财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后每股收益（EPS）达创纪录的6.55美元，较2020年增长87%；第四季度调整后EPS为1.25美元，去年同期为0.92美元 [8] - 2021年运营利润率达创纪录的15.8%，自由现金流达创纪录的4.15亿美元，为调整后净收入的107% [8] - 2021年非GAAP税率为17.5%，第四季度为13.6%；预计2022年恢复至正常的21% [43] - 2021年持续经营业务的自由现金流达创纪录的4.15亿美元；2022年指导范围为3.5 - 3.9亿美元，略低于2021年实际值 [44][50] - 截至2021年底，公司持有现金4.79亿美元，长期债务8.42亿美元，无短期债务，净债务仅3.63亿美元 [44] - 2022年调整后EPS指导为7 - 7.4美元，中点为10%的收益增长；核心销售增长4% - 6%，部分被150个基点的外汇逆风抵消 [15][49] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与电子业务（Aerospace & Electronics） - 第四季度销售额增长10%至1.58亿美元，利润率为13.1%，提高280个基点；预计下季度利润率回升至18%以上 [24] - 本季度售后市场总销售额同比增长25%，商业售后市场增长59%，军事售后市场下降；商业OE销售额增长26%，国防OE业务下降10% [25] - 2021年全年商业OE销售额略有增长，商业售后市场增长12%；预计2022年销售额增长约8%，利润率约18%，2023年末或2024年初恢复至疫情前水平 [26][29] 过程流技术业务（Process Flow Technologies） - 销售额2.99亿美元，增长16%，核心销售增长15%，外汇有利影响1%；运营利润增长55%至4300万美元，运营利润率为14.3%，提高360个基点 [30] - 核心积压订单同比增长16%，创历史新高；核心订单持平，领先指标显示2022 - 2023年将持续强劲增长 [30][31] - 预计2022年核心增长约3%，外汇逆风2%；全年利润率提高至约15.5% [35] 支付与商品技术业务（Payment & Merchandising Technologies） - 本季度销售额3.14亿美元，增长10%，利润率为18.5%，提高380个基点；全年利润率创纪录达22.6%，Crane Currency销售额创纪录 [36] - 预计2022年核心销售增长约5%，外汇逆风约150个基点；利润率保持在22%左右 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行长期新产品和技术路线图，专注商业卓越，通过Crane业务系统推动增长、提高生产力和节省成本 [18] - 持续投资战略增长计划，平衡利润率和自由现金流，实现高于市场的增长 [19] - 利用收购创造价值，如Crane Currency、Cummins Allison等表现出色 [21] - 积极评估资本部署和战略投资组合选项，包括股票回购和股息增加 [46][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年经营环境极具挑战，但公司取得了惊人业绩，证明了在困难环境中执行和增长的能力 [6][8] - 2022年指导假设经营环境无重大变化，供应链仍将是销售增长的制约因素，但潜在需求强劲 [15][16] - 公司对2022 - 2023年的需求前景充满信心，若供应链改善，有望实现更高增长 [56] 其他重要信息 - 公司计划于3月30日在纽约市举办投资者日活动 [5] - 公司已签署协议出售工程材料部门，预计3月完成交易，税后净收益约3.2亿美元 [45] - 公司宣布3亿美元股票回购计划，第四季度已花费近1亿美元，剩余约2亿美元 [46][47] - 公司宣布将季度股息提高9% [22][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于2022年EPS增长指导范围及供应链约束和风险 - 公司认为EPS指导受股票回购和税率提高相互抵消影响，核心收益增长约9%；指导范围未更高是因供应链问题，若环境改善有望实现更高增长 [55][56] 问题2：关于CPI增长前景及Paypod在美国的市场机会 - 美国政府货币业务预计持平，国际货币业务上半年下降、下半年回升，CPI预计低两位数增长；Paypod在美国便利店小格式市场有良好机会 [60][61] 问题3：关于管理供应链和劳动力问题的行动及通胀影响 - 公司通过提前行动、平衡预测和预期等方式管理供应链；预计通胀将持续，相信现有团队和节奏能应对2022年挑战 [64][65] 问题4：关于2022年指导的保守程度 - 指导范围基于当前环境持续全年的假设，若经济复苏、供应链和需求改善，公司有增长机会，但不认为指导保守 [66][67] 问题5：关于2022年后业务的边际利润率 - 公司认为边际利润率已实现阶段性提升，新产品开发和价值驱动是重要因素；2023 - 2024年，航空航天和支付业务的恢复将推动利润率增长 [69][70] 问题6：关于美国政府印刷订单实际产量的关键约束 - 美国政府印刷订单受BEP制造商的COVID、供应链问题及新系列周期时间影响，供应受限，预计产量持平 [75][77] 问题7：关于零售自助收银向无现金支付转变对公司业务的影响 - 无现金支付主要出现在新应用领域，未对现有业务造成蚕食；整体自助收银市场扩大，公司在现金和无现金领域均有机会 [80][82] 问题8：关于石棉业务及处理策略 - 公司正积极研究石棉业务处理方案，策略已从强硬辩护转向减少辩护成本和更多和解；目前和解成本约为辩护成本的2 - 3倍 [86][87] 问题9：关于过程流业务中商业和过程阀门的增长差异及恢复情况 - 2021年商业业务表现出色，2022年增长将放缓；过程阀门业务订单全年增长，预计2022年开始回升 [91] 问题10：关于过程流业务组合简化 - 公司会持续评估投资组合，但目前无其他决策 [93] 问题11：关于并购环境和投资组合调整 - 公司在各业务领域积极参与并购，虽在某些交易中未成功，但认为市场活跃，有望在2022年获得机会；股票回购是考虑交易成本和倍数后的合理决策 [96][97]