财务数据和关键指标变化 - 公司收入与去年同期基本持平，但运营车队规模缩小近18% [4] - 公司偿还了超2亿美元的债务和租赁义务，自第三季度末以来偿还了5100万美元 [4] - 公司对Transport Enterprise Leasing的49%股权投资恢复到历史盈利水平，本季度贡献了300万美元的税前收入，而2019年同期亏损50万美元 [4] - 公司记录了4400万美元与终止保理业务相关的非现金费用，本季度调整后总额为4780万美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 加急零担运输业务 - 收入（不包括燃油附加费）下降13.9%，主要因平均运营车队规模较2019年同期减少27.5% [6] - 每总英里平均货运收入下降0.1美元或5.1%，每辆牵引车平均英里数增长25.2%，每辆牵引车平均货运收入增长18.8% [6] - 本季度调整后运营比率为91.2% [7] 专用零担运输业务 - 收入（不包括燃油附加费）下降14.2%至6200万美元，主要因平均运营车队规模较2019年同期减少10.5% [8] - 每单位总英里数较2019年第四季度下降10.2%，每英里费率增长0.13美元或6.9% [8] - 本季度调整后运营比率为99.9% [8] 货运管理业务 - 运营收入较去年同期增长51.3%至6490万美元 [9] - 本季度调整后运营比率为91.5% [9] 仓储业务 - 运营收入较去年同期增长25.8%至1460万美元 [10] - 调整后运营收入下降3.9%至150万美元 [10] - 本季度调整后运营比率为89.6% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略计划，逐步增加专用、货运管理和仓储业务的占比，减少不必要的间接费用，提高安全、服务和生产率 [13] - 公司计划在2021年将300 - 350辆卡车转移到新业务，以获得更好的资本回报和业务稳定性 [28] - 公司宣布了股票回购计划，以灵活分配资本，为股东创造最大价值 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 货运市场强劲，经济活动扩张、库存补货和专业卡车司机短缺是主要驱动因素 [3] - 司机招聘和留用市场是近20年来最困难的，新冠疫情对司机可用性产生了负面影响 [12] - 公司预计2021年成本将增加，包括短期新冠项目结束、工资上涨、保险和索赔费用增加等 [14] - 公司认为现有业务管道将在2021年实现持续的渐进式进展，战略计划正在发挥作用 [13][48] 其他重要信息 - 公司联合总裁John Tweed将于今年晚些时候转为顾问角色，他将继续支持公司，特别是在仓储、专用和TMAs等领域 [17][21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 专用业务中约一半合同运营条款不足的原因及2021年合同季度滚动比例 - 约300辆卡车在2020年从一个账户转移到另一个账户，影响了一些关键绩效指标；部分卡车运营时没有拖车，且有4辆卡车的燃油费用是转嫁的 [26] - 2020年为部分卡车运营签订了第一年的协议，2022年公司将大幅调整这些协议的价格，同时保持客户的稳定性 [27] - 2021年公司计划将另外300 - 350辆卡车转移到新业务，寻找能提供良好资本回报和业务稳定性的客户 [28] 问题2: 转移300 - 350辆卡车时，现有业务价格低于市场的程度 - 去年签订的协议价格低于市场4% - 5%，未来转移的业务价格将与市场持平 [30] 问题3: 车队难以配备司机的原因中，司机可用性和新冠疫情的影响各占多少 - 司机可用性是公司30年来遇到的最困难情况，不同地理区域情况不同；政府补贴使人们更愿意留在家中，疫情导致司机生病也影响了司机数量 [38] - 学校容量受限，学生招聘数量减半，影响了加急业务的司机供应；公司通过增加额外关系和投入成本，使学生招聘数量逐渐恢复 [39][40] 问题4: 基于年初市场发展，2021年加急和专用业务的费率展望是否有变化 - 市场强劲，但由于业务情况复杂，预计第二季度才能看到具体费率结果 [44] - 公司主要的四个大客户中，有三个或两个去年费率下降，今年都将有不错的费率增长 [44] - 应关注每辆卡车每周的收入，该指标大幅上升，预计第二季度将更加明显 [45][47] 问题5: 如何看待今年的自由现金流以及4000万美元股票回购计划 - 不考虑TBK赔偿或股票回购的现金支出，公司今年可能产生超过5000万美元的自由现金流 [53] - 假设需要全额支付4000万美元的Triumph赔偿，年底净债务仍将处于7500 - 8000万美元的水平 [54] - 公司不担心全额执行4000万美元的股票回购计划，市场将决定回购的金额 [55] 问题6: 与第四季度相比，今年拖拉机车队数量的进展以及全年车队数量的预期 - 预计全年车队数量基本持平，第一季度末可能会有小幅增长，主要是因为在专用业务中更换账户时使用灵活司机 [57] - 公司宣布的加急业务司机工资增长取得了一定成效，团队数量有所增加 [58][64] 问题7: 司机工资增长和新冠成本回升对成本的影响，以及今年卡车业务利润率的改善程度 - 预计费率增长将超过司机工资增长和其他成本通胀项目，利润率将有所改善，接近第三和第四季度的平均水平 [66] - 卡车业务利润率的合理范围取决于卡车配备情况、保险索赔结果等因素 [68] - 定价环境比去年10月更好，业务管道更加稳健，公司对收入和成本的可见性增强 [70][73] 问题8: 保险 deductible 从100万美元到1000万美元再回到300万美元的情况，以及期间300 - 1000万美元层的事故情况 - deductible 在8月升至1000万美元，2月1日将回到300万美元，之前为100万美元 [80] - 期间没有事故穿透300 - 1000万美元层，但有两起事故超过了100万美元的超额保险范围，第四季度保险成本较高 [81] 问题9: 如何看待TFS出售的4500万美元赔偿或保留金 - 可以将其视为有效售价从1.08亿美元变为6300万美元 [83] 问题10: 专用业务中800辆卡车定价仅低于市场4% - 5%，但成本过高的原因 - 部分卡车是过渡业务，且公司为今年计划转移的300 - 400辆卡车配备了灵活司机，成本较高 [85] - 第四季度数据存在一些异常因素，如额外保险和灵活司机成本，若参考第三季度数据，该情况更容易调和 [86] 问题11: 专用业务调整合同后，2022或2023年的目标运营比率 - 考虑到目前不提供拖车或燃油的卡车数量，目标运营比率可能在90左右 [87] 问题12: 公司现金流的使用方法，以及舒适的杠杆水平 - 明年多余的现金流可能用于股票回购和赔偿支付，之后可能用于继续去杠杆或进行有增值作用的收购 [93] - 公司目标是将杠杆率保持在1.5以下，但不希望低于或高于2 [93] 问题13: 1月加急业务的费率增长情况 - 主要四个大客户的费率增长要到第二季度才会实施，目前整体平均费率增长约为6.7% [96] 问题14: 鉴于市场情况，今年春季专用业务是否会有额外的价格增长 - 部分需要调整的300辆卡车正在处理中；另外300辆在汽车行业关闭时签订长期合同的卡车，将在第二季度与客户协商价格 [98][99] - 大多数专用合同包含司机附加费或指数，若司机工资上涨，公司将向客户寻求补偿 [100] 问题15: 长途加急业务的定价环境 - 现有业务的定价环境低端在7% - 8%，新客户的费率比现有费率高10% [102][103] - 除了前四大客户，其他业务有机会在春季进行费率调整 [104] 问题16: 假期后库存补货情况，以及电商对零售补货周期的影响 - 大型零售商的库存水平仍然很低，部分供应商为满足准时交付要求增加了库存 [105][106] - 公司在过去45天内增加了约60辆专用卡车，以满足大型零售商的服务需求 [105] - 公司仓储业务的客户正在建立大量库存，成品的流动情况尚不清楚 [108] 问题17: 专用、加急、货运管理和仓储业务的收入情况以及未来目标 - 公司目标是在三年内将仓储和货运管理业务规模翻倍，目前两者合计约为2亿美元 [112] - 长期来看，仓储业务运营比率目标为792，货运管理业务为95 - 96，专用业务为90 - 92，加急业务目标是保持900 - 1000辆卡车的车队规模，提高利润率 [114][116] - 若实现上述目标，公司的投资回报率应达到12%以上，收入约为10亿美元左右 [117] 问题18: 今年3500 - 4500万美元资本支出的细分情况 - 今年的资本支出主要用于更换接近使用周期末尾的卡车，几乎没有非创收设备的支出 [124] - 维护性资本支出每年预计为5000 - 5500万美元 [125] - 由于2020年车队规模大幅缩减，今年资本支出较低；2022年拖车支出仍将较少，若EBITDA能够承受，公司有信心增加支出 [126] 问题19: 专用业务1000个基点利润率改善的时间安排 - 公司有信心今年专用业务利润率将有显著改善，预计每季度都会有进展 [130] - 实现利润率改善目标大约需要4 - 6个季度，主要不确定因素是成本目标和司机环境 [131][132]