财务数据和关键指标变化 - 2021财年第四季度营收18.4亿美元，较去年同期的16.2亿美元增长13.3% [6] - 摊薄后每股收益（EPS）为2.47美元，较去年同期增长83% [6] - 2021财年第四季度有机营收增长率为11.5% [7] - 2021财年第四季度毛利润为8.591亿美元，去年同期为7.078亿美元；毛利率从43.7%提升至46.8%，提高310个基点 [8] - 2021财年第四季度销售和管理费用占营收的比例从30.9%降至27.4% [9] - 2021财年第四季度营业利润为3.564亿美元，增长71.8%；营业利润率从12.8%提升至19.4%，提高660个基点 [9] - 2021财年第四季度有效税率为19.4%，去年同期为20.4% [11] - 2021财年第四季度净利润为2.677亿美元，增长85.2% [11] - 截至2021年5月31日，公司杠杆率（债务与EBITDA之比）为1.5倍；6月1日，2.5亿美元利率为4.3%的债务到期，已用现金偿还；公司有10亿美元未使用的信贷额度 [12] - 2021财年和2022财年第一季度至今，公司根据回购计划回购了价值9.79亿美元的Cintas普通股；6月15日，公司向股东支付了7920万美元的季度股息 [13] - 截至2021年5月31日的财年，营收为71.2亿美元，上一财年为70.9亿美元；2021财年EPS为10.24美元，上一财年为8.11美元；过去52年中，营收和调整后EPS有50年实现增长 [13] - 2021财年自由现金流为12.2亿美元，较去年增长14.7% [14] - 预计2022财年营收在75.3亿 - 76.3亿美元之间，摊薄后EPS在10.35 - 10.75美元之间；2022财年有效税率预计在19.5% - 20.5%之间，2021财年为13.7%，较高的有效税率将使2022财年EPS指导值降低约0.85美元，EPS增长率降低约800个基点 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 制服租赁和设施服务业务 - 营收为14.7亿美元，去年同期为12.7亿美元；第四季度毛利率从43.6%提升至47.7%，提高410个基点，主要得益于生产和服务费用占营收比例的降低 [18] 急救和安全服务业务 - 第四季度营收为1.869亿美元，去年同期为1.963亿美元；有机营收下降6.8%，主要因去年同期个人防护设备销售激增，基数较高 [20][21] - 本财年第四季度毛利率为43.0%，去年为46.1%，差异源于营收结构变化，预计随着急救柜服务业务的增长，毛利率将逐步改善 [22][23] 其他业务（消防保护服务和制服直销业务） - 营收为1.819亿美元，去年同期为1.523亿美元；消防业务有机营收增长22.4%，毛利率提高70个基点；制服直销业务有机营收增长率为6.2%，毛利率提高280个基点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于为客户提供清洁、安全的工作环境，提供必要的产品和服务，如口罩、手套、卫生清洁的医疗工作服和隔离服等 [25][26] - 公司注重资本配置，通过偿还债务降低利息支出，将年度股息提高10.2%，并改为季度股息，同时在2021财年至今回购了270万股Cintas股票，价值9.79亿美元 [27][28] - 公司发布了首份环境、社会和治理（ESG）报告，承诺保护环境、造福人类并支持所在社区 [28] - 公司的成功财务公式是实现中高个位数的有机营收增长、两位数的每股收益增长、大量现金生成，并有效利用多余现金为股东创造强劲回报 [30] - 公司拥有强大的价值主张和广阔的潜在市场，产品和服务可满足各类企业的形象、安全、清洁或合规需求；疫情使企业更加关注健康、准备工作和非核心业务外包，为公司带来新的营收机会 [31][34] - 公司持续投资技术以支持增长，实施的SAP企业资源规划系统带来运营效率提升、数据分析和业务报告增强、客户服务改善等优势 [35][36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度财务结果感到满意，认为这是一个成果丰硕的财年的完美收官；尽管面临疫情挑战，公司仍实现了营收和调整后EPS的增长 [25][29] - 公司前景乐观，得益于强大的价值主张和广阔的潜在市场；新推出的服务具有长期发展潜力 [31][34][35] - 公司认为通胀压力是经营环境中的挑战之一，但通过多年来对劳动力成本的管理、供应链团队的努力、运营效率的提升以及适时的定价调整等措施，有信心应对这些压力，并在2022财年继续改善业绩 [48][49][54] 其他重要信息 - 公司净推荐值达到历史新高，因为在疫情期间始终为客户提供所需产品和服务，并灵活调整服务协议条款 [26] - 公司再次入选《财富》500强，在2021年榜单上攀升31位，排名第410位 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈通胀因素对公司的影响以及公司的应对措施 - 公司认为劳动力成本是成本结构的重要组成部分，但多年来一直在提高劳动力费率，因此预计工资上涨不会对公司造成重大影响；公司更关注通胀对客户的影响 [49][50][52] - 其他投入成本方面，供应链团队正在努力管理成本，确保为客户提供所需商品；能源成本在第四季度有所上升，公司已将其纳入指导范围，并将持续关注；许多租赁物品采用摊销方式，成本上升对利润表的影响相对滞后；公司拥有强大的全球供应链，能够适应通胀压力；此外，公司在过去两年未提高价格，在新财年已在部分地区选择性地进行了价格调整 [54][55][56][59] 问题2: 请说明重新开业带来的收益情况以及后续预期 - 重新开业情况因地区而异，总体而言，大多数企业已恢复营业，但尚未达到未来预期水平；加拿大的恢复速度较慢，预计到夏末能达到美国的水平；目前企业面临的最大问题是就业人数比疫情前减少约700万，随着联邦失业救济金在9月结束，预计客户企业能够恢复满员运营，从而有利于公司业务 [62][64][65] 问题3: 请介绍各业务板块的有机增长节奏以及资本配置计划 - 预计租赁业务的增长率在5.8% - 7.2%之间，其他业务（消防、急救和直销业务）在本财年将实现高个位数增长；急救业务可能会出现一些波动，但业务正在改善，经常性业务和营收结构正在向理想状态转变 [67][68][69] - 公司的资本配置优先顺序为：首先投资于业务，以增加客户数量和扩大业务规模；其次是进行并购；最后，如有多余资本，将以增加股息和回购股票的形式返还给股东；公司拥有强大的资产负债表和现金流，股息和回购不会影响并购或其他业务活动 [70][71][72] 问题4: 请指出2022财年哪些业务领域将高于营收增长指引的平均水平，哪些领域可能复苏较慢或增长较慢 - 公司认为酒店、医疗保健、教育和政府等业务领域将表现强劲；酒店业务预计最为乐观，医疗保健领域因医院恢复择期手术而持续向好，教育和政府领域的业务结构将从个人防护设备转向传统业务；目前没有明显增长较慢的业务领域 [75][76][78] 问题5: 请谈谈消防保护业务的竞争动态以及大规模并购的机会 - 公司看好消防业务的市场地位，了解该业务的市场策略和盈利模式，并在并购和基础设施方面进行投资；公司拥有全国性的服务网络，业务发展势头良好，疫情期间积累的维修需求也为业务增长提供了动力 [80][81][82] 问题6: 请说明目前公司销售中疫情相关的非经常性业务和经常性业务的占比情况 - 个人防护设备（PPE）相关业务的销售额仍高于疫情前水平，但预计不会达到2021财年的水平；如果PPE业务重复出现，公司内部增长率将超过8%；业务结构将逐渐回归传统，为实现增长目标提供动力 [83][84][85] 问题7: 请介绍制服租赁业务的销售代表生产力趋势和业务管道情况 - 公司对销售团队的表现印象深刻，他们在疫情期间展现出了创造力、灵活性和紧迫感，并适应了复杂的环境；业务结构正在回归传统，随着企业恢复正常运营，销售团队的业务机会增加，因为客户在疫情期间认识到了公司提供的更多产品和服务 [86][87][88] 问题8: 请描述医疗保健和卫生领域的结构性表现预期，以及PPE业务结构变化对增长和盈利能力的影响 - 公司认为疫情使企业更加关注员工、患者、客人和学生的健康，卫生领域的需求将长期提升；PPE业务在去年达到高峰，今年预计会更加正常化，传统急救产品的使用将增加；急救业务正处于转型期，急救柜服务业务的增长将推动营收回归经常性收入流，并提高利润率，但可能无法完全恢复到疫情前的水平 [90][91][93] 问题9: 请说明从利润率角度看，哪些业务线表现最为强劲 - 公司预计所有业务都将表现出色，以实现利润率指导范围（持平至提高70个基点）；租赁业务将实现良好的增量利润率，急救业务的利润率将随着业务结构的调整而改善，消防业务将保持良好的增长势头并获得杠杆效应，直销业务的利润率预计将显著提高 [100][101][102] 问题10: 请谈谈行业外包趋势以及公司拓展未服务企业的机会和策略 - 外包趋势对公司业务有利，制造业回流美国和加拿大也将带来积极影响；公司在基础设施（包括路线网络和销售团队）方面进行了大量投资，并利用大众媒体进行宣传，以提高品牌知名度和业务拓展能力；客户对公司提供的产品和服务了解不足，这为业务拓展提供了机会 [105][106][107] 问题11: 请更新医疗保健业务的增长预期 - 公司认为医疗保健业务的增长势头不会放缓，医院逐渐恢复正常运营，公司提供的产品和服务（如医疗工作服、隔离服和清洁产品）与医院的需求相契合；该业务领域仍处于早期发展阶段，增长空间巨大 [111][112][113] 问题12: 请说明能源成本对本季度业绩的影响以及未来的预期 - 本季度能源成本占营收的2.1%，较第三季度提高30个基点，较去年同期提高40个基点；预计2022财年能源成本将保持在较高水平，甚至可能进一步上升，主要影响来自燃油价格上涨，公司已将其纳入指导范围 [115][116] 问题13: 请确认急救业务全年的增长率以及租赁业务未能实现更快增长的原因 - 急救业务全年预计实现高个位数增长，但由于去年第四季度和第一季度的高基数，年初可能会出现增长波动，随着时间推移，PPE业务的对比基数降低，增长将逐渐改善 [120][121] - 租赁业务去年包含PPE业务，如果PPE业务在今年重复出现，内部增长率将显著提高；PPE业务的减少对租赁业务增长构成一定阻力，但公司为客户提供PPE产品赢得了客户的认可和较高的净推荐值 [122][123] 问题14: 请提供租赁业务第四季度各子业务的营收细分情况 - 2020财年第四季度，制服租赁占比50%，防尘用品（如防滑垫、拖把）占比18%，卫生用品（如肥皂、空气清新剂、消毒剂分配器）占比14%，车间毛巾占比4%，亚麻制品占比10%，目录业务（司机在路线上的小额直销业务）占比4% [125] - 2021财年第四季度，制服租赁占比48%，防尘用品占比17%，卫生用品占比17%，车间毛巾占比4%，亚麻制品占比9%，目录业务占比5%；卫生用品业务增长显著，主要得益于消毒剂分配器和喷雾等产品的销售；目录业务中记录了较多的PPE产品销售 [126][127] 问题15: 请详细说明公司的并购计划，包括目标领域、规模和市场估值情况 - 公司各业务板块都有并购需求，主要是小型并购和地理扩张；市场上的并购目标规模从非常小到中等不等，目前市场估值倍数较高，但公司从长期战略角度出发，积极参与并购，因为公司的广泛产品和服务能够为并购目标带来增长机会 [130][131][132] 问题16: 请阐述公司在技术方面的投资情况以及资本支出的未来趋势 - 公司在技术方面进行了大量投资，包括利用SAP系统提升运营效率、客户服务和数据分析能力，以及在自动化和车队管理方面寻找效率提升机会；这些投资旨在提高生产力和竞争力，为公司带来市场杠杆效应 [135][136] - 过去一年资本支出下降，主要是因为产能需求减少，但公司维持了必要的维护支出；预计到2022财年末，资本支出将恢复到历史水平，约为2亿 - 2.5亿美元；公司将根据产能、技术等需求进行投资 [137][138] 问题17: 请说明目前客户的活跃情况以及地理和行业分布情况，以及公司如何帮助客户实现ESG目标 - 大多数企业已部分恢复运营，但尚未达到满负荷状态；加拿大恢复较慢，预计8 - 9月将更接近正常水平；目前就业人数比疫情前减少约700万，这对公司业务有一定影响 [143][144][145] - 公司的租赁业务通过清洗和再利用产品，帮助客户节省水、能源，减少垃圾填埋，提高水资源清洁度；急救、安全和消防业务则致力于保障客户员工的安全和健康，从不同角度帮助客户实现ESG目标 [147][148][150]