财务数据和关键指标变化 - EBITDA为16亿美元，比去年同期增长2%，基础利润率提高70个基点，而销售额下降3% [7] - 上半年经营现金流达10亿美元，创历史新高，增强了资产负债表和流动性状况 [7] - 宣布每股0.22美元的中期股息，与去年持平 [8] - 有机业绩比上年同期增长2%，收购净额贡献1800万美元EBITDA，货币换算带来1100万美元逆风，集团确认6500万美元一次性重组费用 [32][33] - 净债务从2019年上半年末的1.16亿美元降至78亿美元，净债务与EBITDA比率为1.7倍 [36][38] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料业务 - 上半年骨料和水泥销量基本稳定，沥青和预拌混凝土销量低于上年 [20] - 尽管销售额略有下降，但EBITDA增长20%，基础利润率提高260个基点 [21] 欧洲材料业务 - 英国业务受全国性停工影响，各产品领域大幅下滑；西欧业务受政府限制影响不一；东欧业务表现良好 [22] - 欧洲整体水泥价格上涨3%，各主要市场均有改善 [23] - 若排除英国业务，可比EBITDA降幅将从28%降至9%，利润率降幅将从220个基点降至30个基点 [24] 建筑产品业务 - 建筑产品业务中，建筑产品部门受益于住宅RMI需求增长表现强劲；基础设施产品业务表现坚韧；建筑围护业务受美国非住宅建设限制影响需求较低 [25][26] - 可比销售额增长2%，可比EBITDA增长11%，利润率提高130个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额增长3%，第二季度因疫情限制下降8%，6月可比销售额同比增长3% [10][11] - 西欧和英国业务受全国性停工影响严重，美国基础设施工程持续，住宅维修、维护和改善活动需求增长，中欧和东欧业务表现良好 [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有丰富经验和成熟战略，业务模式稳健且有韧性，通过积极管理投资组合，业务更加精简和聚焦 [40][41] - 持续致力于业务改进和可持续发展，强大灵活的资产负债表为未来价值创造提供多种选择 [41][42] - 行业竞争方面，欧洲水泥市场定价表现良好，多数国家价格上涨，公司有望在市场复苏时受益 [98][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于经济形势不确定，公司目前无法提供全年业绩指引 [43] - 预计第三季度美洲材料业务可比销售额略有下降，欧洲材料业务销售额低于上年，建筑产品业务可比销售额与2019年基本持平，集团可比销售额略有下降，但EBITDA与上年持平 [44][45][46] - 第四季度及2021年展望的能见度极低，市场复苏的速度和形式将因地区和终端市场而异，多数风险偏向下行，但公司长期基本面依然积极 [47][48] 其他重要信息 - 公司采取措施应对疫情影响，在受影响市场削减固定成本约2亿美元，减少资本支出2亿美元，改善营运资金8亿美元；在部分市场加速投资以支持业务增长 [16][17] - 公司拥有强大的现金流和财务纪律，资产负债表状况良好，为未来发展提供了坚实基础 [31][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明美洲材料和建筑产品业务的表现，以及7月的销售情况 - 美洲材料业务上半年表现出色，得益于团队在运营设施整合和成本管理方面的努力，以及良好的商业定价纪律。第三季度，业务积压订单和投标活动与去年同期相似，对业务量和利润率有信心 [51][52][53] - 建筑产品业务上半年住宅RMI业务表现强劲，非住宅业务面临压力，但通过简化业务组合和优化结构，实现了现金流和利润率的提升。7月和第三季度的趋势与上半年相似，住宅业务增长，非住宅业务疲软 [56][57][59] 问题2: 上半年经营现金流流入是如何实现的，这些收益在未来是否可持续？另外，请说明2亿美元成本节约的可持续性以及能源成本通缩的影响 - 上半年经营现金流流入主要得益于营运资金改善8亿美元，这是公司各业务部门加强库存和应收账款管理的结果。部分改善具有永久性，但下半年现金流流入可能会减少。资本支出方面，上半年减少2亿美元，预计全年约10亿美元，占折旧的75% [63][64][66] - 成本节约方面，公司通过将成本可变化和采取前所未有的成本削减措施，保护了利润率。随着业务活动恢复，部分成本将回升。能源成本方面，上半年集团能源成本下降16% - 17%，一半归因于业务量减少，一半归因于价格下降 [68][69] 问题3: 请详细说明英国市场的情况以及公司的计划，另外，并购市场是否冻结，公司是否有资产轮换的计划 - 英国市场受疫情影响严重，4月中旬约70% - 80%的业务关闭，销售额和EBITDA大幅下降。目前业务活动开始恢复，但速度较慢，住宅和基础设施业务需求正在回升 [72][73][74] - 并购市场目前较为安静，主要是由于旅行限制和市场不确定性。公司的重点是保持资产负债表的现金实力，为未来的并购机会做好准备 [76][77][78] 问题4: 第三季度销售指引显示销售疲软，是否已经在7月和8月看到销售疲软？第三季度和下半年是否有额外的重组成本？疫情后是否会重新考虑300个基点的利润率提升目标 - 6月销售回升是市场反弹的结果，7月和8月销售恢复到更正常的可持续水平，第三季度指引反映了这一趋势 [81][82] - 目前第三季度指引中没有重大的重组成本，公司将根据市场趋势决定是否采取进一步的成本行动 [83] - 公司将继续致力于利润率提升，但具体实现程度将受外部环境影响，上半年利润率已提高70个基点，未来将继续努力 [84][85] 问题5: 美国国会尚未就州高速公路的短期援助达成一致，公司与美国交通部的讨论情况如何？第四季度或明年的项目是否会因现金流限制而取消或推迟 - 目前美国基础设施投资的FAST法案将于9月到期，预计至少会有一个延续性决议，维持现有资金水平。各州在基础设施投资中发挥了更积极的作用，尽管预算受到疫情影响，但交通流量正在恢复，投标活动与去年同期基本持平 [88][89][90] - 未来三年美国基础设施投资有望从330亿美元增加到360亿美元，公司约80%的业务为短期的维修和维护工作，经济不确定性可能会推动更多资金流向此类业务。此外，为解决失业问题，各州可能会增加对劳动密集型的建筑行业的投资 [91][92][93] 问题6: 第三季度按国家或产品划分的定价情况如何？未来一年竞争对手的产能情况是否会对定价产生影响？另外，上半年英国等地的休假福利对利润有何影响？欧洲的碳成本在全年是否会有显著变化 - 欧洲市场定价表现良好，15个市场中有14个价格上涨，公司认为如果能保持当前的价格涨幅，将有利于市场复苏时的定价。美国建筑产品业务定价环境稳定，材料业务中骨料和水泥价格有望保持稳定 [98][102][105] - 碳成本在公司总成本中占比较小，预计2020年与去年相比不会有显著变化。上半年公司根据业务活动水平灵活调整成本，休假福利没有对业绩产生异常影响 [107][108] 问题7: 美国业务向西部倾斜，Ash Grove收购在上半年取得了良好效果，请介绍其整合情况和上半年表现。另外，美国各州的业务是否受到COVID影响，有何具体表现 - Ash Grove收购已完全整合，成为美洲材料业务在北美的四大部门之一。该收购与公司现有业务在地理上互补，优化了垂直整合，提高了业务稳定性和商业效益。此外，Ash Grove带来的美国中部骨料业务表现良好 [118][119] - 美国各州业务受疫情影响程度不同，纽约和太平洋西北地区在4 - 5月受影响较大，目前已恢复到更正常的水平。各州政府为应对预算压力，采取了多种措施来维持基础设施投资，预计2021年将继续保持稳定投资 [116][120][121]