财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长12.6%至9500万美元，调整后合并EBITDA增长17.1%至3240万美元，调整后合并EBITDA利润率增加130个基点至34.1%，调整后摊薄每股收益增长60.8%至0.82美元 [33] - 年初至今营收增长17%至2.8亿美元，调整后合并EBITDA增长26.1%至9580万美元，调整后合并EBITDA利润率扩大250个基点至34.2%，调整后摊薄每股收益增长74.6%至2.27美元 [33] - 前9个月调整后自由现金流增长12.5%至6540万美元，调整后自由现金流利润率下降90个基点至23.4% [34] - 第三季度回购约120万股，平均购买价格为每股44.24美元，总购买金额为5320万美元；年初至今回购约150万股，平均购买价格为每股42.89美元，总投资金额为6550万美元 [35] - 董事会批准向当前股票回购计划额外授权7500万美元，当前可用资金约为8500万美元，相当于公司当前股权市值的11% [37] - 董事会批准将年度股息提高0.05美元，从12月1日的下一次股息支付开始，每年额外支付现金股息82.5万美元 [38] - 年初至今已向业务投资1530万美元，其中900万美元用于维护资本支出，630万美元用于增长资本支出 [38] - 第三季度末总债务与调整后合并EBITDA杠杆比率基本持平，为3.98倍 [40] - 预计2022年总营收在3.7亿 - 3.75亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.24亿 - 1.27亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34%之间，调整后摊薄每股收益为3.03 - 3.08美元；预计调整后自由现金流在7700万 - 8200万美元之间 [42] - 预计2023年总营收在3.8亿 - 3.9亿美元之间，调整后合并EBITDA在1.28亿 - 1.34亿美元之间，调整后合并EBITDA利润率在33.5% - 34.5%之间，调整后摊薄每股收益为3.50 - 3.60美元；预计调整后自由现金流在8200万 - 8700万美元之间，调整后自由现金流利润率为21% - 22% [43] - 当前加权平均资本成本为6.4%，较之前的7.4%降低了100个基点 [45] - 更新后的大致合理的每股内在价值范围为65 - 75美元，较第二季度新闻稿增加了10美元或16.7%，自首次引入该方法以来增加了15美元或27.3% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 葬礼业务 - 2021年第三季度现场合同总数为12403份，增加了1342份，增幅为12.1%；每份合同的葬礼平均收入为5372美元，增加了129美元，增幅为2.5%；葬礼总运营收入为6490万美元，增加了880万美元，增幅为15.7%；葬礼总EBITDA为2890万美元，增加了610万美元，增幅为26%；葬礼现场EBITDA利润率为44.6%，增加了390个基点 [13] 墓地业务 - 2021年第三季度墓地预销售业绩为1650万美元，比去年增加了410万美元，增幅为33.3%，比2020年第一季度增加了740万美元，增幅为81.4% [15] - 2021年第三季度墓地总运营收入为2270万美元，增加了310万美元，增幅为15.8%；墓地总现场EBITDA为1000万美元，增加了150万美元，增幅为17.8%；墓地现场EBITDA利润率为44.1%，增加了80个基点 [18] - 截至2021年9月的9个月里，墓地总运营收入为6940万美元，增加了2040万美元，增幅为41.6%；墓地总现场EBITDA为3250万美元，增加了1490万美元，增幅为84.5%；墓地现场EBITDA利润率为46.8%，增加了1090个基点 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续有机增长，寻找符合高度选择性战略标准的收购合作伙伴 [21] - 公司暂停收购1.5年后，目前凭借新的低成本资产负债表，有能力通过收购实现增长，同时利用其他有吸引力的资本配置机会，并保持目标杠杆比率 [28] - 公司认为收购自己的股票是目前资本的最高和最佳用途，若股价仍大幅低于内在价值范围，将继续积极回购股票 [37] - 公司将继续在现有业务中明智且有纪律地分配资本，支持加速的高绩效飞轮，并在投资资本上获得不断增长的回报 [39] - 公司计划在2022年初发布一个为期3年的情景，包括3种不同的资本配置情景，并给出相应的业绩大致合理范围和估值范围 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于每股所有权价值创造的甜蜜点，随着团队的努力和收购新成员的加入，未来前景令人兴奋 [21][31] - 公司预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] - 公司认为墓地业务仍有很大的增长机会，特别是高级规划团队仍处于发展的早期阶段 [16] 其他重要信息 - 公司完成了Microsoft Dynamics 365 CRM的实施，推出了名为Sales Edge的强大而动态的销售和营销系统，已在5个试点墓地推出，预计2022年初将有更多墓地加入 [19] - 公司2021年第二季度的研讨会项目测试非常成功，目前已全面开展，已在俄克拉荷马州、加利福尼亚州和得克萨斯州举办了研讨会，并已在佛罗里达州、弗吉尼亚州和路易斯安那州安排了一些研讨会，新产生的潜在客户已进入预销售漏斗 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在2021年和2022年服务家庭的新方式有哪些 - 公司的优秀管理合伙人以创新和有创意的方式为有需要的家庭提供令人难以置信的服务和选择，吸引了家庭，很多时候与价格无关，家庭甚至愿意支付比竞争对手更高的价格 [49] 问题2: 历史年度死亡率是多少，未来死亡率的预期如何 - 公司创始人30年前开始经营公司时，死亡率约为每10万人1%，之后降至约0.8%；预计COVID将成为地方性流行病，这将导致比疫情前更高的正常化死亡率，同时婴儿潮一代即使没有COVID，死亡率也将开始上升 [51] 问题3: 关于股票回购和并购的想法，以及并购管道的情况 - 公司正在与多家企业进行对话，这些企业分布在全国各地，是更大、更好的企业；股票回购机会基于公司的内在价值非常显著，这迫使公司在并购时要非常有选择性，只关注真正杰出的企业；公司认为有能力在进行高质量收购的同时，保持积极的股票回购计划 [53][54] 问题4: 2022年债务增长是否只是为了提供更多资本使用的灵活性，收入报表预测中是否包括并购 - 收入报表预测中不包括并购，债务增长是为了在考虑股票回购和内部增长资本支出的情况下，为资本配置提供更多灵活性；公司将在年初提供更多关于并购和不同资本配置情景的信息 [59][60] 问题5: 如何预测价格和销量，目前定价是否达到新水平，未来是否还有增长机会 - 公司认为管理合伙人及其团队有机会通过更好地服务家庭，为家庭提供更多价值，来提高每份合同的平均收入，特别是在火葬方面，要为家庭策划有意义的纪念服务；在预测时，对明年同店销量增长和利润率持保守态度 [61] 问题6: 新的技术平台Sales Edge有哪些令人兴奋的功能，全面实施需要多长时间 - Sales Edge基于Microsoft Dynamics 365 CRM，销售顾问可以通过该系统跟踪所有活动，创建销售漏斗，了解各种比率，设置提醒，还能发起基于客户旅程的营销活动；除5个试点墓地外，公司将在2022年初在其他所有墓地推出该系统 [65] 问题7: 埋葬合同同比增长，是否是市场份额增长推动的 - 家庭服务顾问团队向家庭介绍所有选择、产品和服务的过程，以及COVID后家庭愿意举办服务的意愿，推动了埋葬率的增长 [66] 问题8: 墓地销售团队的重组进展如何，规模是否合适 - 还有很多工作要做，家庭服务团队的教育过程已经完成，高级规划团队仍处于发展的早期阶段，这是未来的主要机会所在 [67] 问题9: 公司如何重新调整并购策略，与5年前有何不同 - 公司回顾了2019年底和2020年的并购，确定了战略收购标准，包括战略市场、更大的企业、更少的门店和更高的效率，以及更有吸引力的墓地业务；公司有一个跨执行团队的团队参与并购，目标是让潜在合作伙伴与更多团队成员见面 [70] 问题10: 回顾过去一年多，公司业务有显著变化，最令人惊讶的是什么 - 公司创始人表示，最令人惊讶的是公司在各个方面的高绩效转型超出了他最乐观的预期，包括人才提升、标准模型更新、新人才加入、收购成功、市场低迷时的投资机会以及资产负债表的改善等 [73]