财务数据和关键指标变化 - 二季度运力达到2019年二季度可用座位里程（ASM）的48%，一季度为39%；载客率为77%，较一季度提高8个百分点；营收环比增长64%至3.04亿美元；非燃油单位成本（CASM）从一季度的0.085美元降至二季度的0.076美元；二季度运营利润为870万美元，剔除1040万美元客运收入调整后，运营亏损170万美元；现金 accretion 平均每月2100万美元，高于预期；二季度末现金余额为13亿美元，总流动性超16亿美元 [10] - 二季度净盈利2810万美元，合每股0.66美元；剔除特殊项目后，净亏损1620万美元，合每股亏损0.38美元；特殊项目主要包括2020年发行的可转换债券未实现按市值计价收益3390万美元，以及与2019年和2020年初销售相关的未兑换机票收入1040万美元 [15] - 预计三季度运力约为2019年三季度水平的70%，约45亿美元ASM；营收约为2019年三季度水平的58%，约4.15亿美元；非燃油CASM约为0.066美元，较二季度下降14%；预计三季度实现现金中性 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Wingo目前运营6架737 - 800飞机，疫情前运营4架；二季度继续区域扩张，新增从巴拿马到哥斯达黎加圣何塞、从波哥大到秘鲁利马的航班；自一季度以来，运营运力超过2019年水平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数市场存在旅行限制，如提供抗原或PCR阴性检测、隔离等；墨西哥、巴西等少数国家限制较少；美国部分航线和一些加勒比岛屿市场恢复较快 [24][25] - 公司网络内商务旅行约为疫情前的50%，恢复速度远慢于探亲访友（VFR）和休闲旅行，部分市场的VFR和休闲旅行接近疫情前水平 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有基于巴拿马美洲枢纽的强大商业模式，利用巴拿马地理位置优势，提供拉丁美洲内部最佳、最便捷的航线网络，具备低成本、准点率高和资产负债表强劲等优势，未来该枢纽将成为更有价值的战略优势来源 [13] - 预计未来竞争加剧，但主要竞争对手重组后网络变化不大；公司将专注于降低成本，计划在恢复到100%运力时，实现CASM低于0.06美元；利用枢纽连接小市场的优势，以及与美联航和星空联盟的合作，保持竞争力 [27][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于新冠病例增加，部分国家维持或加强旅行限制，影响公司恢复运力；但预计疫苗接种将对感染率产生积极影响，推动旅行限制放宽和需求更快恢复，支持下半年运力部署 [8][9] - 公司仍处于不确定的需求和运营环境中，暂不提供全年指引；基于7月初步结果和当前需求环境及旅行限制情况，给出三季度展望 [21] 其他重要信息 - 二季度完成3架Embraer - 190飞机的出售和交付，7月交付最后一架Embraer - 190飞机；7月达成出售6架737 - 700飞机的协议，并决定保留另外6架；二季度末机队规模为81架，包括68架737 - 800和13架737 - MAX9；预计四季度接收2架737 MAX 9，年底机队规模达89架 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司市场的重新开放比例、是否有国家有疫苗要求，以及有或没有重大旅行限制的国家具体情况 - 公司无法提供确切的市场重新开放比例，几乎每个市场都有某种旅行限制，如提供检测、隔离等；墨西哥、巴西等少数国家限制较少；美国部分航线和一些加勒比岛屿市场恢复较快 [23][24][25] 问题2: 从长期来看，公司网络内的竞争运力是否会出现结构性变化 - 主要竞争对手在第11章重组后，预计网络变化不大；未来会有新的竞争，来自新老航空公司增加运力，但预计不会出现重大的运力结构变化；公司的美洲枢纽在服务小市场方面具有独特性和优势，能够应对竞争 [27][28] 问题3: 是否看到有企业计划推出商务旅客专用服务，以及公司的看法 - 公司所在地区距离较短，主要运营窄体机；公司网络内商务旅行约为疫情前的50%，恢复速度远慢于VFR和休闲旅行；公司不计划针对特定市场对产品进行重大调整，将确保成本低于以前，以适应未来几年休闲和VFR旅行占比增加的情况 [30][31][32] 问题4: 外国人抵达巴拿马的检疫要求 - 大多数来自欧洲、拉丁美洲和美国的乘客，只需在旅行前72小时提供阴性检测；某些高风险国家的乘客，除提供阴性检测外，还需在抵达时进行另一次检测，并在指定酒店进行三天隔离；但如果高风险国家的乘客提供阴性检测且已完全接种疫苗，则无需进行三天隔离 [33] 问题5: 公司是否从与美国航空公司的交流中吸取经验，以确保重启运营时避免出现类似问题 - 公司自去年四季度以来逐步增加运力，二季度到三季度将增长50%的ASM；公司未与其他航空公司合作，但一直关注行业动态，与行业组织和同行进行过交流 [35] 问题6: 随着MAX飞机加入和E - 190飞机淘汰，未来两到三年能否将每加仑燃油的ASM保持在83%以上或更高 - MAX飞机的燃油性能比737 - 800高约13%，随着MAX飞机在机队中的占比增加，每加仑燃油的ASM将得到改善；E - 190飞机的淘汰也有助于提高燃油性能 [36][37] 问题7: 随着运力恢复，单位成本方面是否会有结构性节省，以及节省来源 - 公司预计三季度CASM为0.066美元，接近2019年水平；当运力恢复到100%时，CASM将低于0.06美元；节省来源包括与供应商重新谈判合同、机队调整、提高运营效率、优化IT系统和降低管理费用等 [40] 问题8: 保留6架737 - 700飞机的原因 - 一是年初以来需求恢复速度快于预期；二是这些飞机已付清款项，成本低，每座成本与737 - 800相当，且可靠性高；保留这些飞机可作为一种保险，降低短期运力不足的风险 [42] 问题9: 三季度收入指引显示与二季度相比收益率压缩的原因 - 三季度运力较二季度增加50%，交通量也有类似增长；收益率下降是为了增加运力以重建枢纽，是一个过渡季度；公司将根据情况灵活调整运力 [44][45] 问题10: 如何应对Volaris向南美洲北部扩张的潜在竞争 - 公司将专注于保持低成本，计划在运力恢复到100%时，实现CASM低于0.06美元；利用枢纽连接小市场的优势，这些市场难以通过直飞服务；同时，公司是美联航和星空联盟的成员，具备合作优势 [47][48] 问题11: 休闲和VFR旅行的运力恢复情况，以及疫苗旅游对需求的影响 - 目前需求主要由休闲旅行驱动，约占不到一半，其次是VFR旅行，约占三分之一，商务旅行约占15% - 20%；4月底美国疫苗开放时，前往美国的客流量增加，可能与疫苗旅游有关；随着拉丁美洲国家疫苗接种增加，疫苗旅游预计将放缓 [51][52] 问题12: 如果所有国家重新开放，取消限制，公司目前的运力上限是多少；如果情况保持不变，未来几个季度的运力规划 - 与2019年相比，2019年底公司运营96架飞机，2021年底预计为89架；目前无法达到100%运力，但年底可达到80%以上，2022年下半年可接近100%的ASM；如果需求趋势符合预期，四季度单位成本可能在0.06美元以下 [55][56] 问题13: 公司对机队的长期规划 - 公司仍持谨慎态度，但已加快飞机重新投入使用的速度，并与波音讨论提前交付MAX 9飞机；未来三到四年内，有20多架租赁的737 - NG到期，公司将保留灵活性，希望有足够的运力实现高于疫情前的ASM增长 [58] 问题14: 公司服务国家的疫苗接种情况，以及商务旅行恢复与疫苗接种的关系 - 预计到9月，巴拿马任何想接种疫苗的人都能获得疫苗；哥伦比亚等其他国家的疫苗接种也在加快；希望到年底，各国达到民众期望的接种程度；商务旅行方面，一些大客户表示夏季后开始旅行，但恢复速度和比例不如疫情前；小型企业和地区性企业可能比大型国际或美国企业更早恢复旅行 [61][62] 问题15: 二季度收益率先弱后强的原因，以及与三季度的关系；拉丁美洲是否有国家考虑以欧洲为模式，要求使用疫苗护照 - 二季度后期收益率上升，主要是由于疫苗旅游和部分国家（如加勒比地区和墨西哥）开放带来的需求增加；三季度后期收益率出现差距，主要是因为公司增加了运力以重建网络；关于疫苗护照，有相关讨论和试验，但尚未有国家做出决定 [65][66] 问题16: 保留6架737 - 700飞机是否考虑到小机型的重要性，以及公司对小机型的未来规划 - 保留737 - 700飞机时未考虑小机型的重要性，但这些飞机将用于运营较薄的航线，增加了保留的价值；公司未来选择机型将遵循通用性和简单性原则，优先考虑单一窄体机队 [70][73][74] 问题17: 公司是否考虑使用更大机型（如MAX 10）；是否因竞争对手困境而获得市场份额 - 公司倾向于保持单一窄体机队，以实现飞行员通用性和运营效率；如果引入MAX 10，需要在多个航线上具有合理性；公司处于恢复模式，正在重建网络，将利用符合单一枢纽模式的机会，但也会考虑竞争对手重组后的市场变化 [73][74]