财务数据和关键指标变化 - 2021财年净销售额增长22%至3.8亿美元，超出全年指引范围（19% - 21%） [13][63] - 第四季度净销售额为8700万美元，较2020年第四季度增加1700万美元，增幅25% [53] - 2021年全年毛利润增加800万美元至1.13亿美元，毛利率从2020年的34%降至2021年的30% [65] - 第四季度调整后EBITDA约为100万美元，而去年同期为500万美元 [63] - 2021年全年调整后EBITDA为3700万美元，2020年为3500万美元 [65] - 第四季度归属于股东的净亏损为300万美元，即每股摊薄亏损0.06美元，而去年同期为净利润1700万美元，即每股摊薄收益0.29美元 [60] - 截至2021年12月31日，公司手头现金为2900万美元，无未偿还债务，而2020年12月31日现金为7200万美元，债务为2500万美元 [68] - 2021年全年经营活动使用的净现金为1600万美元，而前两年为现金来源3300万美元 [70] - 2021年全年融资活动使用的净现金为2700万美元，而2020年全年为现金来源200万美元 [72] - 预计2022财年净销售额在4.4亿 - 4.55亿美元之间，增长16% - 20%；调整后EBITDA在3200万 - 3600万美元之间 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 椰子水业务 - 2021财年Vita Coco品牌椰子水净销售额增长39%，第四季度增长61% [13][53] - 2021年美国市场椰子水品类价值增长18%，追踪渠道中，截至2021年12月26日的52周内，品类销售额增长约15%，销量增长7%；Vita Coco椰子水销售额增长约35%，销量增长32%，全年市场份额从42%提升至49% [21][22] - 2022年前八周，美国市场椰子水品类价值增长19%，Vita Coco椰子水价值增长37%，市场份额达51% [26] 美洲业务 - 2021年美洲业务增长23%至3.24亿美元，第四季度Vita Coco椰子水在美洲增长64%至5600万美元 [64][54] 国际业务 - 2021年国际业务增长17%至5600万美元，第四季度增长21%至1400万美元，其中Vita Coco椰子水增长42%，自有品牌增长40% [64][56] 自有品牌业务 - 第四季度自有品牌销售额减少700万美元至1400万美元，全年下降1% [55][64] 其他产品业务 - 新兴品牌业务在2021年美国销售额中占比不到3%，预计2023年开始贡献有意义的销售额 [45] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2021年椰子水品类家庭渗透率从21.7%增长到22.4%，Vita Coco品牌渗透率从8.9%增长到10.7%，家庭购买金额同比增长22% [23][24] - 城市千禧一代和Z世代家庭中，Vita Coco品牌渗透率从2020年的16.1%增长到20.1%，椰子水渗透率从38.1%增长到39% [24] 英国市场 - 在截至2022年1月1日的52周内，IRI追踪渠道中冷藏椰子水品类增长14.4%，Vita Coco零售销售额增长26.3%，市场份额从69%提升至76.5% [27] 法国市场 - 在截至2022年1月16日的52周内，IRR追踪渠道中椰子水品类，Vita Coco保持39%的市场份额排名第一 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在不断增长的高端天然饮料领域竞争，通过扩大核心市场椰子水消费、推出和收购新品牌来加速增长 [11][12] - 计划通过增加多包装、推出罐装产品、扩大有机产品线、争取更多货架空间等方式，在2022年保持Vita Coco在美国的增长势头，预计新增25000个净新销售点 [41][42] - 2021年底开始向美洲一家主要自有品牌零售商供应产品，未来将有选择性地参与自有品牌投标，以建立零售关系并引入自有品牌产品 [43] - 认为有机会整合中型健康独立饮料品牌，通过并购实现进一步扩张，重点关注功能性饮料领域，如超级补水和能量饮料 [15][89] - 公司拥有高效独特的全球椰子水供应链，地理多元化的模式使其能够有效管理交付成本，应对供需挑战，形成竞争优势和进入壁垒 [29][30] - 在椰子水市场，公司份额持续增长，竞争对手面临海洋货运、服务和供应等问题，公司凭借规模、多元化和供应能力获取市场份额 [164][167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临极具挑战的供应链环境，但仍实现创纪录的净销售业绩，随着全球运输成本压力缓解，公司将在竞争和财务方面更加强劲 [7][17] - 目前运输市场不确定性大，是公司面临的最具挑战性的物流市场，但公司已为部分业务锁定可接受的海运费率，仍在与主要航运公司进行合同谈判 [37] - 预计2022年成本压力将持续，特别是第一、二季度，但下半年可能会有所缓解，公司将通过提价、调整投资水平、优化运营效率等方式应对成本压力，平衡增长、服务水平和物流成本 [35][105] - 看好椰子水和天然植物性饮料市场的长期需求增长，公司有能力利用基础设施满足市场需求，实现可持续增长 [77] 其他重要信息 - 2021年公司成功上市，获得B Corp认证，并计划在本月发布首份ESG报告 [7][10] - 公司在商业能力方面进行了投资，包括扩大全国客户覆盖、提升品类管理能力、改进销售和运营规划流程、加强产品和品牌创新团队 [14] - 公司库存同比大幅增长，年底在途库存约占总库存的一半，主要由于成本增加、销量增长和运输时间延长 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：进一步提价和减少促销的幅度，以及价格包装架构变化对价格组合和利润率的影响 - 公司计划在2022年底前全面实施前端提价，大部分提价将在第二季度末生效，预计净价格实现为低个位数增长，考虑到业务中的组合效应，实际在损益表中的体现会稍低 [81][82] - 若通胀压力持续，可能会在第四季度或明年进一步提价；在包装组合方面，公司正在研究不同包装尺寸的促销效益，以实现收入优化 [83][84] 问题2：并购目标类型、业务重叠要求、财务指标和门槛率 - 公司认为核心椰子水业务有增长潜力，同时希望通过并购和创新打造多元化健康饮料平台，加速增长 [87] - 关注那些在特定渠道或地区表现良好，但缺乏市场渠道、行业关系和规模的健康饮料品牌，重点关注功能性饮料领域，如超级补水和能量饮料 [88][89] - 从财务角度看，关注毛利率和协同效应，包括利用公司系统提升收入和利用基础设施降低成本 [91] 问题3：提价的价格弹性预期 - 历史弹性模型显示弹性约为2，但去年夏季减少促销定价时未看到预期影响，目前预计弹性较低 [94][95] - 由于行业内其他品牌也在提价，且缺乏整体价格结构变化的相关数据，公司将逐步提价，并监测零售商、消费者和竞争对手的反应 [95][96] 问题4：2022年营收增长中品牌和自有品牌的动态，以及目前海运价格水平 - 预计Vita Coco品牌椰子水将继续比品类和自有品牌增长更快，带来一定的利润率提升；自有品牌方面，新客户将有帮助，且有望转化为自有品牌业务 [100][101] - 美洲市场预计有低个位数的价格组合提升，但国际市场可能有负面价格组合影响，主要来自自有品牌和欧洲市场促销活动减少 [104] - 目前运输成本压力仍大，预计第一、二季度每箱成本通胀为中个位数，下半年可能会缓解；公司正在进行海运合同谈判，大部分合同4月到期，预计届时会有更明确的价格 [105][110] 问题5：如何平衡消费者状况、家庭渗透率增长与投资、定价决策 - 公司试图在增长和盈利能力、现金流之间找到平衡，根据市场情况灵活调整定价和促销策略，避免对零售商供货不足 [114][115] - 去年优先考虑增长和服务的策略赢得了零售商的好感，目前认为在确保一定盈利能力的同时追求增长是合适和谨慎的 [116] 问题6：自有品牌的供应能力与竞争对手相比如何 - 公司认为自身拥有独特、灵活的椰子水供应渠道，新获得的客户是由于第三方供应问题；公司能够根据不同市场的海运路线和价格变化，灵活调整采购和生产，在自有品牌和自有品牌业务上都具有优势 [117][118] 问题7：每箱成本中个位数增长的可见性，以及成本通胀超预期时的应对措施 - 目前预计全年每箱成本为中高个位数增长，第一、二季度延续第四季度的趋势，下半年可能会缓解，这是基于目前所知情况给出的范围，公司会密切监测并适时调整 [122] - 应对成本压力的措施包括提价、密切关注SG&A费用、利用损益表中的所有杠杆提高效率；公司是成长型企业，目前重点是增长，随着成本压力缓解，EBITDA将逐步改善 [123][125] 问题8：2022年每箱成本的构成，主要是运输还是其他商品 - 每箱成本主要包括成品和运输成本，运输成本中海洋货运和国内物流占比较大，国内物流占比更高 [130] - 2020年海洋货运在成本中占比为中高个位数，2021年翻倍；公司采购的椰子水、包装和代加工等成本通胀正常，主要问题是海洋货运、国内运输和港口费用 [131][135] 问题9：国内货运不平衡的原因 - 生产方面相对稳定，主要问题是货物运输；去年夏季港口拥堵，东海岸运费上涨，现货价格疯狂，船只跳港等问题导致运输失衡 [141][142] - 库存不平衡导致转运成本增加、运输效率降低，同时港口收费和滞期费也增加了成本；公司正在调整服务水平和运输策略，以提高效率 [143][148] 问题10：如何预测第一季度自有品牌业务 - 第四季度自有品牌业务受收入确认会计政策影响，存在季度间波动；从全年来看，自有品牌业务趋势应与潜在趋势基本一致，但无法具体评论第一季度情况 [152][153] 问题11：椰子水业务的创新产品表现及对创新贡献的满意度 - 公司多年前建立了长期创新管道，推出了不同口味和形式的椰子水产品，如Crest、Farmers Organic和罐装产品 [157][158] - Crest表现良好，带来了新消费者，提高了家庭渗透率；Farmers Organic旨在建立更高的价格点，目前在零售商处接受度良好，有望为品牌带来价格光环和利润率提升；罐装产品将于3月底4月初推出，针对便利渠道，预计将成为增量业务的驱动力 [159][161] 问题12：椰子水市场竞争格局是否有变化 - 公司在椰子水市场的份额持续增长，预计将继续上升；竞争对手如Zico重新进入市场，但面临海洋货运、服务和供应等问题，低价品牌受海洋货运影响更大，公司凭借规模、多元化和供应能力获取市场份额 [164][167] 问题13：2022年营销支出计划及与往年的比较 - 公司对目前的营销支出和消费者反馈感到满意，预计2022年保持类似水平；营销支出通常占品牌支持和营销活动的中高个位数，公司认为目前的营销组合模式有效 [171][173] - 营销支出会根据库存情况进行调整，以平衡增长和盈利能力；SG&A费用中人员成本占比较大，公司过去两年建立了强大的商业和销售团队，认为这是竞争优势，同时也会在费用方面寻找效率 [174][177]