财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为1.05美元，好于0.70 - 0.85美元的指引 [6] - 调整后销售额为7.37亿美元，较上年下降5%，核心销售额下降13%，部分被7%的收购收益和1%的外汇收益抵消 [7] - 剔除特殊项目后的营业利润率为12.4%，去年为14.8%，去杠杆率为64%；剔除I&S和康明斯艾利森收购的影响后，去杠杆率为34% [8] - 2020年全年调整后每股收益指引区间大幅收窄并上调至3.75 - 4.00美元，反映核心销售额下降17% - 19% [10] - 预计今年实现至少1亿美元的增量毛成本节约 [10] - 自由现金流预测收窄并上调至2.3 - 2.6亿美元 [10] - 2020年第三季度资本支出为700万美元，去年为1500万美元；预计2020年资本支出约为4000万美元，低于此前预测的4500万美元 [24] - 2020年第三季度自由现金流为1.24亿美元，去年为1.04亿美元；年初至今自由现金流为1.88亿美元，有望实现全年2.3 - 2.6亿美元的更新指引 [24] - 截至9月30日，公司拥有超过10亿美元的流动性，包括6.05亿美元的现金和短期投资以及4.13亿美元的循环信贷额度 [25] - 第四季度调整后每股收益指引为0.91 - 1.16美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 流体处理业务 - 核心销售额在本季度下降15%，略好于预期；调整后利润率为11.4%，总去杠杆率为38%，剔除I&S收购影响后去杠杆率约为24% [12] - 按固定汇率计算，核心订单较去年下降16%，但环比增长2%；核心积压订单较去年增长5%，但环比持平 [13][14] - 预计第四季度销售额和利润率将因非住宅建筑活动项目减少而出现季节性小幅下降 [15] 支付与商品销售技术业务 - 核心销售额下降8%，利润率为15.8%，整体杠杆率为27%，剔除康明斯艾利森收购影响后去杠杆率为7% [16] - 支付创新业务全年核心销售额可能下降35% - 40%，主要因部分终端市场复苏慢于预期 [17] - 货币业务表现良好，美国和国际业务今年均实现两位数增长，主要得益于美国业务 [18] 航空航天与电子业务 - 核心销售额下降20%，利润率为15.6%，销售和利润率略好于预期 [18] - 预计全年销售额下降20% - 25%，可能接近20%，但业务组合不如预期有利 [19] 工程材料业务 - 核心销售额下降4%，利润率反弹至18.6% [21] - 预计全年销售额下降接近20%，好于4月指引的下降30% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 波音和空客降低了原始设备制造商（OE）的建造率，将影响第四季度和明年；OE的生产速度高于向航空公司的交付速度，预计商业航空全面复苏需要几年时间，但长期增长前景强劲 [20] - 9月休闲车行业协会（RVIA）数据显示，拖挂式房车销量增长35%，而房车基本持平 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司平衡短期业绩与长期投资，为最终复苏做准备，所有战略增长计划仍有资金支持 [27] - 流体处理业务通过新产品推出和渠道策略等举措，预计将继续跑赢市场 [56] - 航空航天与电子业务的国防方面，全年投标和报价活动良好，公司对战略举措持乐观态度，有望超越市场增长 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营表现出色，市场表现略好于预期，但预计第四季度会因季节性因素和复苏放缓而较为平淡 [9][10] - 休闲车市场需求强劲，预计至少未来12个月需求良好，但第四季度会有季节性调整 [48] - 货币业务受COVID - 19影响需求增加，2021年美联储订单情况特殊，需求满足可能接近范围下限，业务将在2021 - 2022年保持一定稳定性 [40][43] 其他重要信息 - 公司将于1月的第四季度财报电话会议上提供2021年指引，并在2月的投资者日活动中提供更多细节 [11][71] - 第四季度税率将因某些税务项目的诉讼时效到期而大幅降低，但工程材料和航空航天与电子业务的销售额和营业利润下降将抵消部分影响 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：航空航天与电子业务中商业和军事OE与售后市场业务在第三季度的表现，以及从第三季度到第四季度的时间影响 - 商业OE较上年下降45%，商业售后市场下降超50%，军事OE和售后市场均增长约25%；时间影响主要在军事方面，使部分收入从第四季度提前到第三季度，影响较小但好于预期 [33][34] 问题2：支付业务中支付创新（CPI）各垂直领域的表现 - 自动售货和零售业务受影响比预期严重，自动售货因复工复学缓慢而放缓，零售项目活动短期较慢；游戏业务表现略好，运输业务较稳定 [35][37] 问题3：货币业务情况，以及最新美联储订单对明年每股收益的影响 - 第三季度业务增长超100%，国际业务保持两位数增长；2021年美联储订单特殊，需求满足可能接近范围下限，业务将在2021 - 2022年保持稳定；暂不提供对2021年每股收益的影响，将在1月提供更清晰信息；第四季度同比基数与第三季度不同，货币业务整体表现良好且业务杠杆率较好 [39][43][45] 问题4：休闲车业务是否处于上升周期，以及业务运行率和追赶空间 - 第三季度业务表现良好，利润率从7%提升到18% - 19%；第四季度有季节性调整；客户反馈未来至少12个月需求良好；9月拖挂式房车销量增长35%，新进入者增多，市场趋势积极有望持续 [47][50] 问题5：流体处理业务积压订单增长情况，以及业务基本面和公司具体表现 - 剔除I&S业务和阀门服务核业务后，第三季度积压订单同比下降1个百分点，环比上升1个百分点；公司通过新产品推出和渠道策略等举措跑赢市场 [54][55][56] 问题6：核业务是否有近期结束的迹象 - 核服务业务单元围绕年度强制检修工作，业务周期稳定，将持续进行 [57] 问题7：航空航天业务国防方面的投标活动、机会，以及未来几年预算支出压力的担忧 - 全年投标和报价活动良好，增长20% - 25%，虽未来难以保持此增速，但公司对战略举措乐观，有望超越市场增长；将关注选举结果并提供明年的正确指引 [58] 问题8：支付与商品销售业务增量利润率提高的原因，以及能否维持在30%水平 - 主要得益于业务组合和成本削减举措；对维持30%水平有信心，预计2021年需求回升时将超过该水平 [61][62] 问题9：航空航天与电子业务如何提高递减利润率 - 递减利润率较高主要因售后市场产品的利润率结构；公司将平衡成本结构，不会采取损害长期竞争力的行动，致力于推动长期增长 [63][64][65]