工资等部分可能会随着价格回升而变化，许多服务提供商也在寻求提高效率的方法 [50][51] 问题: 公司维持股息的理由是什么，在何种情况下会重新评估股息政策？ - 公司拥有优质资产和高效运营，能够在低油价环境下持续产生自由现金流，低成本结构使股息具有可持续性，董事会对公司资产和现金流能力有信心 [54][55] 问题: 公司如何应对库存水平和市场拥堵问题，行业是否需要进一步减产？ - 艾伯塔省约有100万桶的缓冲库存，公司和其他企业正在采取多种措施减少库存，如减缓热采生产、削减产量、推迟油砂维护等，预计随着企业在低油价期间进行维护，市场上的石油供应量将减少 [58] 问题: 公司的杠杆目标是否有变化，是否有绝对杠杆上限？ - 公司长期目标是将杠杆降至150亿加元和1.5倍，但在当前商品价格周期内，短期内不会实现该目标，公司预计不会接近65%的债务与账面资本比率的财务契约，且在2020年将保持在25% - 45%的舒适区间内 [61] 问题: 公司在2021 - 2022年维持产量的观点是否仍然成立，需要多少资本？ - 公司观点不变，约需30亿加元的年度资本，具体决策将根据每月价格情况做出 [63] 问题: 能否提供今年税收情况的相关信息？ - 税收情况取决于现金流和价格预测，这是一个复杂的问题，需要进一步讨论具体假设 [64] 问题: 董事会如何考虑即将到期的债务，如何处理？ - 公司目前流动性强劲，银行集团提供了额外的流动性支持，投资级债务资本市场也对公司开放，公司将继续监控情况 [66][67] 问题: 公司如何看待并购机会？ - 公司认为目前投资组合没有缺口，且买卖价差较大，对现有资产运营状况满意，能够应对市场波动 [68] 问题: 今年运营成本削减对油井生产率有何影响，与其他公司相比如何？ - 公司采取了战略措施减少产量，尽量减少对生产率的影响，预计影响远小于其他公司 [72] 问题: 公司增加天然气支出是否意味着对价格更乐观，依据是什么，预期回报如何？ - 过去几年AECO天然气价格低迷，公司减少了天然气产量，目前油价下跌，天然气价格相对稳定，预计美国天然气产量将下降，AECO价格将在夏季和冬季上涨，公司认为这是增加天然气产量的机会，部分油井的回报期预计在6个月以内 [74][75] 问题: 斯科福德 upgrader 增加产能的计划是否仍按原计划进行？ - 该计划已推迟，主要是由于新冠疫情，为避免与其他运营商的维护活动重叠，部分工作将推迟到明年进行 [76] 问题: 本季度油砂开采和沥青净回值差距扩大的原因是什么，未来差距是否会缩小？ - 差距扩大可能与凝析油定价滞后有关，市场情况复杂，难以预测未来差距是否会缩小，建议根据最佳估计进行建模 [79][80] 问题: 是否会出现两到三个季度没有配给的情况？ - 由于油砂运营商在近期进行维护，预计短期内不会出现配给情况 [81] 问题: 如何看待加拿大石油宏观形势，库存情况如何，价格设定机制是什么？ - 各公司正在削减产量并进行维护，预计库存水平将保持稳定，美国炼油厂需求增加和管道出口能力接近上限将是价格上涨的指标 [83][84] 问题: 2020年资本支出减少对2021年产量有何影响，如何看待2021年的支出水平？ - 目前预计影响很小，2021年支出约为30亿加元，具体取决于价格情况 [86][87] 问题: 如何平衡长期融资和银行增量借款，如何考虑新增债务的货币组合？ - 公司将考虑所有可选方案，债务资本市场和银行都提供了融资机会，公司在货币组合方面没有偏好，会考虑市场情况和货币对冲因素 [88][89]