财务数据和关键指标变化 - 2022年公司客户组合增长23%，每股有形账面价值增长29% [6] - 第四季度净收入为100万美元，税前营业收入8200万美元被5800万美元的负MSR标记和总计3300万美元的调整所抵消 [43] - 运营ROTCE提升200个基点，有形净资产与资产的比率为31% [34] - 加权平均摊薄股数从7290万股降至7160万股，季度末流通股为6930万股 [16] - 季度末总可用流动性为19亿美元，其中5.27亿美元为无限制现金，其余13亿美元为抵押且可立即使用 [17] - 资本比率按有形净资产资产计算为31.1%，较上季度的31.3%略有下降 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 服务组合总UPB同比增长23%至8700亿美元，代表410万客户的抵押贷款 [10] - 季度内以优质价格购买了230亿美元UPB的MSR [10] - 服务收益强劲，接近翻倍至2.59亿美元，原因是余额增加、成本降低和预付款减少 [11] - CPR意外下降，季度平均为5.3%，12月甚至降至5%以下 [11] - 预计2023年服务业务产生超过6亿美元的EBT [11] - 过去两年确定近100个有差距或过度可变的流程，2022年使入站呼叫减少16%，客户问题减少31%，客户表扬增加75% [12] 发起业务 - 去年10月采取行动调整产能，消除超1000个职位，第四季度大致盈亏平衡，第一季度预计实现约1000万美元的EBIT [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来三年近4万亿美元的MSR将交易，年交易量接近历史运行率的两倍，且市场集中、买家有限，预计池将以有吸引力的收益率交易 [97] - 基于近500家发起机构的数据，估计有高达1.5万亿美元UPB的积压需要出售 [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年MSR增长机会包括为自身账户收购和子服务业务，收购Roosevelt和Rushmore后，资产管理平台将从寻求MSR经济敞口的投资者那里产生子服务和投资管理收入 [8] - 公司在收购MSR时保持纪律性和耐心，关注有质量抵押品和有吸引力收益率的投资组合 [10] - 公司在服务市场有优势，有能力承接大型投资组合，拥有行业领先的再捕获能力、强大的客户关系、充足的资本流动性和规模优势 [111] - 行业面临整合压力，发起机构面临多年来最差的利润率，流动性成为紧迫需求 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年行业面临有记录以来最大的利率增长之一，公司仍取得出色业绩，验证了平衡战略、技术投资和团队努力的有效性 [6] - 2023年是有意义的机会之年，公司有望进一步扩大客户群并实现回报增长 [110] - 服务业务有明确的盈利可见性，预计今年产生超过6亿美元的服务EBT，且在多数抵押贷款客户处于不利状态下，该收入流将持续多年 [112] 其他重要信息 - 公司已达成收购注册投资顾问Roosevelt Management Company及其姊妹公司Rushmore Loan Services的最终协议，预计年中完成收购，下半年推向市场，现金支出不重大 [7] - 公司开发了创新技术应用，如Flash项目在第四季度将处理范围扩大到70%的再融资量，目前正努力实现100%覆盖 [41] - Xome业务在第四季度缓慢后，目前活动增强，包括创纪录的净流入和更高的转化率，可能正度过转折点 [103] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司部署资本到MSR投资组合的决策框架，是否考虑再融资机会和外部资本合作伙伴 - 公司会考虑所有因素，包括财务合作伙伴，已为当前环境准备两年，建立了更强的流动性，与银行合作准备利用机会，但资本有限，会与其他参与者合作，只会购买符合收益率和目标回报的投资组合 [47] 问题: 当前环境下MSR投资组合买家池的深度 - 买家数量有限，可分为金融买家、战略买家和银行三类，银行参与度不高，公司在交易数量、规模和复杂性上有优势 [24] 问题: 子服务业务的盈利能力和增长情况 - 子服务客户盈利，投资回报率有吸引力但比购买完整权益时更温和，公司认为子服务是自身投资组合的补充，可与自身投资组合同步增长，平台是行业最佳，能为客户提供差异化服务水平 [27][74] 问题: 212个基点的资本化服务保留是否包括季度内购买的230亿美元服务，以及其构成 - 未提及明确回答 [52] 问题: 公司对MSR基金或投资工具的考虑，是否会投资以及如何获取资产 - 公司主要意图是管理第三方资本，不排除在特殊情况下与第三方投资者共同投资，但不是主要重点 [56] 问题: 发起业务第一季度约1000万美元EBT的提升潜力及主要驱动因素，以及批量购买和代理业务之间的关系 - 发起业务盈利能力展望与去年秋季指引一致，若利率稳定、MBS价格恢复正常利差或利率降至更低水平，可能会有改善，目前批量收购收益率更有吸引力，但决策会根据情况调整 [57] 问题: 6亿美元服务盈利指引的假设及新增业务情况 - 该数字假设适度增长，不包括潜在的大规模批量购买，是保守估计，第一季度季节性较低，若成功收购资产，该数字可能提高 [64] 问题: 购买批量MSR与购买拥有MSR和发起能力的公司的机会权衡 - 公司倾向于购买投资组合，有购买投资组合的良好记录，对购买平台持谨慎态度 [65] 问题: 如何平衡MSR投资和股票回购 - 公司将继续过去的做法，有足够的流动性，认为股票非常便宜，会以适度的速度回购股票，若股票与有形账面价值的差距未缩小，将继续回购 [67] 问题: 第一季度服务投资组合是否会因子服务业务的流出而下降 - 有一个子服务投资组合流出，但也有两个新客户，情况会有所波动，但长期来看不是问题 [69] 问题: Sagent实施的技术情况及其对公司业务和MSR投资回报的支持 - Sagent将用Fiserv的Finxact核心替换其应用程序的核心，这将使平台更具差异化，为公司带来显著效率提升 [93] 问题: 行业在缩减发起业务产能方面的进展 - 公司积极采取行动缩减产能，同时进行了投资以便必要时快速扩大规模，行业可能处于缩减产能的后期阶段，但仍有改进空间 [80] 问题: 公司潜在投资组合增长情况，约50 - 60亿美元子服务业务流出及新客户补充情况 - 子服务业务流出将在一年内分散进行，可能会有所延长，但不是主要因素 [83] 问题: Sagent技术实施带来的效率提升能否量化 - 无法量化，但与旧技术相比，效率提升将是巨大的，就像使用最新Mac与1990年的PowerBook工作的差异 [87] 问题: 资本部署到MSR投资组合时考虑的因素及预期回报率 - 公司考虑MSR收益率、总回报、再融资预期等因素，目前预期无杠杆回报率为中两位数，甚至更高 [124][125] 问题: 潜在服务交易中大型投资组合的预计投标人数 - 投标人数有限，交易对手希望有良好的客户体验并获得相关机构批准，特别是在Ginnie Mae方面，投标人数相对较少 [126] 问题: 212个基点的资本化服务保留是否包括季度内购买的230亿美元服务，是否包含低息MSR，子服务业务的盈利运行率及运营杠杆，以及Rushmore之前被收购谈判的情况 - 未明确回答是否包含低息MSR和子服务业务盈利运行率及运营杠杆问题，无法评论Rushmore之前的收购谈判情况 [129][130] 问题: 公司对MSR基金或投资工具管理第三方资本的具体考虑 - 公司意图用其管理第三方资本，认为大型机构投资者对MSR投资有兴趣，将主要专注于管理第三方资本 [134]