财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度集团销售额同比增长7%，反映核心市场需求良好、部分地区天气有利及业务定价进展 [5] - 预计2019年上半年EBITDA超15亿欧元，比去年同期增加超4亿欧元，反映中个位数的同店增长和收购的良好贡献，还包括货币顺风和采用新租赁会计准则的影响；预计下半年集团EBITDA也将同比增长 [19] - 2019年上半年净并购贡献预计增加1.25 - 1.3亿欧元，主要来自Ash Grove的贡献 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲材料部门 - 第一季度同店销售额同比增长4%，受益于基础设施、住宅和非住宅市场的积极势头；美国东北部和南部地区的骨料和沥青销量因天气改善而增加，但部分被西部市场不利条件抵消；所有产品线定价持续改善 [7] - Ash Grove Cement表现符合预期，整合进展顺利，协同效应交付正常 [8] - 加拿大水泥销量受不利天气影响，但价格有所改善 [8] 欧洲材料部门 - 同店销售额同比增长12%，水泥销量大幅领先去年同期，法国、爱尔兰、波兰、乌克兰和罗马尼亚等国增长强劲 [9] - 整个欧洲市场，销量增长和成本回收推动价格进一步改善，15个水泥生产国的水泥价格均上涨 [9] - 英国政治局势影响市场，但2019年第一季度温和天气使水泥、沥青和预拌混凝土销量高于去年 [9] - 法国市场需求良好和天气有利，所有产品线销量和价格均上涨；瑞士尽管市场竞争激烈，但水泥销量增长良好，价格略有改善；东欧地区天气改善和建筑活动活跃，波兰、罗马尼亚和乌克兰的销量大幅领先去年 [10] - 菲律宾水泥销量受益于基础设施活动增加，价格持续改善 [11] 建筑产品部门 - 第一季度同店销售额同比增长5%，受益于欧洲和北美市场的积极需求 [12] - 北美地区建筑产品业务的销量和价格均领先，反映潜在需求良好和家居中心提前采购；建筑围护业务同店销售额领先去年，主要因C.R. Laurence产品需求增加和价格改善 [12] - Oldcastle基础设施业务受益于非住宅领域的良好活动水平，同店销售额领先2018年，销量和价格均有改善 [13] - 欧洲产品业务各产品线增长良好，特别是建筑产品和建筑配件业务，受益于德国、荷兰、波兰和英国等主要市场的温和天气和潜在需求；分销业务同店销售额领先2018年，主要由德国和荷兰的经销商业务表现强劲推动，受益于新住宅建设的良好增长 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国住房市场，公司认为较为稳定，增长速度与去年相当，约为2% - 3%，西部和南部地区稍强；抵押贷款利率下降，房屋建筑商情绪良好，需求仍低于长期需求，库存处于30年低点；得克萨斯州和佛罗里达州的住宅建设明显领先北美其他地区 [41] - 美国基础设施方面，目前没有新的基础设施法案出台的预期，现有法案将持续到2020年底，未来三年总体支出将比过去三年增加7%；资金来源中，州政府的贡献比例从五六年前的50%增加到目前的65% - 70% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年1月1日起实施新的组织结构，成立建筑产品部门，将美洲产品、欧洲轻型和欧洲分销业务整合为一个全球平台；欧洲重型和亚洲业务并入新的欧洲材料部门，公司目前运营美洲材料、欧洲材料和建筑产品三个核心业务 [6] - 年初至今已完成16项小规模收购，总价2亿欧元，大部分在美洲材料业务；宣布出售欧洲百叶窗和遮阳篷业务，总价超3亿欧元，是2018年4月宣布的15 - 20亿欧元剥离计划的进展 [14][15] - 正在对欧洲分销业务进行战略审查，预计未来2 - 3个月完成，以实现股东价值最大化 [17] - 董事会提议继续股票回购计划，在8月中期业绩公布前再回购至多3.5亿欧元股票，后续回购将根据业务资本需求和市场情况持续评估 [18] - 利润提升计划实施进展顺利，各业务领域均取得良好进展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，预计业务潜在需求积极势头将持续，集团将继续取得进展 [13] - 欧洲市场第一季度增长强劲，但后续增长将放缓；美国市场全年建筑业务量增长率预计在3% - 5%，若天气良好，下半年美洲材料业务表现应略好于第一季度 [23][24] - 欧洲水泥价格上涨是为了应对过去几年的成本增加，预计除英国外，欧洲大陆和爱尔兰市场的利润率将扩张；英国市场非住宅领域和重型基础设施项目面临挑战，成本较高，可能影响利润率 [25][26] - 公司对新兴市场扩张持谨慎态度，专注于发达市场的三个核心业务部门，通过有机和无机方式实现增长；所有业务都需满足为股东创造回报和现金的要求 [43][44] 其他重要信息 - 2019年能源成本方面，去年能源支出约25亿欧元，占销售额的9%，其中约一半是沥青成本；冬季储备计划进展顺利，约80%的业务已按2018年价格进行套期保值；预计电力价格正常上涨，公司将通过价格调整实现利润率扩张 [31] - 2019年二氧化碳净成本预计比去年增加约1000万欧元，公司已签署巴黎协定，正在采取措施降低二氧化碳排放，如提高替代燃料使用率 [30] - 目前处于大型沥青项目招标季，油价上涨对公司有利，因为公司的沥青库存价格较低 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲利润增长后续会减速，美洲是否会相反？整体集团上半年中个位数利润增长，下半年能否更好？欧洲重型业务今年利润率是否会扩张，幅度如何？ - 欧洲第一季度增长强劲是因去年同期冬季延长、建筑施工困难，今年冬季正常，后续增长会放缓，但价格上涨尚未完全体现，仍有一定上升空间；美国市场全年建筑业务量增长率预计在3% - 5%，若天气良好，下半年美洲材料业务表现应略好于第一季度 [23][24] - 欧洲水泥价格上涨是为应对过去几年成本增加，预计除英国外，欧洲大陆和爱尔兰市场利润率将扩张；英国市场非住宅领域和重型基础设施项目面临挑战，成本较高，可能影响利润率 [25][26] 问题2：2019年能源成本趋势如何？欧洲碳排放和二氧化碳配额情况如何？是否有调整产能计划？2019年上半年和全年净并购贡献预期如何？ - 去年能源支出约25亿欧元，占销售额9%，其中约一半是沥青成本；冬季储备计划进展顺利，约80%业务已按2018年价格套期保值；预计电力价格正常上涨，公司将通过价格调整实现利润率扩张 [31] - 2019年二氧化碳净成本预计比去年增加约1000万欧元，公司已签署巴黎协定，正在采取措施降低二氧化碳排放，如提高替代燃料使用率 [30] - 2019年上半年净并购贡献预计增加1.25 - 1.3亿欧元，主要来自Ash Grove的贡献 [32] 问题3：如何看待股票回购计划的滚动决策？成本削减、采购和结构节省等长期目标进展如何？ - 目前股票回购是因公司今年上半年至9月专注于Ash Grove的整合和业务盈利能力提升，暂不考虑收购，将现金返还给股东；8月将重新评估，届时对业务情况有更清晰了解 [37] - 成本削减等计划大部分效益预计在2020 - 2021年显现，2019年底可能开始有部分交付，因为实施这些计划需要时间和成本 [38] 问题4：美国住房市场情况如何？美国基础设施订单情况及是否有望在5月宣布新的高速公路协议？对新兴市场有何规划，是否考虑出售菲律宾业务？ - 美国住房市场较为稳定，增长速度与去年相当，约为2% - 3%，西部和南部地区稍强；抵押贷款利率下降，房屋建筑商情绪良好，需求仍低于长期需求，库存处于30年低点；得克萨斯州和佛罗里达州的住宅建设明显领先北美其他地区 [41] - 目前没有新的基础设施法案出台的预期，现有法案将持续到2020年底，未来三年总体支出将比过去三年增加7%；资金来源中，州政府的贡献比例从五六年前的50%增加到目前的65% - 70% [42] - 公司对新兴市场扩张持谨慎态度，专注于发达市场的三个核心业务部门，通过有机和无机方式实现增长；所有业务都需满足为股东创造回报和现金的要求 [43][44] 问题5：股票回购和欧洲分销业务战略决策是否相关？是否对法国SAMSE公司增加持股做出决策？ - 股票回购决策不依赖于欧洲分销业务的情况，主要考虑公司交易表现、运营现金流和资产负债表状况 [47] - 公司在SAMSE有增持选择权，认为该业务对整体业务有积极作用，未来进行资本分配时会将其纳入考虑 [48] 问题6：欧洲15个国家水泥价格同比变化百分比是多少？北美三种关键材料（水泥、骨料和沥青）价格变化情况如何？上半年中个位数同店EBITDA增长对应的同店销售额假设是多少？第二季度与第一季度在价值上是否有显著差异？2021年70亿欧元的剩余资本目标是否仍适用，是否应扣除过去一年回购的10亿欧元？ - 欧洲水泥价格涨幅大致在1% - 7%之间，前期价格上涨较慢的国家涨幅较高 [53] - 北美地区骨料、水泥和混凝土价格预计上涨3% - 5%，沥青业务目前处于早期，约10%的销量已完成，需在招标季结束后才能确定利润率 [54] - 上半年业绩与去年相比有四个关键因素：中个位数的同店增长、预计1.25 - 1.3亿欧元的收购贡献、约5000万欧元的货币顺风以及租赁会计准则变更的影响（全年预计3.8亿欧元，上下半年平均分摊）；同店销售额增长预计与盈利增长范围相近，上半年可能有轻微利润率扩张；欧洲材料部门第二季度销售额预计会放缓，最终上半年数据会更趋于正常 [55][57] - 公司仍关注未来三年从运营现金流中产生70亿欧元剩余资本的目标，该目标已考虑到10亿欧元的股票回购计划，后续回购将使用这70亿欧元的一部分 [57]