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CPI Aero(CVU) - 2020 Q1 - Earnings Call Transcript

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收1690万美元,去年同期为2200万美元,主要因雷神公司下一代干扰机中频吊舱项目第一阶段开发基本完成,商业项目营收也下降120万美元 [28] - 毛利润70万美元,去年同期为250万美元,产品组合不利及工厂间接费用率预测调整使本季度毛利率降至4%,预计2020年全年毛利率高于2019年 [29][31] - SG&A费用增长6%至310万美元,包含约57.8万美元非经常性会计和法律费用,本季度净亏损280万美元,合每股0.24美元 [32] - 截至3月31日,现金及受限现金340万美元,净合同资产和负债1110万美元,总债务3040万美元,其中循环信贷额度下欠款2670万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 国防业务 - 年初以来宣布7740万美元新订单,第一季度末国防积压订单达创纪录的4.99亿美元,总积压订单5.563亿美元,季度订单出货比4.7:1,过去12个月为2.2:1,已获资金支持的国防积压订单2.064亿美元,较2019年12月31日增加6940万美元 [17][19] 商业业务 - 商业合同积压订单减少790万美元至5700万美元,已获资金支持部分减少600万美元至470万美元,主要因本田喷气式飞机和湾流项目订单数量减少 [22] - 第一季度末后,凯旋集团取消几乎所有未完成订单,使G650前缘积压订单减少360万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防市场方面,公司受益于三年前开始的专注建立长期国防项目积压订单战略,过去四个季度长期国防合同积压订单激增1.65亿美元,截至3月31日,90%的积压订单为多年期国防合同 [20][21] - 商业市场受全球新冠疫情影响,商务喷气机需求下降,订单取消和交付延迟,公司商业业务面临逆风 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 专注流动性、现金保存和资本有效利用,采取削减可自由支配支出、实施招聘冻结和裁员等措施 [42][43] - 利用政府项目改善流动性,获得480万美元薪资保护计划贷款,预计年底前转为赠款 [35][44] - 优化运营,提高资本效率,压缩项目现金周期,增加国防业务占比以改善现金转换 [45][46] - 加强资产负债表,计划用增加的运营现金偿还约200万美元债务 [47] - 扩大利润率,随着新国防项目在2020年下半年投产,预计提高间接费用吸收率和利润率 [47] 行业竞争 - 公司通过与大型航空航天原始设备制造商建立长期关系,获得大量国防项目订单,在国防市场具有一定竞争力 [19] - 商业市场面临需求下降和订单取消挑战,需应对竞争压力 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面,新冠疫情导致供应链中断、员工缺勤率上升和客户工厂停产,纽约封锁期间商业业务放缓,国防和商业项目盈利能力差距扩大 [42][43] - 未来前景方面,公司对2021年前景乐观,预计营收、盈利能力和现金流将改善,目标是用增加的现金流加速偿还债务,为2022年及以后奠定基础 [50] 其他重要信息 - 公司正在完成第二季度财务报告,预计2020年底提交第三季度报告后符合美国证券交易委员会报告要求 [10] - 8月24日,公司与联合银行修订信贷安排,信贷安排到期日延长至2022年5月2日,循环信贷额度下600万美元欠款转为定期贷款,定期贷款本金增至约800万美元,循环信贷额度永久降至2400万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供本季度EACs的更多细节,以及今年毛利率逐季改善的预期 - 本季度EACs变更的累计影响约为100万美元,后续季度无此不利因素,预计全年毛利率高于2019年,第四季度毛利率最高,但不提供逐季具体预期 [58][59] 问题2: 对2021年营收预测的信心如何,有哪些关键因素 - 对2021年增长预测有很高信心,大部分营收已包含在已获资金支持的积压订单中,主要风险是项目执行和订单取消,但预测中不确定性较小 [60][61][62] 问题3: 财务和控制方面有哪些变化,如何让投资者相信问题已解决 - 董事会聘请四大咨询公司协助制定详细收入确认流程,用于2018年和2019年财务重述及第一季度报告,仍需进行补救工作和内部控制测试,公司和董事会对现有措施有信心,将在未来季度报告中记录补救工作 [63][64][65] 问题4: 第二季度财报发布时间 - 可能在10月底或11月初发布第二季度财报,接近年底发布第三季度财报 [66]