财务数据和关键指标变化 - 第二季度运力（ASM）同比下降4.3%，营收客英里（RPM）仅下降2.5%，载客率达85.1%，同比提高1.6个百分点 [7][13] - 客运收益率同比提高4.1%，单位收入（RASM）同比增长6.3%，从2018年第二季度的0.098美元增至2019年第二季度的0.105美元 [7][13] - 综合收入增长1.7%，达到6.45亿美元 [13] - 第二季度运营费用同比下降2%，每可用座位英里成本（CASM）增长2.5%，至0.091美元 [14] - 本季度有效全燃油价格平均为每加仑2.22美元，较2018年第二季度的2.35美元下降5.3% [14] - 剔除燃油后的每可用座位英里成本（ex - fuel CASM）从2018年第二季度的0.059美元增至2019年第二季度的0.062美元，增长5.7% [14] - 本季度运营收益增长36.7%，达到8260万美元，运营利润率为12.8%，较2018年第二季度提高3.3个百分点 [15] - 第二季度产生净非运营费用1190万美元，主要由净利息费用750万美元和与阿根廷比索和哥伦比亚比索相关的220万美元外汇折算损失驱动 [15] - 本季度税收费用为1990万美元，全年有效税率预计在13%左右 [15] - 本季度净收益为5090万美元，每股收益为1.20美元，较2018年第二季度报告的每股收益高出2.1% [16] - 第二季度末资产总计45亿美元，所有者权益总计19亿美元，债务加租赁负债约为16亿美元，租赁负债调整后的净债务与EBITDA比率为1.1倍 [16] - 本季度末债务约为12亿美元，其中超过60%为固定利率，混合利率（包括固定和浮动利率债务）约为3.1% [17] - 本季度末现金、短期和长期投资接近9亿美元，本季度自由现金流接近1.4亿美元，季度末现金余额约占过去12个月收入的34% [17] - 调整全年运力展望，预计ASM同比减少约2%，将运营利润率区间提高至15% - 17% [19] - 2019年全年指导基于以下假设：载客率约85%，RASM约0.108美元，ex - fuel CASM约0.063美元，每加仑有效燃油价格（包括机上燃油）约2.15美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 辅助收入方面，公司有望实现年度增量收入目标，近期将第二件行李收费扩展至整个航线网络 [9][59] - Wingo业务虽仅占公司收入的2%，但运营和财务状况良好，第四季度将对Wingo机队进行升级，姐妹飞机原定于2019年末投入使用，现推迟至2020年第二季度 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西市场需求改善，且运力环境更加合理，有望继续受益；阿根廷市场仍呈同比负增长，公司已积极管理该市场的运力 [8] - 多数市场表现良好，除阿根廷外，多数市场运力持平或下降 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进辅助收入举措，推出新产品，优化现有产品，以实现2019年目标 [9][10] - 发展自有IT解决方案，如推出新的网页和移动值机系统，测试全新设计的Copa应用程序，实施Farelogix平台以提供全渠道销售和分销能力 [9] - 尽管MAX机队停飞带来挑战，但公司仍致力于保持行业领先的单位成本，并在需求改善的环境中实现盈利增长 [11][18] - 行业受益于更合理的运力环境，航空旅行需求持续改善 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第二季度业绩稳健，下半年需求环境有望改善，对业务模式和财务状况充满信心 [5][10][11] - MAX机队停飞对收入和成本产生重大影响，尤其是下半年，但公司已在指导中考虑这一因素 [8][18] - 公司将根据MAX机队复飞情况调整机队交付计划，2020年机队计划将有一定增长，但会确保盈利性增长 [24][25] 其他重要信息 - 公司董事会批准第三季度每股0.65美元的股息，将于9月13日支付给8月30日登记在册的股东 [18] - 公司邀请投资者参加12月3日和4日在巴拿马举行的投资者日活动 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: MAX机队停飞对单位收入表现的影响，以及各市场情况 - 单位收入（RASM）改善和指导调整主要受宏观和竞争环境驱动，MAX机队停飞对RASM增长的影响不超过1个百分点 [22] - 巴西市场同比改善最为明显，多数市场表现良好，仅阿根廷仍呈同比负增长 [23] 问题2: 假设MAX机队年底复飞，2020年的运力增长范围及市场分布 - 2020年初步指导将在11月电话会议中提供，届时将填补因MAX机队停飞而放弃的运力，机队计划会有一定增长，且公司会确保盈利性增长 [24][25] 问题3: 过去提及的机队数量增长2% - 7%是否适用于2020年 - 该范围适用于2020年，因座位密度增加，ASM方面的影响可能更大 [26] 问题4: MAX机队复飞后每月可引入的飞机数量，以及资本支出情况 - 若按计划复飞，现有6架MAX飞机可在一个月内恢复运营，待交付的飞机需约三周完成交付后改装并投入运营；2019年现金资本支出预计约为1.5亿美元 [27][29] 问题5: 第三季度和第四季度非燃油成本是否有时间性项目需关注 - 全年ex - fuel CASM预计约为0.063美元，第四季度可能会有更多费用，但最终会体现在全年数据中 [30] 问题6: 若能通过提高收益率和载客率抵消非燃油成本压力并扩大利润率，为何还要增长 - 缩减运力会对每股收益（EPS）造成冲击，全年增长计划是基于盈利性增长和EPS增厚的考虑 [32] 问题7: 2020年初步增长情况如何考虑 - 目前确定飞机交付情况还为时尚早，从2019年较低的基数来看，增长幅度可能达到低两位数，但计划仍有很大灵活性 [34] 问题8: 下半年非运营项目（净利息费用、外汇损益）的展望，以及税前利润率的预期范围 - 外汇项目有时间性影响，预计下半年波动较小；全年有效税率预计约为13% [35] 问题9: 公司如何展现出如此高的成本灵活性，以及成本改善中一次性因素和可重复性因素的占比 - 因MAX机队停飞，公司加快了成本节约工作，冻结新支出并优化管理费用；对成本节约有信心，目标是将CASM MAX降至6以下 [37][40][41] 问题10: 利润率指引的提升是短期现象还是可持续的，以及2020年增长的定性情况 - 公司有信心实现可持续的利润率，通过降低单位成本和增加辅助收入等举措，即使在低单位收入环境下也能表现良好；2020年增长来自飞机机型升级和航班频次恢复 [43][44] 问题11: 驾驶MAX飞机的飞行员目前的工作安排 - MAX飞行员也可驾驶737 - 800等其他机型，目前飞行时长减少，但仍在MAX模拟器上接受培训 [46] 问题12: 与Avianca和United的交易进展 - 三方联合商业协议（JBA）的提交因多种原因延迟，公司将继续与他们沟通，希望在未来几个月内提交 [47] 问题13: 2019年忠诚度计划对全年利润率指引的贡献，以及对未来贡献的信心 - 忠诚度计划预计贡献1 - 1.5个百分点的利润率，目前已完成目标，且该计划仍有很大增长潜力 [49] 问题14: 将CASM MAX降至6以下的时间框架 - 这是短期目标，具体计划将在12月的投资者日活动中分享 [51][52] 问题15: 巴拿马业务需求加速增长的驱动因素 - 可能是新政府带来的经济增长预期、新投资以及周边国家投资转移等多种因素共同作用的结果 [55] 问题16: 巴拿马经济发展中可能吸引投资的特定行业 - 巴拿马是商业目的地和周边国家的避风港，近期一座大型铜矿开业带动了经济和国际交通增长，物流也是重要经济部门 [56] 问题17: 今年MAX飞机取消航班的部署市场，以及对收入损失的影响 - MAX飞机原用于最长航线，如旧金山和布宜诺斯艾利斯，停飞导致收入损失，包括性能、商务舱搭载、座位数量和成本等方面的损失 [58] 问题18: 下半年辅助收入的增长情况，以及2020年的新举措 - 今年计划将辅助收入总额增加约2000万美元，目前进展顺利，主要得益于第二件行李收费的推广；2020年预计至少增长2000万美元，还将受益于年底上线的销售引擎 [59] 问题19: IT对推动辅助收入增长的作用 - IT是推动辅助收入增长的重要因素，年底上线的销售引擎预计在明年第一季度末开始发挥作用，公司自主开发的应用程序也将提供更多支持 [60][61] 问题20: IFRS 16对今年利润率的影响，以及本季度经营租赁付款金额和披露位置 - 采用IFRS 16的影响很小，租赁付款按标准分为折旧摊销和利息费用两部分；公司将考虑在报告中提供相关数据的建议 [63][65] 问题21: 按第二季度为参考应用季节性因素到第三、四季度，能否达到收入指引，以及是否有额外改善空间 - 下半年RASM同比将实现两位数增长，虽然存在季节性因素，但下半年同比改善幅度大于第二季度；拉丁美洲市场仍有提升空间，但公司不依赖其改善，而是通过降低成本和增加辅助收入等方式提升业绩 [67][68][69] 问题22: 公司是否已完成网络调整，未来是否还有调整空间以提高单位收入 - 今年剩余时间内网络调整基本完成，2020年因飞机交付时间不确定，仍在进行相关工作 [71] 问题23: MAX机队停飞对利润率的拖累情况 - 目前暂不提供具体数据，存在EPS拖累和利润率拖累，且EPS拖累大于利润率拖累，公司仍在核算相关数据 [75] 问题24: 连接市场和本地市场在收益率、CASM和RASM方面的表现，以及对下半年改善的影响 - 连接市场和前往巴拿马的市场表现均有所改善，但也有部分市场仍未好转 [76] 问题25: 是否可以将MAX机队提前至12月7日或12月3日投入运营 - 公司会考虑该建议 [77] 问题26: 第二季度单位收入改善是否由特定市场驱动 - 巴西市场表现良好，是单位收入改善的一个因素，但多数市场（除阿根廷外）都有改善，巴西市场同比差异较大是因为基数较低 [78][79]