财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后净收入为5500万美元，摊薄后每股收益0.22美元 [10] - 二季度日均产量约14亿立方英尺油当量，较2021年一季度增长8%，较2020年二季度增长6%，且98%为天然气 [10] - 二季度收入（含已实现套期保值损失）为3.25亿美元，较2020年二季度增长40% [11] - 二季度调整后EBITDAX为2.51亿美元，较2020年二季度增长55% [11] - 二季度经营现金流为1.96亿美元，摊薄后每股0.71美元，本季度产生2000万美元自由现金流，使同比自由现金流达到5300万美元 [11] - 上半年产量总计2415亿立方英尺油当量，较2020年上半年下降约1%，但油气销售（含已实现套期保值损失）为6.57亿美元，较2020年上半年增长30% [19] - 上半年调整后EBITDAX为5.13亿美元，较去年同期增长41%，经营现金流为4.03亿美元，较去年增长47% [20] - 二季度套期保值计划导致已实现损失1880万美元，下半年天然气套期保值覆盖9.76亿立方英尺/天，约占预期产量的70%，2022年约40% - 45%的预期产量已套期保值 [22] - 二季度每千立方英尺油当量运营成本平均为0.54美元，较一季度降低0.01美元 [24] - 二季度每千立方英尺油当量公司间接费用为0.05美元，预计现金一般及行政费用未来将维持在0.05 - 0.07美元区间 [25] - 二季度每千立方英尺油当量折旧、损耗和摊销为0.96美元，较一季度的0.95美元高0.01美元 [25] - 二季度末循环信贷额度提取4.75亿美元，借款基数为14亿美元，预计随着产生自由现金流将继续减少借款 [26] - 目前共有约24.59亿美元高级票据未偿还，加权平均到期期限从6.3年提高到7.6年 [27][28] - 二季度资本支出方面，开发活动支出1.65亿美元，其中1.54亿美元用于运营的海恩斯维尔页岩资产，还投资760万美元用于租赁新勘探土地，并决定将预算提高至最高2000万美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度天然气总产量为1240亿立方英尺，石油产量为36.2万桶，较2020年二季度增长6%，较2021年一季度增长8% [14] - 二季度油气销售（含套期保值计划已实现损失）增长40%至3.25亿美元，油价平均为55.82美元/桶，天然气价格平均为2.46美元/千立方英尺油当量，天然气价格较2020年二季度提高31% [15] - 二季度生产成本上涨约6%，一般及行政费用下降5%，非现金折旧、损耗和摊销增长18% [16] - 二季度末财政未完井（DUC）数量为23口井，目前正在积极运营3个压裂机组 [35] - 二季度总钻井和完井（D&C）成本平均为每英尺1051美元，较一季度增长3%，较2020年全年总D&C成本高2% [36] - 二季度钻井成本较一季度增长7%，但仍比2020年低15%，完井成本较一季度仅增长2%，但比2020年高16% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球天然气需求强劲，用于工业发电以及制冷和供暖的电力需求大，而供应处于中低水平，部分原因是整个油气行业对资本支出的严格控制 [4] - 当日早盘天然气交易价格在4美元左右，特别是海恩斯维尔干天然气作为液化天然气（LNG）出口到欧洲和墨西哥的主要原料气 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年主要任务是降低资本成本，二季度发行5.875%的高级票据，目标是到2022年底或之前将杠杆率降至2倍以下 [5] - 2021年运营计划预计实现约8% - 10%的产量增长，并产生超过2亿美元的自由现金流，主要关注改善资产负债表、降低杠杆和资本成本，用自由现金流偿还2025年到期债券 [41][42] - 保持和改善行业领先的低成本结构和一流的钻井回报率，利用海恩斯维尔/博西尔地区大量的钻井位置，拥有数十年的钻井库存 [42] - 关注降低温室气体排放，正在评估参与相关项目以认证其天然气为负责任采购 [42] - 对于并购持机会主义态度，只有当收购的土地同样有价值且成本结构能显著改善时才会进行，目前公司不寻求单纯为扩大规模而进行并购 [65][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2021年下半年充满期待，目前公司天然气产量创历史新高，且销售价格较高 [3] - 天然气市场形势良好，全球需求强劲，供应中低，公司凭借低成本结构和优质的海恩斯维尔/博西尔地区资源具有优势 [4][5] - 随着商品价格上涨，预计今年自由现金流将远超2亿美元的目标，有助于加速资产负债表去杠杆化 [32] - 若天然气价格保持当前水平，预计到2021年底杠杆率将改善至低于2.5倍，到2022年底进一步改善至低于2倍 [42] 其他重要信息 - 公司拥有1900多个净钻井位置，位于30 - 32.3万英亩的海恩斯维尔/博西尔地区，其中91%由公司运营 [5] - 杰瑞·琼斯及其家人自2018年8月以来向公司投资10亿美元 [7] - 二季度仅5200万立方英尺/天的产量处于停产状态，占总产量的3.8%，较一季度的6.4%大幅下降 [23] - 目前正在运营5个运营钻井平台，预计2022年保持该水平 [31] - 预计今年钻井计划支出5.25 - 5.6亿美元，将钻55口净井并投产约48口净井 [32] - 目前正在钻探两口1.5万英尺的水平井，预计四季度完成，本月晚些时候还将开钻另外两口1.5万英尺的井，预计2023年一季度完成 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年修订资本预算中开发方面增加部分的剩余组成部分是什么 - 非运营方面，海恩斯维尔地区价格上涨带来更多高回报非运营机会，公司难以控制该活动水平且通知不及时；运营方面，成本主要取决于完井时间，公司有一致的钻井操作且钻井时间加快，预算差异可能在1000 - 2000万美元之间，同时公司现在有更精确的成本估算公式 [45][46] - 公司通过选择非运营机会和管理钻井计划来控制成本，增加预算部分用于增加土地，预计对公司未来有增值作用 [48] 问题2: 展望2021年下半年和2022年，假设价格/活动环境平稳，如何看待每英尺钻井和完井成本的走势 - 1 - 1.5万英尺的井成本有望低于1000美元/英尺，随着更多长水平井加入，成本有望接近一季度水平（一季度平均水平井长度超1.1万英尺） [50][51] - 公司有更多长水平井在计划中，已有几口井成本低于1000美元/英尺，若平均水平提高，成本将更低；钻井时间自2020年底至今平均缩短10天，预计今年剩余时间服务成本增长相对温和，明年价格上涨会带来成本上升压力，但预计在5% - 10%之间 [52][53] - 公司已考虑到钢铁、水泥等产品的通胀因素，预计服务成本在完井方面可能有一定通胀 [54] 问题3: 二季度天然气差价回到历史中20美元区间，对三季度、四季度和2022年的预期如何，新安排对模式有何影响 - 三季度预计与二季度相似，四季度阿卡迪亚扩建项目预计10月投入使用，有望将部分天然气从佩里维尔枢纽转移到更好的市场，可能使差价每千立方英尺降低0.05 - 0.1美元；目前60%的天然气与佩里维尔枢纽相关，预计四季度降至40%，明年进一步降低 [57][58] 问题4: 如何看待2022年的成本通胀情况 - 目前看到的成本通胀较小，在5%及以下，预计明年平均会略高，5% - 10%是比较合理的范围，没有供应商表明会有重大成本上涨，宏观层面活动增加会带来一定成本压力，但不会超过10% [60][61] - 公司认为行业资本纪律性强，天然气钻机数量不多，成本通胀将是适度且可控的，预计在5% - 8%之间，包括钢铁、水泥和管材等成本 [62] 问题5: 对海恩斯维尔/博西尔地区的整合有何最新想法，目前的意愿如何 - 公司认为规模重要，但高利润率和低成本更重要，公司拥有1900 - 2000个钻井位置，无需为获取位置进行并购；在钻井和完井方面有丰富经验，也无需提升管理；只有当收购土地同样有价值且成本结构能显著改善时才会进行并购，目前公司不寻求单纯为扩大规模而进行并购，但会保持机会主义态度 [64][65][67] 问题6: 如何看待博西尔与海恩斯维尔地区，对行业整体和公司具体情况而言 - 公司喜欢博西尔地区，二季度有两口最好的井是博西尔完井，此前钻的两口最长水平井（1.25万英尺和1.3万英尺）也是博西尔井，本月晚些时候计划开钻的两口1.5万英尺水平井也将是博西尔井 [72] - 博西尔地区相对未开发，有更多空间进行长水平井开发，将其转换为1.5万英尺水平井的比例可能高于海恩斯维尔地区，这有助于提高回报 [75] 问题7: 天然气曲线在2022年4月有0.65美元的大幅下降，是否会影响公司的短期或长期规划决策 - 这种曲线形状主要是天然气市场的投机行为、市场紧张以及对冬季天然气短缺的担忧导致的，很难据此进行规划，去年根据类似曲线规划在2021年1 - 3月上线天然气并非好策略 [79][80] - 公司认为整体天然气市场良好，生产者纪律性是重要因素，2022年期货价格较之前有所改善；公司对2022年和2023年进行了前端加载套期保值，合理调整了套期保值策略，有一半2022年的套期保值为掉期合约，另一半为领口期权，预算合理，有能力根据情况调整生产和偿还债务 [81][83][84] 问题8: 公司绝对债务削减计划如何，偿还信贷额度借款后如何处理剩余到期债务，以及对向股东返还现金和合适的绝对债务水平有何想法 - 公司目前专注于债务削减，计划明年赎回剩余7.5%的债券，先偿还银行信贷额度，再赎回债券，未来几年有大量可偿还债务有助于实现整体债务削减目标 [88][89] - 公司目前未达到发放股息的阶段，但如果杠杆率降至1倍多且套期保值合理，未来有可能向股东返还现金，包括股息和可变股息；公司在租赁计划上每年努力补充与钻井数量相当的位置，目标是在未来18 - 24个月内实现财务上的积极进取，同时不会财务鲁莽 [90][91] 问题9: 公司套期保值的最低生产百分比要求是多少，对未来套期保值有何想法 - 公司目前要求在每次借款基数重新确定时（每年两次），对已探明开发生产储量的50%进行套期保值，预计产量的40% - 45%需要以某种形式（如领口期权）进行套期保值以满足信贷协议要求，2022年已达到该水平 [93] - 公司认为目前对2022年的套期保值已足够，不确定是否会增加套期保值比例，但目前不会以很高的百分比进行套期保值 [94] 问题10: 公司称保持产量平稳，下半年支出降低，产量在四季度和2022年一季度是否会下降，然后在二季度回升，还是会保持平稳 - 公司今年预计产量增长8% - 10%，尚未设定2022年的目标；下半年产量将高于二季度 [96][97][98] - 公司不会刻意控制产量起伏，会在2022年进行监测，目标是使产量平稳，目前有大量未完井可通过调整资本支出完成，且公司目前天然气产量创历史新高，销售价格也高 [99][100] 问题11: 随着天然气价格上涨，能否重新讨论现金税情况 - 公司仍有大量良好的税收属性可利用，未来几年现金税不是关注重点，目标是最大化应纳税所得额以利用税收抵免结转，目前仅因结构原因有少量州现金税，与收入相比数额较小 [102] 问题12: 公司在租赁方面取得成功，这些租赁是长期关注的还是到期后新出现的 - 这是科维公园和公司合并的结果，合并后发现一些对公司未来有增值作用的土地，在整合管理团队后开始进行租赁项目，租赁条款有利 [105] 问题13: 公司在压裂设备合同方面的情况如何，是否有谈判价格的期限或内置续约条款 - 公司有一份新的泰坦车队三年期合同，明年1月投入使用，价格已锁定；其他传统车队合同到今年年底，合同中有根据市场情况调整价格的条款 [106][108] 问题14: 二季度日产3200万立方英尺的井是否为公司纪录，目前在油嘴管理方面的情况如何 - 这不是公司纪录，公司最高纪录约为日产3600 - 3700万立方英尺 [110] - 在高价格环境下，公司保持油井高产率直到接近管道压力，然后开始下降，这种方式能前端加载产量并获得更好回报；同时会根据油井压力性能和其他限制因素（如运输和设施能力）调整油嘴管理 [111][113] 问题15: 公司资本支出在未来几个季度的走势如何，三季度是否会比二季度大幅减少，四季度资本支出是否会大幅下降 - 钻井活动主要集中在上半年，1 - 5月有6个钻机，之后降至5个，期间可能有几个月使用4个钻机以控制未完井数量；完井活动主要集中在前三个季度，四季度压裂机组将从3个降至1 - 2个，12月降至1个，这样的安排是为了优化生产 [116][117][118] 问题16: 在2022年3.5美元/千立方英尺的天然气价格环境下，公司会如何考虑增长策略 - 公司计划保持目前的钻机数量，关注钻井和完井效率；目前设定了自由现金流目标，假设5个钻机运行可实现一定的产量增长，但具体情况还需根据杠杆率下降情况和市场情况而定，目标是先降低杠杆率至2倍以下，再考虑其他决策 [121][122][123] - 公司希望在2022年节省每千立方英尺油当量的利息费用，通过长水平井提高效率，结合高价格改善资产负债表、偿还债务、巩固循环信贷额度并实现良好增长 [126]