财务数据和关键指标变化 - 第三季度总运营收入为2.966亿美元，调整后EBITDA为9720万美元，调整后EBITDA利润率为32.8% [27] - 预计长期执行增长计划并恢复收入增长后，EBITDA利润率有望提升至40%中高水平 [28] - 第三季度承诺资本支出为1.399亿美元，年初至今为4.768亿美元 [30] - 净债务杠杆率在9月30日为3.82倍，流动性为6.86亿美元，其中现金为4.62亿美元，可用循环信贷额度为2.24亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者业务 - 总营收为1.196亿美元，同比下降4.6%，剔除俄亥俄资产出售影响后，同比下降3.4% [31] - 宽带收入为6960万美元，增长1.5% [31] - 光纤净增用户数是去年的3倍，光纤收入为2160万美元，同比增长610万美元或40% [31][32] - 语音收入下降410万美元，视频收入下降260万美元或16.2% [33] 商业业务 - 营收为1.022亿美元，下降400万美元或3.8% [34] - 数据服务收入为5680万美元，同比下降1.3% [34] - 战略收入在SD - WAN、Cloud Secure和ProConnect等领域同比增长超13% [22] - 语音服务收入下降300万美元 [35] 运营商业务 - 营收为3800万美元，与去年基本持平 [36] - 数据和传输服务收入为3390万美元，增长1% [36] - 无线塔站点合同数量达近4200个，同比增长12% [38] - 网络接入收入为2730万美元，同比下降260万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 90%的服务市场只有一个或更少的有线电缆竞争对手，固定无线竞争因某些地区地形受限 [12] - 公司Fidium光纤产品的净推荐值超50，高于竞争对手，2021年同期累计渗透率超目标 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正向光纤优先的宽带公司转型，计划未来三年新增100万个光纤覆盖点，到2025年使光纤覆盖点占比超70% [16] - 积极寻求与政府的宽带合作机会，以抵消农村高成本覆盖点的成本 [16] - 2023年1月将推出Fidium网络，为小企业提供有竞争力的光纤宽带服务 [22] - 行业中光纤宽带具有抗衰退性、可升级性和高客户满意度等优势，光纤导向的公司历史上有较高的估值倍数 [7][9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为光纤宽带在经济困难时期具有韧性，随着数据消费增长，其需求将持续增加 [7][8] - 公司向光纤转型已取得进展，未来有望实现收入和EBITDA增长 [14][15] - 2023年预计消费者宽带业务将增长，推动整体收入出现拐点，下半年实现收入环比增长 [43] 其他重要信息 - 9月13日出售五项无线有限合伙权益给Verizon，获得4.9亿美元现金收益，预计联邦应税收益将被净运营亏损完全抵消，州现金税预计在1000 - 1300万美元之间 [25] - 预计2022年无线现金分红在3000 - 3200万美元之间，2023年无分红 [26] - 待售的堪萨斯城资产预计年底完成出售，预计产生约9000万美元收益，该资产2022年预计年收入约4500万美元，调整后EBITDA约1200 - 1400万美元 [40] - 2022年已宣布出售非核心资产的总现金收益超6亿美元，将继续评估市场进行投资或资产变现 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 光纤建设成本上升的组成部分及当前光纤建设的内部收益率，是否考虑回购债券 - 成本上升主要是劳动力和设备，如金刚石刀片等，但与竞争对手相比，公司仍有成本优势，对回报影响不大 [49] - 光纤建设原预计内部收益率为17% - 20%，虽建设成本略有上升，但仍具竞争力 [50] - 公司致力于通过光纤建设计划为股东创造长期价值和现金流，将把自由现金流投入建设，而非回购债券 [51] 问题2: DSL损失的原因及进一步优化业务版图的潜力 - DSL损失一是因为公司推动客户向光纤升级，二是第三季度是搬家旺季，且在低网速地区面临电缆竞争 [55][56] - 公司认为约有2亿美元资产可作为潜在剥离机会，但目前无具体可宣布事项，将继续与相关方沟通并利用公私合营机会优化 [57] 问题3: 明年资本支出情况、净杠杆率峰值及宽带刺激资金下公司每户成本分担 - 未给出明年资本支出指引，但预计仍在5亿美元以上，目前因出售Verizon资产使杠杆率下降，但今明两年可能因资本支出和销售渗透滞后出现负现金流 [59] - 若没有出售Verizon资产，预计峰值杠杆率接近5 - 5.5倍，具体取决于业务表现、EBITDA增长及补贴情况 [60] - 未披露每户成本具体分担，但公司模型能承受高于当前平均建设成本，将利用公私合营项目补充成本，使成本保持在500 - 700美元之间 [61] 问题4: DSL损失是否受电缆竞争、固定无线竞争或经济疲软影响，以及是否会加速建设计划 - DSL损失主要源于搬家和电缆竞争，经济因素目前影响不大，宽带在经济困难时期具有韧性 [65][66] - 公司建设计划有灵活性，将利用公私合营项目优化建设时机和范围，根据经济和资金情况调整建设节奏以获取最佳回报 [67][68] 问题5: 商业业务大客户流失情况、延迟决策原因及对营收和EBITDA的影响，以及连接成本趋势和当前每新增用户成本 - 大客户流失是因客户财团的特殊情况，合同未能续签 [70] - 延迟决策是市场普遍谨慎，可能与选举季、经济衰退预期和高利率有关，但业务管道仍稳固，有望抵消大客户流失影响并实现增长 [71][72] - 大客户流失对整体结果影响不重大 [73] - 连接成本接近持平或略有下降，主要因改进连接流程降低了成本，但可能受通胀和技术成本影响波动，长期或与行业技术成本趋势一致 [73] - 当前每新增用户成本约700美元 [74]