财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为4.882亿美元，同比增长25.9%，主要因2020年第四季度收购BOA以及品牌消费子公司和利基工业业务的强劲销售增长 [61] - 第三季度合并净收入为9020万美元，而去年同期为2090万美元，增长主要源于出售Liberty Safe获得的7270万美元收益 [62] - 第三季度可用于分配和再投资的现金流（CAD）为4250万美元，略低于去年同期，去年第三季度CAD受益于重大现金税反转 [62] - 截至9月30日，公司现金约7000万美元，循环信贷额度约有4.65亿美元可用，杠杆率约为2.9倍，有能力将循环信贷额度再增加2.5亿美元 [64] - 2021年第三季度，公司现有业务的维护资本支出为810万美元，高于去年同期的380万美元；增长资本支出为320万美元，去年同期为410万美元 [65][66] - 公司预计2021年全年按备考基准计算的合并子公司调整后EBITDA在3.8亿 - 3.9亿美元之间，较上年增长约30% - 33%，基于历史季度每股0.36美元的分配率，派息率将低于55% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 利基工业业务 - 2021年第三季度收入增长14.1%，EBITDA增长8.8%；年初至今收入增长13.8%，EBITDA增长9.6% [42] - Advance Circuits年初至今收入和EBITDA与2020年前九个月基本持平，三家工厂的积压订单接近创纪录水平 [43] - Arnold Magnetic 2021年前九个月收入增长33.3%，EBITDA增长107%至1650万美元，主要由有机增长驱动 [44] - Altor Solutions截至9月21日的收入增长37.2%，EBITDA增长8.1%，符合预期，但第三季度利润率因核心原材料成本大幅增加而承压 [45][46] - Sterno Group 2021年初至今收入增长3.6%，EBITDA下降6.2%，第三季度因Delta变种病毒采取的COVID预防措施减缓了餐饮服务需求的复苏 [47] 品牌消费业务 - 第三季度收入增长21.2%，EBITDA增长24.1%；年初至今收入增长34%，EBITDA增长63.7% [49] - BOA年初至今收入增长55.5%，EBITDA增长89.3%至4630万美元，需求强劲，本季度成功回购价值4800万美元的流通股，公司在BOA的主要所有权比例增至92.7% [50][52] - ERGO Baby年初至今收入增长16.8%，EBITDA略增至1390万美元，因供应链中断，部分收入将从第三季度转移到第四季度 [53] - Lugano年初至今收入增长77.7%，EBITDA增加1360万美元至2760万美元，受益于新店开业和业务增长 [54] - Marucci年初至今收入增长82.5%，EBITDA增长超175%，第三季度末收购Lizard Skins，预计带来战略协同效应 [56][57] - Velocity Outdoors截至9月收入和EBITDA分别增长38.9%和64.5%，户外活动需求强劲，预计未来收入由终端消费者需求驱动 [58] - 5.11截至9月21日收入增长13.9%，EBITDA增长30.3% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司选择按美国联邦所得税目的作为C类公司处理，认为这将吸引更广泛投资者，降低资本成本，增强资本获取能力，在市场中建立竞争优势 [9][10] - 公司目标是实现10亿美元EBITDA，过去三年重构投资组合以提高核心增长率，并通过低成本、高效的方式获取股权资本来实现增长目标 [11] - 公司采用永久资本模式进行可持续投资，包括战略收购有增长潜力的业务、利用资源和专业知识管理和建设业务、在合适时机进行剥离 [17] - 公司将继续投资并提升子公司的竞争地位，支持其数字转型战略，同时专注于执行收购战略、改善运营绩效、适时剥离、加强ESG倡议和创造长期股东价值 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍不确定，供应链挑战（如零部件短缺、运输能力不足、港口拥堵等）和劳动力短缺问题日益严重，导致成本上升，但公司通过提价保护了利润率，需求目前表现为无弹性 [26][28] - 尽管面临挑战，公司对全年业绩仍持乐观态度，预计调整后EBITDA将实现显著增长，派息率将改善 [29] - 公司认为旗下品牌消费业务和利基工业业务在当前市场环境中处于有利地位，各子公司管理团队能够实时调整以应对挑战 [40][41] 其他重要信息 - 公司聘请了新的ESG负责人，将于12月1日入职，以加速ESG倡议在公司和投资组合公司层面的推进 [33] - 公司旗下Altor Solutions和ERGO Baby在ESG方面取得进展，如Altor的环保包装产品和ERGO Baby的可持续发展项目 [34][36] - 公司将于12月9日举行线上投资者日活动，届时Marucci的CEO将深入介绍公司业务和增长机会 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Lugano收购情况及增长战略 - 公司有丰富的奢侈品业务建设经验，Lugano是资本密集型业务，需要大量投资库存和营运资金以实现增长，公司将按季度披露相关投资情况 [79][80][82] - 未来12 - 24个月计划开设2 - 3家新店，未来4 - 5年计划开设高个位数的新店 [85] 问题2: 供应链问题对公司业绩的影响及提价空间 - 若没有供应链问题，公司业绩会更好，部分业务有进一步提价空间，但有些业务此时提价可能不明智，公司管理团队应对能力强，部分业务的收入会在季度间转移 [87][88] 问题3: BOA的增长驱动因素 - BOA的增长是多方面因素导致的，主要是现有市场份额的增加，也有新市场的增长，未来还计划在一些新市场拓展 [90][91] 问题4: 请预估年末资产负债表情况 - 自9月30日以来有多项资产负债表交易，包括Altor和Marucci的收购，共部署约1.1亿美元资本，还有营运资金变动、债券利息支付和分红等可量化项目，Advanced Circuits的剥离是2022年的交易，预计公司会有现金流入，且有ATM计划可在合适时筹集股权资本 [94][95][96] 问题5: 请介绍潜在收购情况 - 并购市场活跃，但收购倍数也大幅增加，公司会保持谨慎，关注4000 - 5000万美元EBITDA规模的平台机会，也会寻找附加收购机会，关键是找到高质量的增长机会以证明价格合理并实现预期回报 [100][101][104] 问题6: 请介绍Marucci和Lizard Skins的协同效应 - 主要协同效应在钻石运动（包括棒球和垒球）领域，Lizard Skins在自行车、曲棍球和电子竞技领域也有一定业务，未来可能带来机会，但不是此次交易的主要原因 [108] 问题7: 请介绍Lugano业务的季节性 - Lugano业务季节性不明显，各季度相对均衡 [111] 问题8: 公司是否会拓展消费和利基工业以外的领域 - 公司正在推进医疗保健领域的拓展，已取得一定进展，预计2022年能围绕新的负责人启动该新业务板块，未来3 - 6个月有望确定合适人选 [113][114]