财务数据和关键指标变化 - Q3 2022营收4.47亿美元，贡献毛利（扣除TAC）2.13亿美元，受汇率影响，同比不利影响达2800万美元 [19] - 按固定汇率计算，Q3贡献毛利（扣除TAC）增长14%，其中有机增长5%，IPONWEB贡献增长9% [20] - 非重定向解决方案在Q3贡献毛利（扣除TAC）中占比41%，高于Q2的33%和去年同期的28% [21] - Q3客户留存率接近90% [21] - Q3调整后EBITDA为5000万美元，非GAAP运营费用增长15% [27] - Q3折旧和摊销减少14%，股份支付费用增加59%，营业收入400万美元，净利润700万美元 [28] - Q3加权平均摊薄股数为6320万股，摊薄后每股收益0.10美元，调整后摊薄每股收益0.53美元 [29] - 截至9月底，公司总流动性约7.44亿美元，无长期债务 [30] - 2022年预计贡献毛利（扣除TAC）按固定汇率计算增长10% - 11%，其中有机增长约5%，IPONWEB无机增长约5% - 6% [32] - 预计2022年调整后EBITDA利润率约为28% - 29% [33] - 预计2022年汇率影响将使贡献毛利（扣除TAC）减少9000万美元，约10个百分点 [35] - 预计Q4 2022贡献毛利（扣除TAC）为2.75 - 2.80亿美元，按固定汇率计算增长11% - 13% [36] - 预计Q4调整后EBITDA为9000 - 9500万美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 零售媒体业务 - Q3营收4100万美元，贡献毛利（扣除TAC）按固定汇率计算增长32%至3700万美元 [22] - 现有客户增长强劲，同零售商贡献毛利（扣除TAC）留存率达133% [23] 营销解决方案业务 - Q3营收3.87亿美元，贡献毛利（扣除TAC）按固定汇率计算增长1%至1.58亿美元 [24] - 重定向业务同比下降5%，排除俄罗斯业务暂停和信号损失影响后增长4%，本季度信号损失影响为1400万美元 [24] IPONWEB业务 - 本季度贡献2个月业绩，实现中两位数增长，符合Q3指引 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场，与大型零售商签署新协议，现有客户在零售媒体场外和展示业务上有增长 [14] - APAC市场，扩大零售媒体业务版图，新增多个合作伙伴 [14] - EMEA市场，与MediaMarktSaturn达成3年独家合作，部分市场表现良好，但法国市场有疲软趋势 [13][22][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从纯重定向业务向专注于商务媒体的平台转型，计划通过整合的市场进入策略释放平台增长潜力 [7] - 收购IPONWEB增强了公司规模和供需两侧的互补能力，加速商务媒体平台战略执行 [9] - 推出Commerce Max，结合零售媒体技术和IPONWEB的DSP能力，为品牌和代理商提供服务，有望推动零售媒体场外业务增长 [10][11] - 探索将商务价值主张扩展到社交平台，正在测试新用例 [17] - 零售媒体领域竞争激烈，但公司凭借高度差异化的技术和优质的产品，在与竞争对手的头对头测试中，吸引零售商从竞争对手转向公司 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境充满不确定性，消费者支出减少，客户预算更加谨慎，公司保持谨慎态度 [43][44][56] - 尽管面临挑战，公司认为商务媒体是未来的发展方向，对相关战略保持乐观，相信能够实现长期可持续增长和股东价值 [48][49][38] - 预计2023年将继续实现增长、保持健康盈利能力和稳定的现金生成，调整后EBITDA利润率将与2022年保持一致 [38][39] 其他重要信息 - 公司正在处理CNIL监管事项，已计提6000万欧元损失准备，预计2023年解决 [28] - 9月公司签订新的5年期循环信贷协议，额度为4.07亿欧元，取代原2.94亿欧元协议 [30] - 自2022年初以来，公司已回购220万股，平均成本为每股26.70美元，IPONWEB收购完成后加速回购，目前回购授权剩余1.21亿美元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从线性角度看，3季度末到10月的情况如何，4季度展望的依据是什么？零售媒体业务增速放缓的原因是同比基数还是竞争等其他因素？ - 4季度客户支出更加谨慎，消费者支出减少和在线流量下降导致整体支出减少，去年的假日季提前消费情况今年未出现，因此公司持谨慎态度 [43][44] - 零售媒体业务有坚实的增长基础，商务媒体是未来趋势，但零售商加入速度较慢，公司在制定策略时会考虑市场情况 [48][49] 问题2：4季度展望是否假设情况会比当前交易水平更糟？扩大债务融资额度是否意味着公司有加快并购的计划？ - 4季度支出更加谨慎，关键类别支出疲软，但公司也有亮点，如英国市场表现更具韧性，公司的谨慎态度与行业一致 [56][57][58] - 公司年初开始重新谈判信贷协议，增加额度是为了确保未来有足够的灵活性，公司资产负债表稳健，有并购计划但主要是为了获取关键能力 [54][55] 问题3：亚马逊作为竞争对手和零售媒体的典范，公司如何与之竞争并帮助大型零售客户建立广告业务？公司在吸引新客户方面有哪些举措以应对不确定的支出时间和为2023年的增长做准备？ - 公司将自己定位为开放互联网的“亚马逊广告”，与亚马逊广告形成互补，帮助零售商在自有网站和开放互联网上开展广告业务，公司的零售媒体业务表现良好，不断吸引新客户 [64][65][66][67][68] - 公司有客户回流情况，也赢得了新客户，如MediaMarktSaturn，预计2023年不仅能从现有零售商获得贡献，新签约零售商也将带来增长，多数零售商Q4代码冻结，预计2023年初会有增长 [70][71][72] 问题4：与MediaMarkt的合作何时开始产生收入，何时会变得重要？公司在2023年之后获得协同效应的领域有哪些？ - 预计与MediaMarkt的合作收入将在2023年开始，但未给出具体时间 [75] - 协同效应包括平台整合带来的收入协同，向自助服务转型带来的成本效率提升，以及投资解决方案销售技能带来的收入增长，公司还将在亚太地区和零售媒体领域进行高回报率投资，并关注数据中心等基础设施建设 [76][77][78][80][81] 问题5：今年隐私问题带来的逆风比预期高500 - 1000万美元的原因是什么，对2023年的影响如何？对谷歌FLEDGE产品测试的反馈如何？ - 隐私问题的逆风主要来自明确同意相关的影响，Q3预计增量逆风约400万美元，Q4预计约300万美元，2023年预计不会有较大增量影响 [85][86] - FLEDGE产品相关问题将在周一的活动中由Todd进行解答 [85] 问题6：公司的场外零售业务是如何开展的，与其他公司有何不同，竞争情况如何？ - 场外零售业务是帮助零售商将广告扩展到开放互联网，Commerce Max为零售商提供管理工具，公司能够覆盖约7.25亿日活用户，并专注于商务受众，具备闭环报告能力，这是公司的独特优势 [89][90][91][92] 问题7：与其他DSP相比，公司的相对优势是什么，Commerce Max如何帮助公司占领市场，其市场进入策略是什么？ - 公司在零售媒体领域有多年经验，拥有全球市场的本地团队，与超过160家零售商有深度整合，Commerce Max帮助零售商将广告扩展到场外，为品牌提供更多曝光机会 [95][96][98][99]