财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后每股收益（EPS）创纪录达到7.88美元，同比增长15%，受6.4%的核心销售增长和220个基点的利润率扩张推动，全年调整后运营利润率达到创纪录的17.7% [10] - 2022年调整后自由现金流为3.95亿美元，高于上次指引范围的高端 [10] - 2022年第四季度调整后EPS为2.13美元，同比增长63%，核心销售增长11%，调整后运营利润率提高660个基点至创纪录的18.6% [125] - 2022年全年自由现金流为负2.1亿美元，因会计规则将8月剥离石棉负债的一次性贡献视为经营现金流出，且有与石棉交易相关的一次性成本 [167] - 2023年预计Crane Company调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3.21亿美元，EBITDA利润率为16.2%，调整后EPS在3.40 - 3.70美元之间 [21] - 2023年预计Crane NXT总调整后EBITDA为3.64亿美元，调整后EBITDA利润率为26.8%，预计调整后EPS在3.65 - 3.95美元之间 [175] 各条业务线数据和关键指标变化 Aerospace and Electronics - 第四季度销售额同比增长15%至1.81亿美元，利润率从去年的13.1%提高750个基点至20.6%，定价完全抵消了通胀影响 [46] - 核心外汇中性订单增长10%，核心外汇中性积压订单增长35% [47] - 2023年预计核心销售增长10%，运营杠杆率为35%，利润率接近20%，但因供应链限制，到年底将有5000万美元的累计未满足需求 [49] Process Flow technologies - 第四季度销售额为2.52亿美元，下降16%，受5月剥离crane supply的19%影响和5%的不利外汇影响，核心增长仍强劲达8% [162] - 2023年预计核心增长4%，受2%的不利外汇影响，总销售增长2%，核心增长将带动近10%的部门利润改善，利润率提高100多个基点至创纪录的略高于17% [170] Engineered Materials - 销售额为5200万美元，同比增长4%，运营利润率提高50个基点至11.8%，增长由运输和建筑产品带动，房车相关销售与行业生产速率一致下降 [166] - 2023年预计销售额下降约15%，去杠杆率控制在35%，利润率约为10.5% [144] Crane Currency - 产品认证业务2022年销售额几乎翻倍，2023年有望再次翻倍，微光学技术平台在纸币市场份额增加，去年新增12种面额，全球指定面额总数达170种 [7] - 2023年预计核心销售持平，利润率略有下降至24% [23] Crane Payment Innovations - 第四季度销售额为3.38亿美元，增长8%，受核心销售14%的增长推动，部分被6%的不利外汇影响抵消，运营利润率提高740个基点至25.9% [140] - 2023年预计核心销售实现5%的强劲中个位数增长，运营杠杆率为35%，利润率为29%，总销售增长4%，包含150个基点的不利外汇影响 [173] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心同比订单在第四季度增长15%，全年增长13%，核心积压订单同比增长28% [11] - 第四季度总售后市场销售额增长至25%，商业售后市场增长25%，军事售后市场增长23%，原始设备（OE）销售增长11%，商业OE增长15%，军事OE增长7% [162] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进分离计划，预计4月3日完成，分离将增加运营和财务灵活性，优化资本配置，吸引与各业务价值主张一致的股东基础，使并购更可行 [12] - Crane Company长期是3% - 5%的核心增长业务，通过市场份额增长、新产品推出实现增长，预计运营杠杆率在35% - 40%之间，将专注于航空航天与电子、过程流技术等战略增长平台 [20] - Crane NXT将继续实现盈利核心增长，利用强大的自由现金流扩展到临近领域，发挥差异化技术和运营能力优势，有长期实现中个位数有机增长、扩大利润率和成功收购的记录 [26] - 公司在各业务线推进新产品和技术商业化，如Crane Payment Innovations专注自动化提高客户生产力，Process Flow technologies推出下一代数字传感器、高效电机和无堵塞泵等产品 [14][127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应链方面，航空航天与电子部门的材料和组件供应仍具挑战性但稳定，其他部门持续缓慢改善，预计全年供应链限制将逐步缓解 [4] - 成本和通胀方面，公司通过定价行动完全抵消了通胀对美元和利润率的影响，且将继续保持定价纪律 [4] - 需求环境方面，领先指标显示需求强劲，但鉴于宏观经济趋势，公司对短期市场放缓保持警惕，特别是受能源通胀影响较大的英国和欧洲市场 [11][135] - 管理层对分离计划进展和实现目标时间表有信心，认为分离将为两家公司创造价值，对未来增长机会感到兴奋 [5][12] 其他重要信息 - 公司将在2月等待美国证券交易委员会（SEC）批准后，使Form 10注册声明生效，并在分离前公布两家公司的董事会组成和Crane NXT的扩展领导团队 [5] - 3月9日将在纽约为Crane Company和Crane NXT分别举办投资者日活动，3月中下旬将开始当发行交易 [5] - 2023年起，Crane Company将继续在调整后收益中包含养老金和其他福利计划的服务成本，但排除非运营福利成本的组成部分；Crane NXT将从调整后收益、调整后运营利润和调整后运营利润率中排除无形资产摊销 [18][142] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Crane Currency预计核心增长持平、运营利润下降的原因及是否过于悲观 - 美联储印刷订单范围较广，存在一定不确定性，但整体对未来是积极消息，公司基于历史透明度和可信度给出有信心实现的预期，若投资者建模结果更强是其权利 [152][153][165] 问题2: Aerospace and Electronics业务10%的销售增长指引为何低于其他大型航空航天供应商，以及如何看待5000万美元的未满足需求 - 若供应链显著改善，公司有能力交付未满足需求，目前未看到明显产能限制，若供应到位可立即交付 [184] 问题3: 公司企业费用高于此前沟通水平的原因及降低计划 - 分离过程中组建团队产生协同效应损失，但分离和聚焦两个新团队将创造显著价值，公司希望适当配备人员以支持转型，预计企业费用占销售额的百分比将下降 [159] 问题4: 若公开市场未给予Crane NXT较高估值倍数，如何考虑向股东返还现金及是否考虑私有化 - 公司将继续推动运营卓越，产生自由现金流，正与麦肯锡合作制定战略，包括并购目标和纪律，将利用自由现金流进入有防御地位的市场为股东创造回报，而非进行投机性投资，具体战略将在3月9日公布 [191][192] 问题5: Process Flow Technologies核心外汇中性订单季度环比下降3%的情况，以及不同终端市场的表现和经济衰退时的业务展望 - 维护、修理和运营（MRO）需求自10月左右出现季节性下降，符合预期，公司密切关注业务活动漏斗，与2023年计划一致，该业务同比仍增长11% [194][195] 问题6: 第四季度价格与成本构成，以及2023年价格与成本的预期 - 第四季度价格有相当的增值，不仅覆盖成本，且对利润率有积极影响，2023年定价纪律将保持，价格预计继续抵消成本，不同业务情况有所不同，但整体影响不如2022年大 [85][118][119]