财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度净收入为3540万美元，若排除2021年5月出售CMA CGM Magdalena获得的2540万美元收益，净收入为1000万美元，而2020年第二季度净收入为870万美元 [4] - 董事会宣布2021年第二季度每股普通股现金分红为0.10美元，将于8月10日支付给8月3日登记在册的普通股股东 [5] - 2021年第二季度运营盈余为2350万美元，向资本储备进行季度分配后为1520万美元 [5] - 2021年第二季度营收为3980万美元，2020年第二季度为3660万美元，增长主要归因于2021年2月收购三艘巴拿马型集装箱船后船队规模扩大，以及与部分船只一起收购的定期租船净摊销减少 [7] - 2021年第二季度总费用为2560万美元，2020年第二季度为2270万美元；航次费用从2020年第二季度的130万美元增至220万美元；总运营费用从2020年第二季度的900万美元增至1170万美元；船舶折旧和摊销从2020年第二季度的1050万美元降至1010万美元；一般行政费用从2020年第二季度的180万美元降至170万美元；利息费用和融资成本减少100万美元 [8][9][10][12] - 截至第二季度末，合伙人资本为4.617亿美元，较2020年末的4.221亿美元增加3960万美元；总债务降至3.476亿美元，较2020年末减少3210万美元；季度末现金总额为2.122亿美元，其中包括80万美元受限现金 [15][16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集装箱船业务方面，2021年和2022年的租船覆盖率分别为92%和85%，剩余租约期限平均为3.9年；所有集装箱船均签订长期租约，最早到期的是2022年3月到期的9000标准箱船Akadimos，租家有6个月选择权至2022年9月，日租金将从31500美元提高到35000美元 [6][20][21] - 干散货船业务方面，唯一的干散货船Cape Agamemnon在2021年第二季度在现货市场日均收入约26000美元，预计8月中旬可开展新业务，当前澳大利亚至中国航线市场估计在3万美元左右 [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 集装箱市场方面，2021年第二季度租船费率进一步上涨，各船型租期延长，各细分市场租船费率均创历史新高，如8500标准箱集装箱船从2020年第二季度约17000美元的租金涨至2021年第一季度五年期的超40000美元，目前低至60000美元；2021年全年需求增长预计为6.6%，供应增长估计为4.5%；集装箱订单量已增至总船队运力的20%；2023年及以后预计交付350万标准箱；截至季度末，新造集装箱船的标准箱延迟交付率达22%，包括取消订单，而今年至今拆解量仅为13艘10000标准箱运力，去年为79艘19万标准箱运力 [24][25][26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过释放两艘待售船只锁定的股权以及内部现金流增加的流动性，实现扩大船队规模、降低船队平均船龄和环境足迹等目标，同时继续向股东返还资本 [35][36] - 考虑收购资产，优先关注LNG运输船，因其已投入运营可立即产生回报，且能降低船队平均船龄和碳强度，预计每艘船EBITDA为1800 - 2000万美元；还考虑收购现代重工正在建造的三艘13000标准箱环保型集装箱船，预计2022年11月至2023年5月交付，已与赫伯罗特签订最长14年的租约 [32][34][50] - 若有机会，将继续寻找所有吨位的剥离机会，公司有价值约15亿美元的资产储备，预计年EBITDA约1.55亿美元，收购这些资产将提高收益、增强分红可持续性、改善船队平均船龄和环境足迹 [40][41] - 行业方面，ESG考量尤其是环境足迹未来将受到更多审查，欧盟碳排放交易计划或其他排放税形式以及日益严格的IMO排放监管框架将使老旧低效船只面临更大惩罚 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 集装箱租船市场短期内因供需动态强劲而表现良好，但长期前景仍需谨慎，其与新冠疫情发展、疫苗接种速度、病毒变异及其对全球检疫措施和供需驱动因素的影响密切相关，物流链中断缓解和消费模式平衡可能对集装箱船需求产生不利影响，若同时出现大量新船交付，市场可能更疲软 [29][30][31] - LNG市场似乎处于转折点，过去几个月租船市场迅速改善，LNG行业前景乐观，预计未来15 - 20年LNG产量将几乎翻倍，远东和东南亚需求增长迅速，LNG仍是减少碳排放的可行替代方案，且随着监管加强，短期至中期LNG需求有望增加，同时LNG运输船订单大多已被特定租约或项目占用，资产价值上升 [66][67][68] 其他重要信息 - 公司于2021年5月17日完成CMA CGM Magdalena的出售，交易产生约4940万美元毛收入；预计2021年11月完成其姊妹船Adonis的出售，预计支付未偿债务后毛收入约4940万美元 [17][19] - 自2月19日启动单位回购计划至6月30日，公司回购约33.12万股普通股，平均成本为每股11.65美元 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Cape Agamemnon的计划以及资产价值上升情况，还有关于资产注入的最新时间和方向 - 等待Cape Agamemnon带来了回报，过去12个月其价值增长超1000万美元，公司将观察未来一个月左右的租船市场，若市场走强，可能抓住机会出售该船，因其为干散货船，与公司业务略有不同且难以获得长期租约 [45][46][47] - 公司正在推进资产注入计划，截至6月30日，出售另一艘船后流动性将增至约1.6亿美元，第三季度末流动性预计接近1.7亿美元，公司市值为2.2亿美元，公司将优先考虑LNG运输船，因其已投入运营可立即产生回报，且能降低船队平均船龄和碳强度，预计每艘船EBITDA为1800 - 2000万美元，利用自有资金可能完成2 - 3艘船的收购，若能获得外部资本，将进行更大规模收购 [48][50][52] 问题2: 单位回购的时间、规模以及决策依据，还有分红方面的考虑 - 公司设定了3000万美元的单位回购计划，自2月19日计划启动以来，已收购35.32万股普通股，平均成本为每股11.7美元，已花费约410万美元，考虑到回购计划规模和股票流动性，以及公司单位分红情况，进展顺利，单位回购是向股东返还资本的好方式，同时可利用资产净值与股权估值之间的差异 [55][56] - 公司将平衡通过分红和回购向股东返还资本与船队增长，既要确保在2024 - 2025年部分船只租约到期和进行特别检验时补充资产基础，又要认识到价值差距不能仅通过单位回购来消除，还需通过扩大市场规模和股票交易流动性来缩小 [58][60] 问题3: 公司认为LNG市场处于转折点的投资理论依据 - 公司优先考虑LNG运输船是因其已投入运营可立即产生回报，集装箱船也是合适资产，但可后续考虑 [63] - 公司与Capital Maritime的关系使其能了解所有主要商业航运市场，公司业务模式注重有中长期租约的资产以确保现金流可见性和实际运营交易 [64][65] - LNG市场似乎处于转折点，过去几个月租船市场迅速改善，LNG行业前景乐观，预计未来15 - 20年LNG产量将几乎翻倍，远东和东南亚需求增长迅速，LNG仍是减少碳排放的可行替代方案，且随着监管加强，短期至中期LNG需求有望增加，同时LNG运输船订单大多已被特定租约或项目占用，资产价值上升，且LNG运输船的技术已趋于稳定，能保证资产使用寿命，还能显著改善公司的环境足迹 [66][67][71] 问题4: 公司认为合适的资本支出倍数以及是否会考虑从赞助商以外的渠道寻找资产 - 资本支出倍数将由董事会和Capital Maritime会计委员会讨论决定，LNG运输船使用寿命较长，通常倍数会略高，交易达成后会有更明确信息 [73] - 公司会关注Capital Maritime以外的机会，但寻找有长期租约且愿意等待公司流程完成的卖家并不容易，从Capital Maritime获取资产有一定优势，在二手集装箱市场收购时，难以处理残余风险，因为新监管制度的影响尚不明确，且市场价格上涨迅速 [74][75]