财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收5.09亿美元，同比增长8%，其中72%的同比增长来自现有客户，28%来自新客户 [30] - 总媒体支出在过去12个月超过25亿美元，第三季度接近6.15亿美元，按固定汇率计算增长23% [31] - 扣除流量获取成本（TAC）后的营收增长14%，达到2.11亿美元，包含1700万美元的增量身份和隐私影响 [31] - 扣除TAC后的营收利润率为41.5%，同比提高200个基点 [32] - 客户数量接近2.2万家营销商和品牌，同比净增1200家，其中第三季度新增超400家 [33] - 同客户扣除TAC后的营收增长9%，40%的活跃客户使用新解决方案，客户留存率接近90% [33] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6800万美元，按固定汇率计算增长37%，调整后EBITDA利润率为32%，同比提高6个百分点，两年内提高超3个百分点 [40] - 非GAAP费用为1.43亿美元，按固定汇率计算增长5%，非GAAP运营费用增加700万美元或6%，研发费用增长13% [42] - 第三季度实现税前重组和转型成本收益200万美元，预计2021年税前重组和转型费用约为2100万美元 [43] - 折旧和摊销增加3%，股价同比上涨推动基于股份的薪酬费用上涨95% [44] - 第三季度有效税率为24%，加权平均摊薄股数增长5%至超6400万股，摊薄每股收益为0.37美元，上涨310%，调整后摊薄每股收益为0.64美元，上涨60% [45] - 第三季度自由现金流为3500万美元，占调整后EBITDA的51%，前九个月达到1.12亿美元，季度末现金及可交易证券为5.54亿美元 [46] - 第三季度回购100万股，平均成本为每股38.6美元，自3月启动1亿美元股票回购计划以来，截至9月底已回购7300万美元的股票，10月将回购计划从1亿美元扩大至1.75亿美元 [47][48] - 提高2021年全年扣除TAC后的营收增长指引至约10%（按固定汇率计算），预计快速增长的新解决方案在2021年增长超过50%，其中零售媒体增长60% [55] - 提高调整后EBITDA利润率指引至约为扣除TAC后营收的35%，预计2021年调整后EBITDA转化为自由现金流的比例约为45%，预计2021年预计税率为26% [55] - 预计第四季度扣除TAC后的营收在2.71 - 2.74亿美元之间，按固定汇率计算增长8% - 9%，新解决方案预计增长约45%，调整后EBITDA在1.07 - 1.1亿美元之间，利润率为39% - 40% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 营销解决方案 - 表现强劲，主要受梅西百货和BonPrix等零售战略客户的稳健增长推动，核心客户支出和重定向业务表现良好 [16] - 重定向业务保持健康，尽管受到身份限制的预期影响，但仍增长1%，排除增量身份逆风因素后，实际增长10% [16] - 新解决方案增长加速至68%，较第二季度提高16个百分点，来自代理合作伙伴的贡献不断增加 [17] - 以受众为导向的定位解决方案增长较第二季度提高18个百分点，接近50%，因为营销商越来越多地在整个营销漏斗中与公司合作 [17] - 全渠道产品占营销解决方案组合中新解决方案业务的20%，增长约140% [18] 零售媒体 - 收入增长势头加速，扣除TAC后的收入增长65%，较第二季度提高16个百分点，年初至今增长70%，在一年和两年的基础上均加速增长 [20] - 美国近80%的零售媒体业务已通过零售媒体平台（RMP）进行，与美国顶级零售商客户实现了更强的增长，全球新增10家零售商，并在零售媒体平台上推出了10家零售商 [21] - 零售媒体平台为美国大型企业（如Ulta Beauty和Lowe's）新宣布的零售媒体计划提供支持 [22] - 市场业务在本季度表现稳健，受成功收购Mabaya的推动，符合预期 [22] - 场外业务取得良好进展，预计强大的零售商管道将推动第四季度加速增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长18%，受零售媒体业务加速增长、战略和核心零售客户的强劲表现以及旅游新业务的推动 [35] 亚太市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长15%，受分类广告业务增长、日本零售业务的强劲复苏以及东南亚和韩国企业客户的持续表现推动 [36] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长8%，不同国家和垂直领域表现不一，零售客户（特别是德国）和零售媒体（特别是法国）表现强劲，但受到一家大型欧洲旅游客户支出减少的部分抵消 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于商业媒体，通过利用商业数据和机器学习，在开放互联网上为营销商和媒体所有者提供最佳表现的商业受众，以实现差异化竞争 [7] - 继续发展商业媒体平台，加强第一方数据能力，以推动可持续增长和长期股东价值 [6] - 扩大客户基础，拓宽直接供应和第一方媒体网络，加强第一方数据集 [9] - 应对苹果ATT和iOS15变化，公司业务更侧重于基于网络的广告，零售媒体现场业务不依赖第三方标识符，因此受影响较小，同时公司已在开发替代解决方案，并对自身地位充满信心 [10][12] - 随着行业逐步淘汰第三方cookie，连接第一方供应将成为营销商和媒体所有者在开放互联网上有效进行广告宣传和货币化的唯一途径，公司通过零售媒体和第一方媒体网络不断获取第一方数据 [23] - 公司的商业媒体平台战略以零售媒体现场业务为核心，该业务完全基于第一方数据，不依赖任何类型的第三方标识符，进一步加强了公司在第一方数据方面的优势 [24] - 积极增加与出版商的直接集成，作为向完整供应方平台（SSP）演进的一部分，目前已有超550家全球出版商签约，通过SSP可以更大规模地利用商业数据，为直接出版商带来更多的供应购买，并确保长期直接获取优质媒体 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和转型持续保持强劲势头，在增长、执行和第一方数据等关键优先事项上取得稳步进展 [6][29] - 进入第四季度，业务势头依然强劲，10月份扣除TAC后的收入增长超过15%，电子商务持续强劲，零售商加速投资多渠道履约能力，全渠道营销日益普遍，公司有望受益于这些长期积极趋势 [49][50] - 尽管全球供应链挑战对消费电子和汽车等领域产生了一定影响，但对公司业务尚未造成重大影响，公司多元化的客户基础有助于应对各种趋势 [52] - 预计假日季节将呈现类似去年的Cyber - 30曲线，美国和欧洲电子商务客户的销售旺季将延长，但12月的销售下滑将更早出现 [51] - 对2022年的增长轨迹持乐观态度，预计新解决方案和重定向业务的强劲增长将继续抵消预期的增量身份和隐私影响 [54] 其他重要信息 - 零售媒体收入确认方式的转变导致2021年第三季度零售媒体收入低于上年同期，但这是向平台迁移客户的过渡性影响，预计到2022年下半年完成过渡后，零售媒体现场业务的收入和扣除TAC后的收入将以一致的方式确认，从而提高零售媒体的扣除TAC后利润率 [37][39] - 公司在第三季度末的全球员工总数达到2660人，为2020年第二季度以来的最高水平，反映了公司在人才市场紧张的情况下具有强大的雇主价值主张 [40] - 公司的增长投资主要通过提高生产力来提供资金，关键投资领域包括解决方案销售、市场推广、研发和产品（特别是零售媒体、商业洞察和上下文广告）以及升级工具和流程，以支持新解决方案的增长 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于新解决方案受代理合作伙伴推动加速增长，公司在与代理合作方面的努力、成果及待做工作，以及对供应链稳定性的信心来源 - 公司在过去几年与代理合作取得了很大进展，约三分之一的业务通过代理进行，目前代理已成为重要客户和合作伙伴，但仍有很大提升空间，未来将继续加强与代理的合作，展示公司的商业媒体平台对其的益处 [59][62] - 公司处于广告行业，供应链问题并未导致广告支出减少，全球广告支出预计在2021年增长约14%，数字广告预计增长20%，客户通过调整广告内容来应对供应链问题，且公司业务涵盖商品和服务，服务业务受供应链影响较小，此外，公司22000家客户的多元化也有助于抵消部分影响，因此预计第四季度供应链不会对业务造成重大影响 [63][65] 问题2：2022年奖金是否会有追补，出版商被收购对公司与代理关系的影响，以及旅游业务的恢复情况 - 公司的奖金计划基于绩效，2022年不会进行追补，将以公平的基础激励员工，期望员工在新的一年取得更好的业绩 [69] - 公司认为出版商被收购是一个机会，因为代理控股公司更倾向于与公司合作，而不是与被收购的竞争对手合作，实际情况也符合公司的预期 [71] - 旅游业务正在缓慢复苏，目前的增长是去年的两倍，但仍约为2019年的一半，第四季度有新的预订，预计将逐季改善 [70] 问题3：2022年预计不到6000万美元隐私影响的构成及时间分布，以及清洁室技术对公司的影响 - 预计约一半的影响与iOS 15的隐藏IP等功能有关，另一半与ATT有关，还有少量与明确同意相关，主要影响重定向业务，零售媒体业务不受影响 [73][74] - 公司积极与推广清洁室产品的主要参与者合作，认为清洁室技术有两个用例，一是安全混合营销商的第一方数据与公司的出版商或数据集合，以形成更好的商业媒体受众；二是通过公司的第一方媒体网络激活这些受众，因此清洁室技术对公司较为中性且重要 [75][76] 问题4：谷歌cookie消除是否会对公司造成影响，以及重定向业务在第四季度及以后的表现 - 谷歌推迟了cookie消除的影响，这为公司争取了更多时间来准备市场、开发产品和积累第一方数据，目前谷歌的替代方案距离市场采用还很遥远，公司将继续加强第一方数据建设，以提高对Chrome浏览器变化的抵御能力 [81][82] - 重定向业务表现良好，具有较强的韧性，2021年约2400万美元的隐私影响主要在第四季度，预计将抵消零售业务的部分增长，但在2022年仍将保持韧性，公司将努力抵消隐私影响 [83] 问题5：下半年旅游业务的表现，公司在上下文广告方面的能力，以及可购物视频广告是否会与CTV平台或出版商合作 - 第一季度旅游业务较2019年下降约80%，第二季度和第三季度末下降约70%，预计第四季度末下降约50%，第四季度有新订单 [92] - 公司在上下文广告方面具有优势，拥有6.5亿日活用户、2.2万家商业客户、超9000亿美元的电子商务销售数据以及创造约400亿美元商业成果的经验，结合AI能力，能够为上下文产品提供支持，此外，公司能够识别应用和网络上具有独特购买行为的第一方用户，并将其与上下文含义相匹配，这是公司的差异化优势 [89][91] - 公司目前主要专注于在线视频领域的可购物广告测试，认为这是最有意义的规模机会，但不排除与CTV平台或出版商合作的可能性 [94] 问题6：UID 2.0的进展、公司的参与情况及预期贡献，以及2019年旅游业务对营收的贡献 - 公司支持UID 2.0这一雄心勃勃的计划，目前仍在推进中，同时预投标单点登录也在取得进展，预计需要大约一年时间才能达到一定规模，公司关注的重点是互操作性，希望整个市场在Chrome取消第三方cookie时做好准备 [96][97] - 2019年旅游业务全年营收约为1亿美元，作为一个细分市场约为1700万美元 [98]