财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收从2017年同期的3.256亿秘鲁索尔增至3.407亿秘鲁索尔，增长4.6%；全年营收较2017年增长3.5% [15] - 2018年第四季度毛利润同比下降5.9%；全年毛利润较2017年下降4.2% [15][16] - 2018年第四季度水泥EBITDA为9060万秘鲁索尔，同比下降14.1%；全年水泥EBITDA为3.741亿秘鲁索尔，与2017年持平 [17][18] - 2018年第四季度水泥EBITDA利润率为26.6%，较2017年同期下降5.8个百分点；全年水泥EBITDA利润率为29.6%，较2017年下降1.2个百分点 [18] - 2018年第四季度行政费用同比下降8%至4590万秘鲁索尔，全年下降12%至172.1亿秘鲁索尔 [19] - 2018年第四季度销售费用同比增长15.2%，全年增长7.2% [20] - 2018年净利润为7510万秘鲁索尔，较上一年下降6.8%；排除非现金影响后，2018年净利润应为1.061亿秘鲁索尔 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务：2018年第四季度销量同比增长2.8%，全年增长3.4%；第四季度毛利率同比下降3.9个百分点，全年下降2.3个百分点 [21] - 混凝土业务：2018年第四季度销量同比增长35%，全年增长23.9%；第四季度毛利率同比增加1.5个百分点，全年下降6个百分点 [22][24] - 预制件业务：2018年第四季度销量同比增长29.8%，全年增长28%；第四季度毛利率同比下降32.8个百分点，全年下降14.2个百分点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从水泥生产商向建筑解决方案公司转变，2018年在流程和客户忠诚度、产品开发两方面推进，开发了多种新产品，还推动用混凝土建造道路 [7][8][9] - 公司认为在所在地区暂无重大竞争威胁，有较强市场地位 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年前景感到乐观，认为公司能利用需求复苏机会，为股东创造价值 [14][29] - 预计2019年销量增长6%，EBITDA利润率达到31.5%左右 [33][42] 其他重要信息 - 2019年1月公司发行本地债券，置换部分国际债券，优化了资本结构，降低了资本成本，延长了到期期限，减少了汇率波动风险 [13][28][29] - 2019年1月公司获得ISO 37001反贿赂管理体系认证，体现了对最佳实践、透明度和良好公司治理的承诺 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 排除税务拨备和皮乌拉停产影响后，本季度EBITDA利润率是多少？2019年基于何种销量预期认为利润率会扩张？ - 排除影响后EBITDA利润率约为30.5%；预计2019年销量增长6%，且三周前提价超4%，这两个因素将影响盈利能力 [32][33] 问题2: 2019年资本支出是否会维持高位，资本部署优先事项是什么？ - 2018年混凝土和骨料设备支出为5000万秘鲁索尔，预计2019年总资本支出约为9000万秘鲁索尔，略低于2018年 [34] 问题3: 舒适的杠杆比率范围和内部目标是多少，何时能达到？ - 舒适的杠杆比率范围是1.8% - 2.8%；中期目标是在2020年上半年达到2倍左右 [37][38] 问题4: 产能利用率提高对EBITDA利润率的改善有无敏感度数据？ - 产能利用率每提高5个百分点，EBITDA利润率约提高1%，但具体取决于产品组合 [39] 问题5: 2019年EBITDA利润率预期范围是多少？所在地区竞争格局如何？ - 预计2019年全年EBITDA利润率在31.5%左右；所在地区暂无重大竞争威胁，公司市场地位较强 [42] 问题6: 本季度价格水平如何，与投入成本相比怎样？保护市场份额的高费用未来趋势如何？ - 当前价格为每吨134美元；保护市场份额的费用是为长期考虑，目前价格和市场份额处于较好状态，进口平价价格波动大难以给出具体数字 [46][47] 问题7: 9000万秘鲁索尔的税务应收款具体与何事相关？本季度财务成本大幅增加是否可持续？正常季度财务成本是多少？近期是否还有一次性成本？本季度毛利润压缩在煤炭价格和高价熟料因素间如何划分？ - 税务应收款与2006年特定丛林地区税收豁免有关，税务当局与公司在水泥实际去向分析标准上有分歧；财务成本增加是因债券交易，预计不会再次发生；正常季度财务成本与第三季度相似；近期暂无一次性成本；排除相关因素后，预计毛利润应在38% - 39% [49][50][51][52][54] 问题8: 债务衍生品名义敞口调整情况如何，潜在影响怎样？建筑解决方案业务资本支出回报率如何？未来投资新业务的标准是什么？ - 未平仓的名义金额为1.5亿美元，美元债务已完全覆盖；建筑解决方案业务有可观盈利数据，如水下污水管EBITDA利润率达25%，资本支出低；未来4年建筑解决方案业务资本支出高端不超1500万美元 [59][60][62] 问题9: 秘鲁降雨是否导致公司水泥配送重要道路堵塞？ - 目前没有道路堵塞或停产情况，北部降雨属正常雨季现象 [65]