财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度，公司合并净收入为990万美元，较去年同期增长29%，主要得益于加拿大成人用大麻产品的持续增长以及美国大麻二酚（CBD）业务Redwood财务结果的并入，但部分被2019年第二季度加拿大市场的非经常性批发收入所抵消 [38] - 2020年第二季度，合并毛利为负300万美元，较2019年第二季度下降700万美元，主要是由于世界其他地区部分干大麻和大麻提取物的310万美元库存减记，以及成人用销售数量增加和批发收入缺失导致的销售成本增加 [39] - 若排除310万美元的库存减记，2020年第二季度毛利为10万美元，毛利率为1%，预计短期内由于市场定价压力，库存减记仍将持续 [40] - 2020年第二季度，报告的运营亏损为3480万美元，较2019年第二季度下降1800万美元，主要是由于毛利下降、一般及行政费用增加、销售和营销成本增加以及研发费用增加 [41] - 2020年第二季度，公司合并调整后的运营亏损为3130万美元，排除了一次性审查成本 [42] - 公司净收入较上年有所下降，主要是由于非现金减值费用和与奥驰亚投资相关的金融衍生负债公允价值的变化 [51] - 第二季度，公司记录了与这些金融衍生负债公允价值变化相关的非现金损失3590万美元，预计报告收益将出现显著波动，主要由Cronos Group股价变动的公允价值季度调整驱动 [52] - 本季度末，公司现金及短期投资约为13亿美元，与2020年第一季度基本持平，资本支出为860万美元，包括对Cronos Fermentation、PEACE NATURALS园区、以色列工厂和新ERP系统的投资 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 世界其他地区业务 - 2020年第二季度，净收入为770万美元，较去年同期增长1%，主要得益于加拿大市场大麻产品分销的增加，包括成人用和直接面向消费者类别中大麻蒸发器的推出，但部分被2019年第二季度加拿大市场的非经常性批发收入所抵消 [43] - 毛利为负350万美元，较2019年第二季度下降760万美元，主要是由于310万美元的库存减记、加拿大市场定价压力、成人用销售数量增加和批发收入缺失 [44] - 若排除310万美元的库存减记，毛利为负50万美元，毛利率为负6%，预计毛利率将继续波动，主要由于某些制造设施的利用率不足和第三方生物质供应链的优化工作 [45] - 2020年第二季度，报告的运营亏损为2210万美元，较2019年第二季度下降540万美元，主要是由于毛利下降和研发成本增加 [47] 美国业务 - 2020年第二季度，净收入为220万美元，毛利为60万美元，毛利率为27%，本季度毛利率下降主要是由于COVID - 19大流行期间为关键员工支付的溢价以及为推动在线销售增长而在直接面向消费者渠道增加的折扣和促销活动 [49] - 2020年第二季度，报告的运营亏损为560万美元，主要是由于毛利下降、销售和营销成本增加以及为支持增长计划而增加的员工人数 [50] 各个市场数据和关键指标变化 以色列市场 - 以色列人口略超过900万，拥有世界上最高的大麻使用率之一，非法市场竞争相对较小，政府采取了多项措施优化和加快医用大麻患者的获取流程 [14] - 2016年，以色列卫生部发布了医用大麻信息手册和指南，许多医生接受了相关培训并获得认证，能够为患者提供治疗并发放医用大麻使用许可证 [15] - 以色列医用大麻机构目前向患者发放个人医用大麻许可证和处方，患者可直接通过药房取药，预计医用患者数量将快速增长 [16] - 目前有两项法案正在政府审查中，且在议会的推进速度比许多人预期的要快，为成人用大麻市场的进一步合法化带来了进展 [17] 加拿大市场 - 第二季度，公司继续供应成人用市场，随着COVID - 19对全球市场和供应链的影响，消费者需求和主要省份零售店数量的增加推动了销售增长，但经济冲击可能对行业产生负面影响 [21] - 大多数零售商以有限的容量和社交距离准则运营，一些省级采购商实施了健康和安全措施，减少了现场运营人员，限制了交货时间，导致采购订单履行率下降 [22] - 隔离措施和旅行限制影响了消费者通过线下渠道获取产品的能力，增加了预测消费者需求和销售速度的不确定性 [23] - 安大略省酒精和博彩委员会继续授予零售店授权，截至7月，已有超过100家商店获得授权开业，该省计划在2020年每月增加商店数量，鉴于对新零售许可证的需求，增长空间较大 [24] - 公司成人用品牌Spinach和COVE以及直接面向消费者的医用大麻品牌PEACE NATURALS在加拿大市场的分销继续扩大 [25] 美国市场 - 公司欢迎Summer Frein担任美国业务总经理，负责销售、营销和运营，她在监管消费品行业拥有14年经验，曾在奥驰亚领导大麻领域的战略和业务发展尽职调查 [28][29] - Lord Jones品牌推出了CBD身体乳液的新尺寸规格，100毫升装与原50毫升装价格相同，同时将原50毫升装价格降低30%，旨在吸引新消费者并转化为回头客 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过开发颠覆性知识产权和打造标志性品牌来创造长期股东价值，注重技术突破和品牌销售，以建立与消费者的关系 [12] - 在以色列市场，公司于2020年6月开始向以色列医用市场销售PEACE NATURALS品牌大麻，计划扩大分销和品牌影响力，并准备推出油类和预卷等新产品，以巩固领导地位 [13] - 在加拿大市场，公司继续供应成人用市场，关注消费者需求变化，坚持高品质产品策略，通过提供创新产品和优质体验来创造价值，同时与合同制造商合作降低成本 [21][26] - 在美国市场，公司对美国品牌和战略方向充满信心，计划在Lord Jones品牌下推出新产品格式，推出新品牌，拓展不同零售渠道和消费者群体 [30] - 公司与Ginkgo和合资企业Natuera合作，继续优化CBG发酵工艺，计划于2021年9月实现商业规模生产发酵大麻素，合资企业Natuera在2020年5月至7月期间成功完成了三次向美国的大麻二酚提取物测试出口 [32][33] - 行业竞争方面，部分同行采取深度折扣策略以提供消费者感知价值并与非法市场竞争，而公司认为价值在于产品带给消费者的利益与价格之间的权衡，注重产品质量和创新 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为COVID - 19对市场、行业和人们产生了全球影响，导致生活和业务方式发生重大变化，但公司产品在消费者日常生活中发挥了重要作用，公司将继续调整和监控分销网络，以在疫情期间将优质产品推向市场 [10] - 公司对全球业务的进展感到鼓舞，尽管当前环境对行业发展带来挑战，但公司凭借强大的资产负债表和战略布局，有能力抓住机遇，为股东创造价值 [34][36] - 随着经济复苏，加速大麻合法化有望创造就业机会和税收收入，公司对未来持乐观态度，将随时准备抓住机会 [36] 其他重要信息 - 公司成立了委员会，致力于通过时间和财务投资，在运营所在社区中为打击种族不公正和不平等做出贡献，推动有意义的社会正义改革和立法 [9] - 公司正在实施财务报告最佳实践，针对2019年第四季度披露的重大弱点进行整改，已实施所有控制措施并开始内部严格测试，独立审计师正在对部分控制进行测试，预计在2020年完成对其余控制的测试 [54] - 公司成功在加拿大业务中实施了ERP系统，并计划在2021年上半年将其扩展到美国业务，该系统将成为财务报告内部控制的重要组成部分，有助于提高供应链和运营效率 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司在加拿大和美国市场的战略推进情况，是否会进行大规模收购？ - 加拿大市场方面，公司希望看到品牌市场份额的稳定性和不同消费者细分市场的明确划分后再进行大规模收购，目前市场份额波动较大，产品和品牌推出尚处于早期阶段，现阶段更倾向于自身发展 [62] - 美国市场方面，主要是监管问题，虽然消费者与品牌的关系有所改善，但需关注监管环境的发展，COVID - 19可能加速大麻合法化进程，但短期内不会立即进行大规模行动 [63] 问题2：以色列市场竞争加剧，对公司战略有何影响，以及该市场的机会规模如何？ - 以色列市场令人兴奋，尽管最初计划将其作为出口中心，但当地医用市场的快速增长令人惊喜，虽然人口规模小于加拿大，但非法市场竞争较小，从成本和价格竞争力来看，长期内加拿大出口难以持续供应以色列市场，公司将利用加拿大生产补充当地供应 [66][67] - 目前难以提供具体的患者数量和市场规模数据，但类比加拿大早期医用市场的发展，预计以色列市场将持续快速增长，公司的本地业务布局将在全面合法化时提供优势，从生产者直接到商店的销售模式有助于扩大规模和提高利润率 [67] 问题3：生物项目的成本归因和扩大规模进展如何，2021年9月的商业化生产时间表是否仍然有效？ - 扩大规模的成本主要包括基础设施建设、安全措施等方面的资本支出，以及将设施从制药用途转换为大麻发酵用途的相关工作，公司进行了多次生产运行并持续增加产量，成本增加是积极的信号，表明正在扩大规模并解决下游加工问题，预计到2021年9月能够实现发酵大麻素与现有产品和开发管道的无缝对接 [71] 问题4：随着监管环境的明确，如何将生物项目扩展到美国市场？ - 公司计划将在加拿大市场的经验和产品推广到美国市场，加拿大市场在受控大麻素研究方面具有优势，能够与大学合作开展研究，而美国是最大的消费市场，公司正在进行消费者研究，开发满足美国市场需求的产品 [72][73] 问题5：加拿大成人用业务的毛利率何时能稳定，第三方花卉成本情况如何？ - 公司不会提供毛利率的未来指导，世界其他地区业务的毛利率将继续波动，受市场动态和公司战略影响，随着第三方花卉价格下降，毛利率将有所改善，同时市场整体存在定价压力，公司在以色列业务的发展也会对毛利率产生影响 [76] 问题6：Lord Jones业务的长期目标是什么，2020年下半年是否会增长？ - 公司对团队和业务计划有信心，但外部影响难以预测，COVID - 19对许多客户造成了影响，导致商店关闭和销售需求下降，目前难以预测2020年剩余时间的业务情况 [78] 问题7：Lord Jones业务能否通过在线渠道弥补实体店损失，CBD战略有何更新？ - 尽管美国业务季度环比持平，但第二季度在直接面向消费者渠道表现较好，通过价格促销和折扣推动了销售，公司对业务计划有信心，期待新领导带领业务前进 [81] 问题8：未来资本分配战略中是否有重大资本支出项目？ - 公司会持续评估机会，但目前从品牌组合和基础设施角度来看，比较满意现状，除了收购或进一步推出新产品可能需要资本支出外，预计不会有太多重大项目 [82] 问题9：Lord Jones业务在考虑价格调整、促销和商品通缩等因素后，正常化的毛利率情况如何？ - 美国业务的毛利率受到COVID - 19和公司应对措施的影响，收入方面，增加了在线渠道的折扣和促销；成本方面，为关键员工支付了溢价，难以预测毛利率何时恢复正常，虽然部分成本会下降，但需考虑溢价支付的抵消作用以及零售环境的变化 [85] 问题10：Lord Jones产品的投入价格通缩情况如何？ - 公司看到投入价格迅速下降，但需要时间才能反映在毛利率上，目前需要消化现有的CBD库存，预计价格还会进一步下降 [86] 问题11：PEACE +品牌在亚利桑那州、加利福尼亚州、伊利诺伊州和宾夕法尼亚州的推出时间、范围和原因是什么？ - PEACE +品牌仍在监测宏观环境，包括监管和零售情况，公司下半年的重点是Lord Jones和更主流的护肤品牌，待时机合适时将推出PEACE +品牌，目前没有具体的推出时间表 [87] 问题12：Lord Jones业务减值的原因是什么，是基于保守考虑还是市场看法改变？ - 减值是经过深入分析的结果，存在一些临时压力，公司未达到原模型的预期，且难以预测COVID - 19的持续时间和对消费者行为的影响，因此采取了保守方法 [90] 问题13：在加拿大市场品牌建设方面，如何平衡运营支出和品牌建设，以及如何看待与同行的差异？ - 品牌建设应从全球角度考虑，虽然在加拿大市场广告受限，但仍有其他方式进行品牌推广，公司认为价值创造的关键在于研究消费者需求，开发突破性产品，并将其推广到不同市场，目前基于花卉的品牌建设因产品同质化和监管限制而困难，需要通过产品差异化来吸引消费者 [93][94] 问题14：公司是否对当前的运营亏损感到满意，是否有实现收支平衡或盈利的时间目标？ - 公司更关注长期投资回报率，而非短期现金流正增长，公司的资产负债表能够承受当前的运营亏损，重点是投资开发和推出突破性产品，同时也会关注成本控制，对于符合战略计划的机会会继续投资 [96] 问题15：世界其他地区业务收入中，花卉收入增长和提取物收入下降的原因是什么，提取物业务包括哪些内容？ - 2020年第二季度与2019年第二季度相比，收入相对平稳，但2019年有一笔大额批发发货，不能简单地按季度比较提取物和花卉的收入差异，产品组合会有波动 [99] - 公司在以色列有自己的分销实体，从加拿大出口到以色列的产品在出口时不计入收入，只有在以色列销售品牌产品时才确认收入，因此应将以色列视为运营公司，出口只是供应链问题 [100] 问题16：美国业务调整后的运营亏损季度环比改善15%的原因是什么，尽管收入持平、毛利率下降，但利润为何增加？ - 主要是由于支出时间的差异，第一季度支出较多，第二季度较少，难以按季度比较该业务的情况 [102]