财务数据和关键指标变化 - 2021年全年GAAP EPS为2.28美元，第四季度为1.01美元，其中包括Enable和Energy Transfer合并带来的约5.5亿美元税后净收益，部分被能源转移证券出售损失抵消 [30] - 2021年第四季度非GAAP EPS为0.36美元，2020年第四季度为0.29美元，2021年第四季度非GAAP EPS由0.27美元的公用事业收益和0.09美元的中游业务收益组成 [31] - 2021年全年公用事业EPS为1.27美元，较2020年增长8.5%，为行业领先水平 [7][12] - 公司重申2022年非GAAP EPS指引为1.36 - 1.38美元，中点较2021年增长8%，2022 - 2024年目标为每年实现8%的非GAAP EPS增长，2024 - 2030年为6% - 8%的中高端增长 [12][32][34] - 2021年资本支出为36亿美元，比9月分析师日预计的多1亿美元 [34] - 2022年资本支出指引提高至40亿美元，原计划为38亿美元，年底费率基数指引增加3亿美元至200亿美元 [17][37] - 五年资本支出计划从180亿美元以上增加到192亿美元 [18][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年电力客户增长2%，天然气客户增长1% [8] - 2021年可控运营与维护成本减少1%，公司计划在10年计划中实现运营与维护成本年均降低1% - 2% [8] - 出售阿肯色州和俄克拉荷马州的天然气地方配送公司（LDC）业务后，费率基数中电力业务占比超过60% [10] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注成为纯受监管公用事业公司，退出中游业务，出售70%的Energy Transfer权益和阿肯色州及俄克拉荷马州的天然气LDC业务 [9][10] - 2021年推出新的ESG战略，目标是到2035年实现直接排放净零，获得Sustainalytics评级显著提升，处于公用事业行业前四分之一 [11] - 未来五年资本支出计划超180亿美元，十年超400亿美元，用于支持增长、弹性和安全，已确定额外资本机会，将五年计划提高到192亿美元 [16][18] - 与休斯顿市合作开展“Resilient Now”战略电力弹性倡议，制定主能源计划，包括电网和基础设施加固、现代化、住宅防风化和可再生能源基础设施投资 [21][22] - 继续推进印第安纳州从煤炭发电向可再生能源的转型计划，目标是拥有50%的可再生能源发电需求，通过购电协议签订另外50%，并拥有简单循环天然气发电厂以保障可靠性 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续七个季度业绩改善，执行9月分析师日制定的战略，2021年实现行业领先的公用事业EPS增长和费率基数增长 [24] - 公司有望成为优质公用事业公司，持续实现战略目标，未来将在无中游业务帮助的情况下实现非GAAP EPS增长 [25][26] - 公司流动性强劲，通过战略交易偿还债务，降低母公司层面债务，目标是到2022年底将母公司层面债务降至约20% [52][51] - 随着全州证券化的实施，穆迪已将CERC的展望调整为稳定，所有评级实体在三大机构的展望均为稳定 [54] 其他重要信息 - 本季度是公司讨论公用事业EPS的最后一个季度，2022年起将发布合并基础上的非GAAP EPS指标 [3][4] - 公司采购500兆瓦移动发电容量，价值约7亿美元，分布在2021 - 2022年，预计2022 - 2023年通过DCRF文件开始成本回收，2023年9月全部计入费率并获得股权回报 [36][38][39] - 公司在明尼苏达州进行全面费率案例，乐观预计在4月证据听证会前达成和解，该州所有天然气公用事业公司有关于冬季风暴增量天然气成本审慎性的单独文件待处理 [45] - 德克萨斯州铁路委员会发布全州证券化债券融资命令，预计将100%回收去年冬季风暴产生的11亿美元天然气成本及相关成本，债券预计在2022年年中前发行 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022 - 2024年是否还有更多资本支出加速机会，休斯顿主能源计划的支出是否为增量支出 - 休斯顿“Resilient Now”机会很好，但处于早期阶段，需完成主能源计划，预计在今年下半年完成，该计划将确定增量资本；公司有10亿美元储备资本可用于支出或加速支出 [57][58][59] 问题2: 主能源计划的时间表，以及是否仍坚持无需股权融资来支持增量资本支出 - 公司目前不需要股权融资来支持资本加速或增量支出，有其他选择，如继续出售天然气LDC业务 [61][62] 问题3: 完全退出中游业务后，信用评级阈值可能会发生什么变化 - 目前穆迪的降级阈值为14%，公司强烈主张降至13%，与双燃料同行一致；主张降低降级阈值并非用于融资，而是为信用指标提供缓冲 [64][65] 问题4: 休斯顿“Resilient Now”计划是否会促使公司出售天然气LDC业务 - 目前处于早期阶段，公司不会提前确定方向，天然气LDC业务规模多样，是增加资本支出的一个好选择 [66][67] 问题5: 对印第安纳州发电计划获批的信心如何 - 公司对此非常乐观，认为计划平衡了利益相关者的利益，得到了工业客户的支持，预计今年各阶段申请将陆续获批 [69][70] 问题6: 主能源计划将评估哪些内容，初始提交后是否会有后续计划更新 - 主能源计划关注休斯顿及周边地区未来电网需求，包括应对增长、恶劣天气、电动汽车基础设施和社会社区需求，将推动投资机会，确保不影响电费 [72][73][74] 问题7: 出售剩余Energy Transfer股份的时间安排和限制条件 - 12月市场发售的锁定期于2月初到期，公司可自由交易剩余股份，有多种处置方式，将在年底前完成退出 [76][77] 问题8: 明尼苏达州《天然气创新法案》对计划的影响 - 公司将于年中提交相关计划，绿色氢试点项目即将上线，短期内不会成为资本支出的主要驱动因素，但在10年资本支出计划后期有机会，公司将谨慎发展，确保成本效益 [80][81] 问题9: 休斯顿主能源计划的近期机会如何，影响会持续多久 - 休斯顿地区停电一天将损失14亿美元GDP，主能源计划旨在提供更具弹性的经济，支持电动汽车采用，解决社会公平问题；公司在输电和变电站方面取得进展，配电系统有很大提升空间，计划将是一个长达十年的项目，预计年底公布 [84][88][89] 问题10: 德克萨斯州电力传输将清洁能源引入负荷中心的机会和挑战 - 公司服务区域占德州地理面积2.5%，但占电力负荷近四分之一，充足的输电至关重要；目前可再生能源更多建在服务区域内，德州公共事业委员会也在关注向高需求地区输电；今年有4.4吉瓦可再生项目接入休斯顿市附近系统，还有14吉瓦拟议项目排队，公司认为发电互联和长输电线路将分别成为短期和长期增长驱动力 [92][93][97] 问题11: 公司与德州公共事业委员会关于输电需求的对话是否令人鼓舞 - 公司对此表示肯定 [98] 问题12: 德州移动发电成本通过DCRF回收的时间 - 2022年9月DCRF文件将包含2亿美元，开始获得股权回报，2023年9月剩余5亿美元计入费率并获得回报 [99] 问题13: 是否有计划将ZENS证券变现，公司在预测期内是否仍持有该证券 - ZENS证券是20世纪90年代末的税收递延策略，公司按市值计价，排除市值波动影响；证券与债务相抵，递延税单将于2029年到期，公司正在寻找变现投资、偿还债务和解决递延税负债的方法 [101][102] 问题14: 2022年非GAAP EPS指引范围的驱动因素与之前相比有无变化 - 这是为了简化财务报告，公司仍重申基于公用事业板块的8%增长，排除能源转移相关收益实际上是净利好，公司希望市场关注公用事业业务的核心盈利能力 [104] 问题15: 如何看待未来五年内实际ROE与允许ROE的关系 - 公司有机会缩小实际ROE与允许ROE的差距，在一些较大司法管辖区，实际ROE略低于允许ROE，但通过线下活动弥补；随着公司专注于各司法管辖区实现允许ROE和降低企业管理费用，未来五年盈利增长情况有望改善 [106][107]