财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净收入为1190万美元，2020年同期为780万美元 [7] - 董事会宣布第三季度每股普通股现金分红0.10美元，将于11月12日支付给11月5日登记在册的普通股股东 [7] - 第三季度运营盈余为2580万美元，扣除季度资本储备后为1130万美元 [7] - 自2月19日启动单位回购计划至9月30日，回购379,660股普通股，平均成本为每股11.73美元 [7] - 2022年包括LNG船队的租约覆盖率达93%，剩余租约期限为5.1年 [7] - 第三季度收入为4310万美元，2020年同期为3550万美元 [8] - 第三季度总费用为2780万美元，2020年同期为2380万美元 [8] - 第三季度航次费用增至300万美元，2020年同期为190万美元 [8] - 2021年第三季度船舶总运营费用为1130万美元，2020年同期为950万美元 [9] - 2021年第三季度总费用还包括船舶折旧和摊销1100万美元，2020年同期为1060万美元 [9] - 第三季度G&A费用为260万美元，去年同期为180万美元 [10] - 2021年第三季度利息费用和融资成本微增至360万美元 [10] - 截至第三季度末，合伙人资本增至4.87亿美元，较2020年末的4.221亿美元增加6480万美元 [12] - 总债务增至6.507亿美元，较2020年末的3.797亿美元增加2.71亿美元 [12] - 截至季度末，现金总额为6560万美元，其中受限现金900万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 LNG业务 - 已同意收购6艘最新一代LNG运输船，价值超12亿美元，2艘9月初加入船队，其余4艘预计2021年第四季度交付 [6] - 8月下旬宣布收购3艘2冲程XDF Mark 3 FLEX LNG运输船，9月3日接收2艘，另一艘预计2021年第四季度交付，船舶与BP和Cheniere签订长期定期租约，平均剩余租约期限5.4年，平均日租金约68,150美元 [13] - 行使收购3艘额外XDF LNG姊妹船的选择权，预计每艘平均价格2.077亿美元，总合同收入约4.29亿美元，平均日租金约71,650美元，租约方为BP、Cheniere和Engie，剩余租约期限6.2年 [15] 集装箱业务 - 2月收购3艘巴拿马型集装箱船，5月出售1艘集装箱船 [8] 各个市场数据和关键指标变化 LNG市场 - 2021年第三季度，天然气巨头和能源公司继续通过中长期合同锁定航运，高LNG价格及不同地区间的相对定价对LNG航运有利，多数货物流向欧洲市场 [22] - 目前17.4万立方米2冲程LNG运输船1年期租约日租金超12万美元，与上一代TFT船的价差近4万美元 [22] - 预计冬季仅有少数船舶可供现货交易，租船方将竞争锁定需求 [22] - 过去几个月，21艘配备2冲程发动机的现代船舶签订多年期租约，明年可用的现代吨位减少至不到10艘 [23] - LNG船队订单量为127艘，占当前船队的22%，2025年交付的造船价格接近2.1亿美元，预计投机性订单有限 [23] 集装箱市场 - 第三季度集装箱市场势头强劲，各细分市场租船费率创历史新高，集装箱吨位供应有限推动租船方对长期租约和船舶收购的兴趣达到创纪录水平 [24] - 季度内约4250标准箱的船舶短期航次租金高达每天20万美元，SCFI指数于10月21日创下新高 [24] - 港口拥堵持续造成广泛干扰，海运集装箱贸易依然强劲 [24] - 集装箱船订单量占比从上个季度的20%升至23%，订单涵盖从小型到超大型船舶，包括不定期船东的投机性订单 [24] - 截至季度末，标准箱（TEU）计算的延迟交付率降至13%（含取消订单），低于上一季度的22% [25] - 今年迄今拆解量为15艘1万标准箱的船舶，而2020年为79艘19万标准箱的船舶，2019年为93艘18万标准箱的船舶 [25] - 分析师预计2021年和2022年集装箱船需求分别增长6.2%和3.9%，2021年供应增长预计为4.5%，明年预计降至3.4% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购6艘LNG运输船实现战略转型，预计将对公司各方面指标产生变革性影响，包括增加收入、EBITDA和运营盈余，降低船队平均船龄，增加合同收入，改善环保指标等 [16][17][18] - 公司获得了发起人Capital Maritime提供的多艘额外船舶的优先购买权，包括3艘1.3万标准箱的集装箱船和3艘LNG运输船，为公司提供了进一步增长的潜力 [25] - 公司认为LNG市场具有长期积极的基本面，而集装箱市场短期内表现良好，但长期来看需要谨慎应对资产价格上涨、环境法规和订单量增加等风险 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前集装箱市场需求和供应处于良好状态，但从中长期来看，随着需求和供应回归正常以及造船厂交付量增加，市场可能受到影响，但公司收购LNG运输船在很大程度上缓解了这一问题 [28][29] - 管理层预计随着公司集装箱和LNG船队的合并，将产生强劲的自由现金流，董事会打算在明年1月的下一次季度财报电话会议前重新审视资本分配政策，预计普通股分红将上调，同时平衡分红增加、普通股回购和进一步增长 [26] 其他重要信息 - 公司于10月20日通过全资子公司CPLP Shipping Holdings PCL在雅典证券交易所成功发行1.5亿欧元高级无担保债券，债券将于2026年10月到期，票面利率2.65%，发行获得超额认购5.3倍，认购金额超过8亿欧元，所得款项用于收购额外3艘LNG运输船 [14] - 公司收购的6艘LNG运输船符合2030年的高标准要求，在LNG运输中具有最低的环境足迹，预计将使公司船队的平均效率比（AER）下降8% [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 集装箱市场订单量在2023 - 2024年交付时，公司多艘船舶面临续租，是否担心订单量过大影响市场，以及对集装箱市场的看法是否改变？ - 公司认为集装箱订单量自2020年以来已翻倍，短期内市场需求和供应良好，但从中长期来看，随着需求和供应回归正常以及造船厂交付量增加，市场可能受到影响，但与2008 - 2009年相比，当前订单量占船队的比例较低 收购LNG运输船在很大程度上缓解了这一问题，且公司现有租约锁定的费率低于当前市场水平，即使市场不佳，仍有可能维持当前收入水平 [28][29][30] 问题2: 未来的船舶收购中，如何对有长期合同的集装箱船和暂无合同的LNG船进行优先级排序？ - 公司将继续优先考虑有现金流可见性的收购项目，因此有10年期租约的集装箱船更符合公司业务模式且易于定价，暂无租约的LNG船将排在次要位置，但如果LNG船能获得优质租约，公司也会考虑 [32] 问题3: 完成收购后，当前的债务摊销情况如何，扣除偿债和利息承诺后还剩多少现金流？ - 公司还需在年底前收购4艘LNG运输船并交付Adonis号集装箱船，完成这些交易后，季度末现金余额将降至约2000万美元，但随着船队合并后的现金流增加，现金余额将迅速回升 预计年度运营盈余约为9750万美元，扣除股息后仍有可观的现金流 [34][35] 问题4: 完成交付后，公司预计的年度债务偿还额是多少？ - 2022年的年度债务摊销额约为1.007亿美元，约占预计债务总额的7.5% [36] 问题5: 完成交付后，公司继续借款的能力如何，距离债务上限还有多远？ - 公司目前收购船舶的平均杠杆率略高于70%，收购完成后，按租约自由价值计算的总杠杆率将保持在合理水平，低于50% 同时，公司将利用BP租约的前期结构在未来2 - 3年内较快偿还LNG船的债务，且LNG船价值波动较小，有助于降低整个船队的风险 短期内公司不打算增加杠杆，待偿还部分债务并增加流动性后，可能在2022年第三、四季度考虑新的收购项目 [37][38] 问题6: 公司选择收购3艘额外LNG船而非进一步发展集装箱船的原因，以及是否有出售Akadimos号和Cape Agamemnon号的意愿？ - 公司认为集装箱市场资产价格大幅上涨，存在潜在的市场走弱风险、环境法规风险和较高的对手方风险，且订单量翻倍，长期来看需要谨慎对待 而LNG市场收购价格处于历史低位，租约优质，对手方良好，有助于船队现代化和降低环境足迹，且具有长期强劲的基本面前景 对于船舶出售，公司将根据机会而定，如果有合适的价格，会考虑出售老旧船舶 [42][43][40] 问题7: 在当前水平下，公司认为单位回购和增加分红哪个更具吸引力，还是会更注重流动性和分红率？ - 公司在第三季度继续进行单位回购，但速度放缓，主要是为了完成额外3艘LNG船的收购并谨慎管理流动性 随着现金状况的改善，公司打算恢复单位回购 公司希望通过分红和单位回购两种方式向股东返还资本，在股权估值错位较大的情况下，单位回购是一种有吸引力的方式，而分红增加将在未来董事会会议上进行审查 [44] 问题8: 公司认为1.5亿欧元无担保债券的发行是否可复制，还是未来会转向有担保债务？ - 公司认为债券市场需求旺盛，该市场有望持续活跃，但发行情况仍受市场条件和其他交易供应的影响 此次债券发行受到希腊投资者的欢迎，因为资金用于收购LNG船，且LNG在能源转型中仍将发挥重要作用，加上公司的担保，使债券对投资者具有吸引力 未来市场情况不确定，但该市场有望持续存在 [47] 问题9: Adonis号交付延迟是否有现金罚款，出售该船时能否获得全额9750万美元？ - 没有现金罚款，交付延迟是因为买方为班轮公司，原租约方可能不同意租约转让 若租约转让成功，船舶将交付；若不成功，船舶将在租约结束后加上合同规定的缓冲期交付，出售价格不变 [48] 问题10: 公司能否获得Adonis号额外几个月租约的现金流，还是会将其转入买方账户？ - 公司可以获得额外几个月租约的现金流，且已在季度收益中体现，并将在第四季度收益中继续体现 [49] 问题11: 公司提到分红有望增加，是指小幅增加还是更显著的增加，如达到40% - 50%的派息率？ - 公司认为分析师的计算大致正确，但实际数字可能会略低，但与现有自由现金流相比仍将有显著增加 具体的分红增加幅度将由董事会决定，公司需要平衡分红增加、单位回购和公司增长 公司认为目前的增长战略是正确的，未来将继续通过分红和单位回购向股东返还资本 [51]