财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后资金流达18亿加元，自由资金流为13亿加元，一季度若加回交易相关成本，调整后资金流近15亿加元，自由资金流近10亿加元 [8][9] - 本季度净债务减少近10亿加元，预计第三季度及下半年去杠杆速度加快，假设商品价格和外汇汇率保持稳定 [9] - 自由资金流13亿加元用于资产负债表，有未实现外汇收益，但被约3.89亿加元的营运资金变动部分抵消 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 上游业务 - 整体产量约76.6万桶油当量/日，与第一季度基本持平，虽有部分项目检修，但产量仍保持稳定 [14] - 福斯特溪产量因检修和运营事件在二季度下降，7月中旬已恢复满负荷生产，且新增四个井垫，产量创新高 [15] - 克里斯蒂娜湖产量超23万桶/日，比一季度增长近3.5%，得益于新井投产 [16] - 劳埃德明斯特热采项目平均产量近9.8万桶/日，创季度新高，检修后上游产量稳定超80万桶油当量/日 [17] - 油砂业务贡献14亿加元运营利润，常规业务产量较一季度增长约3.5%，海上业务运营利润3.4亿加元，今年以来累计约7亿加元，约合6亿加元自由资金流 [18][19] 下游业务 - 加拿大制造业方面，劳埃德明斯特升级装置和沥青炼油厂平均利用率94%，运营利润1.89亿加元，是一季度的两倍多，得益于更高的炼油利润率和铺路季销售增长，还包括5500万加元的客户合同结算收入 [20] - 美国制造业方面，精炼产品需求回升，利用率平均87%，较一季度提高15%，运营利润9600万加元，略高于一季度，主要受Rins成本上升和原料成本增加影响，预计下半年业绩改善 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着美国炼油厂利用率在二季度上升，下游库存增加，公司利用中游存储能力，三季度提高铁路运输量以获取更高价格 [11] - 预计WTI价差定价将呈现积极态势，Line 3预计在四季度晚些时候开通，DRU即将启动，将消耗5万桶/日，加上当前库存水平，对下半年价差有利 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2021年实现净债务10亿加元或以下，达到该目标后将考虑其他资本分配形式，包括增加股东回报，认为当前股价适合股票回购 [13] - 持续推进资产出售，预计2021年累计资产出售收益达数亿加元，主要关注非核心资产剥离，重点在常规业务和北美地区 [12][33] - 加强安全系统整合，目标成为顶级安全绩效企业，将安全置于首位 [7] - 积极采取行动应对排放问题，购买太阳能电力及相关排放抵消，参与油砂净零排放倡议，目标2050年实现运营净零排放 [25] - 重新审视非运营合资企业和炼油业务组合，考虑整合和优化 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着疫苗接种率上升，限制措施放宽，但新冠疫情仍未结束，公司将继续遵循公共卫生指导，保障员工和社区健康 [6] - 本季度运营表现强劲，现金流生成能力增强，对实现协同效应目标充满信心，预计下半年生产表现优于上半年 [26] - 公司资产优质，成本结构低，业务更加平衡，现金流稳定性提高，去杠杆和提升股东回报前景良好 [26] 其他重要信息 - 2021年更新产量指导，中点提高约2%，资本预算维持在23 - 27亿加元，预计下半年产量在75 - 79万桶/日，劳埃德明斯特热采项目预计增加1万桶/日产量 [22] - 资本指导调整，增加1亿加元用于油砂项目，下游业务资本减少，油砂资产运营成本指导略有提高，劳埃德明斯特热采和常规业务运营成本指导降低 [23] - 2021年整合成本指导降低1亿加元，预计2021 - 2022年总整合成本在5 - 5.5亿加元，仍有望实现2021年至少10亿加元协同效应和年底12亿加元年运行率目标 [24] - 今年秋季利马炼油厂将进行重大检修，会影响三季度末和四季度业绩 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现10亿加元净债务目标的信心及营运资金情况 - 公司对年底前实现10亿加元净债务目标充满信心，不考虑进一步资产出售的影响，仅基础业务在当前市场条件下也有望达成目标，资产出售将加速去杠杆进程 [29] - 营运资金增加约4亿加元，主要与价格上涨导致的库存投资和美国炼油利用率提高有关，预计将增强公司实现目标的信心，且应收账款将有利于7月现金流，加速三季度去杠杆 [30][31] 问题2: 资产变现相关问题 - 亚太业务现金流生成能力强，公司希望深入了解并与合作伙伴合作，短期内不考虑出售 [33] - 资产剥离主要集中在常规业务，关注非核心、运营成本较高且难以获得资金的资产，也会考虑其他业务领域，但暂不提供具体细节 [34] 问题3: 劳埃德明斯特热采项目未来作用及其他业务运营改进机会 - 劳埃德明斯特热采项目仍有增长和改善运营指标的机会，今年将投入约2亿加元，明年将制定完整资本计划和生产预测，长期有望日产超10万桶，产生大量自由现金流 [36][37] - 其他有潜力的资产包括Sunrise、Tucker等热采项目，以及亚太地区的天然气业务，公司正在进行储备评估和开发计划制定，预计2022年这些资产将具有良好经济效益和生产前景 [38][41] 问题4: 下游业务整合思路 - 公司认为收购赫斯基提供了重新审视非运营合资企业和炼油业务组合的机会，考虑整合和优化，以确保资产在合适的载体中运营 [42] 问题5: 从10亿加元债务到8亿加元债务的平衡及股票回购可能性 - 达到10亿加元净债务目标前，大部分自由现金流将用于偿债，但公司重视股票回购的价值，接近10亿加元目标时会积极考虑 [44] 问题6: 资本支出情况 - 公司近期不会进行大规模阶段扩张，将专注于棕地项目和有机增长机会，以较低资本投入获得高回报，如FCCL与劳埃德综合体的连接项目 [46] - 维持生产平稳和设备安全稳定所需资本约24亿加元，未来资本预算与今年相似，达到10亿加元净债务目标后，对资产的投资将较为适度 [47] 问题7: 苏必利尔炼油厂支出与保险理赔进度及时间变量 - 今年资本支出指导约5亿加元，保险理赔预计可覆盖大部分支出，但收款时间不规律，公司正努力加速理赔进程 [49][50] - 已收到数亿加元财产损失理赔款，业务中断理赔也在进行中 [51] 问题8: 加拿大制造业业绩强劲的驱动因素及三季度利润率情况 - 劳埃德明斯特地区制造设施运营利润率强劲，包括5500万加元的客户合同结算收入，这是一次性事件 [55] - 资产运营表现良好，吞吐量高，利润率强，且与上游生产价值链紧密相连，进入铺路季，三季度情况乐观 [56] 问题9: 对苏必利尔炼油厂重建的承诺及价值主张 - 公司坚定致力于苏必利尔炼油厂项目，项目进展顺利 [57] - 该炼油厂日处理量约4.7万桶，其中3.5万桶为重油，可消耗公司生产的原油，生产运输产品和沥青，进入明尼苏达和威斯康星市场，还可增加恩桥管道的运输能力，符合公司战略且具有良好市场前景 [59][60] 问题10: 恩桥管道恢复运营时间及价差情况 - Line 3预计在四季度晚些时候开通，DRU即将启动，加上当前库存水平，对下半年WTI价差定价有利 [62] 问题11: FCCL与劳埃德综合体连接项目的范围、成本和资本效率 - 该项目属于适度资本项目，预计未来几年投资约2亿加元，有望实现高回报，将FCCL产量与综合体连接 [65] - 通过将升级装置和炼油厂的原料转换为福斯特溪或克里斯蒂娜湖的油砂，可扩大上游利润率，回收更多凝析油，减少从墨西哥湾进口，增强与中游业务的连接性 [66] 问题12: 8亿加元净债务目标的含义及进一步去杠杆的驱动因素 - 公司认为在行业中保持低杠杆资产负债表有益，目标是达到中BBB信用评级，长期来看可能倾向于更低债务水平，但目前8亿加元是一个有挑战性且可快速实现的目标 [70] 问题13: 信用市场对总债务和净债务减少的态度及负债管理策略 - 公司会考虑总债务去杠杆化，平衡现金持有量，关注信用市场，确保流动性和债务管理的平衡 [72]