财务数据和关键指标变化 - Q1总净收入同比增长23%，按固定汇率计算增长28%；排除Farfetch影响后，同比增长18%，按固定汇率计算增长23%；调整FLC会计变更后，固定汇率下增长比排除Farfetch后的23%高10个百分点 [13] - 产品商业活跃客户同比增长16%，过去一年新增290万活跃客户 [14] - 产品商业毛利润同比增长31%，毛利率环比提高100个基点至28.3% [16] - 本季度调整后EBITDA为2.81亿美元，Q1调整后EBITDA利润率为3.9%，受FLC会计变更有利影响30个基点 [17] - 开发业务部门调整后EBITDA亏损1.86亿美元，同比增加1.39亿美元，其中Farfetch合并影响3100万美元 [18] - 本季度有效所得税税率因Farfetch税前亏损合并而增加，预计2024年账面税率在95% - 100%，现金税义务在20% - 25%（排除Farfetch亏损） [19] - 本季度产生5900万美元所得税前收入，500万美元归属于Coupang股东的净收入，摊薄后每股收益为零美分；排除Farfetch后，归属于股东净收入为9800万美元，摊薄后每股收益为0.05美元 [38] - 产品商业部门调整后EBITDA为4.67亿美元，同比增长62%，利润率为7.2%，较去年扩大210个基点，含FLC会计变更60个基点的收益 [39] - 第一季度末现金约56亿美元，较去年增长35%，过去12个月经营现金流24亿美元，自由现金流15亿美元 [40] - 过去12个月调整后EBITDA为11亿美元，利润率4.3%，同比提高100个基点；排除Farfetch后，本季度调整后EBITDA为3.12亿美元，过去12个月为11亿美元，过去12个月调整后EBITDA利润率为4.5%，同比提高110个基点 [59] - OG&A费用占收入百分比本季度较去年增加390个基点，主要因纳入Farfetch，其费用含本季度5800万美元与收购及后续重组活动相关的一次性成本 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商业部门Q1收入按报告基础同比增长15%，固定汇率下增长20%；调整FLC会计变更后，增长率高出10个百分点以上，其增长速度是韩国零售总支出增长率（本季度为2%）的数倍 [35] - 产品商业部门每位活跃客户收入在固定汇率下同比增长3%，受新增大量活跃客户短期稀释影响及FLC会计变更影响 [36] - 开发业务部门收入在固定汇率下增长超340%，排除Farfetch后增长143%；Q1毛利润达19亿美元，毛利率27.1%；排除Farfetch后，毛利润18亿美元，毛利率26.5%，同比提高200个基点，环比提高90个基点 [37] - Fresh产品销量同比增长70%，其提供市场上最广泛的新鲜商品选择、低价、高品质及仅11美元的免运费门槛 [6] - FLC销量同比增长130%，超80%的卖家为中小企业，转换为FLC服务后90天内销售额平均翻倍以上 [7] - Eats业务3月推出免费配送计划，实现历史上最大的同比客户和订单增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国市场规模达5600亿美元，公司在该市场份额仍为个位数，且市场高度分散 [31] - 公司过去一年帮助超2.1万韩国供应商向台湾市场出口产品，虽处于早期阶段，但对其潜力充满期待 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注客户体验和运营卓越，持续投资基础设施和WOW会员福利，为客户提供最佳选择、价格和服务 [4] - 计划未来几年投资数十亿美元用于资本支出，加强履约和物流基础设施，提高韩国市场交付速度，使偏远地区也能享受免费配送 [32] - 2024年计划将韩国制造商品采购和销售额从2023年的130亿美元提高到超160亿美元 [10] - 2024年为客户提供超40亿美元的WOW相关福利，包括体育赛事免费入场和Eats业务为WOW会员提供无限次免费配送 [11] - 整合Farfetch到开发业务部门，目标是到年底使其调整后EBITDA接近盈亏平衡或实现正值 [30] - 零售行业竞争激烈，新的中国电商进入者提醒公司行业进入壁垒低，消费者转换购物选择快，公司需不断投资和创新以提供最佳体验 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司仍处于个位数市场份额，有巨大增长机会，各客户群体支出增加推动增长，未来增长将来自新客户支出向老客户靠拢 [5][15] - 对开发业务的执行和进展满意，各业务按计划或超预期推进，预计今年合并EBITDA利润率将继续扩大 [46][47] - 相信公司远未实现业务的全部利润率潜力，有信心今年继续扩大合并利润率 [59] - 长期来看，预计有效税率将接近27% [61] 其他重要信息 - 公司4月从早期投资者处回购并注销约1.78亿美元的A类普通股，持续评估资本配置策略，包括股份回购以实现股东长期价值 [50] - 广告业务增长显著快于整体业务，但占总交易量比例小，低于全球同行，仍处于开发工具和服务的早期阶段，有较大增长潜力 [70] - 自有品牌产品虽占总销售额比例小，但受客户和供应商欢迎，近90%的自有品牌产品销量来自中小企业供应商，有助于降低客户成本、增加市场竞争 [52][74] - 机器学习和AI是公司核心战略，已应用于供应链管理和当日物流等多方面，大语言模型在搜索、广告、目录和运营等领域有巨大潜力，公司将测试迭代后再加大投资 [84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 台湾是否会模仿韩国的端到端物流战略，以及是否有影响资本支出水平的台湾特定因素 - 公司可利用在韩国多年积累的经验，包括商品选择、物流流程优化、供应链优化和先进技术等，预计能在台湾更快实现盈利 [44] 问题2: 开发业务亏损指引增加的1亿美元是仅由Farfetch导致，还是有其他因素；现有开发业务部门调整后EBITDA亏损何时开始下降 - 亏损指引增加主要来自Farfetch，预计其今年将使调整后EBITDA亏损增加约1亿美元，年底将接近盈亏平衡或实现正值；所有开发业务按计划或超预期推进 [46] 问题3: 公司近期股份回购情况及未来计划，是否会直接从软银回购股份 - 4月从早期投资者处回购并注销约1.78亿美元A类普通股，公司持续评估资本配置机会，包括股份回购以实现股东长期价值 [50] 问题4: 考虑到Q1增长加速，对2024年排除Farfetch后的收入增长展望；Eats业务免费配送与之前10%折扣相比的单位经济情况 - 公司仍处于个位数市场份额，增长由各客户群体支出增加驱动，战略和增长驱动因素与过去十年一致；Eats免费配送释放了大量增长，业务单位经济为正（排除一次性商户获取成本），大部分WOW会员尚未使用Eats服务 [53][75] 问题5: 新的中国进入者在哪些类别与公司业务重叠，公司有何应对措施 - 零售行业竞争激烈，中国电商是最新进入者，公司需持续投资和创新以提供最佳体验来赢得客户 [56][77] 问题6: Farfetch的长期战略及平台机会 - 公司收购Farfetch不久，当前首要任务是稳定业务，不影响客户服务和价值，预计年底调整后EBITDA接近盈亏平衡或实现正值，中期和长期战略待达到该里程碑后再分享 [63] 问题7: 广告业务进展、商家反馈及近期至中期计划 - 广告业务增长快于整体业务，但占比小且低于全球同行，仍处于早期阶段，有较大增长潜力 [70] 问题8: Eats业务在推出WOW会员免费配送捆绑订单后的情况 - 免费配送推动Eats业务增长，实现历史最大同比订单和客户增长，业务单位经济为正（排除一次性商户获取成本），大部分WOW会员尚未使用该服务 [75] 问题9: 公司AI投资情况，是基于现有基础模型构建应用还是自行训练，以及差异化用例 - 公司同时探索基础模型和自行训练，机器学习和AI是核心战略，已应用于多方面，大语言模型在多个领域有潜力，公司将测试迭代后加大投资 [84]